Акция – это очень ценная бумага
Предприниматель выпускает ценные бумаги с определенной стоимостью и продает их. (На практике это не простой, но отработанный процесс, в котором участвуют банки, фондовая биржа, посредники, аналитики). Получив средства от продажи акций, предприниматель получает возможность запустить производство. При этом каждый владелец купленной акции становится совладельцем предприятия. Отличие акции от обычного займа заключается в том, что займ через некоторое время необходимо вернуть, при этом кредитор (тот, кто предоставил деньги в виде займа) не может претендовать на предприятие в качестве собственника.
Владелец же акции не может потребовать от предприятия возврата денег за ценную бумагу, поскольку он добровольно принял решение об участии в учреждении предприятия и внес деньги, купив акцию, свидетельствующую о его доле, вкладе в общее дело. Он может только продать бумагу на специальном рынке, который называется фондовой биржей.
Для предпринимателя смысл понятен – он получает деньги. А в чем же смысл владения такой бумагой для покупателя? Для владельца выгода (хотя не следует исключать и проигрыша, поскольку рыночная экономика изобилует рисками) может реализоваться по трем направлениям, имея в виду, что предприятие работает успешно и имеет прочные финансовые позиции.
Первое, если количество акций не увеличивается, но предприятие постоянно расширяется, через некоторое время каждая акция представляет собой значительно более высокую стоимость, независимо от того, что на ней написано. Например, первоначально было выпущено сто акций, которые представляли капитал предприятия определенной величины. В течение ряда лет предприятие постоянно расширялось, строились новые корпуса, устанавливались новые станки, и его стоимость выросла в два раза. Значит, и каждая акция стала представлять ровно в два раза более высокую стоимость. Понятно, что в ходе реальных торгов на цену влияют многие факторы и обстоятельства, но отправная точка цены все равно устанавливается на более высоком уровне.
Второе. На каждую акцию приходится определенная доля полученной предприятием прибыли, которая называется дивиденд.
Третье. Цена акции (курс) предприятия, которое успешно развивается, может постоянно возрастать, поскольку желающих купить бумагу, которая сулит прибыль, долго искать не приходится.
Акции бывают обыкновенные и привилегированные. Отличие привилегированных акций заключается в том, что они предполагают фиксированный доход. На этом привилегии владельца заканчиваются. Нередки случаи, когда владелец обыкновенных акций получает доход (дивиденд) выше, чем обладатель привилегированной бумаги. Это происходит потому, что дивиденд является частью прибыли предприятия, оставшейся после осуществления всех обязательных выплат (в том числе и дохода по акциям привилегированным). Но если владельцы обыкновенных акций участвуют в собраниях акционеров и голосуют по принимаемым решениям, то владельцы привилегированных акций ограничиваются только присутствием. Почему? Потому что, согласившись на фиксированные платежи, они фактически устранились от решений по развитию предприятия – они выбрали не риск, связанный с развитием, а стабильный доход.
Поскольку голоса на общем собрании акционеров, в ходе которого принимаются основные решения, распределяются пропорционально количеству приобретенных акций, владельцы крупных пакетов могут с большей долей вероятности добиваться принятия решений. Пакет, который обеспечивает перевес голосов, называется контрольным. Причем, в современных условиях, особенно по отношению к гигантским предприятиям он не обязательно должен превышать половину выпущенных акций. В реальных условиях при значительной распыленности акций среди владельцев контроль обеспечивают значительно более скромные пакеты акций. Владельцы небольшого числа акций называются миноритариями. По отдельности они на принятие решений предприятия не оказывают практически никакого влияния, но в определенных случаях не исключено их объединение, и тогда их голос звучит более весомо.
Для полноты картины необходимо упомянуть, что предприятие может выпустить собственные облигации. Облигации оформляют акт займа – деньги должны быть возвращены через оговоренный срок, а в течение срока по ним выплачивается определенный процент. Естественно, облигация не дает права собственности. Кстати привилегированная акция занимает промежуточное положение между акцией обыкновенной и облигацией. И последний штрих – акции могут выпускаться как с целью начала бизнеса, так и его расширения.
Акционерная собственность является доминирующей в рыночной экономике. Благодаря выпускам акций и их продаже среди самых широких слоев удалось собрать колоссальные капиталы для реализации грандиозных проектов. Не обошлось без авантюр, провалов, надувательств, но, тем не менее, по меткому замечанию классиков политэкономии, без акционерных обществ человечество до сих пор существовало бы без железных дорог. Собственно в свободном предпринимательстве (а акционерные общества являются неотъемлемым элементом свободного предпринимательства, поскольку позволяют реализовывать предпринимательские проекты) и кроется секрет экономического прогресса.
Пружина спроса
В обществе существуют два своеобразных полюса. Один представляют члены общества – простое население, которое предъявляет постоянный спрос на предметы, необходимые для жизни (или не очень необходимые, но делающие жизнь более комфортной, приятной и удобной). Другой – предприятия, который этот спрос удовлетворяют (уточним, что спрос в экономике только тогда спрос, когда подкреплен деньгами). При этом следует учесть, что спрос бесконечен в своем разнообразии. Подтверждение можно найти ежедневно – не успел на рынке появиться один вид утюга, как через полгода сообщают о появлении новой модели с антипригарным покрытием, а потом – с более яркой индикаторной лампочкой, а потом – с незапутывающимся шнуром, а потом… И что характерно – все это покупают! Причем для экономики безразлично – действительно человеку эти свойства товара жизненно необходимы или его в этом убедили. (Но ведь, если шнур не запутывается – это действительно здорово!).
Таким образом, спрос потребителя дает своеобразный заказ производству на определенные изделия. А производство не заставляет себя ждать. (Как утверждается в одном известном афоризме: "Стоило мужчину попросить вымыть посуду, как тут же появилась посудомоечная машина"). При появлении хотя бы незначительных намеков на возможность получения прибыли (то есть сбыта), компании реагируют моментально. Были бы деньги – изобретут и изготовят как по мановению волшебной палочки. А предприятия, готовые поставить на рынок именно такой товар, появятся как грибы после дождя (вспомним акционерные общества, которые позволяют оперативно организовать капитал).
Свобода предпринимательства и конкуренция
И в этом плане особую роль играет мелкое и среднее предпринимательство. Такие предприятия оперативно реагируют на запросы рынка, гибко меняют "продуктовую линейку". А их владельцы, формируя средний класс, одновременно выступают гарантами того, что продукция других производителей найдет своего потребителя. При этом не следует думать, что мелкое предпринимательство представляют торговцы или кустари. Современные небольшие фирмы оснащены по последнему слову техники и выдают продукцию отличного качества, нередко являясь поставщиками (подрядчиками) крупных компаний различных деталей и узлов.
Здесь кроется еще один секрет рыночной экономики. Ее эффективность, способность к развитию обусловлена именно свободой предпринимательства, свободой и возможностью создания предприятий (фирм), реагирующих на изменения спроса населения (или других покупателей). Когда на рынке становится тесно от желающих произвести и поставить определенный товар, появляется конкуренция. Это ключевой момент рынка. Каждая фирма стремится обойти соседа по рынку по качеству изделия и по цене. То есть, каждая компания стремится выпустить товар лучше и дешевле, чем у конкурента. Заметим, что в современном насыщенном товарами обществе, качество является первостепенным. Плохой, но дешевый товар более не является конкурентоспособным. Но это идеальная схема, представляющая, так называемый, "совершенный" рынок, когда на нем действует множество независимых производителей.
В реальной жизни все не так радужно. Предприниматели ведь не благотворители, а бизнес не спорт. Бизнесмены не очень любят тратить деньги даже на организацию собственного производства и его модернизацию. Действительно, зачем все эти хлопоты, когда можно поработать на другом направлении, а именно, ограничить конкуренцию, которая доставляет столько хлопот. Ограничение конкуренции реализуется различными методами. Например, ряд производств требует очень крупных первоначальных вложений (да и последующих тоже). Это одна отсечка – не всем под силу начать свое дело. В ряде производств (например, фармацевтике) применяется патентная защита – чтобы начать дело необходимо приобрести дорогой патент. В ряде имиджевых производств (парфюмерия, модная одежда, электроника) большое значение, если не сказать решающее, имеют "брэнды", "торговые марки". Чтобы пробиться на этот рынок и потеснить "старожилов", имеющих своих приверженцев, требуются большие деньги для раскрутки собственного изделия и обеспечения его продаж.
Чем опасны монополии?
Не исключен сговор действующих предприятий: по ценам, объемам выпуска и так далее. Причем, компании в этом плане проявляют большую изобретательность. Современный сговор вовсе не является результатом совместного ужина в фешенебельном ресторане или на вилле. Достаточно коллективной "синхронной" реакции на действия лидера отрасли, сообщающего об уровне собственных цен, естественно завышенных (лидерство в ценах) или подтягивание собственных цен под уровень более крупного производителя – под "зонтик цен". Вообще при современном развитии информации и средств ее обработки поле для синхронизированных действий, то есть, фактически, монопольного сговора, практически не ограничено.
Предельный случай монополии – один крупный производитель в отрасли. Такого положения компания добивается или вкладывая деньги в собственное производство и опережая соперников, или поглощая конкурентов. Чаще используется сочетание обоих приемов. Но, как только монопольное положение достигнуто, компания теряет всякий интерес к самосовершенствованию. Действительно, зачем к чему-то стремиться? Конкурентов больше нет, значит, зачем беспокоиться о качестве и цене? Товар и так купят – ведь другого-то нет, поскольку нет других производителей. А если покупатель не вполне доволен, то это проблемы покупателя.
Опасность монополизации заключается не в том, что кто-то получает необоснованно высокие прибыли (хотя и это не здорово), а в том, что ломается рыночный механизм, обеспечивающий развитие. Экономика, предпринимательство теряют стимулы к развитию со всеми негативными последствиями для общества. Монополия или крупная корпорация, обладая огромными ресурсами, получает возможность привлекать лучшие кадры, получать более льготные кредиты, занижать цены поставщикам и завышать покупателям. Более того, они имеют возможность влиять на законодательные и, даже, судебные решения, используя парламентское лобби и нанимая искушенных в ведении дел адвокатов.
Именно поэтому во всех странах с развитой рыночной экономикой существует строжайшее антимонопольное законодательство, полномочные органы, применяющие законодательные нормы, предусматривающие строгие санкции для нарушителей. При этом многие санкции, суровые сами по себе, еще и применяются по максимуму, что дает основания называть их "посланиями деловому сообществу" в том смысле, чтобы у других не было соблазна следовать их примеру.
Вновь необходимо сделать оговорку. Поскольку ни одна даже самая большая компания до конца не может быть уверена в своих незыблемых позициях (в конце концов, существует и международная конкуренция), она вынуждена тратить деньги на свое развитие, на содержание исследовательских центров и так далее. Но повторим – вынуждена. Вынуждена именно под страхом конкуренции, а также и для сохранения позитивной репутации, играющей в бизнесе огромную роль, ну и, разумеется, государственных мер воздействия.
В "монополистической" теме нельзя обойти стороной проблему естественных монополий. Действительно, ряд рынков предполагает наличие крупных и даже гигантских компаний (например, самолетостроение) или сам вид деятельности таков, что в нем может разместиться только одна компания (например, городской метрополитен, ведь в городе не может быть много маленьких метро). Но в этом случае такие компании становятся или государственными или находятся под жестким государственным контролем.
"Естественность" монополий вовсе не означает их право на безраздельную свободу рук на рынке. И уж тем более монополия не может претендовать на статус "естественной", если она осталась в отрасли единственной только потому, что все остальные или разорились, или их поглотила более удачливая компания. Государство в таких случаях, даже самое демократическое, вполне резонно принимает самые решительные меры. Так, в послевоенной Германии чудодейственность курса Людвига Эрхарда в значительной степени объясняется расформированием монополистических концернов и картелей, сложившихся на основе военно-промышленного комплекса, а уже потом всем остальным.
И еще один миф на тему монополии и формы собственности. Считается почему-то, что частная (акционерная компания) всегда работает лучше, чем государственная. На самом деле частная компания работает лучше только тогда, когда она попадает в реально конкурентную среду. Более того, монополистическое предприятие, находящееся в государственной собственности с общественной точки зрения более предпочтительно, чем частное, поскольку у государства все-таки присутствует какая-то доля социальной ответственности.
Экономика плановая
Но если экономика, основанная на рыночных принципах, содержит столько рисков, да еще грозит сорваться в монополию, не лучше ли придумать что-нибудь другое? Например, заложить "разумное", рациональное начало? И вновь обратимся к истории. На этот раз недавней и нашей собственной.
Альтернативой рыночной экономике выступает плановое хозяйство, которое призвано заменить стихию рынка. Действительно, крайне соблазнительно все как следует просчитать, продумать составить план кто кому чего и сколько продает. Выгоды очевидны – нет ненужной растраты ресурсов, все получат необходимые товары: производство полуфабрикаты для дальнейшей переработки, потребители товары, необходимые для жизни.
Приблизительно такие мысли проходили красной нитью сквозь учебники политэкономии социализма. Однако это тот случай, когда книжная наука никоим образом не соприкасалась с действительностью. Плановая экономика с ее административно-командными методами действительно хороша в период авралов, когда требуется сгруппировать максимум ресурсов и бросить их на выполнение какой-либо задачи, задействовав армию трудящихся, которым выплачивают минимальные заработки: строить плотины, восстанавливать разрушенные города, возводить заводы в тундре, поднимать целину. Вспомним дележ пирога национального дохода – самый узкий кусочек получают трудящиеся, а остальное направляется на строительство металлургических комбинатов или рытье рудничных котлованов. Металл, бесспорно, необходим. Но у него один серьезный недостаток – его нельзя есть и из него получается неудобная тяжелая обувь.
А вот в относительно спокойные времена плановая экономика буксует. Она органически отторгает научно-технический прогресс, практически по той же причине, что и монополия. Командной экономике он не нужен, он доставляет только хлопоты. Шьют предприятия легкой промышленности синие хлопчатобумажные блузы нескольких усредненных размеров – вот и хорошо. Зачем еще красные? Или желтые, или, того хуже, приталенные? Наладили выпуск автомобилей, которые пылят по дорогам и даже не всегда ломаются, так что еще нужно?
Конечно, в штабах, которые руководили экономикой, необходимость внедрения новинок от научно-технического прогресса понимали. Но сделать мало, что могли, несмотря на постановления самых высоких инстанций и учреждение различного рода научно-технических комитетов по инновациям, наделенных всеми мыслимыми полномочиями. (Необходимо, правда, заметить, что это утверждение не в полной мере относится к продукции военного назначения, где прогресс внедрялся силовым методом генералами в штатском и где отрасли были ориентированы на втягивание плодов научно-технического прогресса в силу законов производства боевого и оборонительного оружия).
В плановый механизм постоянно должны были вмешиваться всесильные партийные органы, без которых план не работал. Выпуск любого нового товара ассоциировался не с инициативой предпринимателя и заключением договоров на поставку сырья и станков, а с бесчисленными согласованиями, решениями, резолюциями о включении в план. И это при условии, что вообще "высшие инстанции" соблаговолили дать разрешение на производство изделия. Может ли государство принимать решение по каждой мелочи, по каждому из десятков тысяч наименований товаров, необходимых для населения и для производства товаров для населения? Ответ очевиден.
Вместе с тем уместно уточнить и подчеркнуть, что в сопоставлении, если не сказать противопоставлении, плана и рынка водораздел проходит отнюдь не по линии "упорядоченность – анархия" или "рациональное устройство – стихия". В современном рыночном хозяйстве составление прогнозов и различных планов развития достигло высокого уровня. Бюджет страны, чем не план расходов и доходов государства? Культуре планирования и неукоснительности выполнения намеченного ведущих корпораций может позавидовать не одно государство. В повседневной деятельности компаний – даже не очень больших – прочные позиции занимает логистика, решающая задачи оптимизации размещения производства и организации поставок.
Разделительная линия между "планом и рынком" проходит в области свободы принятия решений на уровне предпринимательских структур – больших или малых – и диктата руководящих органов. Именно предприниматель в рыночной экономике отвечает на главные вопросы – какой товар производить и производить ли его вообще, у кого покупать для этого оборудование и по какой цене, кто будет поставлять сырье, кому потом продавать.