Жёстким харизматичным лидерам XX века приходят на смену менеджеры нового типа. Увлечённые и верящие в то, что технологии меняют вместе с миром суть самого человека.
Привычные нам общение, взаимодействие, коммуникация между людьми приобретают новые причудливые формы благодаря социальным сетям. Мы создаём технологии, а технологии создают нас. Сложно сказать, куда заведёт нас новый мир. Но вряд ли стоит предлагать человечеству остановиться в своей технологичности. Оно упрямо идёт дальше, вытесняя все старые представления о жизни. История имеет свойство повторяться, каждое предыдущее поколение твердит последующим, что оно идёт не туда.
Марк Цукерберг, как и многие состоявшиеся self-made миллиардеры, не закончил высшего образования, тяготеющего к некому среднему уровню. В то же время он параллельно изучал две такие, казалось бы, различные специальности, как информационные технологии и психологию. Не исключено, что тяга к таким различным сферам внесла свой вклад в его будущее. Социальная сеть – это и понимание человеческой природы, и компьютерная программа.
Заметим, что Марк владеет около 20 % акций основанной им компании. Это характерно для развитого экономического мира. Тот, кто хочет быть успешным, должен привлекать новых и новых партнёров, снижая собственную долю, но думая об успехе всей компании.
Став в своё время самым молодым миллиардером в мире, Марк Цукерберг ведёт довольно скромный и непритязательный образ жизни. Он присоединился к филантропической "клятве дарения", инициированной Биллом Гейтсом и Уорреном Баффетом, согласно которой не менее 50 % состояния должно быть передано на благотворительные цели.
Правила жизни от Марка Цукерберга.
Чем старше я становлюсь, тем больше убеждаюсь, что обслуживание вуайеристов – лучший способ заработать.
Я думаю, что в будущем все, а не только программисты, будут связаны с элементами программирования.
Социальные сети – это не альтернатива дружбе, это ее продолжение.
Facebook не создавался для того, чтобы быть компанией. Facebook создавался для того, чтобы выполнять социальную миссию: сделать мир более связанным и открытым.
Наша миссия в том, чтобы сделать мир более открытым и общительным. Мы выполняем ее, наделяя людей властью делиться чем угодно и общаться с кем угодно, независимо от того, где они находятся.
Особенность великих компаний и их великих менеджеров в том, что их путь нельзя просто скопировать и повторить. Тем не менее, они обладают рядом качеств, без которых действительно проблематично добиться успеха. Если каких-то качеств недостаёт, стоит искать их в команде, с которой вы работаете.
Один из современных гуру менеджмента Ицхак Адизес считает, что именно сбалансированные команды приводят организацию к успеху. Но нам непременно нужны героические образы, так легче воспринимать окружающий мир, поэтому зачастую внутри команды мы стремимся найти одного героя, оставляя кого-то в тени истории. Не исключено, что и приведенные выше выдающиеся менеджеры имели рядом с собой тех людей, без которых не смогли бы прийти к столь вдохновляющему успеху. Но страницы истории любят оставлять нам лишь ярчайшие персонажи.
Ценные бумаги. Почему успешные компании, как правило, становятся публичными и выпускают акции
Акции, облигации, фьючерсы, опционы, биржа. Эти слова многим кажутся чуждыми, незнакомыми. Для большинства отечественных предприятий они ещё не стали обыденными. Впрочем, для развитой экономики это привычные механизмы, её инфраструктура. Разберёмся с ней поближе.
Облигация – это аналог кредита. Но если в случае кредитных отношений есть две стороны – заёмщик и банк, то в случае облигации дать взаймы предприятию может практически любой. Выпуск облигаций может разойтись "по рукам" сотен субъектов. Облигация, как правило, гарантирует фиксированный процент в виде вознаграждения.
Другое дело – акция. Это право собственности. Пусть одна акция – это малая-малая доля собственности, но она есть. А раз так, то даже маленького (миноритарного) собственника нужно обеспечить информацией о том, как у предприятия идут дела, ведь он претендует на долю его прибыли. Нужно также обеспечить информацией и потенциального акционера. Поэтому предприятия, имеющие акционерную форму собственности, называют публичными.
Давайте посмотрит на топ–10 самых дорогих компаний мира в 2014 году.
1. Apple
2. Google
3. Exxon Mobil
4. Microsoft
5. Berkshire Hathaway
6. General Electric
7. Johnson & Johnson
8. Wal-Mart
9. Chevron
10. IBM
Фактически все эти компании являются акционерными обществами. Почему же так?
Дело в том, что успешно развивающийся бизнес зачастую имеет огромный потенциал "здесь и сейчас". В то же время на рынке всегда есть довольно большое количество свободных денег, которые в принципе "хотели бы получать" отдачу на уровне прибыльности успешных бизнес-проектов. Таким образом, возникает взаимовыгодная ситуация – предприятию выгодно привлечь деньги без определённого срока возврата, пообещав часть прибыли предприятия, а огромное число субъектов, имеющих деньги, становятся совладельцами предприятия. Кто же эти субъекты? Другие предприятия, граждане, банки, посредники в виде инвестиционных компаний и трастовых фондов. Для человека, привыкшего к работе в такой среде, вполне обычным будет выглядеть такое поведение – зайти в кафе на чашку кофе и купить через интернет парочку акций той или иной компании. Причём зачастую этот человек – не экстрапрофессионал в сфере биржевой торговли, а просто человек со своими интересами, таким образом инвестирующий часть своих сбережений.
Предприятия, основатели которых стремятся сохранить свою собственность в семье, как правило, рано или поздно начинают отставать, ведь публичные компании обычно более открыты и прогнозируемы, а это открывает возможности для привлечения капитала из многочисленных источников, займов под более низкую процентную ставку, ведь банки больше доверяют бизнесу, который открыт и публичен.
Украинские компании также имеют опыт выхода на международные рынки капитала и размещение акций на западных биржах. На Варшавской фондовой бирже даже выделили специальный индекс WIG-Ukraine, который измеряет динамику изменений украинских компаний. В него входят следующие компании:
• KERNEL
• ASTARTA
• OVOSTAR
• MILKILAND
• AGROTON
• COALENERG
• KSAGRO
Как устроены индексы? В зависимости от масштабов каждой компании присваивается вес в индексе. Так, KERNEL как самый крупный украинский публичный холдинг имеет наибольший вес в индексе, а KSAGRO наименьший. Точкой отсчёта для индекса было взято 31 декабря 2010 года. В этой точке времени индексу было присвоено значение 1000. В дальнейшем изменение значения стоимости акции влияет на индекс пропорционально весу акции. Например, одна компания имеет вес 40 % в индексе, а другая 10 %. Допустим, акция первой выросла в цене на 10 %, а акция второй упала в цене на 15 %. При прочих равных условиях (неизменность цен других акций) индекс изменится на 40 % × 10 % – 10 % × 15 % = 2,5 %.
По состоянию на середину апреля 2015 года значение индекса составляло около 290, то есть с момента существования индекса он потерял около 61 %. Инвесторы, поверившие в перспективы украинских компаний, могли чувствовать себя разочарованными.
Культура отношения к собственности всё ещё находится в состоянии формирования. Для многих украинских собственников выход на биржу означал возможность привлечения средств на развитие бизнеса. Но вместе с их привлечением возникает и ответственность перед новыми партнёрами. Радикальное падение стоимости акций украинских компаний – в большей степени проблема не столько для них самих, сколько для других компаний, которые могли бы потенциально выйти на рынок капитала. Теперь их стоимость будет оцениваться уже сквозь призму индекса WIG-Ukraine, даже если их перспективы значительно лучше.
Не являются ли сделки с акциями своего рода "торговлей воздухом"? Благодаря моментальной оценке рынком событий, связанных с компанией, происходит коррекция цены акций и оценки компаний благодаря взаимодействию спроса и предложения на акции. По этой стоимости любой собственник акций может осуществить сделку. Аналитики ищут на рынке "недооценённые" и "переоценённые" акции, дают свои рекомендации на покупку и продажу, и рынок исправляет временные перекосы. Рынкам акций свойственно несовершенство, ведь информация для принятия решений искажается, интерпретируется, а также есть проблема ассиметричности информации изнутри предприятия и снаружи. Поэтому случаются как серьёзные кризисы, так и чрезмерный рост рынка. Но рынок – это производная от наших мыслей и эмоций, поэтому не стоит удивляться такому его состоянию. Рынок акций – неидеальная конструкция, но лучшей человечество пока не выдумало. Когда-то Карл Маркс боролся за права угнетённого пролетариата. Теперь же благодаря акционерной форме собственности "пролетариат" сам может стать совладельцем активов, "капиталистом", которому приносит прибыль деятельность других людей.
Основными показателями, на которые обращает внимание владелец акции, являются:
1. Рыночная капитализация (market capitalization). Это суммарная стоимость всех акций на текущий момент времени. Кто-то хочет избавиться от своих акций, кто-то, наоборот, приобрести. В результате спроса и предложения формируется цена. Если вы владеете одной акцией из миллиона, то это ваша доля собственности – одна миллионная. Если цена составляет 100 гривен сегодня, то все акции стоят 100 миллионов гривен. Эти акции "владеют" предприятием. Поэтому 100 % стоимости акций равны стоимости предприятия. Акционер владеет своей долей от этой общей стоимости. Например, по состоянию на середину апреля 2015 года такая компания как Microsoft имела рыночную капитализацию в размере 341 миллиард долларов. Чтобы оценить значимость этой суммы, можно сказать, что крупнейшая в Украине приватизация "Криворожстали" принесла около 5 миллиардов долларов, а владелец 5 % акций Microsoft обогнал бы любого из украинских миллиардеров в оценке состояния.
2. Прибыль на акцию (EPS). Благодаря этому показателю вы можете понять, насколько быстро прирастает ваш капитал за счёт заработанной предприятием прибыли, сравнить показатель с другими способами инвестирования. Например, для компании Microsoft за 2014 год этот показатель составляет 2,48 при стоимости акций на середину апреля 2015 года на уровне 43 доллара за акцию. Мы видим, что при сохранении уровня прибыли, такая инвестиция будет приносить приращение капитала на 5,8 % (2,48 / 43). Как оценить данную величину? Для Украины она не выглядит впечатляюще. А вот для США этот показатель существенно выше, чем альтернативная ставка по депозитам. Поэтому акционеры компании могут быть в целом удовлетворены.
3. P / E. Этот показатель не принято переводить, его обозначают как дробь, где P – это стоимость акции, а E – прибыль на акцию. Его экономический смысл в том, что он показывает, как много лет компания будет окупать оценку своей стоимости при таком уровне прибыли. Например, для компании Microsoft на середину апреля 2015 года он составлял 17. Показатель следует сравнивать с другими компаниями отрасли. Зачастую он помогает выявить недооцененные и переоцененные рынком компании, на акции которых стоит обратить внимание.
Более сложными для восприятия инструментами являются такие производные ценных бумаг, как фьючерсы и опционы. Фьючерс – это сделка, выполнение которой состоится в будущем. Например, вы выращиваете пшеницу. Сейчас весна. Плановая себестоимость производства составляет 1500 гривен за тонну. Но вы не уверены, какой будет цена осенью. Фьючерсный контракт даёт вам гарантию, что вы продадите её, например, за 2500 гривен за тонну. Цена на момент исполнения сделки может быть выше или ниже, но выполнение контракта является обязательством.
Другой вид производного контракта – так называемый опцион. В отличие от фьючерса это не обязательство, а возможность (опция) осуществить сделку. Если цена станет неприемлемой, то вы воспользуетесь опционом. Если же лучше оговоренной в опционе, то просто потеряете деньги, уплаченные на его покупку. Например, оговорена возможность продать товар за 2500 гривен. Если цена станет 3000, то вы потеряете деньги, уплаченные за опцион, так как нет смысла им пользоваться. Если станет 2000, то возможность продать за 2500 очень пригодится. Таким образом, это своего рода страховка, дающая больше пространства для манёвра, нежели фьючерс.
Оба инструмента – и фьючерс, и опцион позволяют бизнесу сконцентрироваться на производительности, уменьшить зависимость от колебаний в рыночной конъюнктуре. Представьте себе, насколько важно быть уверенным в будущей цене или курсе валюты. Но эти механизмы работают как система распределения риска, когда крупные потери несёт не одно предприятие, а целый ряд фирм распределяют между собой небольшие потери. Основой работы механизма является то, что желания различных предприятий зачастую противоположны. Если производителю зерна важно продать в будущем по цене не ниже 2500 гривен за тонну, то предприятию, для которого зерно – это ресурс, может быть важно купить по цене не выше 2500 гривен за тонну. Это позволяет им при посредничестве других структур найти друг друга и заключить сделку. Посредник зарабатывает на том, что имеет свою комиссию в виде платы за опцион или фьючерс как с одной, так и с другой стороны сделки.
Финансовые инструменты усложняются. Их чрезмерное усложнение называют одной из основных причин мирового финансового кризиса 2008 года. Люди к тому времени уже не понимали сложных финансовых инструментов, но доверяли им в силу хорошей прошлой статистики, демонстрирующей их надёжность. Статистика обманчива. В какой-то момент возник "чёрный лебедь" – неожиданное событие, которое невозможно было предсказать на основании прошлой информации.
Финансовый мир предприятия часто отображает отношение людей к открытости и сотрудничеству. Пока все данные говорят в пользу того, что колесо эволюции катится в сторону доверия, партнёрства и открытости как основы современного финансового мира. Чересчур консервативные и закрытые компании сейчас как никогда быстро гаснут и сходят с дистанции конкурентной борьбы. Экономика стала глобальной, если раньше компании сотрудничали и конкурировали в основном в национальных границах, то теперь мир сузился, и партнёров можно найти на другом конце земного шара.
При успешном развитии отечественной экономики терминология развитого мира перестанет казаться чуждой, займёт своё место среди того инструментария, который знаком каждому предприятию и каждому гражданину.
Бизнес-среда, развитие бизнеса и инвестиции в страну
На постсоветском пространстве часто бытует мнение, что за экономическое благополучие граждан отвечают органы власти. Это коллективистский миф, оставшийся с прошлых времён, когда государственные структуры владели средствами производства. Но теперь всё изменилось. Государство – неэффективный собственник в силу того, что самой мощной силой в этом мире является мотивация конкретного человека. В государственной форме собственности её нет, за ней не стоит личный интерес.
Поэтому экономическое благополучие страны – это продукт совокупных частных усилий бизнесменов. Когда создаётся новое предприятие, это важно не только для основателя, но и для многих других людей. Предприятие даёт рабочие места, предъявляет спрос на продукцию других организаций. Все граждане страны заинтересованы в как можно более активном развитии бизнеса, создании новых предприятий, как внутренних, так и внешних инвестициях в экономику. Важно понимать, что экономику страны формируют все предприятия, работающие в стране, независимо от происхождения их собственности. Неважно, кто владеет предприятием, – человек с украинским или зарубежным паспортом. Если предприятие работает в Украине, оно создаёт ВВП Украины – государство получает налоги, работники – оплату труда, прибыль по умолчанию реинвестируется в Украине. Но ведь иностранное предприятие может вывести свои средства из Украины? Да, но оно не будет делать этого до тех пор, пока есть возможность развиваться в стране. Более того, человек с украинским паспортом имеет ту же возможность вывода средств, поэтому в данном контексте деньги не имеют национальности, они ищут место, где могут работать эффективно и быть защищёнными.
Почему же в одних странах бизнес работает на полную мощность, а в других личная инициатива не даёт таких выдающихся результатов в уровне жизни? Проблема в том, что в разных странах бизнесу обеспечиваются различные условия. Мировой банк пытается определить качество этих условий в своём рейтинге Doing Business.
Первая десятка стран, которые наиболее благоприятны для ведения бизнеса, выглядят так (рейтинг 2015 года):
1. Сингапур.
2. Новая Зеландия.
3. Гонконг (Китай).
4. Дания.
5. Республика Корея.
6. Норвегия.
7. Соединенные Штаты Америки.
8. Соединенное Королевство Великобритании и Северной Ирландии.
9. Финляндия.
10. Австралия.
Мы видим в этом списке высокоразвитые страны, в основном знакомые нам по рейтингу ВВП на душу населения. Но ещё в рейтинге 2014 года в топ–10 можно было встретить такие страны как Грузия и Малайзия, поэтому не стоит думать об обречённости остальных стран, они также способны быть во главе этого рейтинга, ведь он включает в себя вполне конкретные факторы.
Факторы рейтинга Doing Business.
1. Регистрация предприятий.
2. Получение разрешений на строительство.
3. Присоединение к электрическим сетям.
4. Регистрация собственности.
5. Получение кредитов.
6. Защита миноритарных инвесторов.
7. Налогообложение.
8. Международная торговля.
9. Обеспечение исполнения контрактов.
10. Разрешение неплатежеспособности.