Пример одного молодого трейдера говорит сам за себя. В обычный торговый день он совершил двенадцать сделок – пять прибыльных, пять убыточных и еще две были закрыты по нулям. Соотношение оставляет желать лучшего. Он переторговал на пятьдесят процентов. Из двенадцати сделок пять вообще не следовало открывать. Босс заметил ему: "Я знаю, что ты очень хочешь играть, но мы здесь не для этого. Мы в игре, чтобы победить, и эти вероятности не так уж хороши".
Этому трейдеру недостает решительности. Он все время пытается оказаться сразу по обе стороны забора. Он все время как на иголках, уж очень не хочется терять деньги. Параноидальный настрой усугубляет нерешительность. Такое всегда случается при плохом трейдинге. Ему хочется, чтобы все было как по маслу еще до входа в рынок, но после открытия позиции все меняется. Он ждет сигналов на покупку, когда цена находится на пике. Это признак неопытности.
Молодой трейдер играет в эмоциональные игры. Это не путь, ведущий к прибыльности. Ему необходимо знать уровни входа и выхода из рынка.
Склонны ли вы полагать, что потери по одной позиции, вы можете вернуть, когда откроете другую, или предпочтете изыскивать способ максимизации каждой сделки?
Вот вам еще один пример. Допустим, какой-нибудь крупный медведь своими продажами заставляет акцию открыться ниже, а у вас уже открыта длинная позиция. В такой ситуации вы можете усредниться, купив некий дополнительный объем акций. Но если падение продолжится, по-видимому, стоит решиться на закрытие всех позиций, взяв прибыли столько, сколько сможете. Возможно, вы сделаете это еще утром, отказавшись от усреднения. Таким образом, вы продали, зафиксировали убыток, и начинаете ждать прояснения ситуации, дабы определиться с решением: покупать ли снова или инициировать короткие продажи в случае, если движение вниз будет набирать силу. Удержать от продажи отдельной акции вас может бычий настрой всего остального сектора. В таком случае, стоит искать в качестве кандидата на продажу акцию из другого сектора, где сегодня правят медведи.
Анализируя совершенные за день сделки, попытайтесь выяснить, следуете ли вы в русле тенденции или предпочитаете плыть против течения рынка? Обратите внимание на упорство, с которым вы цеплялись за определенные акции, отказываясь подчиниться доводам разума. Меняли ли вы уже принятые торговые решения? Могли ли вы сделать еще что-нибудь? Если да, то почему не сделали?
Один из рисков, которые несут в себе мощные колебания волатильного рынка, заключается в опасности вновь оказаться в когтях старых привычек. Опасно добавлять к убыточным позициям, пытаясь развернуть рынок. Усреднение убытков оправдано только в отношении долгосрочных стратегических позиций, когда это происходит согласно заранее разработанному торговому плану. Вы можете захотеть избавиться от акции, которая после обвала вновь дорожает, но это в принципе ничем не отличается от усреднения убытков. Какова вероятность будущего развития событий в благоприятном для вас русле? вы не знаете, что произойдет в следующую минуту.
Когда акция торгуется на уровне семнадцати долларов, не имеет значения, где вы ее будете покупать – на пятнадцати или на десяти. Вы неправы в любом случае. К чему усреднять убыточную позицию, если единственным обоснованием очередной покупки является лишь низкий уровень цены? Перед вами раскинулась целая галактика, в которой более трех тысяч звезд – различных акций, каждая из которых в той или иной степени обладает потенциалом генерирования прибыли. Наверняка, некоторые из акций могут предоставить вам лучшие возможности для открытия позиций. Почему бы ни купить что-то другое?
Вероятно, вы испытали боль, когда теряли деньги: "Знать бы заранее о том, как сильно обвалится эта акция – никогда не купили бы ее!" Наблюдая за падением цены, не рассчитывали ли Вы, посодействовать ее развороту своими покупками?
Когда входите в рынок при пробитиях уровней сопротивления, надо видеть покупателей, а не продавцов. Если увидите продавцов, поскорее уносите ноги подальше от фальшивого пробития. Закрывайте позицию при малейшем намеке на движение вниз.
На каком уровне находилась Ваша начальная точка входа? Насколько удачной она была?
Отслеживая постфактум собственные сделки, обращайте внимание на качество вашего управления ими. При падении акции вы должны закрыть позицию, оставаясь в постоянной готовности вновь войти в рынок, особенно при новом развороте вверх. В некоторых случаях трейдеры не желают закрываться. Они боятся, что потом уже не смогут купить нужное количество акций по приемлемой цене. Возможно, не стоит опасаться каких-то ценовых потерь при повторных входах, если акция идет вверх и приносит прибыль.
В то же время, когда у вас открыты длинные позиции, зрелище падающей цены действует на нервы как мышьяк, вы истощаете свои силы, вместо того, чтобы потратить их на поиск новых возможностей. Когда в минус уходит крупная позиция, перспектива большого убытка может испугать Вас, и тогда вы не сможете заставить себя принять его и высвободить силы и капитал для будущих сделок.
Привычки против сигналов
Некоторые аспекты вашего поведения обусловлены успехом, но некоторые вещи делаются вами исключительно в силу привычки. Со временем к вам приходит понимание того, как автоматическое мышление заставляет вас игнорировать едва различимые сигналы. С таким пониманием приходит осознание путей воздействия вашего сознания на процесс торговли. Добейтесь контроля над сигналами, и ваши шансы на покорение рынка умножатся.
Обратите внимание на склонность к торговле акциями с меньшим риском и скромным потенциалом прибыли, которым отдается предпочтение перед волатильными акциями, которые могут принести большие деньги. Сталкиваясь с путаностью и перегруженностью сознания, психологической усталостью и чрезмерной волатильностью, многие трейдеры делают выбор в пользу безопасности, как правило, и меньшей доходности.
Существует также тенденция торговать большими объемами по дешевым акциям, которые этого не стоят, вместо того, чтобы покупать или продавать большое количество акций, которые не грозят проскальзыванием. В целях экономии большинство трейдеров делают выбор в пользу дешевых акций. Другими словами, они предпочитают открывать позиции по мелким акциям с большим спрэдом, отказываясь от покупки меньшего количества сильных акций. Если вы не сильны в торговле мелкими акциями, эта дурная привычка, мешающая видению рынка, может стоить вам 50 тысяч долларов в месяц. Вы прекращаете думать, когда влезаете в мелкие акции, которые производят впечатление безопасного приобретения.
Высокая волатильность пугает многих трейдеров, они стараются быстрее и дальше унести ноги вместо того, чтобы упорно наращивать позиции. Не суетитесь. Без особых на то причин не переходите на низкодоходные акции. Присутствие в портфеле Оксидентал (Occidental) или других нудных акций, говорит о вашей усталости. Торгуя такими акциями, много не потеряешь, но и не заработаешь. Лучше попробовать поработать с двадцатью тысячами акций Техас Инструментс (Texas Instruments) или ЭлЭсАй Продактс (LSI Products), вероятность движения по которым высока. Когда на балансе двенадцать акций, можно переходить на акции средней стоимости.
Подчас ваш выбор акции для покупки верен, но держите вы ее недостаточно долго. Возможно, вы считаете, что должны двигаться дальше. Задумайтесь о накладных расходах на совершение сделки. Какой смысл закрывать позицию, если прибыль даже не окупает затрат на комиссионные, тем более, что нет особых оснований опасаться падения цены? Нет резона продавать акцию, лишь ради сохранения функционального движения. Быстрая продажа бывает оправданной, когда купленная акция неожиданно начинает валиться. Вы ее продаете, стремясь ограничить потери.
Мачо в трейдинге
Все мачо в трейдинге похожи друг на друга, их объединяет одно общее качество – неспособность смотреть правде в глаза и принимать реальность. Трейдер-эгоцентрик отказывается приспосабливаться, он воюет с рынком. Если вы можете выдержать жар, то покупайте большие объемы с самого начала.
Мачо не торгуют на основании собственного опыта. Они озабочены не тем, что знают, а тем, что чувствуют. Вы не относите себя к их числу?
Если да, это значит, что вы уступаете соблазну старых представлений о торговле против рынка, как и тому, что рынок "ошибается" и двигается в неверном направлении. Или вы склонны утешать себя словами вроде "невелика беда, убыток по стоп-лосс ордеру" или "не всегда же в плюс закрываться", вместо того, чтобы проанализировать сделки и найти ошибки. Невозможно спрятаться за тривиальные клише, удерживающие от поиска путей оптимизации трейдинга.
Попытки рационализировать происходящее, найти логическое обоснование и оправдание убыткам, не ведут к переменам. Вы должны идентифицировать модели торговли, осознать служащие им основой поведенческие стереотипы и изменить свои представления, приведя их в соответствие со стоящей перед вами задачей.
По словам опытных трейдеров, в целях улучшения риск менеджмента бывает полезно взять на вооружение практику закрытия длинных позиций, особенно при негативных ожиданиях поведения рынка. Намного разумнее продать акции, а после того как они упадут, купить обратно.
Это трудно сделать, если вы полагаете, будто твердость и выдержка перед лицом невзгод достойны восхищения, а ликвидация неоднозначных, рискованных позиций – трусость. Не стоит также думать, что повышение степени физической и ментальной готовности позволит переносить боли. Намного разумнее ограничить длительность болевых ощущений и вместо трех дней, терпеть боль в течение одного или полутора.
При обвале рынка можно открыть короткую позицию по фьючерсам и оставить ее на ночь. Фьючерсы играют роль хеджа против падений цены, но их можно также рассматривать и в качестве отдельных инструментов генерирования дохода.
Перфекционизм и управление рисками
В том, каким образом трейдеры справляются с убытками, огромное значение имеет личностный момент. Перфекционисты постоянно озабочены улучшением результатов. Им кажется, что упорство в работе и хорошая физическая форма позволят им решать большее число задач. Они не утруждают себя размышлениями над тем, что надо в работу привносить больше ума, а заодно и научиться пользоваться помощью других. В то же время, высокие стандарты препятствуют их росту. Они никогда не рискуют повышать торговые объемы, если не имеют точной и надежной информации.
Макс являет собой тип трейдера-перфекциониста, который постоянно путается в своих действиях. Весь день у него уходит на логическое объяснение пребывания в позиции вместо того, чтобы попытаться оценить ее более-менее объективно и принять должное решение. Он извращает понятие времени, которое у него уходит на бессмысленные интеллектуальные импровизации на тему различных тонкостей отдельных сделок и движений цены. Вместо этого ему стоило бы торговать свободно и анализировать свои действия, выискивая ошибки, осознание которых может вывести на новый уровень профессионализма. Макс сверх меры озабочен производимым на других впечатлением. Он постоянно критикует себя и не способен испытывать удовлетворение от работы. Его голова забита мыслями о неправильных решениях и ходах, он надеется на разворот рынка, который сгладит его ошибку. Стремление к совершенству подпитывается у него высокомерием и гордостью.
Перфекционисты могут торговать лишь до тех пор, пока сохраняют уверенность в победе. Это мешает их росту и увеличению объемов. Они накладывают ограничения на удачные сделки и не отслеживают убыточные позиции, число и масштаб которых все время увеличиваются.
Креативность требует от трейдера принятия риска. От этого никуда не деться. Для того, чтобы стать профессионалом высокого уровня, трейдеру следует научиться измерять риски с помощью отношения риск/доходность и торговать лишь тогда, когда риски благоприятствуют тому.
Для достижения успеха перфекционист должен избавиться от добровольно взятых на себя ограничений, исключающих принятие риска, и отказаться от укоренившихся и подчас подсознательных мыслей касательно того, что риск является по определению убытком. Это означает необходимость действия при отсутствии гарантии успеха.
Таким трейдерам полезно поразмышлять над упущенными возможностями. Сколько времени и сил ушло на удержание убыточной позиции, а в итоге, цена вернулась на уровень входа? Неплохо было бы при определении объемов торговли принять во внимание размер комиссионных выплат и проскальзывание.
"На помощь! Мои акции падают, я ничего не могу с этим поделать!"
Нежелание закрывать длинную позицию при падении рынка, надеясь на разворот, это вариация на тему усреднения коротких позиций при бычьих движениях. Что происходит в голове трейдера, который ведет себя таким образом? По словам Нила, еще одного любителя коротких продаж: "Это можно назвать расхлябанностью. Я думал, что смогу закрыться по нулям, и поэтому дал цене уйти. Просто сидел, ничего не делал и ждал, когда она вернется. Я убеждал себя, что смогу выдержать боль, а денег у меня достаточно". Он позволил позиции еще немного порадоваться жизни, пока не убедился в уродливости формы, которую она приняла, и потом убил ее. Его заключение: "Я потерял синхронизацию, полностью выпал из рынка".
В следующий раз Нил, по идее, должен будет убраться из рынка, если цена начнет падать. Но сделать это ему будет крайне сложно, ведь всегда присутствует вероятность чуда, а вдруг цена полетит туда, куда вам нужно. Нил не может позволить себе упустить миг удачи. Психологической подкладкой такого трейдинга является желание трейдеров всегда быть на месте. Надо хоть что-то положить себе в карман, чтобы иметь возможность заявить о своей правоте. Скажем, какая-то акция подешевела на полтора доллара. Если спросить Нила, поучаствовал ли он в движении, ответ будет положительным, даже если у него было продано только 250 акций. Он старается быть правым, он хочет прилично выглядеть перед лицом убытка вместо того, чтобы контролировать его. Такое поведение основано на желании защитить свой имидж.
Супер-трейдер посоветовал бы такому трейдеру: "Если вы находитесь в своей игре, вы вне недостатков. Если вы не в своей игре, вы слабы".
Ответ Нила совсем несложно вычислить: "Я рассчитывал на то, что цена вернется, и позиция перестанет быть убыточной".
Удержание убыточной позиции в надежде на разворот рынка – проявление естественной человеческой слабости. Будучи трейдером, вы должны двигаться в русле существующей тенденции и учиться принимать верные решения в рамках вашей стратегии безотносительно к тому, что вы при этом чувствуете. Закрытие длинной позиции сразу при развороте вниз, дает возможность купить позже по лучшей цене. Необходимо развить в себе нетерпимость к глупым решениям, готовность исправлять ошибки и учиться на них. Нормальное отношение к открытой позиции можно выразить в следующих словах: "Если это не работает, надо от него отделаться".
Серьезно хотите превратиться в мастера – никогда не возвращайтесь к дешевеющим акциям, пока не изменятся фундаменталии. Будьте терпеливы. Дождитесь благоприятного соотношения вероятной прибыли к риску. Покупать на низах имеет смысл, только когда есть история. Вообще-то, ловить рыбку на дне довольно сложно. Дождитесь, пока цена пройдет вверх на три восьмые или полпункта. Перестаньте рассматривать тики вниз.
Самые умные и хитрые трейдеры пользуются тем, что многие входят в рынок раньше времени. Они прислушиваются к крикам страдания и боли других трйдеров, а затем вступают в бой и убивают их. Одно из главных преимуществ супер-трейдера заключается в умении "слышать торговый зал". Он умело интерпретирует происходящее вокруг него и экстраполирует это на поведение всей рыночной толпы целиком.
Управление рисками в торговле волатильными акциями
Для получения максимальной отдачи при сохранении контроля над рисками не стоит связываться одновременно со всеми волатильными акциями. Многие опытные трейдеры отказываются держать более одной позиции по акциям, торгуемым в NASDAQ. "Будь осторожен и не пытайся угнаться сразу за несколькими зайцами", – говорит один из них. "Если один из этих высоко и быстро скачущих зайцев схватит тебя за хвост – ты погиб. Лучше рассчитывать на пару пунктов прибыли по Майкрософту (Microsoft) или Компаку (Compaq). В жизни трейдера нет ничего лучше ликвидности. Купи две сотни тысяч акций и сделай две сотни тысяч долларов прибыли. Терпеливо дожидайся своей сделки".
"Ты можешь также воспользоваться тем, что знаешь о торговых диапазонах акций. Скажем, для тебя не секрет, что акции компании Теледайн (Teledyne) ходят в диапазоне цен между двадцатью и двадцатью пяти долларами, а ты начинаешь покупать на уровне двадцати двух. Когда цена поднимется к верхней границе диапазона, закрой позицию, а после очередного падения купи опять".
Не боритесь с тикером
Независимо от того, переживаете ли вы хороший день или же всю сессию воюете с тикером, надо действовать дисциплинированно – оставаться с акциями, цена которых изменяется в устраивающем вас направлении и избавляться от тех, которые ведут себя плохо.
Допуская непредсказуемость развития ситуации, вы улучшите шансы на победу, если будете искать и играть в хороших историях и избавляться от плохих, и как можно меньше стараться доказать рынку свою правоту. Все может обернуться в вашу пользу, если будете действовать таким образом. Главное – оказаться в нужном месте в момент разворота рынка или выхода новостей.
Если акция хорошо движется, надо дать ей время наработать проценты. Расклад свидетельствует в пользу такой тактики, если только не случатся какие-то драматические изменения. Следует практиковать долгое пребывание в прибыльной позиции, преодолевать желание бороться с тикером, слишком остро реагируя на каждый тик. Продолжайте задаваться вопросом: "Как долго я еще смогу продержаться в позиции и что надо сделать для того, чтобы изменить ситуацию?" В конце концов, пребывание в рынке с 9:30 утра до 4 часов пополудни принесет свои плоды, несравнимые с последствиями ликвидации позиций уже к 11 часам утра.
Трейдер по имени Алан потрясающе справляется с удержанием прибыльных акций. Уже имея в плюсе семь пунктов, он говорит себе: "Думаю, к завтрашнему утру, цена поднимется еще на пару пунктов". Алан действует разумно там, где другой начинает страдать по поводу неопределенности будущего и решает зафиксировать прибыль. Если вы на коне, а ваши акции закрываются на пике, то надо сделать над собой волевое усилие и постараться выжать из ситуации максимум возможного.