Почему это происходит
На первый, а подчас и на второй взгляд прямоугольник это еще один вариант двойной вершины. Но, несмотря на схожесть признаков, нам не следует забывать о том, что двойная вершина является разворотной моделью, тогда как прямоугольник является моделью продолжения тренда. Прямоугольники формируются в течение 4-6 недель после мощного трендового движения цены. Несмотря на то, что фундаментальные основания, положившие начало сильному тренду, остаются без изменения, инвесторам требуется некоторое время для «переваривания» последнего движения.
Цена заключена в коридоре, очерченном почти горизонтальными линиями поддержки и сопротивления. В течение этой фазы спрос и предложение на акцию взаимно уравновешивают друг друга. Покупателям акция по-прежнему по душе, однако они не горят желанием гоняться за восходящей ценой, предпочитая использовать подъем для фиксации прибыли и открывать новые длинные позиции после откатов вниз.
Формирование модели начинается после того, как пользующаяся симпатиями рынка акция двигается к новому пику на больших объемах. По мере подорожания ценной бумаги инвесторы готовы платить за нее все более высокую цену. Но, в конце концов, они приходят к выводу о завышенном значении цены на акцию, и она откатывается вниз, образуя вершину 1. Обычно этой первой вершины бывает достаточно для выхода большинства спекулянтов из длинных позиций. По мере их продаж цена падает все ниже, однако многие быки отказываются фиксировать убыток.
Спустя несколько дней (иногда недель), цена на акцию стабилизируется (формируется реакционное дно), после чего она начинает двигаться вверх. В большинстве случаев второй подъем сопровождается выходом позитивных фундаментальных новостей. Но при повышении цены сокращаются объемы торгов, и инвесторы, купившие акции у пика цены, готовятся к закрытию позиций.
Возросшее медвежье давление ведет к росту объемов и формированию вершины 2, после чего настрой рынка становится все более медвежьим. Хотя новости продолжают оставаться благоприятными, эксперты уже рассуждают о переоцененности бумаги. Быки постепенно покидают рынок.
В этот момент спекулянты начинают открывать дополнительные короткие позиции, предчувствуя скорый обвал цен. Акция сползает вниз, объемы увеличиваются. Вскоре под ударом оказывается уже реакционное дно. Каким-то образом акции удается удержаться на этом ключевом уровне поддержки и даже подняться немного вверх при увеличенных объемах. Наблюдается слабый рост цены, но акулы-спекулянты наращивают свои короткие позиции поскольку преобладает медвежье настроение рынка.
Через несколько дней выходят позитивные новости, цена начинает подъем к вершинам 1 и 2, сопровождаемая большими объемами. Следующая торговая сессия проходит под аккомпанемент исключительно благоприятных экспертных оценок, помогающих прорыву вверх ключевого сопротивления с последующим развитием успеха в направлении недавних пиков. Спекулянты впадают в панику, закрытие ими коротких позиций, при ограниченном предложении акции, ведет к новому росту. Начинается новая торговая фаза, и в течение следующих недель цене предстоит оказаться на рекордно высоких уровнях.
Как определяются технические цели
Техническая цель для прямоугольника определяется путем добавления к новому уровню прорыва ценовой разницы между вершиной 1 и реакционным дном (см. рисунок 1-25).
Рисунок 1-25. Прямоугольник: Hewlett-Packard (HWP)
Текст на рисунке: Предполагаемая техническая цель равна $32.71. Это высота прямоугольника, отложенная вниз от уровня прорыва на $41.23.
Ключевые признаки
Прямоугольники это модели продолжения движения, из чего следует, что обычно они представляют собой несколько больше смысла, чем просто короткий период консолидации при сильном тренде. Хотя я описывал прямоугольники на восходящем тренде, их формирование, так же вероятно и на нисходящем тренде.
Прямоугольники формируются в течение 4-6 недель. Их границы четко очерчены горизонтальными линиями поддержки и сопротивления.
Пока цена находится в прямоугольнике, спрос уравновешивает предложение. Это покупатели переводят дыхание после продолжительного тренда.
Прорыв часто ведет к небольшому продолжению движения, величиной 2-3 процента, после чего недавно пробитый уровень тестируется с противоположной стороны. Если цена закрывает сессию за данным уровнем, модель считается несостоявшейся.
Свинг-трейдеру следует открывать короткую позицию, выставляя стоп-ордер немного ниже базовой линии прямоугольника. Защитный стоп-ордер располагается на 5 процентов выше этой же линии. При открытии длинных позиций стоп-ордер выставляется немного выше верхней линии прямоугольника. Защитный стоп-ордер в этом случае располагается на 5 процентов ниже этой линии.
Между моделью «прямоугольник» и другими графическими фигурами, близкими к ней по форме, можно обнаружить массу общего. Но давайте теперь рассмотрим модели с иной геометрией треугольники.
Восходящий прямоугольный треугольник
С технической точки зрения восходящий прямоугольный треугольник (ascending right angle triangle) формируется после подъема цены к новому пику, последующему откату к промежуточному уровню поддержки, второму подъему, в процессе которого тестируется недавний пик. После чего следует еще один откат, который оказывается не таким глубоким, как первый. После этого следует ралли к новым высотам на фоне больших объемов.
Почему это происходит
Модель начинает формироваться после сильного ралли вверх на фоне позитивных фундаментальных новостей. Инвесторы приходят к заключению, что более высокая цена оправдана прекрасными перспективами компании, но значительная часть участников рынка, прикупивших акцию по низкой цене, с этим не согласна. Эти «умные деньги» рассматривают чрезмерный оптимизм как возможность закрытия длинных позиций по лучшей цене. Вследствие этого начинается процесс распределения акций, базирующийся на интерпретации «умными деньгами» концепции справедливой стоимости (fair value) ценной бумаги.
Первый этап распределения происходит после фиксации нового пика, когда эксперты на Уолл-стрит приступают к выдаче новых рекомендаций на покупку. Увеличенные объемы предоставляют идеальную возможность ликвидировать длинные позиции, поскольку желающих купить масса. Рост цены тормозится и образуется вершина 1.
По мере осознания покупателями того, что на данном ценовом уровне предложение достаточно сильное, цена начинает откат вниз, оказываясь вскоре в районе промежуточного уровня поддержки. Поскольку такое дно является реакцией на недавний восходящий тренд, то его называют реакционным. На этом этапе восходящий треугольник во многом походит на двойные и тройные вершины повышение спроса наталкивается на увеличение предложения.
Так как фундаментальные показатели продолжают оставаться основательными, такая слабость цены воспринимается участниками рынка в качестве банального снятия прибыли, поэтому совсем скоро начинается новый подъем. Цена взлетает до уровня недавнего пика с увеличенными объемами, но лишь для того, чтобы вновь откатиться назад. Тем не менее, на графике образуется вершина 2. В этот момент спекулянты начинают подозревать скорое развитие медвежьего сценария, добавляя свежие короткие позиции на верхних уровнях. По идее, подобное усиление медвежьего давления должно было бы отбросить цену глубоко вниз, но падение очень скоро выдыхается, даже не достигнув уровня предыдущего реакционного дна.
Так как фундаментальные показатели продолжают оставаться основательными, такая слабость цены воспринимается участниками рынка в качестве банального снятия прибыли, поэтому совсем скоро начинается новый подъем. Цена взлетает до уровня недавнего пика с увеличенными объемами, но лишь для того, чтобы вновь откатиться назад. Тем не менее, на графике образуется вершина 2. В этот момент спекулянты начинают подозревать скорое развитие медвежьего сценария, добавляя свежие короткие позиции на верхних уровнях. По идее, подобное усиление медвежьего давления должно было бы отбросить цену глубоко вниз, но падение очень скоро выдыхается, даже не достигнув уровня предыдущего реакционного дна.
Спустя несколько дней, появляется очередная положительная для компании новость, и вновь начинается подъем к недавним пикам, сопровождаемый ростом объемов. Спекулянты открывают новые короткие позиции, но «умные деньги» с удовольствием поглощают новые порции акций. Очень скоро становится ясно, что быки одерживают победу, так как у медведей уже почти не осталось акций для продажи.
После того, как уровень сопротивления пробит снизу вверх, события начинают развиваться неожиданным образом трейдеры, открывшие короткие позиции в районе последнего пика, начинают лихорадочно закрывать свои убыточные позиции, в результате чего резко увеличивается спрос на акции в тот момент, когда их предложение ограничено.
После прорыва вверх несколько фундаментальных аналитиков выступают с позитивной оценкой ценной бумаги, что еще более увеличивает дисбаланс между спросом и предложением. Через несколько недель цена уже «на вершине Гималаев». Это тот редкий случай, когда «умные деньги» заставляют бычий энтузиазм работать на себя.
Как определяются технические цели
Техническая цель для восходящего треугольника вычисляется следующим образом: измеряется высота треугольника, после чего полученное значение прибавляется к уровню прорыва (см. рисунок 1-26).
Рисунок 1-26. Восходящий треугольник: Arch Coal Inc. (ACI)
Текст на рисунке: Предполагаемая техническая цель равна $20.05. Это высота треугольника, отложенная вверх от уровня прорыва на $14.95.
Ключевые признаки
Восходящий треугольник является одной из наиболее надежных и хорошо работающих моделей, поскольку здесь несложно определить соотношение спроса и предложения.
Модель характеризуется восходящими донышками и серией одноуровневых пиков. Такая конструкция имеет форму восходящего треугольника. Если цена на какой-либо стадии формирования треугольника нарушает его образующие линии, модель считается несостоявшейся.
Треугольники отражают нерешительность участников рынка, поэтому по мере их формирования объемы должны уменьшаться. При прорыве вверх линии пиков объемы резко возрастают, что является признаком поглощенного предложения и началом новой бычьей фазы движения.
Прорыв вверх ведет подчас к небольшому продолжению движения (2-3 процента), после которого уровень недавнего пробоя тестируется сверху. При закрытии сессии ниже данного уровня поддержки модель считается недействительной.