Главная причина – мы практически прекратили проведение рыночных реформ – структурных, институциональных и др. Просто жили, развивались, богатели, прежде всего за счет роста доходов у 20-процентной верхушки общества. И все это без стратегии, без четких целевых установок, без взглядов в будущее, без самоанализа и оценки возможных рисков, грубо говоря, просто плыли по течению прибывающего независимо от нас денежного потока.
В этот период валютного и рублевого «опьянения», слава Богу «небеса разверглись и хлынул ледяной дождь, который нас отрезвил», правда, не сразу. Некоторое время головокружение от успеха продолжалось, раздавались речи о России, как об «островке стабильности», который не затронет мировой кризис. На первых порах (октябрь– ноябрь 2008 г.) легко бросались в топку кризиса триллионные суммы без условий, без расчета последствий, но дождь лил и люди постепенно «протрезвели», стали принимать более адекватные меры, заговорили о необходимости модернизации экономики, о важности заглянуть в послекризисное будущее и сегодня начать его готовить, вчетверо экономнее стали антикризисные программы, если судить по выделяемому размеру антикризисных средств за определенный промежуток времени. Начался поиск «локомотивов» вывода экономики России из кризиса.
Конечно, всесторонний анализ уроков кризиса еще впереди, но важное начало уже положено.
Динамика кризиса в России
Первая волна кризиса пришла в Россию в сентябре– ноябре 2008 г. и началась с кризиса фондового рынка и кризиса ликвидности банковской системы. Фондовый рынок в этот период обвалился, стремительно покатилась вниз капитализация российских компаний, начался массовый отказ от своевременной оплаты наплодившихся корпоративных облигаций, возникли трудности с ликвидностью у многих банков, прежде всего крупных банков. Отдельные банки, такие как Банк Глобэкс, Связьбанк, Совинбанк – достаточно весомые в банковской системе, – попросту оказались банкротами. Банки, естественно, сократили кредитование, ужесточили условия предоставления средств, подняли процент. Все это сразу притормозило развитие экономики.
Одновременно стал сокращаться спрос на экспортную продукцию России и снижаться экспортные цены. Стали откладывать инвестиционные проекты, сокращать темпы строительства из-за снижения спроса; снизилось производство и продажа автомобилей, сжалась ипотека, снизилась розничная торговля, на 15–16% сократился экспорт из-за невостребованности, немного снизился импорт (на 4%), на 6% сократились реальные доходы.
Но еще даже в ноябре валовой внутренний продукт страны все же вырос примерно на 2%, в том числе инвестиции в основной капитал – на 4%, а строительство – даже на 6%. Не понимая, что мы вползли в глубокий кризис, по инерции повышалась еще зарплата и ее реальный уровень увеличился почти на 5%.
В этот период одновременно стал падать валютный курс рубля и укрепляться доллар, в связи с чем в октябре возникла паника и начался отток средств со счетов населения, их массовый обмен на доллары.
В этих условиях Правительство и Центральный банк достаточно оперативно приняли крупные меры по накачке крупных банков деньгами и предотвращению их банкротства. В массовых масштабах стали выдавать краткосрочные кредиты банкам, в том числе и без залога. Центральный банк за счет своих золотовалютных резервов стал сдерживать укрепление рубля по отношению к доллару и предотвратил панику и дальнейшую долларизацию. Меры были приняты оперативно, можно даже сказать, скоропалительно, без тщательного анализа, серьезных расчетов, без выдвинутых условий по отношению к заемщику, например, по мобилизации собственных резервов.
Таблица 9
Прирост в процентах к соответствующему периоду прошлого года
И неудивительно, что значительная часть средств была, по-видимому, потрачена зря, без достаточных обоснований. Сами руководители этой кампании, спустя всего пару месяцев после этого, признавали, что части банков столь большие средства практически не оказались нужными с позиции ликвидности, и они вывели эти средства на свои зарубежные счета, купили доллары и стали получать дополнительную прибыль от роста валютного курса доллара. Заручившись поддержкой Правительства и Центрального банка, крупные банки, прежде всего государственные, продолжали безбедно жить, объявили высокие дивиденды, по итогам года выплатили своим руководителям высокую зарплату, большие бонусы. И все это в то время, когда на их глазах разворачивалась драма в США, где Президент принял решение (и оно стало строго соблюдаться) о снижении зарплаты коммерческим руководителям, которым требуется госпомощь, об упразднении бонусов, о введении строгого режима экономии. Мы тоже пришли к этому выводу, но, увы, после того, как были выплачены и дивиденды и бонусы и – «поезд ушел».
Настоящий обвал экономики начался в декабре и с наибольшей остротой проявился в январе нового года. Это был второй этап кризиса – падение реального сектора, а с ним и резкое увеличение безработицы. Уже в декабре ВВП начал снижаться – он снизился на 1%. Зато промышленность сократилась на 10%, грузооборот на 12%, строительство застыло на нуле, начали сокращаться инвестиции (более 2%), умеренное снижение показал экспорт (16%) и импорт (4%). Положение предприятий и организаций заметно ухудшилось. В IV квартале убытки предприятий и организаций впервые превысили их прибыль более чем на 440 млрд рублей (в нормальный квартал в 2008 г. прибыль превышала убытки на 2 трлн рублей). В связи с этим предприятия и организации резко сократили премии, бонусы, кое-где снизили заработную плату. В отраслях, где произошло сильное падение (автомобильная промышленность, металлургия и ряд других отраслей), перешли на частичную занятость, стали сокращать персонал. В результате очень сильно по отношению к соответствующему периоду прошлого года снизились и реальные доходы – почти на 12% в декабре и более 10% в январе.
В январе просто произошел обвал: валовой внутренний продукт сократился более 10%, промышленность – 16%, строительство – 17%, грузооборот – 17%, инвестиции – 16%, экспорт – 43%, импорт – 34%. Ничего близкого в предшествующем месяце не ожидалось. Это был шок. В декабре-январе общая безработица увеличилась с 5,3 до 6,5 млн человек, а регистрируемая – с 1,3 до 1,7 млн человек.
Февраль и март, по отношению к соответствующим месяцам прошлого года, были немного поспокойнее. На 9% сократился валовой внутренний продукт, на 13,5% – промышленность. Зато увеличилось падение строительства до 20,5% и грузооборота до 17–19%. Примерно в том же размере сокращались инвестиции. Стала снижаться реальная зарплата, стали снижаться объемы розничной торговли – до 3%. Общая безработица достигла максимума в 7,1 млн чел. (+600 тыс. за месяц). На 300 тыс. человек за один февраль выросла регистрируемая безработица, а потом она прибавила еще 200 тыс. в марте и составила 2,2 млн человек. Немного увеличилось падение экспорта и импорта даже по сравнению с ужасным январем. Эти месяцы (февраль и март) отличались повышенной инфляцией. В годовом исчислении потребительские цены поднялись на 14%. И это притом, что, начиная с декабря, цены промышленных производителей снижались по месяцам: декабрь – минус 7%, январь – еще минус 9,2%, февраль – минус 5,8%, март – минус 2,8%. А в целом, по сравнению с ноябрем, цены производителей сократились на 23%, в то время как потребительские цены выросли более чем на 6%.
Некоторое смягчение цифр падения производства в феврале-марте 2009 г. в сравнении с «острым» январем дало основание отдельным руководителям сделать вывод, что мы прошли дно кризиса и в последующие месяцы падение будет меньшим. Увы, жизнь в очередной раз посмеялась над этими «предсказателями». Неожиданно в апреле валовой внутренний продукт в годовом выражении снизился даже в большем размере, чем в январе, на 10,5%, а в мае – даже на 11%, промышленность тоже больше – на 16,9% и 17,1%, падение строительства – 16% в апреле и 21,9% – в мае, грузооборот сократился в очень большом размере – на 18%, больше, чем, например, в январе и марте. Также в наибольшем размере снизилась розничная торговля – на 4,5% и 5,6%. Регистрируемая безработица увеличилась в апреле на 100 тыс. человек – до 2,3 млн человек. Сильно сократился экспорт – на 47%, больше чем в январе, но немного меньше, чем в марте. Но существенно сильнее (и это большая неожиданность) сократился импорт, аж на 43% вместо 33% в январе и 38,3% – в марте.
В то же время замедлилось снижение цен и в годовом выражении в апреле цены выросли на 13,2% и 12,4% в мае против 14% в марте. Сократился и отток капитала, в апреле он составил всего 2 млрд долларов, а в мае впервые наблюдался приток в 2 млрд долларов, в то время как в январе–марте (за 3 месяца) чистый отток капитала составил около 39 млрд долларов.
Интересно, что это ухудшение показателей в апрелемае происходило на фоне улучшения условий хозяйства в стране: не только уменьшился чистый отток капитала, о чем было сказано выше, но существенно повысилась цена акций российских компаний. После огромного падения на первом этапе кризиса фондовый рынок достиг дна, а с того времени он приподнялся более чем вдвое, то есть отыграл почти полпути падения. Причем рост российского фондового рынка был самым большим в мире в этот период, наряду с китайским. Надо сказать, что этот восстановительный большой рост во многом был связан с тем, что и падение фондового рынка в России оказалось вдвое более глубоким. И поэтому здесь сработал более сильный восстановительный эффект, чем в развитых странах.
Интересно, что это ухудшение показателей в апрелемае происходило на фоне улучшения условий хозяйства в стране: не только уменьшился чистый отток капитала, о чем было сказано выше, но существенно повысилась цена акций российских компаний. После огромного падения на первом этапе кризиса фондовый рынок достиг дна, а с того времени он приподнялся более чем вдвое, то есть отыграл почти полпути падения. Причем рост российского фондового рынка был самым большим в мире в этот период, наряду с китайским. Надо сказать, что этот восстановительный большой рост во многом был связан с тем, что и падение фондового рынка в России оказалось вдвое более глубоким. И поэтому здесь сработал более сильный восстановительный эффект, чем в развитых странах.
Немаловажное значение имел значительный рост нефтяных цен. Хотя, по прогнозам Минэкономразвития, средняя цена нефти в 2009 г. была принята в размере 45 долларов, в эти месяцы она держалась выше 60 долларов и часто даже превышает 70-долларовую планку. И это существенная разница. Серьезно в последние месяцы укрепился и рубль. Достигнув максимальной девальвации в 55%, рубль стал отыгрывать у доллара одну позицию за другой и с 37 рублей за доллар дошел до 30–31 рубля.
Означали ли апрельские и майские данные, что пройдено дно, ниже которого не упадет общественное производство в ходе кризиса? Если ответить честно, то мы не знаем этого. Я не могу исключить, что один из последующих месяцев или даже какой-нибудь осенний месяц после прихода второй волны кризиса (о чем будет речь впереди) может оказаться худшим, чем апрель или май.
После наибольшего падения ВВП и промышленности, строительства и грузооборота в апреле-мае, июнь и июль – месяцы вроде бы благоприятные: ВВП снизился на 9,8% и 10,4%, а промышленность продемонстрировала намного меньшее снижение: вместо 17,1% в мае, всего 12,1% – в июне и даже 10,8 – в июле. Сократилось снижение в строительстве и, особенно, на транспорте: грузооборот снижался на 19% в предшествующие месяцы до 9,3% в июле месяце.
Но нарастающим темпом в сравнении с маем стали сокращаться реальные доходы: 0,3, –1,0 и –5,4% по этим месяцам и, особенно, розничная торговля: –5,6%, –6,5% и –8,2%. Это свидетельствует об опасном тренде сокращения спроса со стороны главного покупателя – со стороны населения.
Существенно меньшее снижение промышленности в июне и, особенно, в июле подвигло отдельных членов Правительства опять заявить, что дно кризиса в России пройдено и началось восстановление экономики.
Результаты августа разочаровали всех. В годовом выражении ВВП снизился опять на 10,4% – близко к минимуму, промышленность просела на 12,6% (июль – на 10,8%), инвестиции сократились на 19,4% – больше, чем в июле (18,9%). К сожалению, в августе продолжилась тенденция сокращения спроса – розничная торговля снизилась на 9,8%. Больше, чем в июле, снизился экспорт – на 44,5% и особенно импорт – 43,8%. Неожиданно, после небольшого притока капитала в мае и июне, в июле и особенно в августе, возобновился интенсивный отток капитала – суммарно на 25 млрд долларов.
Результаты сентября показывают заметное замедление в снижении ВВП (в годовом выражении) в сравнении с августом 9,9% и 10,4% и, особенно, промышленности (соответственно 9,5 и 12,6%) и грузооборота транспорта (6,3 и 7,8%). Однако углубился спад в строительстве (18,6 и 15,5%), прежде всего в жилищном, где в сентябре впервые было введено на 10% меньше жилья, чем год назад (до этого даже близкого сокращения ввода не было). Немного больше сократился и розничный товарооборот – на 9,9% против 9,8%. Зато улучшились показатели инфляции – в сентябре они были наименьшими (10,7% против 11,6% в августе) и, возможно, это повлияло на меньшее сокращение уровня реальных доходов (–4,9 и –5,6). Правда, размер реального заработка показал негативную тенденцию – 6,2 и 5,6%. В сентябре наблюдался самый низкий уровень безработицы в 2009 г. – всего 5,8 млн человек. Октябрь опять разочаровал – промышленность снизилась сильнее – на 11,2%.
В последнее время стало модным классифицировать характер падения экономики буквами латинского алфавита. Например, кризис типа «V» означает, что кризис достигает нижней точки в определенное время, а после этого начинается оживление и подъем. Кризис имеет один минимум. Другой тип кризиса характеризуется буквой «U». Здесь кризис достигает дна, а потом идет депрессия и некоторое время экономика находится в стагнации и только потом начинает выходить из кризиса – наступает время оживления и подъема. Хуже тип кризиса, напоминающий «L» – снижение и стагнация (депрессия) на дне с неопределенной длительностью. Но как бы самым модным считается кризис типа «W», когда в начале кризиса идет большое падение, потом в сравнении с этим месяцем идет некоторый подъем и поэтому цифры падения уменьшаются. А потом вдруг опять экономика падает и достигает минимума, после чего может начаться оживление и подъем. Пока за прошедшие месяцы у нас так и было. Первое глубокое падение – это январь. Например, в промышленности на 16%, потом меньшее падение в феврале и марте примерно на 13,5%, а потом в апреле опять сильное падение – около 17%.
Второй минимум начинается, а после этого минимума – оживление и подъем, а может быть, опять будет небольшая передышка, как в феврале-марте, а потом опять будет достигнут очередной минимум, может быть, даже самый глубокий, и таким образом, конфигурация кризиса примет новый вид, не соответствующий букве «W», а «VVV» (treeple «V»). Разумеется, дальнейшее течение кризиса может показать сочетание букв W и U, причем с различной продолжительностью депрессии, стагнации на дне или близко ко дну кризиса. Такая конфигурация характерна для процесса стагфляции. И именно такого типа были кризисы 1973–1975 гг. и 1983–1985 гг. в США в период стагфляции. Заметим, что между этими кризисами вообще заметного подъема экономики не было. После депрессии было еле заметное оживление на уровне около 2% в год: но, разумеется, никто такого не предвидел, просто потому, что ни у кого такого раньше не было.
Не исключено, что и у нас выход из кризиса окажется более затяжным и мучительным, чем мы сейчас себе это представляем. И что он будет совсем не такой, какой будет в других странах, у которых нет высокой инфляции и которые выйдут из кризиса при низкой инфляции и низком проценте ставок за заемные средства.
Каждого автора, который занимается анализом кризиса, конечно, тянет на прогнозы. Но я себя сдерживаю все время, повторяя известное изречение «Если хочешь посмешить Бога, расскажи ему о завтрашнем дне».О второй волне финансово-экономического кризиса в России
Первая волна кризиса пришла в Россию в сентябре– ноябре 2008 г. и началась она с кризиса фондового рынка и кризиса ликвидности банковской системы, о чем уже говорилось.
Как и в других странах, в России во второй половине 2009 г. формируется вторая волна кризиса, связанная с невозвратом долгов в банковскую систему.
В России на июль 2009 г. общий объем размещенных банками средств составляет 19,3 трлн рублей, из которых кредиты и прочие средства, предоставленные предприятиям и организациям, составляют 13,2 трлн рублей, предоставленные кредитным организациям, – 2,4 трлн рублей, и кредиты физическим лицам – около 3,7 трлн рублей. При этом более 35% средств или 4,6 трлн рублей размещены на срок менее 1 года.
Кроме указанных долгов, российским банкам нужно принять во внимание и долги предприятий, организаций и банков зарубежным инвесторам. В течение 2009 г. надо вернуть 151 млрд долларов, в том числе в III квартале 2009 г. около 34 млрд долларов, а в IV квартале – около 42 млрд долларов. На 2010 г. падает возврат долга в размере 91 млрд долларов, в том числе в I квартале 21 млрд долларов и во II квартале около 25 млрд долларов.
В условиях кризиса у предприятий, организаций и банков не хватает ликвидности, чтобы возвратить столь значительные долги: главным источником возврата этих долгов традиционно является прибыль. В лучший докризисный квартал (II квартал 2008 г.) прибыль предприятий и организаций за вычетом убытков составляла 2 трлн рублей. По нашей оценке, на IV квартал 2009 г. только иностранных долгов надо отдать 1,3 трлн рублей, а внутренних долгов еще не менее 3 трлн рублей (без долгов населения). Такие средства предприятия и организации не смогли бы изыскать даже в благоприятных докризисных условиях.
Кризис намного ухудшил финансовое состояние предприятий и организаций . Финансовые результаты их деятельности (общая прибыль минус убыток) в IV квартале 2008 г. стали убыточными – убыток превысил прибыль более чем на 440 млрд рублей. В I полугодии 2009 г. предприятия и организации получили около 2,4 трлн рублей прибыли при 0,8 трлн рублей убытков. При этом прибыль по отношению к соответствующему периоду прошлого года сократилась более чем на одну треть, а убытки выросли в 1,7 раза.
Примерно на 375 млрд рублей прибыль превысила убыток в добыче топливно-энергетических ресурсов, 370 млрд рублей – в оптовой торговле, 200 млрд рублей – в нефтепереработке, 150 млрд рублей – в производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, 130 млрд рублей – в связи, 100 млрд рублей – на трубопроводном транспорте, 95 млрд рублей – в операциях с недвижимым имуществом, наконец, 65 млрд рублей – в пищевой промышленности и около 50 млрд рублей – в металлургии. Во всех других отраслях народного хозяйства прибыли и убытки уравновешивают друг друга, как, например, в строительстве, в сельском хозяйстве, в обрабатывающей промышленности (кроме названных выше отраслей), в розничной торговле, коммунальном хозяйстве. Или же убыток намного превосходит прибыль: более чем на 50 млрд рублей – в производстве транспортных средств, на 20 млрд рублей – в финансовой сфере.