Рынки все время меняются. Высокая волатильность и медвежий тренд начала и середины 1970-х гг. сменились низкой волатильностью начала и середины 1990-х гг. Утренние рынки торгуются не так, как рынки в середине дня или после обеда; во время праздников торговля проходит иначе, чем в другие дни. Мастер не просто успешно торгует в определенной ситуации, как это делал Тим, он должен справляться с изменяющимися рынками. Мы обычно думаем о развитии мастерства как о линейном процессе: ученик становится сначала компетентным, затем экспертом. Торговля, однако, требует, чтобы обучение было непрерывным циклическим процессом. Мы постоянно находимся на пути познания и открываем для себя новые возможности рынков.
Все это позволяет говорить о важном различии между компетентностью первого и второго порядка. Человек, обладающий компетентностью первого порядка, чувствует, что имеет навыки для решения определенной задачи. Компетентность второго порядка предполагает развитие навыков, необходимых для решения любой предсказуемой задачи.
Трейдер, демонстрирующий компетентность первого порядка, может делать деньги на конкретном рынке. Мастер с компетентностью второго порядка чувствует, что способен зарабатывать на любом рынке. Компетентность первого порядка соответствует оптимизму в отношении решения конкретной задачи; компетентность второго порядка предусматривает оптимизм в отношении самой компетентности. Одни хорошо ориентируются на улицах Нью-Йорка, но не Лондона — это компетентность первого порядка. Другие способны быстро выучить план любого города — такова компетентность второго порядка.
Компетентность первого порядка необходима, но недостаточна для мастерства, как мы видели на примере Тима. Он чувствовал себя уверенно на рынках с высокой волатильностью, как бычьих, так и медвежьих, но не смог приспособиться к более медленным боковым рынкам. Когда изменились условия, он не смог вернуться в состояние интенсивного обучения — состояние потока, которое раньше способствовало его развитию. Однако, если бы он достиг компетентности второго порядка, т.е. чувствовал себя способным достигнуть компетентности в любых рыночных условиях, изменение рынка было бы решаемой проблемой, а не непреодолимой угрозой. Он мог бы остаться в потоке, увидев задачу, достойную его навыков и талантов. Компетентность первого порядка делает нас уязвимыми для воздействия объективного самоосознания и когнитивного вмешательства всякий раз, когда изменяются условия. Люди с компетентностью второго порядка похожи на испытуемых в нашем с Адерманом исследовании. Они поняли, что могут преодолеть пропасть между реальным и идеальным, и смогли признать свои недостатки без страха и потери концентрации.
УСТОЙЧИВОСТЬ И КОМПЕТЕНТНОСТЬМне неизвестен подход к торговле, который был бы одинаково хорош (и приносил стабильную прибыль) при любых рыночных условиях. Даже применение лучших систем торговли иногда приводит к потере капитала. В результате их приходится подстраивать, чтобы приспособить к меняющимся условиям рынка. Мне повезло: я работал со многими очень хорошими трейдерами и лично наблюдал за их действиями. Каждый из них переживал как скудные, так и очень прибыльные времена. Даже лучшие из трейдеров иногда задаются вопросом, осталось ли в них еще то, что позволит оставаться успешным.
Джоэл Гринблатт в своем произведении «Маленькая книга победителя рынка акций» (The Little Book That Beats the Market)[15] описывает обманчиво простую — но эффективную — систему для выбора акций. Он рекомендует инвесторам обращать внимание на фирмы, у которых прибыль на капитал и доходность по прибыли выше среднего уровня. Все очень просто: инвестируйте в компании, которые зарабатывают на своих деньгах, в том числе в пересчете на курс акций, больше, чем другие фирмы. Он даже предоставляет инвесторам бесплатный веб-сайт, где можно отбирать акции, которые могут обогнать рынок: www.magicformulainvesting.com.
Гринблатт не беспокоится, что известность критериев выбора акций разрушит его подход. Он знает, что такой метод приносит прибыль только в длительной перспективе. В течение многих месяцев и даже лет акции выбранных компаний не будут обгонять другие акции. Во время этих скудных периодов потенциальные инвесторы теряют свою веру. Они становятся все более расстроенными и обеспокоенными, в точности как Тим. В результате они продают акции или вообще бросают инвестирование. Не имея эмоциональной устойчивости, не способные достичь компетентности второго порядка, которая превращает неудачи в достойные внимания проблемы, они никогда не получат выгод от использования данного подхода.
Продавцы механических систем торговли наблюдают у своих покупателей то же самое. Когда система приносит убытки, пользователи начинают менять ее параметры или вообще отказываются от нее. Убытки создают такую болезненную пропасть между реальным и идеальным, что средний трейдер просто не может ее вытерпеть.
Представьте себе торговый метод, который приносит прибыль в 60% сделок. Можно подумать, что в течение длительного периода времени он будет очень прибыльным. Однако этот же метод имеет небольшую вероятность (допустим, 2,5%) появления четырех убытков подряд. Такая вероятность кажется очень маленькой, пока вы не представите активного трейдера, заключающего сотни сделок в год. Даже при одной сделке в неделю существует вероятность возникновения четырех убытков подряд в каждом году. Без надлежащего управления капиталом четыре таких последовательных убытка могут легко уничтожить многомесячную прибыль или даже обнулить счет. И что не менее важно, вереница убытков способна погубить уверенность, выросшую за многие месяцы и годы торговли. Большинство спортсменов знают, что такое периоды неудач. Как только спортсмен начинает думать о себе как о неудачнике, в нем пробуждается самоосознание — и он выходит из состояния потока. Такие спортсмены начинают вносить изменения в свою игру, даже если в этом нет необходимости. Это приводит к новым неудачам, за которыми следует дальнейшее снижение уверенности в себе и результативности.
Непрерывное изменение рынков и закон средних чисел определяют неизбежность неудач. Даже самые лучшие хедж-фонды проходят через периоды существенных убытков. Управляющие этими фондами, уверенные в работоспособности своих методов, рассматривают такие потери как неудобство, а не угрозу. Однако не все инвесторы фондов разделяют их оптимизм. Для некоторых убытки являются слишком болезненными, чтобы они могли их выдержать.
Идея, что великие мастера всегда демонстрируют очень высокие результаты, романтична, но редко верна. Более того, исследование Дина Кита Симонтона подтверждает, что в течение карьеры лучших ученых и художников соотношение успехов и неудач не меняется. Мы помним изобретения Эдисона, а не ошибки; никто не думает о неудачных произведениях Шекспира. Даже у гениев эта пропорция остается относительно неизменной. Разница заключается в производительности. Мастера работают гораздо больше, чем их коллеги, гарантируя тем самым, что они оставят после себя немало прекрасных произведений. Такая деятельность требует очень высокого уровня психологической устойчивости, способности продолжать идти вперед несмотря на неудачи и разочарования. Подход Гринблатта приносит прибыль тем инвесторам, которые держат акции хороших компаний и в хорошие и в плохие времена. Те, кто легко переходит от одной стратегии к другой, склонны следовать каждой из них до тех пор, пока не случится несколько неудач, вызывающих разочарование. Мастер развивает компетентность второго уровня, достаточную для того, чтобы оставаться уверенным в победе даже после ряда неизбежных неудач.
Пожалуй, самым ярким примером психологической устойчивости является поведение Ланса Армстронга. Ему был поставлен диагноз — рак яичка с метастазами в мозг. Он подвергся изнурительной химиотерапии, которая, если верить его книге «Возвращение к жизни: О спорте и победе над раком» (It’s Not About the Bike)[16], заставляла сворачиваться в позу зародыша, изнемогая от рвоты. Почти с самого начала Ланс стал относиться к раку, как к своим соперникам по велогонкам: с сильным стремлением победить. «Ты связался не с тем парнем», — говорил он раку. Когда медсестра проверяла его легкие, он стал дуть изо всех сил и затем велел ей никогда больше не приносить это устройство в палату: его легкие были в прекрасном состоянии. Он упорно ходил по этажам больницы пешком, отказываясь от инвалидного кресла. Он начал ездить на велосипеде, как только это позволил курс лечения, несмотря на то что очень ослаб.
В своей книге Армстронг раскрывает важный секрет, связанный с его способностью победить запущенный рак. Он объясняет, что рак дал ему «новое понимание цели». Его жизнь обрела новый смысл вместо прежнего — занятий спортом. Армстронг решил основать раковый фонд и помогать другим бороться с болезнью. Он больше не был велосипедистом; теперь он определял себя как выжившего, который будет помогать выжить другим.
В своей книге Армстронг раскрывает важный секрет, связанный с его способностью победить запущенный рак. Он объясняет, что рак дал ему «новое понимание цели». Его жизнь обрела новый смысл вместо прежнего — занятий спортом. Армстронг решил основать раковый фонд и помогать другим бороться с болезнью. Он больше не был велосипедистом; теперь он определял себя как выжившего, который будет помогать выжить другим.
Интересно, что Армстронг пришел к этой идее в конце химиотерапии, но прежде, чем ему сообщили, что он выживет и восстановит здоровье. Его новая цель — и изменение представления о том, кем он является, — без сомнения, помогли выздоровлению.
Урок, который мы можем извлечь из истории Ланса Армстронга, заключается в том, что компетентность мастерства представляет собой нечто большее, чем накопление навыков. Это культивирование определенного рода отношений между областью деятельности и человеком. Ланс всегда был бойцом, и в его книге ясно говорится о том, что одной из его сильных сторон является умение направить гнев и энергию так, чтобы использовать их в соревновании. Однако его величайшей компетентностью является психологическая устойчивость, которая произошла от способности определять неудачи как новые цели. Когда его «рынок» — здоровье — изменил ему, он не пал духом, как Тим. Он воспринял это как новую задачу и определил для себя цель.
«Мне нравится, когда шансы складываются не в мою пользу, — объяснял он своему тренеру. — Это всего лишь еще одно препятствие, которое мне предстоит преодолеть».
В этом и заключается сущность компетентности второго порядка.
Отношения между личностью и полем деятельности, характеризующие мастерство, начинаются с соответствия таланта и целей. При надлежащих условиях развивается чувство особенности, которое поддерживает компетентность более высокого порядка. Это всепроникающее ощущение способности справляться с изменяющимися условиями позволяет развивать в себе устойчивость по отношению к неудачам, сокрушительным для других людей. Очень часто, как в случае Армстронга, такая устойчивость опирается на изменение индивидуальности, самоидентификации. Зохар Шарон победил слепоту, не просто изучив навыки передвижения. Он стал чем-то большим, чем слепой человек, — игроком в гольф.
Научить трейдеров правильно открывать и закрывать позиции, читать графики и индикаторы, управлять риском и разрабатывать выигрышные торговые идеи — все это важно и все же не может обеспечить развитие мастерства. Прочтение сотни книг о трейдинге и посещение сотни торговых семинаров создаст лишь хорошо информированного любителя, а не мастера торговли. Дело тут не в торговле, так же как для Ланса Армстронга дело было не в велосипеде. Компетентность, отличающая путь к мастерству от пути к обычному умению, проявляется в том, что преобразовывает человека. Именно это подразумевал Роберт Пёрсиг, когда в книге «Дзен и искусство ухода за мотоциклом» (Zen and the Art of Motorcycle Maintenance)[17] объявил, что настоящий мотоцикл, над которым вам следует работать, — это вы сами.
Ваша цель состоит не просто в том, чтобы научиться торговать, а в том, чтобы стать трейдером.
Жажда мастерства вырастает из умения владеть собой, а оно возникает после испытания себя и преодоления возникающих трудностей. Вспомните высказывание Линды Рашке: «Опыт означает очень многое». Процесс обучения, создающий элитную результативность, непрерывно ставит перед трейдерами новые задачи, сначала формируя компетентность первого порядка, а затем, с течением времени, компетентность второго порядка, т.е. способность справиться с любой задачей.
КОМПЕТЕНТНОСТЬ И МОДЕЛИРОВАНИЕНет лучшего способа понять образ мышления мастеров трейдинга, чем общаться с ними — в режиме онлайн, с помощью книг и лично. Наблюдая за их психологической устойчивостью, вы повышаете шансы стать в этом отношении такими же. Слыша их слова, вы начинаете видеть мир их глазами, воспринимая увиденное по-новому и придавая ему новое значение.
Я приглашаю вас провести маленький эксперимент и посетить вебсайт Daily Speculations Виктора Нидерхоффера и Лорел Кеннер (www.dailyspeculations.com). Там вы найдете сводку публикаций в Spec List — уже давно существующего в Интернете форума трейдеров с научными наклонностями. Редко бывает так, чтобы на этом сайте не нашлось уникального комментария или новой точки зрения на рынки. Я связываю свое достижение совершеннолетия в качестве трейдера с моим участием в Spec List и уроками, которые я усвоил от людей, более опытных, чем я.
Одной из основных тем в Spec List является восприятие рынков как экосистемы. Эта тема также затрагивается в книге Нидерхоффера «Университеты биржевого спекулянта» (The Education of a Speculator)[18] и его более поздней совместной с Кеннер работе «Практика биржевых спекуляций» (Practical Speculation)[19]. В рамках экосистем существуют пищевые цепи, и у каждого вида есть своя роль. Экосистемы также подвергаются изменениям, и виды или приспосабливаются к ним, или вымирают. Понимание поведения «хищников» и их «добычи» помогло мне окончательно сформировать мои идеи об отслеживании поведения крупнейших участников рынка и разработке основанных на этом методов торговли. Хотя я трачу значительное время, совершенствуя методы с помощью исследований, простая мысль, что в экосистемах доминируют самые сильные виды, позволила мне понять, что я могу отфильтровать более 90% рыночной активности и начать питаться «объедками», оставшимися после «хищников».
В недавней публикации на Daily Speculations Нидерхоффер упоминает, что он и его трейдеры выдвигают и проверяют приблизительно 100 гипотез в день. Представьте себе эффект умножения, производимый такой деятельностью, — рост совокупности знаний о рынках и их тенденциях. Не менее важен, однако, и эффект моделирования. Участники не только многое узнают о рынках, они также учатся думать как дисциплинированные спекулянты.
Работать в среде, где такой объем моделирования является нормой, — огромное благо как в личном, так и в профессиональном плане. А если у нас нет доступа к таким ресурсам? Могут ли трейдеры направлять собственный процесс обучения, быть в состоянии потока, куража и обрести компетентность второго порядка, что дает победу в изменяющихся условиях неопределенности и риска? Ответ — «да». И снова наш путь будут освещать исследования.
ГЛАВА 4 Стратегии для развития компетентности
В 1940 г. венский психиатр Виктор Франкл начал писать книгу «Доктор и душа». В 1942 г. он женился и в том же году был разлучен с женой, когда их поместили в нацистские концентрационные лагеря. Рукопись его книги, вшитая в пальто, была обнаружена нацистами в Аушвице и уничтожена. В течение трех лет жизни в концентрационном лагере Франкл голодал, болел, видел, как умирают другие, и не был уверен в том, сможет ли сам пережить следующий день. Все это время его поддерживали возрождение его книги, записываемой на клочках бумаги, и надежда на воссоединение с женой. По наблюдениям Франкла, у людей, погибших в лагере, не было ни надежды, ни цели, у него же была причина преодолеть беду. Перефразируя Ницше, это «зачем жить» давало ему мужество, чтобы найти способ, как выжить.
С точки зрения результативности история Франкла имеет еще более потрясающий аспект. Освободившись из лагеря, он был сражен новостью, что его жена не пережила заключение, но не отклонился от цели и закончил книгу. Затем, за девять дней, он написал еще одну книгу — ту, которая стала его самой известной работой: «Человек в поисках смысла» (Man’s Search for Meaning)[20].
Кто пишет книгу, тем более продуманную и важную, за девять дней? Как такое возможно? Очевидно, Франкл создавал ее в течение трех лет пребывания в лагере. Он не помнил наизусть каждую фразу, но его размышления о пережитом были настолько сильны, что после освобождения они водопадом хлынули с кончика его пера. Невероятно, но Франкл обрел состояние потока, находясь в самых худших, с человеческой точки зрения, условиях. Он оставался психиатром, даже находясь в заключении, — и сделал свою искалеченную жизнь пациентом, которого изучал в течение многих лет. К концу этого тяжелого испытания он стал другим психиатром: логотерапевтом, считающим, что поиск смысла существования является главным условием умственного здоровья.
В главе 3 было описано, как Ланс Армстронг изменил себя, столкнувшись с запущенным раком. Франкл сохранил — и развил — свою личность вопреки голоду и брюшному тифу. Каждый из них увидел в беде достойный вызов; каждый продемонстрировал выдающуюся компетентность второго порядка. Если рак и концентрационные лагеря не могут помешать человеческому духу достичь мастерства, никакие цели, связанные с рынками, карьерой или личными отношениями, не могут быть недостижимыми — пока вы имеете причину.