Согласно Гражданскому кодексу РФ, вклады разделены на две категории:
• вклад до востребования (договор банковского вклада заключается на условиях выдачи вклада по первому требованию; фактически вклад до востребования является обычным текущим счетом);
• срочный вклад (договор банковского вклада заключается на условиях возврата вклада по истечении определенного договором срока).
Однако банки, привлекая клиентов, навыдумывали приличное количество вариантов того, как вы можете разместить ваши деньги на депозит. Как правило, это вариации на тему срочных вкладов. Давайте попробуем выявить хотя бы некоторые признаки различных «видов» и «подвидов». Вот что у нас получается:
• Срочные депозиты с фиксированным сроком (как правило – 1, 3, 6, 9, 12 месяцев).
• Срочные депозиты с «плавающим» сроком (на любое количество дней, например 183 или 45).
• Срочные депозиты без автоматической пролонгации (по окончании действия договора процент будет начисляться уже по ставке вклада до востребования).
• Срочные депозиты с автоматической пролонгацией (то есть если вы не приходите за деньгами в день окончания договора, то он автоматически пролонгируется на тот же срок по текущей процентной ставке).
• Пополняемый срочный депозит (гибрид депозита до востребования и срочного депозита, который дает вам возможность довносить средства на счет).
• Депозит с возможностью снятия части средств в рамках неснижаемого остатка.
• Отпускные, праздничные или сезонные депозиты (отличаются только чуть большей процентной ставкой).
• Мультивалютные депозиты (на них можно одновременно держать одну или несколько валют, как правило, рубли, доллары и (или) евро и переводить средства из одной валюты в другую в течение срока действия договора).
Если вы все еще не доверяете банкам, то специально для вас была придумана система обязательного страхования банковских вкладов. Ее основная задача – защита сбережений, размещаемых во вкладах и на счетах российских банков на территории РФ. Работает ССВ следующим образом. В случае отзыва (аннулирования) у банка лицензии Банка России на осуществление банковских операций или при введении Банком России моратория на удовлетворение требований кредиторов банка его вкладчикам незамедлительно производятся фиксированные денежные выплаты. Размер выплат зависит от суммы вклада. До 100 000 рублей вам возместят в полном объеме, свыше 100 000 рублей и до 400 000 рублей – в размере 90 %.
Остается только выбрать правильный вклад в не менее правильном банке. И не забудьте, что «правильный» – значит, подходящий именно вам в соответствии с вашими целями, а вовсе не «престижный», «крупный» или «удобный».
ПИФы современной России
Давайте предварим рассказ о том, что же такое ПИФ, небольшим экскурсом в их историю в США и России.
Первый паевой фонд был создан в 1924 году Л. Шерманом Адамсом, Чарльзом Эйч Лидройтом и Эштоном Л. Карром и назывался Massachusetts Investor Trust. Это был первый в мире открытый инвестиционный фонд с капиталом $50 000. За 5 лет этот фонд увеличил свои активы до $14 млн, однако в результате краха фондового рынка в 1929 году управляющая компания потеряла 83 % своих активов, – но выжила и в 1939 году основала еще один фонд. Сегодня в США в паевые инвестиционные фонды вложено $6,1 трлн.
Первые ПИФы в России появились почти десять лет назад, в 1996 году, однако бурно развиваться начали только в конце 2002 года. На данный момент количество ПИФов в России составляет около 700 и оно постоянно растет, а по данным Национальной Лиги управляющих, за 2006 год количество пайщиков увеличилось почти вдвое и в начале 2007 года число пайщиков в нашей стране перевалит за 500 тыс. человек.
Итак, что же это за загадочные три буквы, куда последнее время отправляются те немногие, кто имеет деньги и хочет, чтобы их стало еще больше путем инвестиций? Давайте разбираться.
Как уже стало понятно, ПИФ – это Паевой инвестиционный фонд, аналог американских взаимных фондов (mutual funds).
Что значит паевой? Это значит, что вкладывая деньги в такой фонд, вы становитесь владельцами паев, стоимость которых меняется во времени. Например, сегодня на 1000 рублей можно купить 20 паев, а завтра уже 21 или 19,5. Почему? Об этом – в ответе на следующий вопрос. Пай является именной бездокументарной ценной бумагой и удостоверяет ваше право на долю имущества выбранного фонда.
Что значит инвестиционный? Это значит, что вложенные вами средства будут инвестироваться в различные инструменты фондового рынка (акции и облигации), денежного рынка (валюты) специалистами управляющей компании и в зависимости от стоимости таких инструментов будет меняться и стоимость пая. При чем здесь управляющая компания и куда конкретно будут вкладываться деньги? Об этом – в ответе на следующий вопрос.
Что значит фонд? Это значит, что, принеся деньги в фонд, вы отдаете их в управление компании, которая этот фонд создала. То есть фонд – это не юридическое лицо, а, по сути, «имущественный комплекс» или «инвестиционный портфель», сформированный по определенным правилам, которые называются инвестиционной декларацией фонда и содержат перечень объектов инвестирования и структуру активов конкретного фонда.
Итак, мы с вами поняли, что ПИФ – это один «общий котел» куда приносят деньги вкладчики. «Суп» из денег в этом котле варится по особому рецепту специальными поварами таким образом, чтобы количество средств в этом «котле» увеличивалось. Или, говоря серьезным языком финансов, – это объединенные средства инвесторов, переданные в доверительное управление УК в соответствии с декларацией фонда с целью увеличения стоимости пая.
ПИФы разные нужны, ПИФы разные важны, так что давайте определяться, какие же фонды доступны у нас в России. По возможности покупки (продажи) паев фонды делятся:
• на открытые – вы можете продать или купить паи в любой рабочий день;
• интервальные – вы можете продать или купить паи только в определенные даты (обычно 2–4 раза в год);
• закрытые – как правило, создаются под какой-либо инвестиционный проект сроком от года до пятнадцати лет, при этом вы можете продать свои паи только после завершения проекта.
По типам объектов инвестиций (или проще – в зависимости от того, куда будут вкладываться ваши средства) ПИФы можно разделить:
• на фонды акций;
• фонды облигаций;
• фонды смешанных инвестиций – в состав их активов входят и акции и облигации;
• фонды денежного рынка – ориентированы на инвестиции в иностранные валюты и облигации;
• фонды венчурных инвестиций – в них могут содержаться акции ЗАО и доли в 000, векселя;
• индексные фонды – формируются из ценных бумаг в той пропорции, в которой они представлены в выбранном фондовом индексе;
• фонды недвижимости – недвижимое имущество или права на него;
• фонды фондов – содержат кроме других инструментов паи ПИФов.
Идея приобщения инвесторов к индексным фондам родилась у Джона С. Богла в 1975 году. Он основал First. Index Investment. Trust, (впоследствии Vanguard 500), сущность которого сводилась к следующему: портфель этого фонда копировал корзину акций 500 крупнейших компаний, что позволило сделать этот фонд недорогим и простым для понимания. Как и любые новшества, этот фонд поначалу популярностью
не пользовался – за первый год своего существования он привлек всего $11 млн инвестиций, однако компания Богла продолжала развиваться, и сейчас под ее управлением находится один из крупнейших фондов в мире: его активы оцениваются в $560 млрд.
В сумме эти две классификации дают следующее:
• ОО – открытые фонды облигаций;
• ОС – открытые фонды смешанных инвестиций;
• ОА – открытые фонды акций;
• ОФ – открытые фонды фондов;
• ОИ – открытые индексные фонды;
• ОД – открытые фонды денежного рынка;
• ИО – интервальные фонды облигаций;
• ИС – интервальные фонды смешанных инвестиций;
• ИА – интервальные фонды акций;
• ИФ – интервальные фонды фондов;
• ИИ – интервальные индексные фонды;
• ИД – интервальные фонды денежного рынка;
• ЗО – закрытые фонды облигаций;
• ЗС – закрытые фонды смешанных инвестиций;
• ЗА – закрытые фонды акций;
• ЗФ – закрытые фонды фондов;
• ЗИ – закрытые индексные фонды;
• ЗД – закрытые фонды денежного рынка;
• ЗИ – закрытые фонды недвижимости.
«Ну и зачем все это надо? Где доход? Каковы гарантии? Насколько все это надежно? Чем я рискую?» – начнете, конечно же, спрашивать вы. Будем разбираться по порядку.
ПИФы – отличный инструмент для неискушенного в тонкостях торговли на фондовой бирже среднестатистического частного инвестора. Он позволяет получить доходность в среднем выше, чем по традиционным и привычным для нас банковским депозитам, но и требует хотя бы минимальных познаний о фондовом рынке и разработки пусть примитивной, но все же стратегии инвестирования.
Доход вы можете получить только при продаже паев (если, конечно, их стоимость увеличилась), по закону проценты и дивиденды по инвестиционным паям не начисляются и не выплачиваются. То есть если вы купили 100 паев по 200 рублей, а при продаже стоимость пая составила 227 рублей, то ваш доход составит 27 х 100 = 2700 рублей (без учета налогов, естественно), а если стоимость пая будет 196 рублей, то вы потеряете 4 х 100 = 400 рублей. Да-да, именно! Убытки тоже возможны, то есть вы, как владелец инвестиционных паев, несете риск убытков, связанных с изменением стоимости пая, и доходность фонда не может быть гарантирована ни государством, ни управляющей компанией. Именно поэтому вам и нужна некая стратегия инвестирования и тщательный подход к выбору конкретного фонда и управляющей компании, ведь от того, насколько грамотно осуществляется управление портфелем ПИФа и насколько растет рыночная стоимость ценных бумаг в составе активов фонда, и зависит ваш потенциальный доход.
Несмотря на существующую долю риска, ПИФы являются достаточно надежным и, главное, доступным инструментом инвестирования. Почему надежным? Потому что механизм работы ПИФов был достаточно хорошо продуман еще на этапе создания законодательства в 1996 году, и с тех пор не было ни одного случая ущемления интересов пайщиков. Все дело в том, что, во-первых, создание и управление паевым фондом возможно только при наличии у УК лицензии на осуществление подобного рода деятельности, а во-вторых, существует так называемый принцип обособления имущества, составляющего ПИФ, от имущества самой УК. Одним словом, произведено разделение функций хранения и управления средствами, то есть средства пайщиков хранятся в специализированном депозитарии – отдельной компании, которая, кроме всего прочего, ведет учет прав на ценные бумаги и контролирует законность произведенных с ними операций. Дополнительно все УК ежегодно обязаны пройти аудиторскую проверку предоставив сведения по бухучету составу и структуре активов и т. д.
На уровне государства регулирование и контроль над деятельностью УК и депозитариев ведет Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР), бывшая Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ).
Какими же еще преимуществами обладают фонды?
• Доступность – порог инвестирования во многие фонды начинается с 1000 рублей, что, согласитесь, доступно большинству россиян. Даже если 1000 – это много, то есть фонды, куда можно начать вкладывать и со 100 рублей.
• Профессионализм – управляющие фондом, как специалисты в области ценных бумаг, анализируют ситуацию и решают, каким должен быть на данный момент инвестиционный портфель фонда. То есть вашим фондом управляет профессионал, что уже хорошо.
• Диверсификация – управляющие фондов, как правило, вводят в активы фонда не одну, а несколько ценных бумаг, чтобы снижение стоимости одних компенсировалось повышением стоимости других и, таким образом, обеспечивалась доходность фонда в целом.
• Информационная открытость – в соответствии с законом «Об инвестиционных фондах» вся информация о работе управляющей компании по деятельности, связанной с управлением ПИФами, должна быть открытой.
• Для открытых фондов дополнительным преимуществом является возможность вывести средства в любой момент по текущей их стоимости.
Естественно, управляющая компания работает не безвозмездно. Вознаграждения УК, депозитарию, аудитору и т. д. выплачиваются за счет имущества, составляющего паевой фонд. Сумма всех расходов не может превышать 10 % от среднегодовой стоимости чистых активов фонда (СЧА – это разница между активами (ценные бумаги, депозиты, валюта и т. д.) и пассивам (задолженность, резервы расходов и т. д.)). Эти расходы являются косвенными для вкладчиков, так как они уже учтены в стоимости паев.
А прямыми расходами для вас будут так называемые «скидки» и «надбавки», которые пойдут на возмещение расходов по выдаче и погашению инвестиционных паев. Надбавка к расчетной стоимости пая при его покупке, по сути, просто уменьшает количество приобретаемых паев, и размер ее не может составлять более 1,5 % от расчетной стоимости одного пая. Скидка, соответственно, уменьшает размер денежных средств при продаже пая и не может составлять более 3 % от расчетной стоимости одного пая.
Также, рассчитывая свои доходы, не забывайте о налогах. Поскольку УК является налоговым агентом, то она сама начислит и вычтет с вас налоги при продаже паев. Ставка налога составляет 13 % от полученного дохода для резидентов РФ и 30 % – для нерезидентов.
Надеюсь, что общее представление о механизмах работы паевых инвестиционных фондов у вас уже сложилось. Если вас привлекла возможность инвестировать через ПИФы, но все же остаются какие-либо вопросы, то выберите подходящий вам ПИФ и смело обращайтесь в управляющую компанию за разъяснениями. Думаю, они вам не откажут. Даже если в итоге вы откажетесь от своего выбора – главное, что сделан еще один шаг, приближающий вас к разумному подходу по управлению своими финансами!
Не ПИФом единым…
…жив коллективный инвестор. На этом поле есть еще одна команда игроковОбщие фонды банковского управления (ОФБУ). Их история началась в 1997 году, когда была принята инструкция Центрального Банка России № 63 от 2 июля 1997 года, которая и описывала возможность создания и порядок работы таких фондов. Причем тогда, в момент начала работы, ОФБУ как инструмент инвестирования был даже популярнее ПИФа, однако после 1998 года, когда банковский сектор постиг тяжелый удар, паевые фонды стали пользоваться большим успехом.
Идея ОФБУ как инструмента коллективных инвестиций заключается в том, что банк (фонды-то банковского управления) собирает у вкладчиков средства (деньги, акции, драгметаллы и т. д.) и управляет ими с целью повышения стоимости вложенных активов. А Инструкция № 63 определяет ОФБУ как имущественный комплекс, объединенный по праву общей собственности и включающий в себя имущество, переданное в доверительное управление разными лицами, а также имущество, приобретаемое в процессе доверительного управления. Операции по управлению средствами осуществляются в соответствии с инвестиционной декларацией, принятой банком для данного фонда.
Каждый ОФБУ имеет свой баланс и корреспондентский счет в ЦБ РФ, на котором учитываются все средства фонда, так что в случае банкротства банка средства ОФБУ не будут включены в так называемую «конкурсную сумму», то есть не будут объединены с другими средствами, и пайщик сможет продать паи или перевести их в другой банк.
Учредить фонд может не любой банк, а только тот, который работает на рынке не менее одного года, имеет размер собственных средств не менее 100 млн рублей и относится, по данным ЦБ за шесть предыдущих отчетных периодов, к категории стабильных банков (1-я категория по финансовому состоянию). Естественно, банк может учредить не один, а несколько фондов, различающихся условиями и стратегиями инвестирования.
Диапазон создания возможных стратегий инвестирования достаточно широк – ведь ОФБУ имеют большое количество доступных инструментов: это не только российские, но и иностранные ценные бумаги, драгметаллы, валюты различных стран, а также инструменты срочного рынка (фьючерсы и опционы). При этом и сам инвестор может прийти в фонд не только с рублями, но и с валютой, или даже ценными бумагами, или теми же драгметаллами.
«Войти» в ОФБУ и «выйти» из него можно в любой момент, у банковских фондов отсутствует разделение на открытые, закрытые и интервальные. При этом, кроме получения прибыли в момент изъятия активов из фонда, в некоторых ОФБУ есть возможность выплат и периодического дохода, однако такой доход зависит от текущих успехов в инвестировании средств и управлении фондом.
Получается, что ПИФ и ОФБУ – совсем разные «команды», пусть и играющие на одном поле. Давайте сведем отличительные особенности этих двух инструментов в одну небольшую сравнительную таблицу:
«И швец, и жнец, и на бирже игрец!»
Вот мы и подошли к самому сложному и интересному разделу – а именно разделу посвященному фондовому рынку и ценным бумагам. Давайте, прежде чем непосредственно перейти к практической части, определимся с некоторыми понятиями, но теоретизировать много не будем – нас интересует лишь информация о ценных бумагах только с точки зрения полезности для инвестора, то есть нас с вами. Поскольку ценные бумаги различаются по риску, доходности, срокам инвестирования и т. д., то, выбирая те или иные бумаги, необходимо помнить о тех целях, которые вы себе уже наметили.
Разберемся «по понятиям»
Здесь, уважаемые дамы и господа, приготовьтесь к небольшой порции довольно занудного чтива, с кучей определений и просто умных слов. Однако же мы с вами не лыком шиты и кушаем исключительно стерляжью уху серебряной ложкой, поэтому и это «блюдо» выхлебаем и не поперхнемся. Ну а самые нетерпеливые (или все это уже проходившие в первом классе или на первом курсе) – go to the next door!