Динамика рынка
Рынок – это постоянно изменяющаяся среда, правила и стиль поведения которой меняется вместе с ней. Но слишком часто в голове трейдеров нет вообще никаких правил. Нередко приходится слышать из уст трейдеров рациональные ремарки типа "День выдался неплохим" или "Это ведь рынок, что с ним поделаешь". Они любят оправдывать свои действия: "Ну да, я потерял вчера деньги. На рынке ничего не происходило, и я особенно не расстроился. К концу дня торговать стало трудно". Такой подход не позволяет уловить и осознать те мимолетные мысли, которые привели к колебаниям и позволили упустить подходящий момент для закрытия позиций еще до того, как рынок развернулся.
Временной фактор чрезвычайно важен в трейдинге. Каждый участник рынка должен научиться чувствовать нюансы. Они позволят трейдеру верно определять время нахождения в длинной позиции, время продажи длинной позиции и время инициации короткой продажи. Трейдер должен также овладеть умением распознавать направление движения и оценивать доступную информацию.
Страшно подумать, какое количество трейдеров не удосуживается измерять отношение риск/доходность по своим сделкам. Если ради прибыли в 80 тысяч вы отправляете в бой 80 тысяч, то ставка не столь хороша, нежели для прибыли в 30 тысяч при риске в 10 тысяч. Многие трейдеры превращаются в безапелляционных догматиков, когда речь заходит о выходе из неработающей позиции. Необходимо сохранять терпение и оставаться центрированным.
Как выглядит трейдер со стороны? Он сосредоточен, собран, занят заполнением ордеров, производит впечатление уверенного и целенаправленного человека. Доверьтесь себе и своей интуиции. Положитесь на опыт и способность считывать показания тикера. Прислушайтесь к внутреннему голосу, и вы обнаружите в себе неисчерпаемые запасы творческой энергии. Чем сильнее вы рискуете, тем шире становятся ваши горизонты. Совершенствование навыков управления рисками невозможно без постоянной охоты на новые риски, которые не так уж трудно обнаружить – каждая торговая сессия богата на них. Не забывайте, что мысли встречаются в нашей жизни реже, чем рекомендации и советы. В наше время аналитики предпочитают не лезть на рожон и не слишком рискуют со своими рекомендациями. Цена ошибки на волатильном рынке возрастает. В такой ситуации вам ничего не остается, как позаботиться о генерирование собственных идей. С помощью некоторых из них вы будете зарабатывать деньги, остальные придется отбросить за ненадобностью. В чем смысл хорошей идеи? Иногда вполне достаточно сказать себе: "Мне это по силам, и я сделаю это". Какая степень убежденности необходима для ее реализации? Возможно, вы почерпнете решимость из информации, над анализом которой работали с 7 до 8 часов утра. Впрочем, между 8 и 9 часами какие-то новые идеи всплывут во время беседы с другими трейдерами. Возьмите их на заметку. Все идеи требуют бережного и внимательного отношения.
Будьте более агрессивными
Трейдеры должны изучать свои сделки для того, чтобы понять, как их собственные мысли препятствуют следованию торговой стратегии, каким образом осознание действующих в подсознании импульсов может придать им больше гибкости и поможет успешной работе на нестабильных и непрогнозируемых рынках. Рассмотрим несколько примеров.
В условиях волатильного рынка за подъемом акции редко следует падение ее в тот же день, за исключением случаев, когда разворачивается весь рынок. Если вы хотите продать ее, дождитесь конца сессии. Лет десять назад тактика открытия коротких позиций в середине дня приносила успех, однако с тех пор рынок изменился. Сегодня быки неравномерно размещают заказы на покупку, растягивая их во времени. Особенно часто это случается на следующий день после падения рынка. Поэтому лучше подождать с продажами несколько дней.
По мнению супер-трейдеров, продажа акции на следующий день после падения рынка является грубой ошибкой. Но они также считают, что когда в голову приходит мысль об ограниченности потенциала роста, надо немедленно закрывать позицию. Пэту дорого пришлось заплатить за это знание – он продавал акции компании АйБиЭм (IBM) в день, когда эта акция подорожала на семь пунктов. "Я продал ее, потому что она была наверху", – говорит он, не понимая, что опоздал с определением тенденции.
Рейтинг фирмы зависит от исполнения ордеров. Существуют рейтинговые агентства, которые, расставляя компании по ранжиру, в первую очередь принимают в расчет исполнение ордеров. Каждая фирма стремится перекрыть дневной показатель средней взвешенной цены (VWAP, volume weighted average price). Скажем, предлагаемая цена миллиона акций – 64 доллара за акцию, фирма покупает этот миллион акций по 64, после чего миллион торгуется по 64.1/2, то средняя взвешенная цена у них будет 64.1/4. Если они тем самым перекрыли дневной показатель средней взвешенной цены, то это служит стимулом для входа в рынок в конце дня и по более низкой цене.
Акции имеют веские причины вести себя подобным образом. Например, почему цены на акции не падают или не взлетают одновременно? Дело в том, что крупные компании размещают ордера с промежутками, распределяя их более-менее равномерно по всей сессии. Покупка носит непрерывный характер. Крупным игрокам не по душе исполнить заказ в 10:00 утра, а затем целый день наблюдать за падением цены акции. Поэтому, часто к концу дня короткие позиции попадают в расставленную быками ловушку.
Рынку присущи определенные тенденции поведения. Планирующий покупку миллиона акций трейдер, который желает перебить среднее значение взвешенной цены, должен подождать до 3:30 пополудни. Усреднение вниз оправдано только при реализации долгосрочного торгового плана.
Открывать крупные позиции труднее, если вы уже в минусе и не имеете денег в банке. Когда у вас нет проблем с финансами и торговый счет в прекрасном состоянии, масштабные позиции открываются играючи. Но это не повод терять деньги или до конца держать убыточную позицию, так как вы "уже не можете позволить себе терять деньги". Цель – торговля по-крупному. Она должна служить стимулом ухода от потерь, повышения ставок и открытия позиций, которые, как вы уверены, в минус не закроются. Наработанная таким образом маржа позволит перейти к серьезной торговле большими объемами.
Когда следует выходить из акции? Вот как супер-трейдер отвечает на этот вопрос: "Держите акции по возможности дольше. Если вы хотите продать в полчетвертого, то от части можно избавиться уже в три. Вам нужны покупатели, готовые купить по более низкой цене. Продайте сначала двадцать пять тысяч, но ни в коем случае не пытайтесь закрыть все сразу. Двигайтесь постепенно. Предложите еще пятьдесят тысяч. Соразмеряйте решения с количеством остающихся у вас акций".
"Все время разговаривайте с собой, – советует супер-трейдер, – скажите себе, что будете держать акцию, несмотря на сильное желание избавиться от нее. Три четверти – волшебное число. У вас прибыльная позиция. Полпункта означает недурной скальп, но три четверти – настоящая победа".
Все дело в контролировании эмоционального импульса, подталкивающего к фиксации прибыли. Если уровень открытия позиции оказался удачным, то она все время будет в плюсе. Важно закрыть ее не просто ради удачи, а когда ситуация будет требовать этого. Цена открытия оказывается удачной тогда, когда вы входите в рынок сразу после принятия решения и не ждете от рынка подтверждающих сигналов. Многие трейдеры недостаточно агрессивны. Быстрым действиям они предпочитают разглядывание картинки на мониторе. "Самые лучшие трейдеры могут заработать миллион там, где обычный трейдер сделает тысяч 50, не потому что они умнее, а потому что агрессивнее", – объясняет супер-трейдер.
Решения касательно прибыли принимаются не так как решения, ведущие к убытку. Закрытие позиции в минус с точки зрения эмоций намного важнее. Эффект эмоционального воздействия убытков продолжителен и устойчив. Когда речь идет о неудаче, трейдеры оказываются более толерантными. В общем и целом, риску нахождения в прибыльной позиции они предпочитают большие риски, связанные с длительным держанием убыточных акций. Приоритетом для этих трейдеров является уход от рисков, а не от убытков, перспектива неудачи волнует их больше, нежели неопределенность рынка. Поэтому закрываемые в минус сделки приносят столь существенные потери.
Я знаю одного трейдера по имени Энтони, который всегда выходит из рынка раньше времени. Он так рассказывает о своей проблеме: "К тому моменту, когда рынок доказал мою правоту, я уже вышел из него. Я выдержал бой, но не маршрут. Под конец чувствовал себя совершенно истощенным. Очень трудно отлавливать все движение целиком. Легче добавлять к уже открытой позиции".
Энтони помнит, как акция компании Майкрон (Micron) за день прошла семь пунктов вниз: "Я попробовал открыться, когда она скатилась уже на три пункта. Думал, что если цена начнет разворачиваться, можно будет хорошо нажиться. На самом деле, я в очередной раз пытался поймать падающее пианино. От дурных привычек сложно избавиться. Я постепенно учусь тому, что вместо бесцельного глядения всегда можно произвести выстрел, но для того, чтобы выстрел получился мощным, надо уже иметь позицию".
Энтони необходимо подправить фокус, сделать его более четким. Ему следует изыскать конкретные пути достижения цели. Кроме того, он должен сменить привычки. Энтони может продолжать торговать теми же объемами, что и прежде, но ему надо увеличить прибыльность сделок, нарастить баланс и получить возможность управления большими суммами денег. Количество акций в списке надо сократить до восьми наименований, сконцентрировать усилия на открытие хороших позиций и по возможности добавлять объемы к перспективным позициям.
Энтони имеет обыкновение торговать трехтысячными лотами. "Если он хочет попасть в высшую лигу, надо начинать открываться десятью тысячами акций", – говорит его коллега, – "Он должен забыть о микроменеджменте и сконцентрироваться на небольшом числе приносящих деньги акциях. Было бы хорошо передать кому-нибудь свои плохие позиции и сосредоточить внимание на возможностях. Управление большим количеством денег требует эффективности". Опытный профессионал обычно, делает акцент, прежде всего на урезании убытков и выходит за рамки естественной неприязни к риску.
Знать больше перед началом торговли
Для того чтобы побеждать, надо находиться на переднем крае трейдинга, куда можно попасть лишь одним способом – получив полезную информацию. Супер-трейдеры постоянно стремятся минимизировать риск, повышая уровень осведомленности о событиях и обстоятельствах, имеющих отношение к акциям, с которыми они работают. Чем полнее знание о вызывающих движение цены причинах, тем лучше они контролируют свои действия и тем больших результатов достигают. Проблема заключается в получении добротной информации и способности оценить ее качество. Это не так просто, как кажется на первый взгляд, особенно если учесть уровень развития современных технологий, благодаря которым информация разлетается по миру с немыслимой еще в недавнем прошлом быстротой. Как следствие, вызванные новостями ценовые движения становятся все более сжатыми и резкими. Например, после выхода какого-либо показателя, скажем цифр квартальной прибыли компании, акция почти сразу обваливается на двенадцать пунктов. Такая мгновенная реакция повышает важность улучшения вашего доступа к информации.
Вам важно разработать систему исследования и анализа статистических данных, которая окажется полезной в процессе принятия решений. Кроме того, вы должны иметь план действий, который учитывал бы профессиональную конкуренцию. Для расширения горизонтов торговли развивайте информационную сеть. Добывайте новые идеи, но не гоняйтесь за советами и рекомендациями. Постарайтесь создать вокруг себя круг людей, являющихся носителями знания.
Давайте рассмотрим, каким образом информация может принести пользу при торговле на рынке. Получив дополнительную информацию о неважных делах фирмы, вы можете попробовать продать 50 или 75 тысяч акций этой компании или какой-либо другой из этого сектора. Поняв значение информации в качестве катализатора событий на рынке, вы за один день заработаете неплохие деньги.
Много чего можно узнать, внимательно прислушиваясь к тому, что говорится вокруг. Большинство людей не склонны прислушиваться к словам других, даже если в них присутствует творческий подход. Они представляют ценность с точки зрения подтверждения происходящего. Естественно, у вас не должно возникать сомнений касательно того, что выслушиваемые суждения базируются на серьезном анализе.
Обмен мнениями ценен сам по себе. Он способствует развитию коммуникативных навыков и четкости мышления.
Вам не стоит дожидаться внешних побуждений для того, чтобы переговорить с людьми, являющимися источниками полезной новостной информации. Нет никакого смысла и в постоянном пребывании в рынке с открытыми позициями. Если вы желаете получить преимущество на переднем крае медленного рынка, надо взять на себя инициативу по сбору как можно более точной информации. Обзвоните коллег и узнайте, с какими акциями они работают, есть ли что-нибудь новенькое и на что стоит обратить внимание. Заставьте себя задавать больше вопросов. Звоните аналитикам, не переставайте давить на них – вам нужна информация. Составляйте по утрам список интересующих вас вопросов, на которые следует добыть ответы в течение дня.
Необходимо проявлять бдительность и фиксировать прибыль
Вот что рассказывает Ральф, прекрасный трейдер, основавший небольшой, но успешно работающий хеджевый фонд: "Обычно я продаю большую часть акций, как только они начинают проявлять признаки любой слабости. Но на днях я не стал снимать прибыль по акции компании, занимающейся переработкой нефти, и теперь мы только по нулям. Мы начали покупать акции, когда цена была на трех с половиной долларов за акцию. Неделю назад она поднялась до шести с тремя четвертями, а теперь цена находится где-то в районе четырех с половиной долларов. На пяти с четвертью позиция была удвоена. Всего было куплено шестьсот тысяч акций. Снятие прибыли на шести, принесло бы кучу денег".
"Мы уже собирались продавать часть акций, когда неделю назад вышли новости о достигнутом соглашении относительно строительства нефтепровода. На новостях я продать не успел – реакция была очень быстрой. Мы полагали, что акция взлетит до семи или семи с половиной, даже восемь долларов за штуку казались реальными. В момент выхода новости цена находилась на шести с тремя четвертями".
"За объявлением о выделении финансовых средств под проект строительства нефтепровода последовало бычье движение. Мы рассчитывали на мощный и длительный подъем, который позволил бы нам скоро снять прибыль на более высоких ценовых уровнях. Действительность оказалась иной, движение продлилось минут двадцать, не больше. Начав падать, цена покатилась вниз как камень с вершины горы".
"Сессия закрылась на уровне в районе пяти с половиной долларов. На следующий день цена упала до пяти. Между пятью с половиной и пятью мы продали 50 тысяч, но у нас еще оставалось 550 тысяч акций. На четырех с тремя четвертями я продал еще 100 тысяч. В настоящий момент мы закрыли примерно половину позиции. Сейчас все мои старания направлены на то, чтобы суметь вылезти по нулям из некогда прекрасной сделки".
"Мой стиль торговли подразумевает добавление объема к уже открытой позиции, если она выходит в плюс. Но после того как цена прошла три четверти, я всегда начинаю продавать, тем более, если речь идет о трехсоттысячных лотах. С этой нефтяной акцией я вел себя примерно так же. Каждый раз, как она пыталась пробиться выше шести, я продавал ее, но не слишком агрессивно. Мне было известно, как только цена поднимется на шесть с четвертью, начнется коррекция и она упадет минимум до пяти и трех восьмых, после чего я смогу при желании опять купить ее. В принципе, план был хорошим. В день, когда ожидались новости, акция начала подниматься еще до их выхода, и я продал немного. В момент выхода новости мне пришлось отменить все заказы на продажу. В нашей информационной системе был сбой, новости не поступали на деск".
"Котировок тоже не было. Конечно, было известно время выхода новостей, мы их отслеживали по Блумбергу и по другим источникам. Было трудно собрать воедино все куски информации, но мы заранее знали о том, что рынок ожидает этих новостей. Дело происходило в пятницу, я подумал, что так или иначе, по нашим расчетам цена должна оказаться на семи или семи с половиной, и надо дать ей шанс попасть туда. Короче, я ничего не сделал на шести и трех четвертях".
"Через полчаса цена была уже под шестью и не думала тормозить. К черту ее, подумал я. По сути, я заменил проданную акцию. С моей стороны не было никаких попыток избавиться от нее. Порядок моих мыслей выглядел следующим образом: сегодня пятница, у нас проблемы с получением информации, полностью полетела торговая платформа, на которой мы работали, судя по всему, другие люди на Уолл-стрит испытывают аналогичные трудности. На выходных инвесторы из газет узнают о благоприятной новости, а в понедельник с раннего утра акция опять начнет карабкаться вверх к тем вершинам, что мы для себя наметили".
"Увы, все случилось иначе. В понедельник цена продолжала спускаться. Когда я наблюдал за ухудшением цены, пытаясь сообразить, что делать дальше. Мой друг Эрвин предложил продать что-нибудь. Мы так и поступили".
Просмотр своих торговых действий
Сколь банально бы это ни звучало, но у вас должно войти в привычку ежедневное рассмотрение предпринятых действий, подобно тому, как это делают тренеры футбольных команд, прокручивая вечером после игры пленки с записью матча Вам также следует попытаться укрепить свои позиции на переднем крае рынка, увеличив поток получаемой информации. Надо научиться разбираться в том, какие именно обстоятельства стали причиной того или иного движения цены, и в будущем более внимательно реагировать на них, не забывая при этом, что прошлое является всего лишь одним из воздействующих на фондовый рынок факторов.
При составлении торгового плана на следующую сессию обращайте особое внимание на акции, которые в течение последних трех дней вели себя наиболее активно. Скажем, какую-то акцию долго и усиленно покупали, и теперь можно ожидать ликвидации длинных позиций с целью фиксации прибыли. Однако самый крупный успех приходит к тем, кто умеет пользоваться той информацией, которая содержится в текущем моменте. Наиболее удачные сделки совершаются после неожиданных озарений, когда еще за час до входа в рынок вы и не подозревали о том, что сделаете.
Обращайте внимание на то, насколько вы склонны к рационализации трейдинга. Приверженность предвзятым мнениям делает невозможным реализацию некоторых сделок. Возможность совершения сделок возникает вследствие вашего присутствия в настоящем Вам не известно заранее, что именно вы собираетесь сделать, и как будет себя вести рынок после открытия позиции, но всегда надо быть готовым к покупке акции, если она ведет себя активно. Нежелание открывать длинные позиции трудно преодолеть, мгновенно решившись на покупку, но в этом заключается суть присутствия в настоящем.
Находясь на переднем крае и будучи полностью в процессе торговли, нельзя спрятаться за защитные валы и предвзятые мнения. Страшно выходить за рамки обязательств и делать новые для себя вещи. Но именно в этом заключается смысл присутствия в настоящем. Оно довольно волатильно, поэтому приходится принимать на себя риск.