Среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности различных классов активов не является статичной величиной. Бывают времена, когда доходность одних классов активов оказывается более волатильной, чем доходность других».
Ричард Ферри. «Всё о распределении активов»
Понять суть соотношения пары «доходность риск» просто, главное, учитывать некоторые нюансы.
Начнем с того, что существует такое понятие, как «безрисковая ставка», или прибыль. Имеется в виду доходность, которую можно получить, минуя риски. Вроде бы хорошая новость. Но дело в том, что безрисковая ставка самая маленькая из всех возможных предсказуемых норм. Ставка на государственные облигации как раз является мерой подобной безрисковой нормы доходности. Считается, что вероятность дефолта низкая, поэтому можно быть уверенным, что прибыль, хоть и небольшая, но будет получена. Относительно уверенности на счет низкой вероятности дефолта я бы поспорила. Но сейчас мне важно показать вам только принцип действия, чтобы вы поняли.
Движемся дальше. Всем нам важно понимать, как быстро растет прибыль, правильно ли выбрана ценная бумага, каковы риски, связанные с ней. А для этого нужно уметь высчитывать среднюю доходность. Обрадую, этот коэффициент (средняя доходность) поддается измерению.
Напомним, что средняя доходность вычисляется через геометрическое среднее ([a1·a2·a3]^[1/n]), а не арифметическое ([a1+a2+a3]/n). Геометрическое среднее, в отличие от арифметического (простого), равно корню n-й степени из произведения всех n элементов.
Гарри Марковец, упоминаемый мною выше, выдвинул теорию, в которой описывает оптимальный портфель и «границу эффективности». Согласно Марковицу, «прирост к доходности сопровождается бóльшим приростом к риску». Поэтому надо очень вдумчиво выбирать инструменты для вашего инвестиционного портфеля, чтобы он приносил прибыль.
Иллюстрация соотношения риска и доходности:
По Марковицу, инвестиции должны находиться на стыке области с заниженной доходностью и невозможной области с заниженным риском. Этот стык Марковиц назвал «границей эффективности».
Как показывают практика и опыт нашей страны, те игроки, которые находятся в активном поиске новых инвестиционных идей и инструментов, получают отдачу в разы выше, чем те, кто «ждет у моря погоды».
Риск потери против риска ожидания иногда просто несопоставим, потому доходную часть вашего портфеля рекомендую держать в разных валютах. Нет никакого смысла держать деньги в сейфовой ячейке, не включая их в оборот. Ведь они должны работать на инвестора, а не против него.
Дорогой читатель, уверяю вас, у меня не было цели запугать вас математическими выкладками. Мне только хотелось подчеркнуть, что инвестиции, как и любое другое серьезное дело, требуют глубинного погружения, изучения. Невозможно явиться на рынок без знаний и планировать там победить. Увы, так не получится. Поэтому выхода два: выделить время и изучить всё самостоятельно либо обратиться к проверенным профессионалам.
Чтобы перестать бояться и начать инвестировать, надо помнить, что период высокой волатильности отличный момент для переосмысления подхода к инвестированию. Да, инвестировать стало гораздо проще, но все равно легкомыслие недопустимо.
Выводы:
Идеальное соотношение риска и доходности, когда риски несущественные, а доходность высокая.
«Безрисковая ставка» возможность получить доходность, минуя риски. Но безрисковая ставка самая маленькая из всех возможных предсказуемых норм.
«Прирост к доходности сопровождается бóльшим приростом к риску». Чтобы инвестиционный портфель приносил прибыль, надо вдумчиво выбирать его инструменты.
Инвестиции должны находиться на «границе эффективности», то есть на стыке области с заниженной доходностью и невозможной области с заниженным риском.
Игроки, которые находятся в активном поиске новых инвестиционных идей и инструментов, получают отдачу в разы выше, чем те, кто бездействует.
Глава 3
Внутренние опоры
Зрелость или психическое здоровье это способность перейти от опоры на окружение и от регулирования себя окружающей средой
к опоре на себя и саморегуляцию.
Фредерик Перлз
Чтобы заниматься бизнесом, предпринимателю понадобятся: полученный опыт, финансовые накопления, поддержка со стороны инвесторов или партнеров. Справедливая трактовка. Только в ней не учтен еще один актуальный компонент: тревожность. Современный мир мир изменений и кризисов. Старое стремительно разрушается, причем замена еще не проявилась. Да, для нас подобное не в первый раз. Но от этого тревога по поводу неопределенности будущего не становится проще или легче.
Чтобы заниматься бизнесом, предпринимателю понадобятся: полученный опыт, финансовые накопления, поддержка со стороны инвесторов или партнеров. Справедливая трактовка. Только в ней не учтен еще один актуальный компонент: тревожность. Современный мир мир изменений и кризисов. Старое стремительно разрушается, причем замена еще не проявилась. Да, для нас подобное не в первый раз. Но от этого тревога по поводу неопределенности будущего не становится проще или легче.
Многие экономисты, политологи, футурологи уверяют, что в ближайшие годы не станет ощутимо легче. Есть и такие, кто пугает, что мы еще несколько лет будем двигаться в сторону ухудшения, и только потом синусоида развития общества начнет подниматься вверх. К сожалению, прогноз слишком обтекаемый. Новый порядок жизни, увы, рождается из хаоса неопределенности. Жизнь не ставит перед собой задачи компенсировать нам наши неудобства. Выруливать придется самим.
Но не будем спешить огорчаться. Психологи уверяют, будто чувство неудовлетворенности полезно. Оно рассеивает ненужные иллюзии по поводу наших ожиданий. Нет иллюзий нет лишних надежд, а значит, и нет фрустрации (или состояния безысходности). Скажу, наверное, странную на первый взгляд вещь: оптимизм вреден. Казалось бы, как он может навредить? Оказывается, может. Оптимист уверен, что обязательно получит награду за перенесенные беды. А в жизни это так? Не факт. «Ахиллесова пята» оптимиста его «розовые очки», иллюзорное представление о реальности. Чем плохо? Наверное, ничем, если самообман норма жизни. По мне, так лучше видеть всё, как есть на самом деле, без прикрас. Так что советую не очаровываться понапрасну. Сегодня у иллюзий слишком горькое послевкусие.
Тем не менее, если жизнь оказалась не столь прекрасна, как хотелось бы, а вы уже успели наступить на горло природному оптимизму и не позволили ему создать очередные «воздушные замки», даже в такой ситуации есть свои плюсы.
Главный это ясность, понимание того, что происходит. Особенно полезно это сейчас, когда многих накрывает паника из-за незнания, что делать. Согласитесь, если ты, как слепой котенок, тычешься обо что-то колючее и явно враждебное, то это, мягко говоря, очень неприятно. Понимание же ситуации снижает уровень тревожности, поддерживает жизненный тонус и самооценку. Успокоившись и проанализировав ситуацию, можно пусть с небольшим, но облегчением выдохнуть: сейчас не получается не только у меня, у всех. Так что проблема не во мне, а в ситуации. Это аргумент для самооценки, чтобы не падать духом. Не опускайте рук, не прекращайте попыток. Пусть даже у вас нет необходимого опыта. Это не повод отказываться от своих планов, целей, желаний. Надо просто адаптировать их к новой реальности.
Есть мудрая мысль как раз про такое положение: «Когда закрывается одна дверь, 99 открываются». С грустью можно констатировать, что привычная дверь «Респектабельная стабильность» закрылась, нужно искать другие двери и ключи к ним. Основная установка, которую в связи с этим следует запомнить: спасение утопающих дело рук самих утопающих. Чтобы сохранить равновесие и не свалиться в бездну, нужно научиться балансировать самостоятельно.
Но не огорчайтесь! Безвыходных ситуаций не бывает. Как шутит Николай Фоменко: «Выход есть всегда. Даже если вас съели, у вас два выхода». В нашем случае тоже:
Оставить всё как есть и горевать.
Оглядеться и осмелиться что-то изменить, то есть действовать.
Первый вариант действий, вернее, бездействий, никуда не ведет. Но есть люди, для которых он привычный жизненный сценарий. Я за свободу выбора. По моему мнению, человек имеет право на любой вариант. С одной оговоркой, каким будет результат, будет ли он его устраивать. Не приведет ли такая стратегия к ощущению сбитых ориентиров, размытости идентичности? При таком развитии событий растущая зависимость от происходящего в мире представляется многим не как возможность, а как угроза. И самое время вспомнить про внутренние опоры без них не обойтись.
Что я имею в виду, когда говорю о внутренних опорах? Это то, что отличает вас от других, что наполняет смыслом жизнь. У каждого человека свои внутренние опоры. Зачастую опорой является то, что наполняет ресурсом, спасает от выгорания, снижает тревожность, возвращает смысл. Внутренней опорой может стать любимое дело или хобби, кто-то черпает силы в природе, неспешных прогулках, в переполняющем чувстве благодарности за возможность просто жить. Я же ищу опору в своих корнях и ментальности, традициях.