7) концепция агентских отношений. Большинству предприятий присущ разрыв между функцией владения и функцией управления и контроля. Интересы владельцев предприятия и его управленческого персонала могут не совпадать (например, альтернативное решение – получение сиюминутной прибыли или получение большей прибыли в перспективе). Чтобы сгладить возможные противоречия между участниками группы, в частности, ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы предприятия вынуждены нести так называемые агентские издержки. Их величина должна учитываться при принятии управленческих решений финансового характера36;
8) концепция учёта альтернативных решений. Он играет важную роль в оценке вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбора политики кредитования покупателей и других случаях. Поскольку любое решение финансового характера почти всегда связано с отказом от альтернативного варианта, то решение обычно принимается в результате сравнения альтернативных затрат. Альтернативные затраты – доход, который могла бы получить компания, если бы выбрала иной вариант использования ресурсов. Например, предприятие имеет свободные производственные мощности: оно может либо использовать их для расширения масштабов деятельности, либо сдать их в аренду с целью получения лизинговых платежей. Неполученный доход по одному из двух вариантов будет считаться альтернативными затратами при реализации другого варианта37;
9) концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта. Смысл ее состоит в том, что предприятие, однажды возникнув, будет существовать всегда. Хотя эта концепция достаточно условна, однако, основывая предприятия, его владельцы обычно исходят из стратегических установок. Данная концепция служит основой стабильности и определенной предсказуемости динамики цен на фондовом рынке, дает возможность использования фундаменталистического подхода для оценки финансовых активов и т.д38.
1.5 Методы финансового менеджмента
Важной составной частью финансового менеджмента являются методы управления деятельностью предприятия: финансовый анализ, планирование финансовых ресурсов, контроль за потоком денежных средств.
Финансовый анализ предприятия предполагает комплексное изучение деятельности предприятия за прошедший период, выявление тенденций его дальнейшего развития, установление его объективного финансового состояния, выявление резервов и определение путей лучшего использования ресурсов.
Целью финансового анализа является получение количественной оценки результатов деятельности предприятия в разрезе отдельных ее аспектов, небольшого числа ключевых, наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия.
Анализ проводится с помощью специальных методов и приемов (сравнение показателей и результатов в различные периоды деятельности, балансовый метод, расчет коэффициентов и т.д.).
Анализу подлежат состояние и динамика, как всего имущества предприятия, так и его составных частей, а также источники образования этого имущества. Особое внимание обращается на структуру активов, на динамику, состояние и объем собственных средств, уровень обеспеченности ими; на долю заемных средств; на показатели иммобилизации оборотных средств, направления иммобилизации.
На основе данных финансового анализа делаются выводы о финансовом состоянии и разрабатываются мероприятия по его улучшению39.
Финансовое планирование. Финансовое планирование представляет собой процесс разработки системы финансовых планов и плановых (нормативных) показателей по обеспечению развития предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и повышению эффективности его финансовой деятельности в предстоящем периоде. Объектом финансового планирования являются финансовые ресурсы, движение которых относительно отграничено от движения материальновещественных элементов производства.
Цель финансового планирования состоит в обеспечении соответствия между наличием финансовых ресурсов и потребностью в них; в выявлении источников формирования финансовых ресурсов и поиске наиболее дешевых и эффективных вариантов их использования; установлении оптимальных пропорций распределения финансовых ресурсов по элементам; в определении конкретных направлений использования средств. Диспропорции, допущенные в планировании или текущей деятельности, ведут либо к недостатку, либо к избытку денежных средств в обороте и отрицательно сказываются на движении ТМЦ, эффективности использования трудовых и материальных ресурсов.
В процессе финансового планирования выявляются резервы наиболее эффективного использования ресурсов, улучшения качества продукции, снижения ее себестоимости, уменьшения потребности в денежных средствах за счет вовлечения в оборот имеющихся материальных ценностей, сокращения расходов на содержание аппарата управления и т.д. В ходе финансового планирования также проверяется эффективность используемого на предприятии механизма цен на производимую продукцию и в случае необходимости разрабатываются меры по приведению его в соответствии с требованиями планируемого периода. В первую очередь это касается: объема дохода, на уровень которого цены влияют прямо и непосредственно, размеров нормируемых предприятием фондов, условий их образования и использования; последовательности удовлетворения потребностей в финансовых ресурсах в зависимости от размера полученного дохода40.
Финансовый контроль осуществляется на всех стадиях кругооборота и хозяйственной деятельности, во всех подразделениях и службах предприятия.
Финансовый контроль – это совокупность действий и операций по проверке финансовых и связанных с ними вопросов деятельности субъектов хозяйствования и управления с применением специфических форм и методов его организации.
Объектами финансового контроля на предприятии являются: основные и оборотные средства; фонды и резервы, образуемые предприятием; процесс производства; капитальное строительство; численность работающих и уровень эффективности использования трудовых ресурсов; себестоимость и прибыль; источники финансового обеспечения; обязательства предприятия.
Финансовый контроль проявляется, с одной стороны, в выявлении и фиксации фактов отклонений и нарушений в запланированном кругообороте капитала или неадекватного объема задействованных в обороте средств. Отклонения и нарушения проявляются в виде отсутствия денежных средств на расчетном счете, чрезмерного объема денежных средств, излишков запасов ТМЦ, готовой продукции и в расчетах. С другой стороны, финансовый контроль предполагает разработку мер по ликвидации выявленных нарушений и системы профилактики и предупреждения их появления.
Финансовый контроль невозможен без объективных количественных показателей, норм и нормативов, с которыми сравниваются фактически достигнутые результаты41.
1.6 Контрольные вопросы
1 Раскройте понятие, цели и задачи финансового менеджмента.
2 Можно ли считать максимизацию прибыли целью деятельности предприятия?
3 Какова взаимосвязь между основными функциями финансового менеджера?
4 Ограничиваются ли управлением движением капитала функции финансового менеджера?
5 Определите источники финансирования деятельности предприятия и методы их мобилизации.
6 Охарактеризуйте основные методы финансового менеджмента.
7 Каковы основные концепции финансового менеджмента?
8 Как учитывается риск в финансовом менеджменте?
9 Какое значение в финансовом менеджменте имеет сопоставление различных вариантов решения задачи?
10 Чем определяется стоимость капитала предприятия?
11 Каковы причины неравноценности денег в разные периоды времени?
12 Прокомментируйте смысл идентификации денежных потоков во времени.
13 Какие финансовые рынки называются эффективными? Назовите виды эффективности финансовых рынков. Что подразумевается под повышением эффективности финансовых рынков?
14 Каким образом наличие ассиметричной информации влияет на состояние финансового рынка?
15 Что представляют собой агентские издержки в финансовом менеджменте?
16 Охарактеризуйте состав основных пользователей финансовой информации предприятия.
17 Определите требования к информации, используемой финансовым менеджером?
18 Каковы внешние источники информации финансового менеджмента? Внутренние источники? В каких случаях финансовый менеджер использует информацию, формируемую из внутренних источников?
19 Определите основные недостатки информационной базы, формируемой на основе финансового учета.
20 Определите преимущества использования информации управленческого учета по сравнению с использованием информации финансового учета.
1
Румянцева, Е.Е. Новая экономическая энциклопедия / Е.Е. Румянцева. М.: Инфра-М, 2010. С. 575.
2
В переводе с английского языка менеджмент («management») означает управление.
3
Пью, Д.С. Writers on organizations. Хрестоматия / Д.С. Пью, Д.Дж. Хиксон. Pengiun Books, 1989. С.101.
4
Друкер, П. Эффективное управление: пер. с англ. / П. Друкер. М.: ООО «Издательство Астрель», 2004. С. 251.
5
Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2007. С. 36.
6
Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент: полный курс в 2 т; / Ю. Бригхем Ю., Л. Гапенски; под. ред. В.В. Ковалева: пер. с англ. СПб: Экономическая школа, 2001. Т. 1. С. 29.
7
Ван Хорн, Дж. К. Основы финансового менеджмента / Дж. К. Ван Хорн, Дж. М. Вахович: пер. с англ. М.: Изд. дом «Вильямс», 2008. С. 20.
8
Павлова, Л.Н. Финансовый менеджмент / Л.Н. Павлова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. С. 8.
9
Вальтер, О.Э. Финансовый менеджмент / О.Э. Вальтер, Е.Н. Понеделкова, Д.А. Корнилин. М.: Колос, 2002. С. 1112.
10
Финансы организаций (предприятий) / под ред. проф. Н.Ф. Колчиной. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. С. 192.
11
Румянцева, Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. М.: Инфра-М, 2010. С. 575.
12
Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента: в 2 т. / И.А. Бланк. Киев: Ника-Центр, 2001. Т. 1 С. 33.
13
Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента: в 2 т. / И.А. Бланк. К.: Ника-центр, 2001. Т. 1. С. 33.
14
Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2007. С. 34-35.
15
Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента. / И.А. Бланк. К.: Ника-Центр, 2001. Т. 1. С. 38.
16
Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев. М.: КНОРУС, 2006. С. 12
17
Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента. / И.А. Бланк. К.: Ника-Центр, 2001. Т. 1. С. 46.
18
Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент / Ю. Бригхем, М. Эрхардт; под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева: пер. с англ., 10-е изд. СПБ.: Питер, 2005. С. 58.
19
Ван Хорн, Дж. К. Основы финансового менеджмента / Дж. К. Ван Хорн, Дж. М. Вахович: пер. с англ. М.: Изд. дом «Вильямс», 2008. С. 20.
20
Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента. / И.А. Бланк. К.: Ника-Центр, 2001. Т. 1. С. 33.
21
Финансы организаций (предприятий) / под ред. проф. Н.Ф. Колчиной. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. С. 19.
22
Павлова, Л.Н. Финансовый менеджмент / Л.Н. Павлова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. С. 20.
23
Финансовый менеджмент: уч. для вузов под ред. акад. Г.Б. Поляка. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. С. 14.
24
Морозов, С. Денежные потоки предприятия / С. Морозов // Финансовый менеджмент. – 2003. – № 1. С. 14 – 15.
25
Барабанов, А. Международные стандарты финансовой отчетности – Режим доступа: www. cfin.ru/ias/overview3.shtml.
26
Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента / И.Т. Балабанов. М.: Финансы и статистика, 2001. С. 27.
27
Финансовый менеджмент: теория и практика: учеб. / Е.С. Стоянова, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк; под ред. Е.С. Стояновой. 6-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во «Перспектива», 2008. С 47.
28
Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента. / И.А. Бланк. К.: Ника-Центр, 2001. Т. 1. С. 60.
29
Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев. М.: КНОРУС, 2006. С. 25.
30
Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2006. С. 352.
31
Шеремет, А.Д. Управленческий учет: учеб. пособие / А.Д. Шеремет, И.М. Волков, С.М. Шапигузов; под ред. А.Д. Шеремета. М.: ФБК-ПРЕСС, 2004. С.39.
32
Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2007. С. 63.
33
Бахрамов, Ю.М. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Ю.М. Бахрамов, В.В. Глухов. СПб.: Лань, 2006. С. 67.
34
Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев. М.: КНОРУС, 2006. С. 14.
35
Бахрамов, Ю.М. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Ю.М. Бахрамов, В.В. Глухов. СПб.: Лань, 2006. С. 163.
36
Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент / Ю. Бригхем, М. Эрхардт; под ред. к.э.н. Е.А. Дорофеева: пер. с англ., 10-е изд. СПБ.: Питер, 2005. С. 47.
37
Бахрамов, Ю.М. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Ю.М. Бахрамов, В.В. Глухов. СПб.: Лань, 2006. С. 84.
38
Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев. М.: КНОРУС, 2006. С. 15.
39
Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2007. С. 180.
40
Куницына, Н.Н. Финансовое планирование как элемент механизма корпоративного управления / Н.Н. Куницына // Экономический анализ: теория и практика. – 2006. – № 12. С. 4.
41
Половинкин, С.А. Управление финансами предприятия: учеб. – прак. пособие / С.А. Половинкин. М.: ИД ФБКПРЕСС, 2001. С.28.