К слову, умозрительное рассуждение, которое я привел выше, тоже является спекуляцией. Этот термин восходит к латинскому слову speculātiō, которое означает «созерцание» или «умозрение». Современный смысл оно получило в Средние века от купцов из немецких земель. На их сленге spekulation означало «высматривать или высчитывать в уме выгодную сделку». Со временем умозрительный процесс отошел на второй план по сравнению с прибыльным результатом. Спекуляция стала означать «выгодно купи и перепродай». В процессе инвестирования в недвижимость мы не станем пренебрегать и спекулятивными операциями, но с соблюдением ряда условий, о которых поговорим отдельно.
А пока еще раз наглядно посмотрим на разницу между инвестициями, сбережениями и спекуляциями, теперь на примере из наших дней. Допустим, у вас есть бутылка Veuve Clicquot. Если вы убрали ее в винный шкаф, а через десять лет достали оттуда в целости и сохранности, значит, вы сберегли свой актив. Если же в процессе хранения часть шампанского «испарилась» из емкости без вашего участия, значит, с выбором инструментов сбережения у вас не задалось.
Если вы толкнули «раритетный» экземпляр, который хранился у вас на протяжении десятилетия, стороннему энофилу, а на выручку приобрели две-три новых «Вдовушки», вас можно поздравить с удачной спекуляцией. Если же вы сумели пристроить ту же бутылку Джену Мальвихиллу[21] с условием бесплатного бокала при каждом посещении ресторана Latour в Нью-Джерси, а на десятилетний юбилей сделки получили такого же объема сосуд с Veuve Clicquot, вашу инвестицию можно ставить в пример всем начинающим инвесторам.
2.2. Два правила одного дела
Заниматься операциями с недвижимостью Homo sapiens начали, как только слезли с дерева и обнаружили опытным путем, что спать на голой земле неудобно и небезопасно. Любого могли съесть и крупные хищники, и мелкие насекомые.
Volens-nolens нашим предкам пришлось умнеть дальше, прекращать ждать милостей от природы и брать будущее в свои руки. Первым делом люди взялись за древки, а затем разошлись. Одни начали копать палками землянки и строить из стволов и веток шалаши, став первыми девелоперами. Другие с дубинками наперевес пустились за готовым жильем, конкурируя за него с пещерным медведем и саблезубым тигром. Кто-то может назвать их рейдерами, но правильнее считать их первыми венчурными инвесторами.
Помним ведь, что инвестиции это вложение собственного ресурса (в данном случае здоровья и времени) в рискованное предприятие (а рисковать приходилось жизнью) в расчете получить прибыль.
Она, к слову, не маленькая. Надежное и прочное убежище повышало шансы передать свои гены будущим поколениям. Можно сказать, что любой инвестор может обнаружить у себя фрагменты ДНК далекого предка, который одолел зверя и привел свою скво[22], ладу[23] или тян[24] в новый дом, разумно пропустив ее вперед. Гены девелоперов тоже не пропали. Благодаря им существует современная цивилизация с ее урбанистическими ценностями. Лишь в инвестиционных делах мало что изменилось: ставки высоки, риски велики, конкуренция огромна, а зазеваешься легко сожрут.
Все это приводит нас к простой мысли: безрисковых инвестиций не существует. Даже в недвижимость. Увы. Ну а как называется рискованное занятие с целью получения выгоды или прибыли?
Правильно, бизнес. Этот термин уходит корнями в старое английское слово bisignes, означавшее одновременно «тревогу», «хлопоты» и «занятие». Невероятно емкое определение!
Итак, первое правило, которое стоит понять и принять, заключается в том, что инвестиции в недвижимость это покупка бизнеса на основе недвижимости. Вашего собственного дела. Так к этому занятию и нужно относиться.
Этот тезис прост, но не очевиден. И, как правило, о нем умалчивают многие авторы книг по инвестициям в недвижимость. Они много и с охотой рассуждают о том, как получать доходы от сдачи ее в аренду, а еще больше и охотней о том, как извлекать прибыль от перепродажи с наценкой. Последнее, как мы помним, относится к спекуляциям (за некоторыми исключениями). В итоге читатели, пытаясь применить полученные «знания», разочаровываются. Одни вдруг обнаруживают, что сдать недвижимость это не просто хлопнуть по рукам и раз в месяц получать арендную плату. Для других большой проблемой становится даже скромное изменение рыночной конъюнктуры, из-за чего они на годы застревают в сделках, ожидая подходящей цены. Подобных разочарований могло не случиться, если бы люди понимали, что инвестируют не в бетонные стены, а в собственное дело на их основе.
Но правильно ли подходить к инвестициям в недвижимость как к вложениям в бизнес, ведь квартира, коттедж или гараж совсем не похожи на интернет-магазин или мини-пекарню? Вспомним азы. Любой бизнес получает прибыль за счет создания важной для своего клиента ценности. Настолько важной, что тот будет оценивать ее выше других альтернатив среди огромного числа возможностей на рынке и с готовностью отдаст деньги за право ею обладать или пользоваться. Сверх того, эта ценность закрывает минимум одну из потребностей клиента, а в идеале сразу несколько. Например, мини-пекарня выпускает продукцию, которая не только позволяет потребителю утолить голод, но и дает ему возможность почувствовать себя гурманом, эстетом или даже важной персоной (мотив «я могу это себе позволить» скажем, пирожок по цене торта на магазинной полке). Точно так же любой объект недвижимости ценен тем, насколько он удовлетворяет потребности покупателей или арендаторов.
На первый взгляд здесь все проще пареной репы. Квартира закрывает потребность в крыше над головой, гараж в надежном приюте для стального коня, офис в рабочем месте, склад в удобном хранении. Но это слишком поверхностный взгляд. В качестве легкой разминки для мозгов предлагаю вам подумать и посчитать, сколько и каких потребностей способна удовлетворить обычная «двушка» в многоквартирном доме от базовых до высших, согласно пирамиде Маслоу[25].
Второе правило лучше всего выражает формула «Вход рубль выход два». И это не только про желаемый многими уровень прибыли от вложений в недвижимость после ее перепродажи.
Рис. 2.1. Диаграмма иерархии человеческих потребностей по Абрахаму Маслоу[26].
Когда-то давно, начитавшись книжек о «финансовой свободе», я твердо решил порвать с оковами офисной жизни и уйти на вольные хлеба. Мол, тут меня не ценят, а там я лет через пяток стану миллионером в тогда очень твердой валюте. Строго по учебникам составил, как мне казалось, просто гениальный бизнес-план, а точнее два. И с ними пришел к своему начальнику и наставнику, который поработал на госслужбе, поплавал в бизнесе, а теперь руководил командой аналитиков из кресла вице-президента крупного инвестиционного банка. На мои бумажки с выкладками он даже смотреть не стал. А первым делом спросил:
Сколько там у тебя планов? Всего два? Ну ты и лопух! А план F среди них есть?
???
Выкинь ты из головы чушь, будто план А и план B все, что нужно начинающему бизнесмену. По уму, уже на старте ты должен иметь не два, а сразу шесть планов. Конечно, без планов А и В ты кредит не получишь даже у нас. Но тебе нужен и план С на случай, если твоя идея выстрелит и клиент ломанется толпой сверх твоих лучезарных ожиданий. Кучу бизнесов убил не низкий спрос, а экспоненциально выросший, с которым владелец не справился: заказы профукал и клиента потерял. Нужен план D: как ты станешь масштабироваться. Нужен план Е, чтобы понимать, в какие ниши и как ты двинешь, когда достигнешь потолка в начальной. Нужен план F или Finish при каких условиях, как и куда ты будешь выходить из бизнеса? Например, по каким метрикам ты поймешь, что провалился и пора фиксироваться с наименьшими потерями, чтобы не стать Пончиком[27]? И как ты будешь делить активы, кому делегировать полномочия, чтобы сохранить контроль, когда решить уйти на покой, а бизнесом станут рулить другие люди? Этот план ты должен держать в голове от начала и до конца.
Мой шеф был умницей, хотя излагал, по сути, базу. Но это были основы, проверенные суровой практикой российских реалий. Конечно, в этом была и манипуляция: ни один начальник не хочет потерять толкового подчиненного. Его импровизированная лекция о бизнес-планировании ненавязчиво мотивировала сидеть на месте ровно, а не рыскать по сторонам.
Так вот, план F действительно важен не только для бизнеса в классическом понимании, но и для инвестиций: войти в сделку при всех видимых сложностях на рынке стократ проще, чем выйти из нее с прибылью. Даже если речь идет не о продаже недвижимости, а об аренде. Правило «Вход рубль выход два» работает в этом случае точно так же. Перед сдачей внаем или в аренду жилье или гараж необходимо спланировать, что вы будете делать, когда и если:
закончится срок договоренности с нынешним съемщиком;
изменится рынок и прежний размер ренты станет для вас невыгодным;
съемщик станет настаивать на снижении платы, на которое вы не согласны;
из-за съемщика у вас начнутся проблемы с соседями или полицией;
съемщик причинит вашему имуществу ущерб кратно больший, чем размер ренты.
Наконец, как вы будете завершать устную сделку или писаный договор, чтобы свести свои потери к минимуму?
Еще важнее с самого начала продумать план выхода из владения недвижимостью. Даже если вы предполагаете держать ее пожизненно, а затем передать детям. К слову, это также одна из форм выхода из сделки, которая требует весьма тщательного планирования. Ибо мы предполагаем, а рынок располагает. Словом, покупайте недвижимость, когда понимаете, как и кому вы ее продадите, а продавайте, когда знаете, куда направите выручку, чтобы ваш инвестиционный портфель рос.
Об этом мы подробнее поговорим в следующих главах. А пока разберемся с «тремя китами».
2.3. Три кита успешного инвестирования
Современники Дамира, Таштемира и Покана верили, что плоская Земля покоится на трех китах в безбрежном океане. Позже ученые высчитали, что масса каждого из водных млекопитающих должна быть больше 250 квинтиллионов тонн, а воды на них не хватит во всей Вселенной. В этом смысле наши далекие предки ошиблись, но в чем-то они были правы: три точки опоры это надежно.
У инвестиций в недвижимость есть свои три кита три вида сделок, которые инвестору придется заключать на рынке, создавая первоначальный капитал и последующий поток ренты:
покупка;
аренда;
продажа.
На них, как земная твердь, покоятся все доходные стратегии в недвижимости. К самым простым относятся известные формулы: «купил продал», «купил сдал» и «купил сдал продал». Более сложные могут включать в себя перепланировку, реконструкцию, ремонт, смену статуса. Особняком стоит комбинация «аренда субаренда», или «наем поднаем», которая теоретически позволяет войти в дело с минимальным капиталом. Но сколь бы хитровыдуманной ни была стратегия, для успеха не обойтись без понимания тонкостей каждого вида сделки. И потому каждой из них в книге отводится отдельная часть со своим набором приемов, техник и фишек.
Сноски
1
Шерп представитель народности Восточного Непала, которая славится особым мастерством в преодолении сложных горных маршрутов; в переносном смысле опытный проводник или гид.
2
Уильям Форсайт Шарп американский экономист, лауреат Нобелевской премии 1990 года.
3
Шарп Уильям Ф., Бэйли Джеффри В., Александер Гордон Дж., Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2018.
4
От англ. toolkit набор инструментов.
5
Дональд Трамп 45-й президент США, до своего избрания сколотивший миллиардное состояние на вложениях в доходную недвижимость.
6
Их еще называют «инфоцыганами».
7
Авторство этой фразы приписывают великому китайскому философу Лао-цзы.
8
Так повелось со Средних веков, когда суверен наделял подданного правами на землю при условии вассальной зависимости. Собственно, по некоторым данным, английское обозначение недвижимого имущества, real Estate, происходит от изначального royal Estate. Что ненавязчиво намекает: вся собственность страны в действительности принадлежит Короне.
9
Сквоттер (от англ. squat «присесть [на чужое]») человек, который самовольно вселился в чужой незанятый дом или неправомерно поселился на незанятой земле. Это явление получило развитие в Италии, Дании, Испании и других европейских странах с 1970-х гг.
10
Рантье тот, кто живет за счет ренты, то есть регулярных доходов, получаемых с капитала. В случае с недвижимостью чаще всего за счет арендной платы (но есть и другие варианты).
11
Пальцев обеих рук не хватит посчитать, сколько их было с 1991 года. Если вспоминать только крупнейшие, это валютный обвал 1994 года, дефолт по ГКО 1998 года, банковский кризис 2004 года, глобальная рецессия 20082009 годов, нефтяной шок и санкции 2014 года. С 2020 года Россия и вовсе пребывает в перманентной депрессии.
12
С учетом размера государственных гарантий по банковским вкладам физических лиц (1,4 млн рублей в середине 2022 года).
13
По данным ЦБ РФ на 1 октября 2022 года, в России действуют 328 банков, из которых только 298 обладают банковской лицензией, позволяющей привлекать деньги населения во вклады.
14
Стоп-лосс это поручение инвестора брокеру автоматически продать ценные бумаги, если их котировки, вместо того чтобы расти, упадут до определенного уровня. Это эффективный ограничитель убытков.
Тейк-профит похожее поручение, но с противоположным смыслом: инвестор устанавливает цену продажи бумаги после ее роста, чтобы зафиксировать прибыль и застраховаться от разворота рынка.
15
Здесь и далее мы будем использовать для примера древние тюркские имена: это оправдано с точки зрения географии Плодородного полумесяца. Таштемир (тюрк.) «упорный».
16
В экономической науке различают номинальный и реальный прирост какого-либо финансового показателя, например стоимости актива или размера зарплаты. Номинальный учитывает только математический результат, а реальный отражает результат за вычетом инфляции.
17
Темирбулат (тюрк.) «железо + сталь» или, проще говоря, булатный клинок.
18
Киккар одна из древнейших мер веса, равная 42,5 кг, что примерно соответствует мешку.
19
Дамир (тюрк.) «железо»: популярное имя у старших сыновей тюркских и персидских кузнецов.
20
Покан (тюрк.) «поганец»: такие имена часто давали детям из бедных семей, где их старшие братья и сестры умирали в младенчестве. Что ж, Роман Абрамович был круглым сиротой, Ларри Эллисон едва не умер от пневмонии в девять месяцев, а Ральф Лорен делил с братьями и сестрой комнату размером с гардеробную, которую он в 12 лет увидел в доме приятеля по primary school.
21
Американский винный коллекционер, владелец третьей в мире энотеки и ресторана Latour.
22
Скво женщина, жена и мать детей в индейских племенах Северной Америки.
23
Лада жена и возлюбленная у древних славян, возможно, по имени богини-покровительницы брака, семьи и любви.
24
Тян (яп. ちゃん) именной суффикс в японском языке, указывающий на близость отношений; в общем, то же самое, что и «скво», только более нежное.
25
Пирамида потребностей по Маслоу общеупотребительное название иерархической модели потребностей человека, представляющей собой упрощенное изложение идей американского психолога Абрахама Маслоу. По его теории, все поступки людей объясняются стремлением к удовлетворению определенных потребностей, которые, в свою очередь, находятся в жесткой иерархической взаимосвязи. При этом удовлетворение потребностей возможно только снизу вверх по уровням иерархии. Пока не «закрыты», пусть и не в полной мере, потребности нижнего уровня, люди даже не задумываются о каких-то более высоких ступенях.