Установление текущей ситуации на предприятии начинается со сбора и анализа исходных данных:
1) численность персонала и ФЗП по категориям работников;
2) структуру основных фондов предприятия;
3) загруженность и степень изношенности основных производственных фондов;
4) объем выпуска продукции на 1 основного работника и объем продаж на рубль ФЗП (общего и отдельно – высшего руководства);
5) плановые и фактические показатели реализации, себестоимости и объемов производства;
6) структура реализации:
а) доля денежных поступлений в общем объеме реализации;
б) доля продаж по долгосрочным контрактам в реализации;в) доля продаж на экспорт в общей реализации.
Анализ финансовых показателей предприятия
Анализ документов финансовой отчетности:
1) анализ структуры отчета о финансовых результатах;
2) анализ активов;
3) анализ пассивов;
4) анализ движения денежных средств;
5) анализ финансовой устойчивости и ликвидности;
6) анализ эффективности деятельности компании:
а) оборачиваемость текущих активов и пассивов;
б) длительность финансового цикла;
в) оборачиваемость активов;
г) рентабельность продаж;д) рентабельность активов.
Агрегированный баланс В российском бухгалтерском учете основными являются такие его формы (Баланс и Отчет о финансовых результатах), которые делают неудобным проведение анализа. Поэтому их разумно перевести в более наглядный вид – агрегированный баланс и отчет о прибылях и убытках.
Таблица 1.2. Агрегированный баланс
Таблица 1.3. Отчет о прибылях и убытках
Анализ отчета о прибылях и убытках
При анализе отчета о прибыли и убытках делается расчет долей по таким отдельным элементам, как:
1) себестоимость;
2) операционная прибыль;
3) выплата процентов и налогов;
4) чистая прибыль;
5) реинвестированная прибыль.Расчет долей этих составляющих позволяет дать оценку степени влияния отдельных показателей на итоговое значение чистой и реинвестированной прибыли.
Таблица 1.4. Отчет о прибылях и убытках
Анализ затрат
Необходимо определить наиболее весомые и быстрорастущие статьи в себестоимости продукции, затем проанализировать возможность их сокращения без ущерба для производства, а также необходимость этого сокращения.
Для проведения более глубокого анализа разумно разделить затраты на постоянные и переменные. Это сделает возможным рассчитать минимальный объем продаж, т. е. объем продаж, который покрывает все расходы («точка безубыточности»). Помимо этого, появляется возможность оценить и скорректировать производственную программу для получения максимальной прибыли при заданных ограничениях (продажи, финансовые и производственные ресурсы и т. п.).Более подробно это описано в главе «Управление издержками предприятия».
Таблица 1.5. Динамики структуры себестоимости
На основании вышеуказанных данных можно сделать вывод, что при управлении издержками разумно сосредоточивать внимание, прежде всего, на материальных затратах, так как снижение их даже на один процент может сэкономить значительные средства. Затем можно провести анализ возможностей сокращения по материалам, энергии и накладным расходам, являющимся наиболее весомыми статьями себестоимости.
Анализ структуры активов
Необходимо определить соотношение и изменение статей.
1. Денежных средств.
2. Дебиторской задолженности:
1) за товары и услуги;
2) по авансам выданным;
3) по прочим дебиторам.
3. Запасов:
1) сырья и материалов;
2) незавершенного производства;
3) готовой продукции.
4. Внеоборотных (постоянных) активов:
1) основных средств;
2) нематериальных активов;3) прочих внеоборотных активов.
Таблица 1.6. Текущие активы
Анализ структуры пассивов
В структуре пассивов рассчитывают.
1. Краткосрочные обязательства:
1) краткосрочные кредиты;
2) кредиторскую задолженность.
2. Долгосрочные кредиты.
3. Собственный капитал:
1) уставный капитал;
2) добавочный капитал;3) реинвестированную прибыль.
Таблица 1.7. Текущие обязательства
Оценка баланса
Анализ структуры и изменения статей баланса показывает:
1) величину текущих и постоянных активов, изменение их соотношения, и источники их финансирования;
2) статьи, рост которых идет опережающими темпами, и последствия такого роста для структуры баланса;
3) долю активов в товарно-материальных запасах и дебиторской задолженности;
4) доля собственных средств и степень зависимости предприятия от заемных ресурсов;
5) распределение заемных средств по срочности их погашения;6) доля задолженности перед бюджетом, банками, рабочим коллективом, и другими предприятиями.
Денежные потоки
Наиболее важным условием нормального функционирования предприятия является его обеспеченность денежными средствами, оценка которой производится с помощью анализа денежных потоков.
Выделяют следующие виды денежных потоков:
1) операционный денежный поток (от основной деятельности) – движение денежных средств в процессе производства и реализации основной продукции;
2) денежный поток от инвестиционной деятельности – доходы и расходы от инвестирования средств и реализация внеоборотных средств;
3) денежный поток от финансовой деятельности – получение и выплата кредитов, выпуск акций и т. д.
Рассчитать величину денежных потоков по каждому виду деятельности и проанализировать основные притоки и оттоки денежных средств можно по данным баланса и отчета о финансовых результатах на основе изменения отдельных статей этих документов.
Схема 1.1. Формирования денежных потоков
Величина денежного потока от основной деятельности – один из наиболее значимых показателей. Для предприятия очень важно, чтобы поступивших средств хватило, по меньшей мере, для покрытия всех затрат на производство и реализацию продукции.
Анализ денежного потока дает возможность определить.
1. Каковы причины разницы между полученной прибылью и наличием денежных средств.
2. Источники и направления использования денежных средств.
3. Обеспеченность полученными средствами текущей деятельности.
4. Обеспеченность средствами для инвестиционных вложений.
5. Возможность компании расплатиться по текущим долгам.Более глубоко и подробно данные вопросы и связанные с ними проблемы рассмотрены в главе «Управление денежными средствами».
Анализ ликвидности
Под ликвидностью понимается возможность быстро и без существенных потерь реализовать свои активы в целях получения денежных средств для погашения обязательств. Предприятие считается ликвидным, если оно способно, используя текущие активы, выполнять свои краткосрочные обязательства. К текущим относятся активы, которые могут быть реализованы в течение ближайшего времени (в период до 1 года), и обязательства, которые могут быть погашены в этот же срок. Незавершенное строительство относится к текущим активам независимо от срока оборота. Таким образом, ликвидность определяется наличием как денежных средств, так и ликвидных активов, которые в относительно короткие сроки могут быть реализованы и превращены в денежные средства. В этой связи показатели ликвидности могут характеризовать ситуацию как удовлетворительную, в то время как в составе оборотных активов будет велика доля неликвидных активов и просроченной дебиторской задолженности, что не позволит трансформировать их в денежные средства для оплаты краткосрочных обязательств.
Для оценки ликвидности используются показатели ликвидности активов предприятий: коэффициент общей ликвидности, коэффициент
быстрой (срочной) и абсолютной ликвидности. Различия между этими коэффициентами обусловлены набором ликвидных средств, используемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Первый коэффициент представляет относительно больший интерес для держателей акций, второй – для банков, третий – для поставщиков.Для оценки ликвидности используются коэффициенты.
Таблица 1.8. Оценка ликвидности
Коэффициент общей ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, коэффициент покрытия, коэффициент общего покрытии) характеризует платежеспособность предприятия на период средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Он показывает, сколько рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств, характеризует, в какой мере текущие активы покрывают текущие обязательства, и отражает возможности предприятии осуществлять платежи при условии своевременных расчетов с дебиторами, своевременной реализации готовой продукции и продажи при необходимости других материальных оборотных средств. У нормально работающего предприятия коэффициент общей ликвидности К > 2, растет собственный капитал, дебиторская задолженность примерно соответствует кредиторской, но убытков и просроченной задолженности, объемы запасов и затрат не превышают минимальных источников их формирования – собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов.
Чем больше коэффициент текущей ликвидности, тем выше платежеспособность. При соотношении меньше, чем 2:1, предприятии не в состоянии погасить в срок свои обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности наиболее часто используется для оценки платежеспособности, что связано, очевидно, с простотой расчета. Приемлемое значение показателя зависит от отраслевой принадлежности предприятий и особенностей производственной деятельности, а также от специфики элементов текущих активов и пассивов на отдельных предприятиях. В этой связи коэффициент общей ликвидности следует считать более информативным в динамических сопоставлениях.
Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент кризисной, или промежуточной, ликвидности) оценивает платежеспособность предприятий при условии временных расчетов с дебиторами на период средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Коэффициент характеризует, таким образом, ту часть краткосрочных обязательств, которая может быть оплачена как за счет наличных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, так и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию. Допустимым считается, если К > 1 (или в размере 0,8–1).
В условиях массовых неплатежей показатель может давать приемлемые ориентиры только с учетом корректировки дебиторской задолженности путем исключения «трудных» долгов. При переходе к уплате налога на добавленную стоимость по дате отгрузки продукции проблема масштаба и сроков погашения дебиторской задолженности обостряется.Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может при необходимости погасить в ближайшее время, и отражает платежеспособность на дату составления баланса. Он является наиболее жестким показателем ликвидности. При его определении в отличие от коэффициента общей ликвидности исключаются запасы, а в отличие от коэффициента срочной ликвидности – также дебиторская задолженность. Исключение запасов обусловлено тем, что для их трансформации в деньги требуется время. К тому же цена их реализации, как правило, существенно ниже цены приобретения.
Анализ ликвидности баланса
Одна из наиболее важных задач при анализе финансовой деятельности предприятия – анализ ликвидности.
Ликвидность баланса показывает, в состоянии ли предприятие погасить свои обязательства текущими активами.
Коэффициент общей ликвидности – используется в качестве базового коэффициента. Остальные – используются при более детальном анализе, для отражения влияния отдельных статей текущих активов.Низкое значение коэффициента ликвидности, скорее всего, указывает на ухудшение общей ситуации с обеспеченностью оборотными средствами, и говорит о необходимости сконцентрировать все внимание на управлении ими, и предпринять в ближайшем будущем определенные меры по улучшению сложившейся ситуации.
Таблица 1.9. Оценка ликвидности баланса компании
Динамика показателей ликвидности говорит о незначительном снижении общей ликвидности при резком падении коэффициента быстрой ликвидности. Это является свидетельством роста низколиквидных составляющих в структуре текущих активов. Все это повышает степень риска деятельности предприятия с точки зрения невозможности погашения долгов и снижения реального уровня платежеспособности. Для более полного отражения существующего положения дел, необходимо провести анализ степени ликвидности дебиторской задолженности и запасов.
Анализ ликвидности собственных оборотных средств Еще одним показателем ликвидности является величина собственных оборотных средств – разность между текущими активами и текущими обязательствами.
Таблица 1.10. Текущие активы и обязательства
В главе «Управление оборотными средствами предприятия» описываются проблемы анализа, контроля и управления видами текущих активов и кредиторской задолженности.
Оценка финансовой устойчивости Финансовая устойчивость определяет зависимость компании от заемного капитала, а также степень риска ее деятельности.
Таблица 1.11. Оценочные коэффициенты
За базовый можно применить коэффициент финансирования. Более детализированную оценку структуры капитала позволяют сделать коэффициенты автономии и маневренности.
Оборачиваемость текущих активов и пассивов Для оценки эффективности использования собственных оборотных средств можно применить коэффициенты оборачиваемости.
Таблица 1.12. Коэффициенты оборачиваемости
Оборачиваемость дебиторской задолженности используется для оценки системы расчетов с дебиторами. Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (или средний срок получения платежа) представляет собой средний промежуток времени, в течение которого предприятие, реализовав свою продукцию, ожидает поступления денег. Здесь необходимо учитывать условия реализации продукции. Например, если оплата отгруженной продукции по условиям контракта должна произвестись в течение двух недель, то 20-дневный срок погашения задолженности, говорит о том, что клиент не оплачивает во время свои счета, и необходимо принять соответствующие меры в отношении финансовой дисциплины своих партнеров.
Коэффициент оборачиваемости запасов показывает, сколько раз за период потребляется и вновь возобновляется каждый предмет запасов. Сохранение избыточных запасов не выгодно предприятию. Это заставляет тратить лишние средства на их содержание и хранение. Высокое значение рассматриваемого коэффициента говорит о том, что у предприятия отсутствуют, например, лишние запасы инвентаря, и в целом дает положительную оценку компании.
Этот коэффициент хорошо применять в сравнении со средним по отрасли. Низкая оборачиваемость выявляет необходимость проверки и устранения испорченных или устаревших запасов на складах предприятия.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности характеризует изменение коммерческого, предоставляемого компании. Рост значения этого показателя говорит об ускорении погашения обязательств предприятия, снижение указывает на увеличение периода расчетов с поставщиками.Рост кредиторской задолженности отражает увеличение источников покрытия оборотных средств. Величину кредиторской задолженности следует сопоставлять с величиной дебиторской задолженности, поскольку е рост и превышение над кредиторской задолженностью означает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Различают нормальную и просроченную кредиторскую задолженность. Особого внимания требует просроченная кредиторская задолженность. Она свидетельствует о финансовых трудностях компании, которые вынуждают их задерживать оплату сырья, материалов и т. д. Чрезмерно высокий уровень как дебиторской, так и кредиторской задолженности сопряжен с нарушением нормального товарно-денежного оборота [4] .
Рассмотренными коэффициентами пользуются также при анализе финансовой деятельности компании. Ниже будет проанализировано их использование для построения комплексной оценки деятельности компании.
Финансовый цикл Длительность финансового цикла рассчитывается на основе показателей оборачиваемости текущих активов и пассивов. Она определяется как разница суммы периода оборота дебиторской задолженности и запасов с периодом оборота кредиторской задолженности.
Таблица 1.13. Длительность финансового цикла
Чем выше длительность финансового цикла, тем выше потребность в оборотных средствах.
Более подробно проблема финансового цикла рассмотрена в главе «Управление оборотными средствами предприятия».
Оборачиваемость активов
Вложение капитала должно быть эффективным. Пой эффективностью использования капитала, понимается величина прибыли, приходящаяся на один рубль вложенного капитала. Эффективность капитала – комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям его, затем делается сводный анализ.
Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Время, в течение которого оборотные средства находятся в обороте, т. е. последовательно переходят из одной стадии в другую, составляет период оборота оборотный средств. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях (оборачиваемость оборотных средств в днях) или количеством оборотов за отчетный период (коэффициент оборачиваемости). Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период.