а) не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций;
б) может превышать размер уставного капитала общества;
в) состоит их всего вышеперечисленного.
19. Досрочное погашение корпоративных облигаций:
а) не допускается;
б) допускается для дисконтных облигаций, еслиэто указано в решении о выпуске облигаций;
в) допускается, если это указано в решении о выпуске облигаций.
20. Погашение корпоративных облигаций может осуществляться:
а) только в товарной форме;
б) только в денежной форме;
в) в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.
Тест 2. Исключение несоответствия
1. Облигация – это ценная бумага, которая:
а) выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом, приносит гарантированный доход;
б) самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс;
в) обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами;
г) имеет приоритет по сравнению с акцией в получении дохода; выплата дохода по ним производится в первоочередном порядке по сравнению с выплатой дивидендов по акциям;
д) дает право владельцу на первоочередное удовлетворение его требований по сравнению с акционером при ликвидации предприятия;
е) бессрочная ценная бумага;
ж) дает право на участие в управлении акционерным обществом их владельцам;
з) инвестирование средств в государственные облигации дает определенные налоговые льготы.
2. Тип облигации:
а) обеспеченная и необеспеченная;
б) купонная и дисконтная;
в) конвертируемая и неконвертируемая;
г) обыкновенная и привилегированная;
д) денежная и товарная;
е) простая и переводная;
ж) государственная, муниципальная и корпоративная;
з) отзывная и безотзывная.
3. Функции облигации:
а) инструмент для привлечения заемных средств;
б) вложение с целью получения доходов;
в) вложение с целью конвертации в акцию;
г) средство залога;
д) инструмент для управления капиталом общества с ограниченной ответственностью;
е) инструмент для реинвестиций;
ж) расчетное средство;
з) удостоверение депозитного вклада.
4. Облигация имеет базовые характеристики:
а) номинал;
б) курс;
в) пункт;
г) ставку дивиденда;
д) купон;
е) дисконт;
ж) процент;
з) массу дивиденда.
5. Операции с облигацией на рынке ценных бумаг – это:
а) эмиссия;
б) обращение;
в) сплит;
г) консолидация;
д) выплата дивидендов;
е) залог;
ж) получение страховых взносов;
з) выплата процентов.
6. Основные различия между акцией и облигацией состоят в том, что облигация:
а) представляет собой долговую расписку эмитента;
б) является срочной ценной бумагой;
в) является бессрочной ценной бумагой;
г) может погашаться не только денежными средствами;
д) является эмиссионной ценной бумагой;
е) является более ценной бумагой, чем акция;
ж) может быть продана только один раз;
з) не связана с риском.
7. Облигация как ценная бумага имеет следующие обязательные реквизиты:
а) фирменное наименование эмитента и его местонахождение;
б) наименование ценной бумаги – "облигация";
в) номинальную стоимость;
г) дату выпуска облигации;
д) вид облигации;
е) общую сумму выпуска;
ж) ставку дивидендов;
з) условия и порядок выплаты процентов, дату и место выплаты процентов.
Тест 3. Альтернатива выбора
Ответьте "Да" или "Нет".
1. Облигация – это ссуда, предоставляемая покупателем облигации государству или предприятию, выпустившему облигацию?
2. В отличие от акции облигации дают право на участие в управлении акционерным обществом их владельцам?
3. Доход по облигациям выигрышных займов представлен в виде товара или услуг, под которые они были выпущены?
4. Курс облигации определяется в процентах к номиналу путем деления рыночной цены облигации на номинальную цену облигации?
5. Может ли общество предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев?
6. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций?
7. Размещение облигаций обществом допускается после полной оплаты уставного капитала общества?
8. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества?
9. Общество может размещать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки?
10. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске?
Тест 4. Термин-определение
1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
Задачи
Задача 1. Хозяйствующий субъект выпустил облигацию. Номинал облигации 8 тыс. руб., срок обращения – 2 года. Эмитент продал облигацию за 6 тыс. руб. Рассчитайте годовую дисконтную процентную ставку.
Задача 2. Оцените текущую стоимость облигации номиналом 10 тыс. руб. с купонной ставкой 10% годовых и сроком погашения через 7 лет, если рыночная норма прибыли равна 9%. Купон выплачивается 1 раз в год.
Задача 3. Номинал облигации 1 млн руб., купон 20%, выплачивается 2 раза в год, до погашения остается 3 года. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 18%. Определите текущую стоимость облигации.
Задача 4. Определите цену облигации. Номинал облигации 50 тыс. руб., купон 20% и выплачивается 1 раз в год. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 20%. До погашения облигации остается 2 года и 345 дней.
Задача 5. Решите, следует ли производить обмен конвертируемой облигации на обыкновенную акцию. Облигационная стоимость конвертируемой облигации составляет 5 тыс. руб. Рыночный курс акции 1 тыс. руб. Коэффициент конверсии облигации – 3,5.
Задача 6. Рассчитайте облигационную и конверсионную стоимость конвертируемой облигации; определите нижний предел рыночной цены данной облигации и сделайте вывод, следует ли производить обмен облигации на обыкновенные акции. Акционерное общество выпустило 20%-ную конвертируемую облигацию со сроком погашения 5 лет. Номинальная цена облигации – 500 руб. Через 1 год облигация может обмениваться на 4 обыкновенные акции с номиналом 100 руб. Рыночная доходность неконвертируемой облигации – 40%. Рыночная цена обыкновенной акции – 150 руб.
Задача 7. Номинал бескупонной облигации – 10 тыс. руб., до погашения остается 3 года, доходность до погашения облигации – 15%. Определить курсовую стоимость бескупонной облигации.
Задача 8. Исчислите текущую цену купонной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 8 тыс. руб., а рыночная доходность – 15%.
Задача 9. Определите доходность до погашения облигации. Номинал – 100 тыс. руб., рыночная стоимость – 85 тыс. руб., число лет до погашения – 4 года, купон равен 20%.
Задача 10. Определите доходность бескупонной облигации. Номинал – 1 млн руб., рыночная стоимость – 830 тыс. руб., число лет до погашения – 4 года.
3.3. Вексель
Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя.
Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитентов, срока платежа, порядка владения и др. (табл. 3.3.1).
Таблица 3.3.1. Классификация векселей
В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, векселя делят на простые и переводные. Простой (соло-вексель) – обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу, предъявившему вексель к оплате. Простой вексель выписывает сам плательщик. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить в указанный срок определенную сумму денег третьему лицу (ремитенту – первому держателю векселя) или предъявителю. По переводному векселю должник превращается в плательщика.
В зависимости от эмитента различают векселя государственные и частные. Государственные векселя – это долговые обязательства, выпускаемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка России и Министерства финансов РФ. Муниципальные векселя выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах. К частным относятся векселя, эмитируемые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками.
В зависимости от получаемого дохода векселя делятся на дисконтные и процентные. Дисконтные векселя – это векселя, которые приобретаются по цене ниже номинала, а погашаются по номинальной стоимости. Эта разница между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя называется дисконтом. Процентные векселя – это векселя, приобретаемые по номиналу, но предполагающие получение процента.
В зависимости от территории, где обращаются векселя, их можно разделить на локальные, которые могут обращаться только на определенной территории; национальные, которые обращаются в пределах государства; международные.
По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные и неавалированные. Гарантированные векселя снабжены отметкой о вексельном поручительстве, гарантией банков и кредитных учреждений – авалем.
По возможности передачи векселя другому лицу: индоссируемые и неиндоссируемые. Вексель может быть передан из одних рук в другие при помощи передаточной надписи – индоссамента. Посредством индоссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции наличных денег. Индоссамент бывает специальный и бланковый. На специальном индоссаменте указывается конкретное лицо, которому передается вексель. Бланковый индоссамент – это индоссамент на предъявителя, оформляется подписью векселедержателя. К векселю может прилагаться добавочный лист – аллонж, для передаточных записей.
По наличию залога векселя делят на обеспечительные и необеспечительные. Обеспечительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по каким-либо сделкам (например, по ссудам). Обеспечительный вексель не предназначен для дальнейшего оборота, он хранится на депонированном счете заемщика и, если платеж совершается в срок, немедленно погашается, если нет – то банк получает право собственности на вексель и предъявляет его должнику к оплате.
По обслуживаемым сделкам различают товарные и финансовые векселя. В основе товарного векселя лежат товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемые продавцом покупателю при реализации товара. В основе финансового векселя лежит какая-либо финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.
Существуют еще акцептованные и домицилированные векселя. Акцептованные векселя – это векселя, имеющие согласие плательщика на его оплату. Домицилированный вексель – это вексель, который имеет оговорку о том, что он подлежит оплате третьим лицом (домицилиантом) по месту жительства плательщика или в другом месте. Как правило, домицилиантом становится банк плательщика по векселю. Выделяют также векселя оплаченные и неоплаченные, опротестованные и неопротестованные, рублевые и валютные.
Тест 1. Выбор верного ответа
1. Обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу – это:
а) вексель;
б) акция;
в) коносамент.
2. Предметом требования по векселю могут быть:
а) вещи, включая деньги и ценные бумаги, а также имущественные права;
б) деньги и ценные бумаги;
в) деньги.
3. Векселя могут быть выставлены к оплате:
а) только на определенную дату;
б) по предъявлении, в установленный промежуток времени от предъявления, в установленный промежуток времени от даты составления, на определенную дату;
в) на определенную дату, в установленный промежуток времени от даты составления.
4. Как называется передаточная надпись на векселе?
а) акцепт;
б) аллонж;
в) индоссамент.
5. Индоссамент, совершенный на ценной бумаге:
а) переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или по приказу которого передаются права на ценную бумагу;
б) является поручительством, по которому поручившееся лицо принимает на себя субсидиарную ответственность за оплату ценной бумаги перед ее владельцем;
в) является согласием на оплату ценной бумаги.
6. Как называется добавочный лист к векселю?
а) акцепт;
б) аваль;
в) аллонж.
7. Какому из нижеперечисленных терминов наиболее близко понятие "индоссамент"?
а) цессия;
б) акцепт;
в) аваль.
8. Препоручительный индоссамент:
а) не переносит право собственности на вексель от индоссанта к индоссату и означает только то, что векселедержатель поручает получение платежа по векселю другому лицу;
б) содержит запись о передаче векселя, но не содержит наименования юридического лица, в пользу которого он учинен;
в) содержит указание на лицо, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение.
9. В каком векселе фактически выражено два долговых обязательства: плательщика перед трассантом и трассанта перед ремитентом?
а) в простом векселе;
б) в переводном векселе;
в) в простом и переводном векселе.
10. Как называется согласие плательщика на оплату векселя?
а) акцепт;
б) аваль;
в) индоссамент.
11. Каким образом оформляется акцепт векселя?
а) акцепт отмечается на самом векселе, выражается словом "акцептован" и подписывается плательщиком;
б) акцепт отмечается на самом векселе, выражается словом "акцептован" или равнозначным словом и подписывается плательщиком, либо только ставится подпись плательщика на лицевой стороне векселя;
в) акцепт отмечается на самом векселе или приложении к векселю, выражается словом "акцептован" или равнозначным словом и подписывается плательщиком.
12. В зависимости от получаемого дохода векселя бывают:
а) простой и переводной;
б) процентный и дисконтный;
в) авалированный и неавалированный.
13. Поручительство, гарантия, согласно которой поручившееся лицо принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем, называется:
а) индоссамент;
б) акцепт;
в) аваль.
14. Государственные векселя выпускаются:
а) Правительством страны при посредничестве ЦБ России и Минфина РФ; муниципальные векселя выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах;
б) корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками;
в) физическими лицами.
15. Кто выписывает простой вексель?
а) трассат;
б) сам плательщик;
в) ремитент.
16. Какие из перечисленных векселей могут считаться обеспечительными:
а) вексель, выданный вместо наличных денег в качестве уплаты за поставленный товар;
б) вексель, хранящийся на счете депо заемщика банка и не предназначенный для дальнейшего оборота;
в) вексель, выданный в качестве задатка по сделке вместо наличных денег.
17. Инкассированием векселя является:
а) выполнение поручения векселедержателя по получению в установленный срок причитающихся платежей по векселю;
б) оплата векселя по поручению векселедателя, который по предварительной договоренности с банком указывает место платежа;
в) покупка вексельных долгов, когда векселедержатель делает передаточную надпись покупателю векселя с оговоркой типа "без оборота на меня".
18. Лицо, обязующееся заплатить по векселю из средств, заранее задепонированных для этой цели должником, либо с его расчетного счета, – это:
а) домицилиант;
б) авалист;
в) акцептант.
19. Аллонж – это:
а) поручительство, гарантия, согласно которой поручившееся лицо принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем;
б) прикрепленный к векселю добавочный лист, на котором совершаются передаточные надписи;
в) передаточная надпись.
20. Аваль – это: