После начала лихорадки дейтрейдинга многие трейдеры переключились на фондовые индексы фьючерсных рынков, где они обнаружили, что могут получать больший леверидж на свой капитал. При этом капитал не связывается и на нем можно зарабатывать проценты или делать деньги в другом месте. Как и фьючерсные рынки, торговля наличной валютой является превосходным инструментом для дейтрейдера на паттернах, стремящегося использовать для торговли заемный капитал, т. е. леверидж. Торговля наличной валютой расширяет возможности и сопряжена с большей волатильностью, а также с более сильными трендами, чем те, которые сейчас существуют у фьючерсов на фондовые индексы. Бывшие дейтрейдеры ценными бумагами обрели на рынке FOREX уютное пристанище.
На Нью-Йоркской фондовой бирже котируются приблизительно 4000 акций, еще 2800 – на NASDAQ. И какими из них торговать? А вот торговля всего семью основными валютными парами с участием USD вместо 6800 акций значительно упрощает дело для FOREX-трейдера. Меньше решений, меньше головной боли. Трейдер может специализироваться на четырех или пяти валютных парах, и перед ним раскрывается море глобальных возможностей.
FOREX И ФЬЮЧЕРСЫ
Фьючерсный контракт именно и есть контракт – юридически обязывающее соглашение поставить или принять поставку определенного товара определенной категории и качества в некоем будущем месяце. FOREX, однако, представляет собой спотовый рынок (рынок наличной валюты), на котором сделки редко длятся больше двух дней. Многие FOREX-брокеры разрешают своим инвесторам переносить открытые позиции по прошествии двух дней. Есть также фьючерсные и форвардные контракты FOREX, но почти вся торговля осуществляется на спотовом рынке при поддержке переносов.
В дополнение к ранее перечисленным преимуществам сделки на FOREX почти всегда исполняются во время и по цене, запрошенными спекулянтом. Бытует множество ужасных историй о фьючерсных трейдерах, которые застревали в открытой позиции даже после отправки ордера на ликвидацию. Высокая ликвидность рынка иностранных валют (примерно в три раза превышающего по объему торгов все фьючерсные рынки вместе взятые) обеспечивает быстрое исполнение всех ордеров (на открытие и закрытие, лимитного и т. д.) по желаемой цене и в желаемое время.
Однако здесь следует предупредить о так называемой перекотировке, или вмешательстве дилера, о чем я поговорю позднее.
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC) разрешает фьючерсным биржам устанавливать на контракты дневные лимиты, которые значительно ограничивают способность входа на рынок и выхода с рынка по выбранным цене и времени. Таких ограничений на рынке FOREX нет. Когда валютные рынки узнают какую-то неожиданную новость, то соответствующие пары могут двигаться на любое расстояние, необходимое для восстановления равновесия между покупателями и продавцами.
Фондовые и фьючерсные трейдеры привыкли сравнивать доллары США с чем-то еще, например с ценой акции или пшеницы. Это все равно что сравнивать яблоки с апельсинами. В валютной торговле, однако, мы всегда сравниваем одну валюту с другой – скажем, яблоки сорта «гренни cмит» с яблоками сорта «макинтош», если вам угодно. Это изменение парадигмы может потребовать некоторого времени для привыкания. Но я приведу множество примеров, которые помогут сгладить такой переход.
Автор в течение многих лет торговал товарными фьючерсами и был зарегистрированным консультантом по торговле ими, но нашел валютную торговлю значительно более подходящей для себя по множеству уже перечисленных выше причин.
Я должен повторить: со спекуляцией всегда сопряжен некоторый риск вне зависимости от того, какие финансовые инструменты торгуются и где они торгуются – на регулируемом или нерегулируемом рынке. Леверидж – это дверь, которая может открываться в обе стороны.
И фондовые, и фьючерсные трейдеры должны соответствующим образом приспособиться к валютной торговле: для акций и фьючерсов инвестиционный инструмент деноминируется в долларах или местной валюте, а на FOREX базовым инструментом является пара, т. е. отношение стоимости одной валюты к другой.
РЕЗЮМЕ
FOREX означает «торговлю иностранными валютами» (FOReign EXchange). Рынок FOREX (FX) представляет собой финансовый рынок с оборотом более $4 трлн в день. На таком фоне мельчает все остальное, включая акции и фьючерсы. Поскольку никакой централизованной биржи или расчетной палаты для валютной торговли не существует, то рынок FOREX в настоящее время регулируется менее, чем другие финансовые рынки.
Необходимо помнить о двух важных вещах: 1) FOREX не имеет центральной расчетной палаты; 2) валютная сделка представляет собой спред между двумя валютами.
Существует множество разнообразных причин, которые заставляют задуматься о торговле на FOREX, включая высокий леверидж и низкие затраты. Возможность выбирать себе время для торговли, размер лота и таймфреймы делает FOREX открытым для всех. Доступ на рынки FOREX через Интернет значительно повысил интерес к нему со стороны мелких трейдеров, ведь для них эта огромная площадка была ранее недоступна. Для выхода на нее вам потребуется лишь эта книга, общий обзор ландшафта FX, компьютер с выходом в Интернет и небольшой аванс.
ГЛАВА 2
КРАТКАЯ ИСТОРИЯ ВАЛЮТНОЙ ТОРГОВЛИ
ВСТУПЛЕНИЕ
Этот материал может показаться не совсем уместным для повседневной валютной торговли, но даже малейшее расширение кругозора добавляет трейдеру основательности и глубины восприятия. «Тот, кто знает только свое поколение, всегда останется ребенком», – сказал однажды Джордж Норлин.
В ДРЕВНИЕ ВРЕМЕНА
Торговлю иностранными валютами можно встретить на самых ранних стадиях истории, начиная, пожалуй, с появления монет в Древнем Египте и использования бумажных денег вавилонянами. Несомненно, в библейские времена Ближний Восток имел зачаточную международную валютную систему, в которой всеобщее признание получили римские монеты – золотой ауреус, а затем серебряный динарий. Обе эти монеты были в широком обращении у менял того времени. В Библии Иисус набрасывается на менял. Надеюсь, что его гнев был направлен на скверные обменные курсы, а не на саму профессию!
В Средние века обмен валют стал функцией международной банковской системы, сопровождаясь увеличением использования переводных векселей известными торговцами и международных долговых обязательств при подписании ведущими европейскими державами договоров о завершении войн. К концу эпохи Возрождения торговля деньгами и валютами стала источником жизнедеятельности большинства цивилизованных стран. В XVIII в. банкир Мейер Ротшильд сказал: «Дайте мне власть над деньгами страны, и мне будет все равно, кто устанавливает там законы».
ЗОЛОТОЙ СТАНДАРТ, 1816–1933
Золотой стандарт был фиксированным товарным стандартом: страны-участницы приравняли находящиеся в обращении валюты к некоему физическому весу в золоте, сделав их напрямую обмениваемыми на этот драгоценный металл. В 1816 г., например, фунт стерлингов был определен в размере 123,27 грана золота и стал основной резервной валютой и главным компонентом международного рынка капитала в то время. Это привело к появлению выражения «не хуже золота», которое применялось к стерлингу – Банк Англии в то время приобрел стабильность и престиж как наиболее авторитетное кредитно-денежное учреждение.
Что касается других основных валют, то доллар США присоединился к золотому стандарту в конце 1879 г., а впоследствии стал носителем стандарта, вытеснив британский фунт, когда Великобритания и другие европейские страны вышли из системы после начала Первой мировой войны в 1914 г. В конечном счете, однако, усиление международной депрессии привело к отказу даже от доллара в качестве золотого стандарта в 1933 г. – наступил период крушения международной торговли и финансовых потоков накануне Второй мировой войны.
ФЕДЕРАЛЬНАЯ РЕЗЕРВНАЯ СИСТЕМА
Инвестору необходимо приобрести самые общие знания о Федеральной резервной системе (Federal Reserve System, the Fed). Она была создана конгрессом США в 1913 г. До этого у американского правительства не было никакой официальной организации для изучения и осуществления кредитно-денежной политики. Рынки в то время были очень нестабильны, и публика не испытывала особого доверия к банковской системе. Fed является независимым юридическим лицом, но подлежит надзору со стороны конгресса. Это означает, что ее решения не должны ратифицироваться президентом или кем-нибудь еще в правительстве, но конгресс периодически проверяет деятельность Fed.
Fed возглавляется управляющим учреждением, расположенным в Вашингтоне, – Советом управляющих Федеральной резервной системы. Совет состоит из семи лиц, назначаемых президентом США, – каждое из них служит 14 лет. Все члены подлежат обязательному утверждению сенатом США и могут быть назначены повторно. Совет возглавляют председатель и вице-председатель, которые назначаются президентом и утверждаются сенатом на четырехлетний срок. В настоящее время председателем является Бен Бернанке, принесший присягу 1 февраля 2006 г., его срок на посту председателя истекает в 2014 г.
Также действуют 12 региональных федеральных резервных банков, расположенных в крупнейших городах страны и работающих под надзором Совета управляющих. Резервные банки играют роль оперативных отделений центрального банка и выполняют большую часть работы Fed. Банки получают прибыль из следующих главных источников:
1) услуги, оказываемые банками;
2) доля в прибылях от государственных ценных бумаг;
3) доход от владения иностранными валютами;
4) доля от ссуд, выдаваемых депозитарным учреждениям.
Доход, получаемый из этих источников, используется для финансирования повседневной деятельности, включая сбор информации и экономические исследования. Любой избыточный доход направляется в министерство финансов США.
Система также включает Федеральный комитет по открытому рынку (Federal Open Market Committee, FOMC). Это подразделение Федеральной резервной системы, занимающееся выработкой политики. Традиционно председатель Совета управляющих также выбирается председателем FOMC. Правами голоса в FOMC обладают семь членов Совета управляющих, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка и президенты четырех других резервных банков, которые сменяют поочередно друг друга по прошествии года. Все президенты резервных банков участвуют в обсуждении политики FOMC вне зависимости от того, имеют они право голоса или нет. FOMC принимает важные решения по процентным ставкам и другим вопросам кредитно-денежной политики. Поэтому он привлекает такое большое внимание со стороны средств информации.
Главной обязанностью Fed является «содействие устойчивому росту, высокой занятости, стабильности цен с целью сохранения покупательной способности доллара и умеренных долгосрочных процентных ставок».
Иными словами, Fed должна поддерживать солидную банковскую систему и здоровую экономику. Выполняя эту задачу, Fed играет роль банка банков, банка правительства, регулятора финансовых учреждений и управляющего капиталом страны.
Fed также выпускает все монеты и бумажные деньги. Фактически производит наличные деньги министерство финансов США, но Федеральный резервный банк затем распределяет их между финансовыми учреждениями. Кроме того, к обязанностям ФРС относится проверка износа банкнотов и изъятие поврежденных денег из обращения.
Совет Федеральной резервной системы (Federal Reserve Board, FRB) осуществляет регулирующую и надзорную функции в отношении банков, включая мониторинг банков, входящих в систему, международные банковские услуги в Соединенных Штатах, зарубежную деятельность банков-членов и деятельность иностранных банков в США. Fed также направляет деятельность банков в общественных интересах, помогая разрабатывать федеральные законы, регулирующие потребительский кредит. Примерами этого могут служить Закон о достоверности в кредитовании (Truth in Lending Act), Закон о равных правах на получение кредита (Equal Credit Opportunity Act), Закон о раскрытии информации о жилищной ипотеке (Home Mortgage Disclosure Act) и Закон о достоверности информации в сфере сбережений (Truth in Savings Act). Короче говоря, Fed выступает в роли полицейского по отношению к деятельности банков в Соединенных Штатах и за рубежом.
FRB также устанавливает требования к марже для инвесторов в ценные бумаги. Это ограничивает сумму, которую вы можете занять для покупки ценных бумаг. В настоящее время это требование установлено на уровне 50 %, т. е., имея $500, вы можете покупать ценные бумаги общей стоимостью до $1000.
Большинство людей принимают решения Fed без возражений, хотя очень немногие понимают даже самые основы ее деятельности. Автомобильный магнат Генри Форд однажды сказал: «Если бы публика осознала, что творит Федеральная резервная система, то революция произошла бы прежде, чем завтра взойдет солнце».
Многие из тех, кто знает об этих фактах, пришли к выводу, что экономике было бы лучше без Fed. Пусть бы рынок сам определял соотношение расходов и сбережений, говорят они. Fed в конечном счете занимается перераспределением богатства, увеличивая денежную массу и ссужая ее по дешевке банкам, которые, в свою очередь, тоже ссужают эти деньги людям, создавшим материальные ценности изначально. По существу, банк может получить деньги под 2 %, которые потом обойдутся конечному пользователю под 29 % по его кредитной карте. Критики утверждают, что Федеральная резервная система не является ни федеральной, ни резервной, ни системой.
КОМИССИЯ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И БИРЖАМ, 1933–1934
Когда в октябре 1929 г. произошел крах фондового рынка, бесчисленное множество инвесторов потеряли свои состояния. Банки во время краха тоже потеряли огромные суммы, потому что сильно вложились в рынки. Вкладчики же испугались, что им не выплатят деньги, находившиеся на депозитах, и ринулись снимать вклады, тем самым вызвав банкротство многих банков.
Из-за краха и последовавшей депрессии вера публики в рынки рухнула. Сложилось общее мнение: для того чтобы экономика могла возродиться, необходимо восстановить общественное доверие к рынкам капитала. Конгресс провел слушания, чтобы разобраться в этих проблемах и найти их решения.
Основываясь на выводах слушаний, конгресс принял Закон о ценных бумагах 1933 г. (Securities Act of 1933) и Закон о ценных бумагах и биржах 1934 г. (Securities Exchange Act of 1934). Эти законы должны были восстановить доверие инвесторов к рынкам капитала за счет обеспечения их лучшей структуры и надзора со стороны правительства. Главной целью становилась реализация двух следующих разумных идей: