Подчеркнем еще раз, при кажущейся простоте и прозрачности проблемы денег, единой позиции так и не выработано. Причем все догадки относительно денег, которые лежат на поверхности и приходят на ум начинающим экономистам, давным-давно оформились в теории, не выдержавших испытание временем. Например, номиналистическая теория считает, что покупательную силу деньгам придает государство, ибо оно выпускает радужные бумажки и определяет их номинал. Но экономическая история дает нам множество примеров, когда в развивающихся странах деньги стремительно обесценивались, несмотря на все усилия их правителей. Сторонники количественной теории, которая вновь становится популярной, полагают, что и покупательная сила денег и цены товаров определяются в процессе их взаимодействия на рынке. Но тогда получается, что товары, пока не вышли на рынок не имеют ни цены, ни стоимости, а это не так – ведь на них уже затрачен труд и использовано сырье. Металлическая теория признает в качестве денег только кругляшки из благородного металла. Но каждой эпохе, каждому экономическому укладу соответствует свой тип денег. И то, что было уместно в античные времена и в эпоху средневековья, вряд ли может быть использовано в современном обществе, поэтому все призывы к возврату к золотому стандарту выглядят, как минимум, наивными. Ведь деньги не только экономическая, но и социальная, и общественная категория. Список теорий этими тремя отнюдь не ограничивается. Они приведены здесь потому, что наглядно отражают наиболее распространенные взгляды тех, кто специально проблемой денег не занимался.
Вот такие они современные деньги – от тяжелого металла до неосязаемых электронных на пластиковой карте. Знакомые (и необходимые!) всем, но полные противоречий, тайн и загадок.
Биржа
Наверняка, читая классическую литературу приходилось сталкиваться с такими понятиями как ценные бумаги, курсы, биржи, котировки…В романах герои делали состояние, кто-то проигрывал и даже стрелялся, вокруг биржевых сделок закручивались лихие, нередко детективные сюжеты. Конечно, литературными достоинствами романов можно наслаждаться и не имея никакого представления об "экономической составляющей". Но, все-таки, даже из чистого любопытства, очень хочется узнать из-за чего, собственно говоря, кипят такие нешуточные страсти и почему, если вдруг на бирже что-то "падает" на какие-то "пункты", случаются трагедии и катастрофы?
Так что же представляет собой биржа? Само слово, по утверждению филологов и лингвистов восходит к латинскому "borsa" (говорят, что от этого слова происходит и название маленькой сумочки, вошедшей в моду в определенных кругах – "борсетка"), что означает кошелек, мешочек для денег. В самом общем виде биржа – это место, где осуществляются регулярные сделки по купле-продаже какого-либо товара. Сразу заметим, что биржа бывает двух типов – товарная и фондовая, то есть та, на которой торгуют ценными бумагами (акциями, облигациями, а в последнее время – деривативами). Но об этом немного позже.
Товарная биржа
Проще и понятнее для читателя начать с товарной биржи. Исторически она сложилась в результате необходимости осуществлять постоянную торговлю каким-либо товаром. На товарной бирже товар продается большими оптовыми партиями. Оптовый покупатель заключает сделку, получает товар, а потом перепродает более мелким торговцам, которые доводят его до розничного потребителя или переработчика. Понятно, что товар в этом случае должен быть не любым, а "биржевым", то есть обладающим рядом определенных признаков и свойств. Во-первых, он должен быть массовым и однотипным (чтобы можно было сформировать совершенно однородные партии, не отличающиеся от образца). Во-вторых, он должен пользоваться массовым спросом, то есть быть базовым. Как нетрудно догадаться к таким товарам относятся в основном продовольственные или сырьевые товары: они массовые, однотипные и всем всегда нужны (например, зерно). Особенностью биржевой торговли является то, что торговля осуществляется по образцам, а товары должны отвечать определенным разработанным стандартам. Наверняка, все слышали о нефти марки "Юралс" или "Брент", или "Свит лайт". Специалистам сразу понятно, о чем идет речь: "Юралс" – это одно, а "Брент" – другое.
Каждый поставщик биржевого товара знает, какой товар, какого качества и сформированный в какие партии (по объему, качеству, упаковке, маркировке и т. д.) он может выставить на торги, а каждый покупатель, при такой организации торговли, тоже точно знает, что и в каких количествах он может купить, если обратится на биржу, поскольку на бирже непосредственно "сталкиваются" массовый спрос и массовое предложение. Здесь формируется цена на товар. Если год удачный и товара произведено много, цена может упасть по сравнению с прошлым годом, если год неурожайный или вдруг резко выросла потребность в товаре (например, наступила холодная зима, и требуются дополнительные энергоносители), то цены могут резко вырасти.
Характерно, что на бирже торгуют не самим товаром, а контрактами на его поставку. Это означает, что производитель не привозит товар на биржу, а только сообщает, сколько товара он готов продать, если найдется покупатель. И прежде чем перейти непосредственно к описанию механизма сделок, заметим, что биржи бывают международными, региональными (охватывающими несколько географически близких стран) и национальными (действующими в рамках одного государства). Многие биржи, особенно, международные, являются законодателями в торговле "своими" товарами – на них в результате массового спроса и предложения формируется цена, которая служит ориентиром для всех остальных сделок: например, Лондонская биржа металлов, Чикагская зерновая биржа.
А можно ли купить такой товар вне биржи? Конечно можно, но, поскольку, основные продажи и основные закупки проходят через биржу (так просто удобнее, поскольку биржа и предназначена для оптовой торговли), то вне биржи товар, как правило, будет стоить намного дороже. Причины очевидны, но, все-таки, подчеркнем, что в результате деятельности биржи продавец приобретает уверенность, что он продаст товар по известной ему цене, а покупатель уверен, что он товар купит и, что очень важно, тоже по известной цене – ведь определенность в мире бизнеса ценится очень высоко!
Срочная торговля
Вот в этом месте мы вплотную подошли к главному "секрету" биржи – срочной торговле, или, если использовать общепринятый термин, фьючерсной торговле. Покупатель выходит на биржу с заявкой, в которой выражает намерение приобрести определенное количество товара, при этом указывает желательное время поставки этого товара и адрес (город и склад), по которому товар должен быть поставлен. Если предложенная цена устраивает поставщика (а она должна быть реалистична и основываться на реальных данных, сложившихся в ходе состоявшихся торгов), то заключается контракт на поставку, согласовывается сумма платежа, и стороны приступают к исполнению контракта: то есть одна из сторон должна оплатить к условленному сроку товар, а вторая сторона – его поставить. В принципе все не так сложно, хотя на практике в реальных контрактах оговариваются все возможные случаи и нюансы во всех возможных подробностях, включая, естественно, штрафы за неисполнение договора одной из сторон. Все их перечислять нет никакого смысла.
Такая организация торговли, когда товары фактически "заказываются" по определенным ценам, как бы, сглаживает возможные и неизбежные в рыночных условиях колебания цен и регулирует объемы поставок. Покупатель, посмотрев на биржевые сводки, видит, что, например, цена на нефть по трехмесячным контрактам стоит 90 долларов за баррель. ("Barrel" по-американски – бочка, мера объема, равная 159 литрам). Это дает ему основания для дальнейших размышлений, относительно того, когда стоит пополнять свои запасы, то есть, заключать новые контракты на поставку, каковы будут его издержки по производству изделий на собственном производстве, а, значит, и текущая прибыль, а также, сможет ли он, исходя из этого, продолжать строительство собственного коттеджа и стоит ли заехать в ближайшее воскресенье в салон по продаже морских катеров…
Стоит упомянуть и еще один момент, связанный с ценами. Если вдруг по каким-то причинам цена пошла вниз, то понятно, что количество желающих купить товар возрастет (даже, если сейчас не нужно, то приобретет впрок). Спрос увеличится, а значит, возрастет и цена, которая вернется на прежний, как говорят профессионалы "равновесный" уровень. По тем же причинам – спроса и предложения – цена не может взлететь слишком высоко (отдельные спекулятивные товары и чрезвычайные ситуации мы не рассматриваем). Если "справочные цены" будут чрезмерными, то часть покупателей воздержится от заключения новых контрактов и цены поползут вниз. Понятно, что излагается теоретический механизм ценообразования, который действует в тенденции.
Ценные бумаги и фондовая биржа
Торговля ценными бумагами осуществляется на, так называемой, фондовой бирже. Принципы торговли те же, вот терминов и особенностей торговли намного больше и именно они фигурируют в романах.
Брокеры и дилеры
Начнем с того, что на фондовой бирже непосредственно сделки осуществляют, так называемые, профессиональные участники фондового рынка. Это специально обученные дипломированные (имеющие специальный сертификат об образовании и лицензию на право работы на рынке, выданную уполномоченным на это органом) специалисты, выполняющие поручения своих клиентов по купле или продаже пакетов ценных бумаг.
Принято разделять работающих на рынке профессионалов на дилеров и брокеров. Операции они проводят одни и те же. Разница только в том, что брокеры работают по заказам клиентов и на средства клиентов, в то время как дилер имеет право осуществлять сделки, как за счет клиента, так и на свои собственные средства. При этом, практически во всех странах с развитой культурой биржевой торговли, посреднику (брокеру или дилеру) строжайшим образом, вплоть до уголовного преследования, вменяется в обязанность при совершении сделок в первую очередь неукоснительно соблюдать и обеспечивать интересы клиента даже вопреки собственным.
В литературе употребляются термины брокеры и дилеры, однако не стоит думать, что это некие одинокие искатели биржевой удачи. Большинство из них представляют достаточно крупные фирмы с приличными оборотами, и, соответственно, доходами: ну, а в слепую удачу, никто уже давно не верит. Все сделки опираются на хитроумные статистические и математические расчеты, с применением компьютеров и сложнейших программ прогнозирования котировок, за разработку которых присуждают премии на уровне нобелевских.
Допустим, с посредниками разобрались. Без них на рынке делать нечего. Но кто же выходит на рынок? Почему нужна такая армия посредников?
Участники фондового рынка
Причины выхода клиента на фондовый рынок могут быть самые разные, но удобнее разбить их на две группы. Первая группа причин обусловлена непосредственной производственной необходимостью. Допустим, предприниматель решил расширить производство и ему нужны деньги для соответствующих инвестиций. На помощь приходит фондовый рынок. Следуя определенной процедуре, предприниматель с помощью своего банка и брокера готовит к выпуску пакет акций, который продается на рынке, а деньги используются для развития.
Мало кто из интересующихся экономикой не слышал о процедурах слияний и присоединений предприятий. Без купли-продажи пакетов акций (или их обмена) такая операция немыслима. В странах с развитой рыночной экономикой такие операции отнюдь не экзотика, а повседневная рутина. Например, какому-то предприятию, согласно его стратегии развития необходимо внедриться в какой-нибудь регион, а там уже такое производство налажено, но дела идут не слишком хорошо. Начинаются переговоры о продаже этого предприятия (то есть его акций) новому владельцу, который готов вдохнуть в него новую жизнь, естественно, с помощью денежных вливаний или менеджмента. А другому предприятию, например, хочется расширить ассортимент выпускаемых товаров, поскольку дальнейшее наращивание "традиционной" для него продукции уже невозможно.
В этом случае покупается какое-нибудь родственное производство (причем родство может просматриваться по нескольким линиям – одна и та же клиентура, сходное сырье и т. д.). На практике нередки случаи приобретения предприятий, продолжающих производственный цикл. Например, предприятия по добыче сырья внедряются в его переработку или покупается сбытовая точка. Иными словами, предпринимательская жизнь кипит: кто-то что-то постоянно покупает, кто-то что-то, соответственно, продает, а брокерам и дилерам остается только успевать поворачиваться и заключать контракты.
Спекулятивные операции
Вторая группа операций непосредственно с производственными потребностями не связана. Это, так называемые, спекулятивные операций. Их смысл для продавцов и покупателей заключается в том, чтобы уловить разницу в ценовых колебаниях и сделать на них прибыль, короче говоря: дешево купить и дорого продать, но для того, чтобы что-то купить или продать необходимо, как мы уже знаем, заключить определенные виды сделок. Итак, встает вопрос: какие же виды сделок (или, если хотите, виды игры на ценных бумагах) существуют?
Собственно, в основе всех видов сделок, нацеленных на получение прибыли, заложено свойство ценных бумаг постоянно менять свою цену или приносить дивиденды, понятно, что речь идет об акциях предприятий. Кстати заметим, что цена бумаги, которая складывается в каждый данный момент на бирже, называется "котировкой". В биржевых сводках указывается цена (котировка), по которой бумага предлагается к продаже (обычно немного выше), то есть, та, по которой ее можно купить.
Самый простой вид вложений в ценные бумаги в расчете на получение прибыли заключается в покупке пакета ценных бумаг и ожидании, что он ежегодно будет приносить определенный доход виде дивидендов или же сам будет расти в цене, и его можно будет продать после того, как его цена ощутимо возрастет. Понятно, что такие вложения относятся или к бумагам солидных устойчивых предприятий и компаний, которые выглядят непотопляемыми, и, поэтому, служат гаванью для сбережений, или же напротив, ассоциируются с молодыми компаниями в развивающихся и набирающих популярность отраслях и видах производств. В этом случае расчет делается на возможность купить пакет за небольшие деньги, а потом продать его с многократной прибылью. Риск в этом случае велик, но не исключен и весьма соблазнительный выигрыш.
Несмотря на очевидную разницу между данными видами вложений в ценные бумаги, их объединяет одно: они рассчитаны на достаточно длительную перспективу. Инвестор должен запастись достаточно продолжительным временем и терпением, чтобы дождаться результата.
Форварды и фьючерсы
Повседневная жизнь биржи бурлит от другого класса сделок, тех, которые совершаются на короткий срок – месяц, квартал. Они имеют практически полностью спекулятивный характер, смысл которого заключается в том, что стороны договариваются сегодня о поставке через определенный срок оговоренного пакета ценных бумаг, но особенность заключается в том, что расчеты между ними производятся по цене того дня, когда заключается сделка. Вот такие сделки и называются форвардными, то есть, нацеленными на будущее и именно с такими сделками проводятся все эти игры на повышение и понижение.
Медведи
Итак, игра на понижение. Сторона, которая ожидает понижение курса бумаги определенной компании, например, через три месяца находит партнера, который готов купить эту бумагу. Причины могут быть разные – он может придерживаться иного мнения, а может быть, такие бумаги по каким-то причинам требуются его клиенту. Стороны заключают соответствующий договор о сделке, в котором отмечено, что поставщик бумаги такого-то числа по такой-то цене обязан продать, а вторая сторона – купить пакет бумаг определенной компании. И расходятся по своим делам. Когда наступает срок, поставщик спешит на биржу и покупает необходимые бумаги, чтобы выполнить контрактные условия. Если его расчет был верен, и цены упали, то он покупает пакет дешевле относительно контракта, и положительная разница оседает на его счете. Но может быть и наоборот, цены выросли, тогда поставщик оказывается в проигрыше. Ведь он покупает бумаги по ценам дня, а с покупателем рассчитывается по ценам, зафиксированным в контракте.
Быки
При игре на повышение происходит все то же самое, только наоборот. Покупатель, внимательно изучив движение курсов различных бумаг, приняв во внимание другие факторы, влияющие на котировки, ожидает, что бумаги определенной компании подорожают в ближайшее время. Он находит продавца, который готов удовлетворить его спрос. Соответственно, заключается контракт, и через некоторое время счастливый приобретатель платит за подорожавшие бумаги сумму в соответствии с контрактом, то есть по более низким ценам.
Означает ли, что его поставщик обязательно в проигрыше? Да – если сделка разовая, то есть в том виде, в каком она описывается учебных пособиях. К изолированному представлению сделки прибегают для наглядности и простоты понимания, но ведь дилеры и брокеры потому и называются биржевыми игроками, что постоянно находятся на этой арене. Они буквально опутаны сетью всяких сделок: ценные бумаги продают, покупают, на разные сроки, разных компаний, причем делают это непрерывно… Может быть, брокер продает бумаги, которые купил давно и еще дешевле, и, таким образом, он тоже получил прибыль (относительно ранее уплаченной суммы), а, может быть, продал пакет по поручению своего клиента, у которого свои резоны. А может быть… Да мало ли, что может быть. В конце концов, может быть, и проиграл в этой конкретной сделке, но "перекрылся" другими.
Наверное, самое время отметить, что те, кто играет на понижение курса, традиционно называются "медведями" (как бы давят курс вниз), а те, кто играет на повышение "быками", поскольку поднимают котировки на своих крутых рогах. В прежние времена, когда существовала более устойчивая специализация на играх на повышение и понижение, тех, кто играл и на росте курса, и на его понижении, называли "зайцами" по аналогии с прыжками зверька во время бега.