В докладе отмечается, что лидерами по масштабам "теневых" операций являются финансовые организации США - 23 трлн. долларов. На втором месте - организации европейских стран, входящих в зону евро (22 трлн. дол.). На третьем месте - финансовые организации Великобритании (9 трлн. дол.). Таким образом, на финансовые организации всех остальных стран мира (Япония, Канада, Австралия, более десятка европейских стран, Китай, Индия, Россия, Бразилия, все развивающиеся страны) приходится 13 трлн. долларов. То есть менее 1/5.
Что касается России, то доля "теневого" бэнкинга в нашей стране экспертами оценивается на уровне среднемировых значений: 25–30 % от оборотов и активов "белого" бэнкинга. Активы российской банковской системы, по данным Банка России, составляют 47 трлн. руб. (1,5 трлн. дол.), следовательно, в "теневом" бэнкинге находится активов на 12–14 трлн. руб. (380–440 млрд. дол.).
2. США и Великобритания - главные зоны "теневого" бэнкинга
Цифры, содержащиеся в докладе СФС, очень примечательны на фоне постоянных заявлений государственных деятелей и политиков Запада, что основная часть мировой "теневой" экономики находится за пределами зоны обитания "золотого миллиарда". Из данного доклада следует, что, судя по всему, не менее 90 % всего "теневого" финансовобанковского бизнеса в мире приходится на организации, зарегистрированные в зоне "золотого миллиарда". Поэтому в "черные списки" ФАТФ (организация, действующая в рамках ОЭСР и занимающаяся вопросами борьбы с "теневой" экономикой и "отмыванием" "грязных" денег) в первую очередь надо вносить такие страны, как США и Великобритания.
Наиболее высокий относительный уровень "теневых" финансово - банковских операций зафиксирован в некоторых финансовых центрах и странах с признаками офшорных зон. "Теневые" обороты финансово - банковских организаций по отношению к ВВП составили в Гонконге 520 %, а в Нидерландах - 490 %. Отметим, что в целом по миру все "теневые" операции финансово - банковских организаций составили в 2011 году 86 % мирового ВВП (по данным доклада СФС; по нашим оценкам - 96 %). На фоне среднемирового показателя явно выделяются две страны: Великобритания - 370 % и США - 150 %. "Теневые" операции обеспечивают банкам и финансовым организациям основную часть их прибыли. В США, например, в первой половине XX века доля финансового сектора в общем объеме прибыли компаний всех отраслей экономики находилась на уровне 10 %, в 70–е годы прошлого века - 20 %, а в настоящее время - более 50 %.
В континентальной Европе уровень развития "теневого" бэнкинга более скромный (за исключением Нидерландов).
Авторы доклада к "теневым" операциям относят те, которые выпадают из поля зрения регулирующих и контролирующих (надзорных) органов. Почему самые большие объемы "теневых" операций зафиксированы в Соединенных Штатах? Авторы доклада считают, потому что там во времена президента Билла Клинтона была проведена либерализация финансового регулирования операций банков и других организаций. Прежде всего, был отменен закон Гласса - Стигала, который запрещал кредитно - депозитным организациям (коммерческим банкам) проведение высокорисковых инвестиционных операций за счет средств вкладчиков. Согласно этому закону, который был принят в 1930–е годы, в условиях разразившегося тогда в Америке кризиса высокорисковые спекулятивные операции с ценными бумагами были выведены в так называемые инвестиционные банки (инвестиционные брокеры). Финансовые регуляторы не несли ответственность за спекулятивные операции таких банков, все риски ложились на инвесторов. Отмена закона Гласса - Стигала и некоторые другие послабления финансового регулирования в эпоху Б. Клинтона привели к тому, что средства вкладчиков из банков стали уходить на фондовые рынки. При этом банковский надзор перестал "видеть" полный спектр операций банков, большая часть операций стали для такого надзора "непрозрачными", или "теневыми". Все это ускорило наступление финансового кризиса сначала в Америке, а затем и за ее пределами.
3. "Теневой" бэнкинг США на основе данных ФРС
Оценки доклада СФС, относящиеся к США, можно дополнить последними цифрами статистики Федерального резерва США. По данным ФРС, на конец III квартала 2012 года совокупные активы частных депозитных институтов США (проще говоря, коммерческих банков) составили 14,76 трлн. дол., т. е. были почти равны годовому ВВП страны. При этом кредиты депозитных институтов (depository institution loans) составили 2,18 трлн. дол., а кредитные рыночные инструменты (credit market instruments) таких депозитных институтов - 11,29 трлн. долларов. Кредитные рыночные инструменты - различные ценные долговые бумаги, обращающиеся как на фондовой бирже, так и за ее пределами. Денежные власти США отслеживают лишь небольшую часть активных операций американских банков, относящихся к традиционному кредитованию. Комиссия по ценным бумагам США более или менее отслеживает операции с ценными бумагами на фондовой бирже, а то, что за ее пределами, - покрыто большим туманом, вернее - тенью.
Можно отметить, что значительная часть операций американских банков с ценными бумагами вообще не отражается в их балансах. Тут возможны два варианта.
Первый вариант: банки часть своих операций относят к категории "забалансовых" или "внебалансовых" (off - balance sheet operations), о них не знают ни регуляторы, ни клиенты, ни партнеры таких банков. Либерализация времен Б. Клинтона создала возможность для широкого использования таких бухгалтерских "хитростей" как банкам, так и компаниям других секторов экономики. Уже вскоре после того, как был дан "зеленый свет" использованию таких "хитростей", произошел крах энергетического концерна "Энрон", который вел двойную и даже тройную бухгалтерию.
Второй вариант: банки создают специальные "карманные" компании, которые предназначены исключительно для спекуляций с бумагами; соответствующие операции отражаются в балансах таких "карманных" компаний.
По данным ФРС, на конец III квартала 2012 года общий объем так называемых кредитных рыночных инструментов составил 38,83 трлн. долларов. Таким образом, за пределами банков, которые условно можно отнести к "белой" экономике, имеются тысячи и тысячи компаний и фондов, которые в общей сложности ворочают бумагами в размере 27,54 трлн. долларов. По отношению к ВВП 2012 года это составляет примерно 175 %. В первом приближении этой цифрой можно оценить масштабы "теневого" бэнкинга в Америке. Таким образом, оценку СФС в отношении "теневого" бэнкинга США (150 % ВВП) следует рассматривать как крайне консервативную.
4. Механика "теневого" бэнкинга
Таким образом, участниками "теневого" бизнеса оказываются вполне легальные финансово - банковские организации, операции которых выпадают из поля зрения надзорных органов. Среди таких легальных субъектов особенно выделяются хедж - фонды, взаимные фонды и некоторые виды инвестиционных фондов, которые почти на 100 % выпадают из поля зрения регуляторов. Сюда попадают также компании самых разных отраслей, активно торгующих на фондовом рынке (торгово - производственная деятельность для них играет роль маскировки и/или играет подчиненную роль). Формально различные виды фондов и компаний не относятся к банковской системе, но фактически являются продолжением этой системы, инструментами крупных международных банков.
"Теневая" банковская система ("теневой" бэнкинг) - это, по сути, та же инвестиционно - банковская деятельность, проводимая в рамках существующего законодательства, но через посреднические компании (фонды, трасты, созданные под специальные цели компании). Эти посредники, как правило, не имеют права привлекать вклады населения и не имеют банковских лицензий. В остальном их деятельность мало чем отличается от деятельности инвестиционного подразделения банка. Использование таких "темных лошадок" существенно увеличивает гибкость предоставления финансовых услуг за счет того, что они практически не подвластны регуляторам.
"Теневой" бэнкинг, анализируемый в докладе СФС, отличается от классических "теневых" операций банков. Последние включают в себя операции по "отмыванию" "грязных" денег, перевод безналичных денег в наличную форму для обслуживания разных видов теневой экономики, финансирования терроризма, коррупции, увод прибыли в офшоры и т. п. По данным ЦРУ, объем таких "классических" операций банков составляет 3–4 трлн. дол. в мировом масштабе. В России, между прочим, годовые обороты такого классического "теневого" бизнеса банков оцениваются величиной порядка 100 млрд. долларов. Особенностью классических "теневых" операций банков является то, что в случае раскрытия махинаций банкиры несут за них юридическую ответственность, нередко уголовную. "Теневой" бэнкинг, описываемый в докладе СФС, относится к разряду легальных операций.
Совет по финансовой стабильности полагает, что распространенным видом легальных "теневых" операций является обратный выкуп активов в виде ценных бумаг (операции "репо"). Так, во время глобального кредитного кризиса один из крупнейших банков Уолл - стрит - Lehman Brothers - временно убрал с баланса 50 млрд. дол. "проблемных" активов посредством сделок "репо". Подобным образом банк пытался убедить инвесторов в своей устойчивости и надежности.
Есть операции, позволяющие убрать с баланса "проблемные" активы не на время, а навсегда. Среди последних особенно большой размах получили операции так называемой "секьюритизации". Суть их в том, что банк свои кредитные требования (кредитные активы) переоформляет в ценные бумаги, реализация которых на финансовом рынке осуществляется через специальную посредническую компанию. Такая компания, естественно, создается самим банком и им же контролируется. Банк продает кредитные требования специальной компании оптом, смешивая кредиты разного качества. Специальная компания "расфасовывает" эту смесь непонятного качества (чаще всего качество - ниже всяких стандартов) на "пакетики" из ценных бумаг и перепродает "смесь" в розницу разного рода доверчивым инвесторам на финансовом рынке. Образно выражаясь, осуществляется продажа "кота в мешке". Именно так закладывались "фугасы" под американскую экономику в прошлом десятилетии: ипотечные кредиты банков преобразовывались в ипотечные бумаги, которые на фондовом рынке расхватывались как горячие пирожки. Кончилось все кризисом 2008–2009 годов. Таково вкратце описание "секьюритизации", о которой в наших учебниках по экономике пишут как о "высшем достижении" современного "финансового инжиниринга". Подробно растолковываются алгоритмы операций, но при этом не раскрывается мошенническая их суть. В 99 % случаев "секьюритизация" банковских активов заканчивается банальным надувательством публики, а то и масштабным кризисом. Но банки формально оказываются тут не причем, выходят из воды сухими.
5. "Теневой" бэнкинг, СФС и Банк международных расчетов
После финансового кризиса 2008–2009 годов многие страны ужесточили правила работы на фондовом рынке для различных видов финансовых организаций. Однако этого оказалось достаточно лишь для того, чтобы не допустить роста удельного веса "теневых" операций в общих оборотах финансово - банковских организаций. Но этого оказалось недостаточно для того, чтобы сдержать рост абсолютных объемов "теневых" операций. Как показывает практика, чем более строгими становятся требования по раскрытию информации и выполнению различных требований регуляторов, тем больше денег перетекает в сектор "теневого" бэнкинга. Поэтому денежным властям приходится лавировать между Сциллой и Харибдой: с одной стороны, не доводить процесс регулирования банковского сектора до абсурда, чтобы не допускать полного ухода средств в "тень", а с другой - контролировать системные риски, источник которых в основном кроется именно в теневой финансовой системе.
Предполагается, что вопросы "теневого" бэнкинга будут обсуждаться лидерами G20 на саммите в Санкт - Петербурге в 2013 году. Совет по финансовой стабильности (СФС) намерен на этом саммите выступить с актуальными предложениями по борьбе с "теневым" бэнкингом.
В заключение коротко об СФС. Эта организация была создана в апреле 2009 года, в самый разгар мирового финансового кризиса на саммите "Большой двадцатки" в Лондоне. Официально декларированная цель новой организации - координация на международном уровне действий национальных финансовых властей и международных организаций по разработке и практической реализации мер укрепления финансовой стабильности. Меры предусматривают мониторинг, регулирование и надзор со стороны финансовых властей банков и иных организаций, действующих на финансовых рынках (фондовых, валютных, кредитных, денежных, страховых). В настоящее время СФС возглавляет Марк Карни (Mark Carney), управляющий центрального банка Канады (Банка Канады).
Секретариат СФС расположен в Базеле, в здании Банка международных расчетов (БМР). Де - факто СФС оказывается подразделением БМР - организации, координирующей деятельность центральных банков разных стран. В рамках БМР действует Комитет по банковскому надзору, разрабатывающий рекомендации для центральных банков и других финансовых регуляторов по предотвращению массовых банкротств банков и банковских кризисов. Эти рекомендации содержатся в объемистых документах, которые принято называть: "Базель–1", "Базель–2", "Базель–3". Рекомендации БМР по банковскому надзору фактически консервировали и продолжают консервировать сложившуюся в мире воровскую ростовщическую систему, порождающую кризисы, о чем свидетельствует мировой финансовый кризис 2008–2009 годов. Это не удивительно: ведь БМР - организация, созданная самими мировыми ростовщиками. Разговор о происхождении БМР, ее истинных целях и задачах выходит за рамки данной публикации. Можно лишь коротко сказать, что БМР наряду с Федеральным резервом является ключевой организацией мировой финансовой системы.
Есть подозрение, что СФС также не сможет выполнить возложенную на эту организацию миссию. По крайней мере, функционирование СФС в течение трех с половиной лет с момента учреждения ни в малейшей степени не сумело притормозить рост "теневого" бэнкинга в мире.
Глава 22. "Черные дыры" мировой экономики
1. Признаки и виды офшоров
Важнейшим элементом современного механизма мировой экономики являются офшоры. Под офшорами понимаются страны и территории, которые обладают следующими признаками:
- обеспечивают конфиденциальность финансовых, коммерческих и иных операций иностранных физических и юридических лиц, зарегистрированных в этих странах и территориях ("юрисдикции секретности");
- предоставляют физическим и юридическим лицам других стран благоприятный налоговый режим в виде низких или даже нулевых ставок налогов ("налоговые гавани").
Универсального, единого списка офшоров нет. Каждая страна, каждая международная организация, иногда каждое ведомство в рамках одной страны составляет собственный список офшоров. Счет офшорам сегодня идет на десятки: до 30 % стран мира имеют те или иные признаки офшоров. Некоторые страны не числятся в списках офшоров, тем не менее, под их юрисдикцией могут находиться территории (зоны), имеющие явные признаки офшоров. Первые "налоговые гавани" возникли в США и Великобритании. Сейчас только в британской юрисдикции 12 офшоров. У США есть "внутренние" офшоры (Делавэр, Вайоминг) и островные. В зоне Европейского союза находится не менее 10 юрисдикций с признаками офшора: Нидерланды, Монако, Мальта, Андорра, Люксембург, Лихтенштейн, Кипр, Ирландия…
Можно выделить три группы офшоров.
1. Англо - саксонское "ядро" (острова Карибского бассейна, Нормандские острова, Ирландия).
2. Некоторые страны Центральной Европы (Нидерланды, Люксембург, а заодно и Швейцария).
3. Все остальные офшоры - периферия, включая Кипр.