Классификация капиталов.
1. По формам:
1) собственный капитал – это совокупная стоимость средств организации, принадлежащих ей на правах собственности;
2) уставный капитал – это основной источник финансового формирования организации, его величиной организация отвечает по своим финансовым обязательствам;
3) добавочный капитал – это капитал, включающий в себя сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов организации со сроком их полезного использования (более года);
4) резервный капитал – это капитал, который формируется за счет отчисления прибыли в определенном размере (ежегодно 5% от прибыли), большое значение имеет размер нераспределенной прибыли организации, за счет которой осуществляются инвестиции на расширение деятельности организации;
5) прочие резервы организации, формирующиеся из равномерного включения предстоящих расходов организации в издержки производства или обращений отчетного периода, для определения целей, которые необходимы для стабилизации текущей деятельности организации;
6) заемный капитал – это денежные средства или прочие имущественные ценности организации,
привлекаемые на возвратной основе непосредственно для финансирования деятельности в будущем периоде.
2. По объекту:
1) основной капитал – это часть капитала, которая используется организацией в процессе инвестирования всех внеоборотных активов;
2) оборотный капитал – это часть капитала организации, инвестирующая все оборотные средства организации.
3. По целям использования:
1) производительный капитал – это финансовые средства организации, которые инвестируют операционные активы для осуществления хозяйственной деятельности;
2) ссудный капитал – это финансовые средства организации, которые участвуют в процессе осуществления инвестиционной деятельности;
3) спекулятивный капитал – это капитал, который используется непосредственно в ходе спекулятивных финансовых операций.
4. По форме нахождения в процессе кругооборота:
1) фонды предприятия;
2) фонды для погашения кредитов банков;
3) фонды для финансирования научно-исследовательских работ;
4) фонды для отчислений в вышестоящие организации.
Источники образования финансового капитала предприятия. Основой организации финансов предприятий всех форм собственности является наличие финансового капитала в размере, необходимом для осуществления организуемой хозяйственной и коммерческой деятельности собственника. Первоначальное формирование этого капитала производится в период создания предприятия путем образования уставного фонда, состоящего из основных и оборотных средств.
31. Нормирование оборотных средств
Оборотные средства – это совокупность денежных средств, которая представляет собой вложения в оборотные производственные фонды и фонды обращения с целью обеспечения непрерывности процесса производства или реализации продукции.
Факторы нормирования оборотных средств:
1) продолжительность производственного процесса;
2) тактика в ходе работы заготовительных, обрабатывающих и выпускающих цехов предприятия;
3) уровень снабжения производственного процесса;
4) дистанция от поставщиков до потребителей;
5) динамика работы транспортной службы предприятия;
6) продолжительность работы подготовительных цехов предприятия;
7) очередность и оперативность запуска материалов в производство;
8) процесс реализации продукции.
Нормируемые элементы производственных средств.
1. Производственный запас – это материальные ресурсы предприятия, которые предназначены для участия в процессе производства продукции. Норма производственных запасов на плановый период рассчитывается по следующей формуле:
Норма запасов = (Сумма расхода материальных ресурсов / Число дней в плановом периоде) × Установленная норма запаса для данного вида ресурсов в днях.
2. Текущий запас – это запас, который обеспечивает бесперебойность производственного процесса. Он рассчитывается формуле:
Текущий запас = Интервал поставки в днях × Среднесуточная потребность в материалах ×Коэффициент задержки ресурсов в запасе.
3. Коэффициент задержки ресурсов в запасе рассчитывается по следующей формуле: Коэффициент задержки ресурсов = Периодичность потребления материалов / Число календарных дней в плановом периоде.
4. Максимальный запас можно определить следующим образом:
Максимальный запас = (Интервал поставки в днях + Периодичность материалов, вступающих в процесс производства + Гарантийный запас в днях) ×Среднесуточная потребность в материалах.
5. Средний запас рассчитывается следующим образом:
Средний запас = (Интервал поставки в днях + Периодичность материалов, вступающих в процесс производства) ×Коэффициент одновременности потребления ресурсов + (Гарантийный запас в днях ×Среднесуточная потребность в материалах).
6. Незавершенное производство – это производственный процесс, который по своим установленным срокам отстает от плана, рассчитывается по следующей формуле:
Незавершенное производство = (План объема товарной продукции по производственной себестоимости / Число дней в плановом периоде) × Длительность цикла производства продукции × Коэффициент нарастания затрат.
7. Нормирование будущих периодов рассчитывается по следующей формуле:
Нормирование будущих периодов = (Сумма средств, вложенных в расходы будущих периодов + Расчет по смете на плановый период) – Сумма расходов, включенная в себестоимость по смете затрат на производство.
32. Проведение финансового анализа на предприятии. Этапы и методы
Оценка финансового состояния предприятия является основной целью финансового анализа. Субъектами финансового анализа являются непосредственно заинтересованные пользователи (кредиторы, которых интересует платежеспособность и ликвидность предприятия) и акционеры (их интересует эффективность использования ресурсов, прибыль предприятия, получение более высокого уровня дивидендов).
Существует три основных этапа финансового анализа.
1. Уточнение целей анализа и подхода к его проведению (сравнение показателей предприятия со среднеотраслевыми показателями, нормативными значениями, с показателями предшествующих периодов, с плановыми показателями, с показателями предприятий-конкурентов).
2. Оценка представленной информации (точность и достоверность).
3. Определение методов проведения анализа.
В ходе проведения финансового анализа можно использовать следующие методы:
1) анализ абсолютных показателей на основе чтения бухгалтерского баланса;
2) горизонтальный (временной), т. е. сравнение значений каждой позиции отчетности данного периода с предыдущим периодом;
3) вертикальный (структурный), т. е. определение структуры полученных в итоге финансовых показателей при влиянии каждой позиции отчетности;
4) трендовый анализ – составление прогнозного анализа на будущий период на основе определения динамики показателей;
5) пространственный анализ – расчет сводных показателей отчетности предприятия (дочерних фирм, филиалов и т. д.);
6) анализ относительных показателей (коэффициентов) – определение взаимосвязи показателей;
7) факторный анализ – определение отдельных факторов, которые могут влиять на результативные показатели.
В финансовом анализе обширно применяются формализованные критерии, т. е. показатели и коэффициенты, рассчитываемые по установленным формулам. Полученные значения подвергаются анализу как по абсолютной величине, так и в динамике (т. е. рассчитываются тенденции их увеличения или снижения). Потом они сравниваются с данными за прошлые периоды нормативными коэффициентами (эталонами), среднестатистическими показателями по отрасли или группе подобных предприятий. Формализованность такого подхода проявляется в том, что найденное значение показателя или коэффициента подтверждает вполне конкретное состояние дел на предприятии.
В результате проведения финансового анализа нужно учитывать различные факторы, такие как достоверность бухгалтерской отчетности, эффективность применяемых методов планирования, использование разных методов учета (учетной политики), статичность используемых коэффициентов, уровень диверсификации деятельности других предприятий.
Сложность ситуации на сегодняшний день состоит в том, что в большем числе организаций работники бухгалтерской службы не обладают методами финансового анализа, а специалисты, которые ими владеют, в том числе и руководство, обычно не умеют читать документы синтетического и аналитического бухгалтерского учета.
33. Показатели ликвидности
Ликвидность – это способность предприятия ответить по своим краткосрочным обязательствам. При низкой платежеспособности организации можно говорить о ее весьма слабом финансовом положении и невозможности решать большинство возникших вопросов своей деятельности, к примеру, таких как привлечение новых займов, поскольку доверие кредиторов будет надломлено. По-другому ликвидность определяют как качество оборотных (текущих) активов предприятия, их способность покрывать долги организации.
Проблема ликвидности должна быть решена еще до начала осуществления процесса долгосрочного планирования, если на предприятии построен обоснованный стратегический план.
Два основных вида показателей ликвидности:
1) общий коэффициент покрытия;
2) коэффициент абсолютной ликвидности.
Общий коэффициент покрытия рассчитывается как соотношение между текущими (оборотными) активами фирмы и ее текущими (краткосрочными) обязательствами
Общий коэффициент покрытия (ОКП) = Текущие активы / Текущие пассивы
Минимально необходимая величина ОКП должна быть не меньше 1 – иначе организация будет признана неплатежеспособной. По оценкам экспертов оптимальный показатель ОКП колеблется в диапазоне от 2 до 2,5.
Тем не менее в большой степени приемлемая величина ОКП зависит от специфики отрасли, степени доверия к ней кредиторов, размеров предприятия.
Для отраслей со стремительной оборачиваемостью текущих активов, для фирм с незначительными товарно-материальными запасами и хорошей репутацией ОКП может быть ниже (около 1,5).
Существует ряд практических советов по повышению платежеспособности предприятия.
Одним из них является рост краткосрочных долгов предприятия, а за счет них – и размера текущих активов. Если фирма путем эффективной деятельности сможет вложить денежные ресурсы так, чтобы они дали дополнительную прибыль, то полученная прибыль позволит повысить оборотные средства, а следовательно, улучшить баланс между текущими активами и пассивами.
Иной способ – не повышать оборотные средства, а их часть, наоборот, направить на погашение долгов. Но в данном случае уменьшается величина как текущих пассивов, так и текущих активов, а это может привести не только к увеличению, но и к снижению показателей ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности – это соотношение между наиболее ликвидной частью текущих активов и текущими пассивами. «Быстрооборачиваемые» активы, т. е. наиболее ликвидная часть текущих активов рассчитывается как разница между общей величиной текущих активов (оборотных средств) и всеми товарно-материальными запасами:
Коэффициент абсолютной ликвидности (АЛ) = = Текущие активы (запасы) / Текущие пассивы.
По оценкам экспертов теоретически приемлемой величиной считается АЛ не ниже 0,2. Показатель АЛ менее консервативен, чем общий коэффициент покрытия. Такой показатель определяет способность наиболее ликвидных текущих активов (например, деньги в кассе на банковском счете), ценных бумаг – оплатить долги организации.
34. Показатели хозяйственной к активности (оборачиваемости)
Этот вид финансовых показателей представляет, насколько хорошо предприятие использует свои ресурсы. Одними из наиболее употребляемых показателей активности являются
1) оборот дебиторской задолженности (оборот счетов к оплате);
2) оборот запасов;
3) оборот основных средств (фиксированных активов).
Оборот счетов к оплате определяется как соотношение чистой продажи в кредит и счетов к оплате (дебиторской задолженности):
Оборот счетов к оплате (ОСО) = Чистые продажи в кредит / Счета к оплате (дебиторская задолженность).
Чем выше величина ОСО, тем короче период между продажей и получением денег.
Оборот товарно-материальных запасов устанавливает, насколько сбалансирована величина запасов предприятия. Он находится как отношение между стоимостью реализованных товаров (издержек на проданные фирмой товары) и величиной товарно-материальных запасов:
Оборот товарно-материальных запасов = Стоимость проданных товаров / Запасы.
Данный показатель измеряет скорость движения товаров от покупки ресурсов до продажи готовых товаров Расчет ОЗ употребим только в тех ситуациях, когда продажи возрастают равномерно
Высокая величина ОЗ показывает очень хорошую ликвидность предприятия или превосходное торговое искусство. Или, напротив, число запасов, не достаточное для торговли. Низкая величина ОЗ означает незначащую ликвидность, устарелость запасов или их излишек. Иногда фактором низкого ОЗ являются сезонность продаж (и накопление несезонных товаров), проведение политики придерживания запасов или намеченное повышение запасов в ожидании отдельных иных событий (в частности, создание запасов угля в ожидании забастовки шахтеров). Другим методом определения оборота запасов является отношение величины чистых продаж к объему запасов:
Оборот товарно-материальных запасов = Чистые продажи / Запасы.
Оборот основных средств (фиксированных активов) рассчитывается как результат деления чистых продаж фирмы на величину основных средств:
Оборот основных средств (ООС) = Чистые продажи / Основные средства.
Под основными средствами в данной формуле имеется в виду чистая величина основных средств предприятия за вычетом нематериальных активов.
Подсчет ООС – неплохой метод реальной оценки основных средств в противовес утверждению их балансовой стоимости, которая не может учитывать подлинную ценность основных средств для хозяйственной деятельности. Следующий показатель активности – это оборот общих активов фирмы, являющейся общим индикатором эффективности управления использованием ресурсов фирмы:
Оборот общих активов (ООА) = Чистые продажи / Общие активы.
Если общий показатель активности довольно низок (обычно выше 1), это главным образом связано с весьма вялой торговой деятельностью организации, низким уровнем продаж, отягощенностью активов крупными товарно-материальными запасами.
35. Комплексные показатели и показатели рыночной активности
Одной из версий комплексных показателей являются «Z счета», метод расчета которых впервые был предложен Э. Альтманом. «Z счета» используются для измерения вероятности банкротства фирмы. При вычислении «Z счетов» используются коэффициенты Альтмана, введенные автором данной методики. Z = 6,51Х1 + 3,26Х2 + 6,76Х3 + 1,05Х4,
где Х1 = (Текущие активы – текущие пассивы) / Общие активы;
X2 = Сумма резервов фирмы / Общие резервы;
X3 = Валовая прибыль / Общие активы;
X4 = Стоимость обычных акций / Общие пассивы;
6,51; 3,26; 6,76; 1,05 – коэффициенты Альтмана (периодически они пересматриваются и уточняются в зависимости от отраслевой конъюнктуры).
Показатели рыночной активности характеризуют стоимость и доходность акций предприятия.
Прибыль на одну акцию показывает, какая часть чистой прибыли приходится на одну обычную акцию, находящуюся в обращении.
Показатель вычисляется путем деления суммы чистой прибыли на общее количество обычных акций в обращении.
Разница между общим числом выпущенных обычных акций и собственных акций в портфеле показывают количество акций в обращении
Прибыль на одну акцию = (Чистая прибыль – Дивиденды по привилегированным акциям) / Обычные акции в обращении. Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию представляет собой отношение между компанией и ее акционерами, которое рассчитывается по формуле:
Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию = Рыночная стоимость одной акции / Прибыль на одну акцию.
Она указывает, сколько акционеры готовы заплатить рублей за один рубль чистой прибыли компании. К примеру, если у компании А этот показатель составляет 10, а у компании Б – 8, это означает, что инвесторы на данный момент предпочтительнее оценивают инвестиционные качества компании А. Однако более важной характеристикой приведенного показателя является не его уровень на данный период времени, а динамика показателя в сопоставлении с динамикой прочих компаний и с общей динамикой рынка. В настоящее время анализируемый показатель рассчитывают и в обзорах российского финансового рынка (например, в обзорах «Коммерсанта»).
Балансовая (книжная) стоимость одной акции показывает стоимость чистых активов фирмы, которые приходятся на одну обычную акцию в соответствии с данными бухгалтерского учета и отчетности:
Книжная стоимость одной акции = (Стоимость акционерного капитала – Привилегированные акции) / Обычные акции в обращении. Соотношение рыночной и книжной стоимости одной акции показывает рыночную стоимость одной акции в сравнении с ее бухгалтерской стоимостью: