Мировой опыт показал, что иностранные инвестиции имеют ряд преимуществ перед другими формами финансирования развития экономики: дополнительный источник капитальных вложений в производство товаров и услуг, в некоторых случаях осуществляется в виде передачи технологий и т. д., прямые инвестиции не влияют на внешний долг страны.
Инвестиции можно разделить на три категории:
• прямые, при которых иностранный инвестор получает контроль над предприятием на территории страны или активно участвует в управлении им;
• портфельные, при которых иностранный инвестор не участвует активно в управлении предприятием, довольствуясь получением дивидендов (в большинстве случаев такие инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных бумаг). К разряду портфельных относятся также вложения зарубежных инвесторов на рынке государственных и муниципальных ценных бумаг;
• прочие – вклады в банки, товарные кредиты и т. п. Их исключение из анализа вызвано прежде всего разнородностью группы, а также сложностью получения достоверной статистической информации о многих из них.
Граница между первыми двумя видами инвестиций довольно условна (обычно предполагается, что вложения на уровне 10–20 % и выше акционерного (уставного) капитала предприятия являются прямыми, менее 10–20 % – портфельными), однако, так как цели, преследуемые прямыми и портфельными инвесторами, несколько различаются (что будет показано ниже), такое деление представляется вполне целесообразным. Выделение прочих инвестиций связано со спецификой вложения (не в уставный капитал).
Республика Беларусь привлекает капитал в основном в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов.
Прямые инвестиции (как в свободно конвертируемой, так и в национальной валюте), обеспечивающие иностранным инвесторам право на управление предприятием, представляют собой преимущественно взносы в уставный капитал совместных предприятий и кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий.
Прямые иностранные инвестиции приобретают все более важное значение как с точки зрения отдельных экономических субъектов, так и на уровне страны и мировой арене в целом. Можно выделить следующие основные направления, которые привлекают интерес к прямым иностранным инвестициям:
• повышение экономической активности в условиях глобализации экономической интеграции;
• тесное сотрудничество экономических и политических структур между развитыми и развивающимися странами;
• изменение критериев оценки прямых иностранных инвестиций правительствами различных стран;
• усовершенствование методик расчета и анализа издержек и прибыли от прямых иностранных инвестиций.
На современном этапе все промышленно развитые страны выступают в роли экспортеров и импортеров капитала. Экспорт капитала способствует проникновению на рынки стран-реципиентов. Импорт капитала в условиях научно-технического прогресса является единственным средством для развития новейших отраслей промышленности. Иностранные капиталовложения оказывают важную роль в развитии всех промышленно развитых стран.
Все страны осуществляют контроль за инвестициями. Можно выделить следующие элементы и механизмы регулирования:
• законы, которые регламентируют порядок ввоза и функционирования прямых иностранных инвестиций;
• органы, с помощью которых осуществляется контроль за инвестициями на территории страны;
• валютный контроль;
• правила отчетности иностранных инвесторов;
• систему налогообложения;
• процедуру решения споров и правовую защиту.
В мировой практике существуют разные формы сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Основные из них:
• международная кооперация производства, сопровождаяся передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности;
• получение зарубежных кредитов;
• получение иностранного оборудования на основе лизинга;
• получение кредитов на компенсационной основе;
• привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвестором акций;
• сотрудничество с иностранными компаниями в развитии производства на базе договора (контракта) без создания юридического лица;
• привлечение иностранного капитала на основе концессий или договора о разделе продукции;
• создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.
Все приведенные формы привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный стратегический характер. Они способны при правильной организации помочь стране в решении проблем структурных отраслевых и межотраслевых изменений экономики с меньшими инвестиционными (особенно инвалютными) затратами в значительно более короткие сроки, чем это удалось бы сделать, опираясь только на внутренние финансовые ресурсы страны. В принципе иностранные инвестиции могут содействовать ускорению сокращения технологического разрыва с ведущими индустриальными странами. Усматривая в этих формах сотрудничества позитивный шанс решения стратегических задач по стабилизации и подъему белоруской экономики, необходимо подчеркнуть, что все долгосрочные акции подвержены воздействию инфляции, политической неустойчивости и экономической дезорганизации в большей мере, чем одномоментные торговые, биржевые и иные текущие операции.
Сотрудничество с иностранными партнерами в указанных первых четырех формах не связано с привлечением иностранного капитала непосредственно в предпринимательском виде. Международная кооперация может быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию, а иногда и поставки некоторых видов оборудования, которые потом будут оплачены поставками комплектующих. Кооперация позволяет белорусским компаниям сохранить полностью свой контроль над предприятиями и в то же время быть эффектным способом выхода на мировой рынок. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием совместной собственности, например при передаче иностранному партнеру пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и ноу-хау на новую технологию, при создании совместного производства и т. д.
Разные виды кредита (просто получение, компенсационные сделки, лизинг) означают ввоз финансовых средств в ссудной форме и предполагают, что они должны быть возвращены с уплатой определенного процента, однако собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в руках белорусского владельца. Эта форма привлечения зарубежных финансовых ресурсов может оказаться для предпринимателя предпочтительнее в случае твердой уверенности, что, получив кредит, он может освоить рентабельное производство и поставлять свою продукцию на внешний рынок.
Формы, связанные с непосредственным привлечением иностранного капитала позволяют сочетать трудовые и природные ресурсы, производственный и научно-технический потенциал, а также белорусский капитал с капиталом иностранного партнера в весьма эффективном варианте, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а оплаты лишь прибыли на капитал, которая к тому же может быть "отоварена" конкретным продуктом (предприятия, промысла и т. д.), получаемым зарубежным партнером в покрытие прибыли на произведенные им инвестиции.
Эти факторы надо учитывать при принятии решения о выборе той или иной формы привлечения иностранного капитала и проведении соответствующей государственной политики. Вместе с тем следует учитывать, что цели привлечения иностранных инвестиций в различных формах и возможности их использования не одинаковы на отдельных уровнях хозяйствования. Поэтому при сопоставлении разнообразных вариантов привлечения иностранных средств необходимо прежде всего учитывать цели и интересы субъектов хозяйствования. При этом надо исходить из того, что есть общие цели, которые с помощью привлечения иностранного капитала решаются и на уровне отдельного предприятия, и на уровне региона или страны в целом. Это совершенствование технического уровня и расширение масштабов производства, повышение конкурентоспособности с целью выхода на внешний рынок. Однако на уровне отдельного предприятия, региона или страны пути достижения этих целей различны.
В пределах предприятия (объединения, концерна, ассоциации) привлечение дополнительных технологических, материальных и финансовых ресурсов необходимо для решения конкретной задачи – внедрения новой зарубежной технологии в виде лицензии и ноу-хау, приобретения нового импортного оборудования, привлечения зарубежного опыта управления для повышения качества продукции и совершенствования методов выхода на рынок, расширения выпуска тех видов продукции, в которых нуждается рынок, в том числе и мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.
Если же речь идет о регионе или стране в целом, то круг целей, которые могут быть достигнуты на базе привлечения иностранного капитала, значительно расширяется:
• модернизация действующих предприятий;
• создание совершенно новых предприятий для структурной перестройки, для производства продукции, которая сейчас не выпускается или выпускается в недостаточном количестве для нужд внутреннего рынка;
• создание новых экспортоориентированных и импортозамещающих производств;
• создание новых хозяйственных единиц для развития конкуренции;
• ускоренное освоение новых месторождений полезных ископаемых как для внутреннего рынка, так и для расширения экспортного потенциала;
• ускоренное развитие менее развитых территорий;
• создание структур с иностранным участием для использования зарубежного опыта в области консалтинга, маркетинга, подготовки кадров.
С учетом таких целей и должен осуществляться выбор форм привлечения иностранных инвестиций, при этом не все формы могут использоваться на разных уровнях. На уровне отдельного предприятия (независимо от формы его собственности) нет возможности применять такие формы привлечения иностранных инвестиций, как, например, концессия или создание свободной экономической зоны.
Основной формой привлечения иностранного капитала пока являются предприятия с иностранными инвестициями. Улучшение инвестиционного климата, расширение форм привлечение иностранного капитала остаются для Республики Беларусь актуальнейшей задачей. Ее решение требует мобилизации огромных финансовых и материальных ресурсов. Минимальная ежегодная потребность Беларуси в инвестициях оценивается в 5 млрд дол., тогда как фактический их объем до недавнего времени не превышал 2,5–3 млрд дол. в год.
Для успеха модернизации важно не только наращивать объемы инвестиций, сколько использовать их в приоритетных отраслях и производствах, быстрое развитие которых позволит в недалеком будущем сделать экономику страны высокотехнологичной и конкурентоспособной. Поэтому для нашей страны главным является выработка и реализация эффективной инвестиционной политики, направленной на стимулирование структурных преобразований в экономике.
В последнее время в стране наблюдается оживление инвестиционной деятельности.
Республика Беларусь вступила в период расширенного воспроизводства основных фондов: если в предыдущие годы происходила модернизация и поддержание на уровне созданных ранее производств, то в 2000-х гг. стали создаваться новые производства, в том числе и за счет иностранных инвестиций. Национальный инвестиционный потенциал Республики Беларусь позволил за последние годы модернизировать и реконструировать ряд предприятий: нефтеперерабатывающие заводы, объекты машиностроения, энергетики, агропромышленного комплекса и других отраслей. На некоторых из этих предприятий закончены только первые этапы реконструкции и начинаются следующие.
Значительный рост инвестиционной активности в последние годы во многом обусловлен проводимой государством политикой стимулирования инвестиций, особенно в приоритетные отрасли и производства. Так, в 2001 г. вступил в силу Инвестиционный кодекс, направленный на улучшение инвестиционного климата и установление прозрачности политики государства в области инвестиционной деятельности. В данном Кодексе (считающимся одним из самых прогрессивных в СНГ с точки зрения защиты прав и интересов инвесторов) установлены ключевые для всех инвесторов гарантии прав собственности и их защиты, гарантии защиты от нецивилизованных изъятий и общепринятые правила такой защиты, гарантии от причинения вреда со стороны государственных органов и их должностных лиц.
Созданию благоприятного инвестиционного климата и реализации намеченных проектов способствует принятие Национальной программы привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь, в которой определены состояние инвестиционной сферы, цель и задачи инвестиционной политики, механизмы стимулирования инвестиций. Ежегодно принимаются инвестиционные программы, в которых указываются конкретные инвестиционные проекты, намечаемые к реализации в данном году.
Характерной чертой экономической модели, реализуемой в Республике Беларусь, является активная регулирующая роль государства. Эта роль отчетливо видна и в инвестиционной сфере, причем она реализуется как непосредственно (в виде государственных инвестиций из бюджета республики), так и опосредованно (в виде стимулирования государством инвестиций из других источников). По удельному весу бюджетных средств в общем объеме инвестиций в основной капитал, составляющему в последние годы около 20 %, Беларусь занимает одно из первых мест в СНГ. При этом из бюджета финансируются в основном инвестиции в объекты социальной сферы, тогда как в отношении инвестиций в производственные объекты чаще всего используются косвенные методы стимулирования. С 2004 г. введен новый порядок выделения средств на инвестиционные проекты на конкурсной основе: кредиты на реализацию этих проектов теперь предоставляются предприятиям коммерческими банками, а за счет бюджета льготируются процентные ставки по банковским кредитам.
Роль государства в инвестиционной сфере проявляется и в установлении государственных заданий по привлечению инвестиций. При этом, если до 2004 г. такие задания распределялись только по отраслям, регионам и свободным экономическим зонам, то теперь программы привлечения инвестиций (имеющие обязательный характер) рассчитываются и для государственных предприятий, а также для организаций бюджетной сферы – министерств образования, здравоохранения, спорта и туризма.
Важную роль в модернизации экономики Беларуси призваны сыграть иностранные инвестиции. Вместе с тем огромные потенциальные возможности роста инвестиций (в том числе иностранных) в белорусскую экономику используются далеко не в полной мере. Активность инвесторов сдерживает доминирующее положение государственной собственности в экономике Республики Беларусь: на долю государственных предприятий приходится около 3/4 ВВП и почти 80 % основных производственных фондов. Негативное воздействие на инвестиционную деятельность оказывают чрезмерная "зарегулированность" хозяйственной деятельности, частое изменение законодательства, постоянные проверки предприятий (особенно частных) со стороны контролирующих органов.
Намечается значительно активизировать инвестиционную деятельность в рамках решения задачи формирования в республике "экономики трех И" (инвенции – новые знания, инновации и инвестиции). В рамках Национальной системы устойчивого развития (НСУР-2020) предусматривается рост инвестиций в основной капитал за 2011–2020 гг. – в 1,7–1,8 раза. Доля инвестиций в ВВП, составлявшая в 2004 г. 20,7 %, должна увеличиться в 2020 г. до 26–27 %; в 2005–2010 гг. доля инвестиций в ВВП возросла до 25 %, что, по мнению белорусских экспертов, позволило обеспечить оптимальный уровень расширенного воспроизводства.
Для активизации процессов модернизации предполагается обеспечить среднегодовой прирост инвестиций в основной капитал на уровне 8–10 %. Это, по имеющимся расчетам, позволит обновлять современным технологическим оборудованием изношенные производственные фонды на 10–15 % ежегодно.
На первом этапе реализации НСУР-2020 предусматривается, в частности, на основе Национальной программы привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь обеспечить государственную поддержку приоритетных инвестиционных проектов, разработать меры по учреждению в республике венчурных фондов, обеспечить реальные и действенные гарантии целевого использования на инвестиции средств, полученных от продажи государственного имущества частным инвесторам, и направления их прежде всего на финансирование проектов, основанных на высоких технологиях.
Среди главных задач инвестиционно-структурной политики государства на данном этапе являются: повышение инновационной активности и стимулирование опережающего развития высокотехнологичных секторов экономики, стимулирование процессов реструктуризации и реформирования предприятий, повышение их эффективности, реализация целевых программ развития инфраструктуры транспорта, связи и телекоммуникаций.
На втором этапе НСУР-2020 (2011–2020 гг.) государственная инвестиционная деятельность нацелена в основном на финансирование развития инфраструктуры: дорог, аэропортов, современной системы телекоммуникаций, что должно послужить дополнительным стимулом для привлечения частных инвестиций. Важное направление инвестиционной политики государства в этот период – создание в стране новых производств на уровне V и VI технологических укладов в приоритетных отраслях экономики.
Использование иностранных инвестиций вызвано необходимостью, обусловленной переливом капитала в свободные сферы предпринимательства и системой участия страны в международной торговле.
Иностранный капитал может внести в страну достижения научно-технического прогресса и передовой опыт управления. Кроме того, привлечение иностранного капитала в материальное производство намного выгоднее получения кредитов для закупок необходимых товаров, которые лишь умножают общий государственный долг.
Приток зарубежных капиталов жизненно важен для достижения таких среднесрочных целей, как выход из кризисного состояния и создание базы для подъема экономики. При этом общественные интересы страны, в которую вкладываются иностранные инвестиции, не всегда совпадают с интересами иностранных инвесторов. Следовательно, важно привлечь капиталы так, чтобы не лишить их владельцев собственных мотиваций, обеспечить их безопасность.
Крупнейшими странами-инвесторами по объему перечисленных инвестиций являются Россия, Швейцария, Австрия, Германия, Латвия, Великобритания.