Е.Б. Сердюк
Акционерные общества и акционеры. Корпоративные и обязательственные правоотношения: учебное пособие
© Сердюк Е.Б., 2005
© Оформление. ИД «Юриспруденция», 2005
Введение
Настоящая монография представляет собой комплексное исследование правоотношений между акционерными обществами и акционерами. Необходимость изучения указанных правоотношений обусловлена их значимостью для акционерной формы предпринимательской деятельности. Ее широкое распространение на практике можно объяснить рядом преимуществ, которыми обладает организационно-правовая форма акционерного общества.
Прежде всего, необходимо отметить, что такая форма ведения предпринимательской деятельности позволяет привлекать значительные финансовые ресурсы в уставный капитал акционерного общества. Кроме того, акционерное общество обладает повышенной способностью аккумулировать денежные средства и иное имущество в уставный капитал уже после его формирования путем осуществления дополнительных выпусков акций.
При этом для отдельных акционеров очень привлекательной является возможность фактически распоряжаться привлеченными средствами и осуществлять контроль (иногда полный контроль) за деятельностью общества, владея определенным пакетом акций. Сам же акционер несет ограниченную ответственность по долгам общества в пределах стоимости его акций.
Кроме того, помимо участия в управлении обществом, нередко определяющим образом, к факторам, способствующим участию в акционерных обществах, относится возможность получения дивидендов по акциям. Акции, к тому же, как правило, обладают достаточной ликвидностью, что обусловливает легкость для акционеров выхода из общества. В случае же увеличения их курсовой стоимости, совершение сделок по отчуждению акций может являться дополнительным источником дохода.
Однако указанные факторы, обусловливая широкое распространение акционерных обществ как формы ведения предпринимательской деятельности, привлекают и недобросовестных лиц, стремящихся к различного рода злоупотреблениям с целью извлечения прибыли из учреждения акционерных обществ. Как известно, именно в форме акционерных обществ функционировали так называемые финансовые пирамиды, повлекшие обман множества акционеров. Поэтому правовое регулирование создания и деятельности акционерных обществ нуждается в детальной регламентации, направленной на недопущение подобных ситуаций.
В последние годы прослеживается четкая тенденция к совершенствованию законодательства об акционерных обществах, и это позволяет надеяться, что правовой механизм осуществления прав акционеров получит свое дальнейшее развитие.
В содержание исследуемых отношений входят важнейшие права акционеров: право на участие в общем собрании, на получение дивиденда, ликвидационной квоты, право на информацию, на контроль за деятельностью акционерного общества и другие.
Таким образом, в рамках исследуемых отношений происходят взаимодействие акционерных обществ и их участников, реализация важнейших прав акционеров, вытекающих из их участия в акционерных обществах.
Научная новизна представленного исследования проявляется во введении новых научных понятий, развивающих представление о динамике правоотношений между акционерными обществами и акционерами, о сущности корпоративных правоотношений, в классификации правоотношений, возникающих между акционерными обществами и акционерами, в выявлении присущих указанным правоотношениям особенностей, в выдвижении новых суждений по дискуссионным вопросам, а также предложений по совершенствованию действующего законодательства.
Глава 1. Общая характеристика правоотношений, возникающих между акционерными обществами и акционерами
§ 1. Возникновение правоотношений между акционерными обществами и их участниками. Акция как комплекс корпоративных и обязательственных прав акционера
Федеральный Закон от 22 апреля 1996 г. 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее Закон «О рынке ценных бумаг») в ст. 2 определяет акцию как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Таким образом, законодатель понимает под акцией ценную бумагу и комплекс прав.
В этом же Законе законодателем делается акцент именно на совокупности прав, закрепляемых акциями в частности, и ценными бумагами вообще. Так, в ст. 16 содержится следующая формулировка: «любые имущественные и неимущественные права, закрепленные в документарной или бездокументарной форме, независимо от их наименования, являются эмиссионными ценными бумагами, если условия их возникновения и обращения соответствуют совокупности признаков эмиссионной ценной бумаги, указанной в статье 2 настоящего Федерального закона». Статья 18 того же Закона носит название: «Форма удостоверения прав, составляющих эмиссионную ценную бумагу».
Определение акции, выводимое из смысла п. 1 ст. 2 Федерального Закона от 26 декабря 1995 г. 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее Закон «Об акционерных обществах») также имеет двойственный характер. С одной стороны, под акцией понимается доля, и совокупность этих долей составляет величину уставного капитала акционерного общества. С другой стороны, назначение акции удостоверять права участников общества (акционеров) по отношению к обществу (причем права обязательственные).
Таким образом, помимо того, что акция является, прежде всего, комплексом прав, затем ценной бумагой, она также соответствует и доле участия акционера в уставном капитале акционерного общества. Д.В. Ломакин тоже характеризует акцию в трех значениях. Прежде всего, как ценную бумагу, затем как долю в акционерном капитале, отмечая, что именно такие смысловые значения имеет английский термин «share», используемый для обозначения акции. С английского языка слово «share» можно перевести и как доля, и как акция. В США термином «stock» обозначается как весь акционерный капитал в целом, так и его часть, именуемая акцией. Термин «акция» имеет еще одно значение. Часто весь комплекс прав, которым обладал акционер, именовался одним термином «право на участие в обществе» или «акционерное право», причем между этими понятиями и акцией ставился знак равенства. Таким образом, слово «акция» употребляется им также в трех значениях как ценная бумага, как доля в уставном капитале и как комплекс прав.
При этом, отмечает указанный автор, в акционерных обществах, где отсутствует эмиссия обособленных документов, об акциях можно говорить лишь как о части уставного капитала юридического лица и, с достаточной степенью условности, как о комплексе прав акционера, но не как о бездокументарной ценной бумаге.1
Еще ранее Иосифом Брауде2 и П. Писемским были высказаны сходные взгляды. Указанные ученые определяли акцию через следующую триаду. «Во-первых, под акцией разумеется известная доля участия лица в предприятии; во-вторых, известная доля общественного капитала; в-третьих, документ, свидетельствующий об участии лица в компании».3
П.Н. Гуссаковский понимал акцию как определенную долю капитала общества, дающую право лицу, внесшему эту часть общественного капитала, право акционера, то есть право на известное участие в управлении делами акционерного общества и право на получение дивиденда.4
По мнению И.Т. Тарасова, «акция есть документ на участие в акционерном предприятии с определенной долей акционерного капитала, дающий определенные права и возлагающий определенные обязанности, составляющие содержание так называемого акционерного права».5
Т.В. Кашанина считает, что акция это ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом. Само слово акция (от лат. actio) означает распоряжение, позволение, претензия.6
О.В. Белоусов выделяет две характеристики, присущие акции. Во-первых, акция может быть свидетельством того, что лицо является членом акционерного общества. Указанное членство понимается как совокупность прав и обязанностей акционера по отношению к акционерному обществу, а в закрытых акционерных обществах также прав и обязанностей акционера по отношению к другим акционерам. Во-вторых, акция может обозначать долю участия акционера в акционерном обществе. Так, под разделением уставного капитала акционерного общества на акции понимается прежде всего то, что акция в данном случае выражает долю участия акционера в обществе.7
Как точно подметил М.И. Кулагин, сущность акции нельзя раскрыть, сравнивая и выделяя общие черты акций, оставаясь на уровне юридического анализа, так как право не может быть понято из самого себя. Сущность акции может быть раскрыта лишь при анализе экономических отношений, что и проделал К. Маркс. С экономической точки зрения К. Маркс охарактеризовал акцию как титул собственности на прибавочную стоимость.8 При этом К. Маркс полагал, что стоимость акции «есть всегда капитализированный доход, то есть доход, исчисленный на иллюзорный капитал в соответствии с существующей процентной ставкой Они (автор имеет в виду акции) становятся номинальными представителями несуществующего капитала. Ибо действительный капитал существует наряду с ним и, конечно, не переходит в другие руки от того, что эти дубликаты переходят из рук в руки. Они делаются формой капитала, приносящего проценты не только потому, что путем продажи за них можно получить обратно деньги как за капитальные стоимости Величина их стоимости может повышаться и падать совершенно независимо от движения стоимости действительного капитала, титулом на который они являются».9