f) Количество лизинговых платежей. Количество лизинговых платежей характеризует периодичность их выплат. Классификация лизинговых платежей представлена на рисунке 2.
g) Валюта договора. Договора могут заключаться в любой валюте, удобной для сторон, участвующих в сделке.
h) Процентная ставка это ставка, используемая для начисления процентов по договору лизинга. По своему типу процентные ставки делятся на фиксированные, плавающие (например «EURIBOR 1М» / «EURIBOR 3M» / «LIBOR 1М» / «LIBOR 3M» / «MosPrime 1М» / «MosPrime 3М») или комбинированные.
i) Отсрочка платежа. Это явление, когда выплата лизинговых платежей начинает через определенные период времени, после получения актива в распоряжение лизингополучателя. В общей мировой практике отсрочка в лизинговых платежах предоставляется для того, чтобы лизингополучатель мог заработать прибыль, которой будет достаточно для уплаты первого взноса лизингодателю.
Источник: составлено автором на основе анализа научных трудов
Рис. 2 Классификация платежей по лизинговым сделкам
Различные сочетания описанных параметров лизинговой сделки позволяют сформировать возможные варианты ее последующей реализации.
Определение оптимального сочетания параметров, удовлетворяющего требованиям клиента и лизинговой компании, является довольно сложным вопросом, стоящим перед современной экономической наукой. Среди возможных вариантов решения этой проблемы автором предлагается использование финансового проектирования.
Под финансовым проектированием параметров лизинговой сделки понимается процесс конструирования наиболее рационального варианта набора параметров ее реализации, который лизингодатель готов предложить лизингополучателю, с учетом:
сложившейся рыночной ситуации;
ограничений со стороны лизингополучателя, определяющих его заинтересованность в заключении сделки;
и соответствия данного варианта экономическим целям лизинговой компании. [25]
2. Баланс интересов участников лизингового процесса
Другим вопросом, встающим в процессе заключения лизинговой сделки, является поиск баланса интересов ее участников. Баланс интересов и пути его достижения является вопросом довольно древним, все когда-либо существовавшие цивилизации сталкивались с необходимостью поиска путей достижения баланса между желаниями народа и стремлениями правителей.
Для понятия «баланс интересов» отличительным признаком является его универсальность. Баланс интересов является средством решения конфликтов в различных областях и сферах деятельности. К сожалению, в настоящее время проблема поиска баланса интересов разработана недостаточно. Даже само определение «баланса интересов» трактуется по-разному.
На протяжении последних десятилетий активно возникают и развиваются теории поиска баланса интересов. Рассмотрим некоторые из них.
Теория заинтересованных сторон (stakeholders theory)[26] одна из теорий, рассматривающая взаимоотношения между различными участниками бизнеса (stakeholders).
Формирование теории происходило в период с 1984 по 1992 гг. спонтанно под влиянием множества различных работ и исследований, что стало причиной наличия в ней разнообразных, порой спорных утверждений различных авторов, отсутствия четкой методологии и понятийно-категорийного аппарата.[27] Развитие теории продолжается и сейчас.
Теория заинтересованных сторон утверждает, что в процессе принятия решений менеджеры должны учитывать интересы всех участников бизнеса. Данная теория ставит вопрос о том, возможно ли достижение целей компании по максимизации ее стоимости и росту прибыли без учета интересов связанных сторон?
Теория заинтересованных сторон разделяет участников на первичных и вторичных. Данная градация была впервые озвучена в 1984 г. Фрименом. Первичные участники являются высоко значимыми для развития любой компании, к ним относят: акционеров, менеджеров, поставщиков, клиентов, сотрудников. Так, например, неспособность в 1991 г. компании Dow Coming убедить общественность и потребителей в качестве и безопасности своей продукции привела к ликвидации отделения компании, занимавшего до этого лидирующие позиции в своей рыночной нише.
К вторичным относятся участники, предоставляющие ресурсы общего характера. Учет их интересов в основной деятельности компании не производится.
Данная теория остается популярной уже многие десятилетия. Одной из причин подобной популярности является отсутствие в положениях теории четких критериев принятия решений, что позволяет, в свою очередь, лицам, принимающим решения, опираться, прежде всего, на личные интересы и только затем на интересы компании.
Так же теория заинтересованных сторон не дает ответа на вопрос, чьи конкретно интересы должны быть сбалансированы? Если учитывать интересы всех, кто может оказать влияние на организацию, то количество сторон может стать бесконечным. Разумно предположить, что количество сторон, которые стоит учитывать в расчетах, должно быть ограниченным. При этом, анализируя данную теорию, мы не находим ответа, как разделить участников бизнес-процессов на определенные группы.
Еще одной теорией поиска баланса интересов является система сбалансированных показателей (Balanced Scorecard). Система сбалансированных показателей это концепция управления, разрабатываемая и внедряемая предприятиями во всем мире, независимо от отрасли и размера, направленная на реализацию определенной стратегии[28].
Еще одной теорией поиска баланса интересов является система сбалансированных показателей (Balanced Scorecard). Система сбалансированных показателей это концепция управления, разрабатываемая и внедряемая предприятиями во всем мире, независимо от отрасли и размера, направленная на реализацию определенной стратегии[28].
Система сбалансированных показателей, разработанная Робертом Капланом и Дэвидом Нортоном, базируется на том положении, что финансовые меры не всегда достаточны, чтобы управленческие решения были эффективными. В конце 80-х гг. профессоры Роберт Каплан и Давид Нортон провели исследование 12 компаний, [29] которое показало, что компании, учитывающие только финансовые показатели, постепенно теряют преимущества на рынке. Подобный вывод базируется на заключении, что в современном мире лояльность клиентов, уровень брэнда, инновации, начинают оказывать все большее воздействие на позицию компании в деловом сообществе. Отсутствие мотивации у сотрудников компании по повышению эффективности реализуемой корпоративной стратегии базируется на неполном понимании своей роли в данном процессе.
Р. Каплан и Д.Нортон выделили 4 этапа построения эффективного ССП:
превращение стратегии компании в совокупность целей;
формирование причинно-следственных связей;
планирование порядка достижения установленных показателей;
этап обратной связи и обучения. [30]
Система сбалансированных показателей по Р. Каплану включает четыре компоненты: финансовую, клиентскую, внутренних бизнес-процессов и обучения и развития персонала. [31] Они находят свое отражение в финансовых и нефинансовых показателях. Их более подробное описание представлено на рисунке 3.
Источник: составлено автором на основе анализа научных трудов
Рис. 3. Четыре компоненты системы сбалансированных показателей
С момента возникновения данной теории появилось множество доработок и дополнений, например, интеграция системы сбалансированных показателей с системой управления рисками.[32] Баланс интересов в системе сбалансированных показателей охватывает поиск баланса между финансовыми и нефинансовыми показателями, настоящими и будущими результатами компании, нахождение и сохранение баланса между внутренними и внешними аспектами функционирования компании.
Можно сказать, что система сбалансированных показателей одна из наиболее удачных попыток поиска баланса интересов за все время разработки данного вопроса. Совмещение данной теории с теорией заинтересованных групп представляет собой перспективное направление развития экономической мысли.
Еще одно интересной попыткой поиска баланса интересов является «Этическая модель решения» (Ethical Decision Model).[33] Суть теории в том, что поиск баланса интересов должен производиться с этической точки зрения.
7
Уварин Н.Л. Лизинг. Издательство МГГУ. М.: 2001.
8
М.А. Скороход, С.А. Фурс, Финансовый лизинг: становление, мотивация и перспективы использования для обновления основного капитала добывающих отраслей // Журнал Горный информационно-аналитический бюллетень (научнотехнический журнал). 2002. 11
9
Федеральный закон от 29.10.1998 N 164-ФЗ (ред. от 08.05.2010) "О финансовой аренде (лизинге)" Первоначальный текст документа опубликован в изданиях "Собрание законодательства РФ", 02.11.1998, N 44, ст. 5394, "Российская газета", N 211, 05.11.1998.
10
М.А. Скороход, С.А. Фурс, Финансовый лизинг: становление, мотивация и перспективы использования для обновления основного капитала добывающих отраслей // Журнал Горный информационно-аналитический бюллетень (научнотехнический журнал). 2002. 11
11
Сусанян К.Г. Лизинг как инструмент финансирования капитальных вложений в условиях обострения мирового финансового кризиса // Российский внешнеэкономический вестник.-2009. 4
12
Серегин В.П., Хелевинская Е.Д. Организация, учет и налогообложение лизинговых операций. М.: «Юрист», 1999.
13
Серегин В.П. Иностранный капитал на пути в Россию. М.: МАИК-НАУКА,
14
*СЗ РФ. 1994. 22. Ст.2463
15
Постановление Правительства РФ от 29.06.1995 г. 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» //СЗ РФ. 1995. 27. Ст.2591; Постановление Правительства РФ от 29.06.1995 г. 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» //СЗ РФ. 1995. 27. Ст.2591.
16
Постановление Правительства РФ от 26.02.1996 г. 167 «Об утверждении Положения о лицензировании лизинговой деятельности в РФ» // СЗ РФ. 1996. 10. Ст.936.
17
Постановление Правительства РФ от 27.06 1996 г. 752 «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в РФ» // СЗ РФ. 1996. 27. Ст.3279.
18
Шевелева Е.Н. О развитии лизинга в Российской Федерации./Тезисы доклада на Международной практической конференции «Лизинг в России. Состояние и перспективы развития 14.11.2001.». М: ВВЦ, 2001
19
Знаем ли мы наш рынок?// РЯОлизинг. Ежеквартальная корпоративная газета Объединенной Лизинговой Ассоциации. 2012. 2
20
Сусанян К.Г. Лизинг как инструмент финансирования капитальных вложений в условиях обострения мирового финансового кризиса // Российский внешнеэкономический вестник. -2009. 4
Источник: рейтинговое агентство «Эксперт РА»