б) только с указанием имени или наименования выгодоприобретателя;
в) в обоих вышеуказанных случаях.
8. Страховое возмещение может быть выплачено:
а) только в денежной форме;
б) только в натуральной форме;
в) и в денежной, и в натуральной форме.
9. При наступлении страхового случая:
а) рассрочка для уплаты взноса сохраняется;
б) неуплаченная часть взноса удерживается при выплате возмещения;
в) неуплаченная часть взноса списывается на убытки страховщика;
г) ни один из ответов не верен.
10. Тарифная ставка по страхованию кредитов зависит:
а) от размера кредита;
б) от срока кредита;
в) от ставки процента за кредит;
г) от размера уставного капитала.
Тест 3. Поиск альтернативы
Ответьте "Да" или "Нет".
1. Страховой полис – документ, выдаваемый страховщиком и подтверждающий договор страхования?
2. Страховой интерес – это мера материальной заинтересованности в страховании?
3. Страховая стоимость – фактическая стоимость объекта страхования?
4. Тарифная ставка – цена страхового риска и других расходов страховщика?
5. Страховое возмещение – это плата за страхование?
6. Франшиза бывает безусловной и безвозмездной?
7. При страховании по системе пропорциональной ответственности страховое возмещение страховщиком выплачивается в любых размерах ущерба?
8. Главные критерии надежности страховщика – это оперативность и полнота исполнения обязательств по договорам?
9. Страховой портфель – фактическое количество застрахованных объектов или число договоров страхования у страховщика?
10. Страховой брокер – юридическое или физическое лицо, зарегистрированное в установленном порядке в качестве предпринимателя, осуществляющего посредническую деятельность от своего имени на основании поручений страхователя или страховщика?
Тест 4. Термин-определение
1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.
Глава 6
Фондовая биржа и механизм ее функционирования
Фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора наилучших ценных бумаг и операторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением официальных котировок и осуществлением надзора за членами биржи.
Фондовой биржей признается только организатор торговли на рынке ценных бумаг, осуществляющий свою деятельность на основании лицензии и не совмещающий деятельность по организации торговли с другими видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи, клиринговой, издательской деятельности, деятельности по распространению информации, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду. Для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.
Биржа выполняет следующие функции: 1) аккумулирование временно свободных денежных средств через продажу финансовых активов и способствование передаче прав собственности; 2) организацию биржевых торгов; 3) разработку биржевых контрактов; 4) ценовую; 5) хеджирование участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен; 6) спекулятивную биржевую деятельность; 7) информационную.
Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства или акционерного общества. Учредителями фондовой биржи, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут выступать только профессиональные участники рынка ценных бумаг. Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и самостоятельно участвовать в деятельности фондовой биржи. Порядок вступления в нее, выхода и исключения из ее членов определяется фондовой биржей самостоятельно.
Фондовая биржа организует торговлю только между своими членами. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. Фондовая биржа вправе самостоятельно устанавливать количественные ограничения числа ее членов.
Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых ею торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий и др.
Механизм биржевых операций – это определенные формализованные и регламентированные действия по совершению данных операций. Этот механизм предполагает наличие субъектов (участников биржевых торгов) и объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосредственно процесс осуществления биржевой деятельности.
Согласно Закону "О рынке ценных бумаг", основными участниками торгов на фондовой бирже могут быть: дилеры; брокеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.
Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, установленными фондовой биржей самостоятельно. Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускается.
Под объектом биржевой сделки следует понимать имущество определенного рода и качества, допущенное к обращению на бирже в порядке, установленном биржевым законодательством и внутренними документами биржи. К обращению на фондовой бирже допускаются: 1) эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения; 2) иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения. Инвестиционные паи ПИФов допускаются к выдаче и обращению на фондовой бирже в случаях и порядке, которые установлены нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже осуществляется путем включения их в котировальный лист. Эта процедура называется листингом. Каждая фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру листинга и делистинга. Делистинг – исключение ценных бумаг из котировального списка. Инициатором листинга выступают эмитент или участник торговли.
Листинг эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг, а листинг инвестиционных паев паевого фонда – на основании договора с управляющей компанией этого ПИФа. Процедура листинга включает следующие этапы: предварительный; экспертиза; соглашение о листинге; поддержание листинга; делистинг.
Биржа может временно или совсем лишить компанию привилегий листинга. Это делается с целью защиты инвесторов.
Государственные ценные бумаги допускаются к биржевым торгам на основании официальных условий их выпуска. Ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами.
Ценные бумаги, допущенные к биржевым торгам, котируются. Котировка – это механизм выявления цены в процессе биржевых торгов в течение каждого дня работы биржи и публикация цен в биржевом бюллетене (котировальном листе). Не все ценные бумаги, допущенные к торгам, котируются.
Биржевые сделки – это взаимосогласованные действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы ее работы. Эти сделки заключаются на ценные бумаги, допущенные к котировке и обращению на бирже.
Порядок совершения сделок определяется правилами, установленными на бирже. Согласно этим правилам, сделки заключаются уполномоченными на совершение биржевых операций лицами и регистрируются.
Процесс заключения биржевой сделки включает в себя: 1) введение заявок в систему биржевой торговли; 2) заключение сделки; 3) сверку параметров сделки; 4) взаиморасчеты (клиринг); 5) исполнение сделки, т. е. осуществление денежного платежа и встречной передачи ценных бумаг.
Основными типами сделок являются: 1) сделки с предъявлением товара; 2) индивидуальные форвардные сделки; 3) фьючерсные стандартные; 4) опционные сделки.
1. Сделки в отношении реального товара – простые биржевые сделки – это сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара. Данные сделки не предполагают наличия товара в месте проведения торгов: достаточно указания на возможность немедленного исполнения обязанности по передаче такого товара как существующего, а не будущего.
2. Форвардные сделки – сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки. Специфика форвардных сделок состоит в отсрочке их исполнения. Предметом такой сделки может быть и будущий товар.
3. Фьючерсные сделки – сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. Предметом фьючерсных сделок является уже не товар, а стандартный контракт на поставку биржевого товара. Этот контракт предполагает отчуждение (уступку) права продать или купить какой-либо товар, облеченный в форму особого товара, именуемого контрактом.
4. Опционные сделки – это сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара.
По степени условности выделяют твердые и условные сделки. Твердыми принято называть сделки, обязательства по которым не подлежат изменению. Сделки обязательны к исполнению в установленный в договоре срок и по твердой цене. Они стандартизированы по форме. Преимущество твердых сделок в том, что они заключаются на различные виды и объемы фондовых ценностей, а также в сроки, в соответствии с реальными потребностями контрагентов. Поэтому твердые сделки приемлемы тогда, когда известно движение денежной наличности. В условных сделках участники приобретают возможность за плату изменить обязательства по отношению к одной из сторон сделки. Пример такой сделки – опцион. Покупателю опциона предоставлено право отказаться от исполнения сделки в обмен на уплату премии, продавцу этого права не дано.
По времени исполнения различают кассовые и срочные сделки. Кассовые – это сделки немедленного исполнения, расчеты по которым производят сразу после их заключения. Предметом кассовых сделок всегда выступает фондовый актив, который на момент заключения договора физически существует и находится в собственности продавца.
Срочные- это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. Для данных сделок характерно наличие значительного промежутка времени между заключением и исполнением сделки. Чем дольше срок между датой заключения сделки и датой ее исполнения, тем большему риску подвергаются участники сделки, так как чем дольше срок, тем больше вероятность неисполнения сделки.
Тест 1. Выбор верного ответа
1. Организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора ценных бумаг и операторов рынка, с наличием временного регламента торговли и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением официальных котировок и осуществлением надзора за его членами – это:
а) брокерская контора;
б) биржа;
в) торговая палата.
2. Какие виды деятельности биржа как организатор торговли может совмещать?
а) деятельность валютной биржи, товарной биржи (деятельность по организации биржевой торговли), клиринговую деятельность, деятельность по распространению информации, издательскую деятельность, а также деятельность по сдаче имущества в аренду;
б) деятельность валютной биржи, товарной биржи (деятельность по организации биржевой торговли), клиринговую деятельность, регистрационную деятельность, оценочную деятельность;
в) клиринговую деятельность, деятельность по распространению информации, издательскую деятельность, а также деятельность по сдаче имущества в аренду, регистрационную деятельность.
3. Цели функционирования биржи:
а) получение спекулятивной прибыли;
б) стабилизация денежного обращения;
в) организация биржевых торгов.
4. В какой организационно-правовой форме создаются фондовые биржи?
а) общества с ограниченной ответственностью или закрытого акционерного общества;
б) некоммерческого партнерства или акционерного общества;
в) ассоциации или некоммерческого партнерства.
5. Кто может быть учредителем фондовой биржи?
а) только юридические лица;
б) только физические лица;
в) как физические, так и юридические лица.
6. Основными функциями учредителей как организаторов биржи являются:
а) разработка внутрибиржевых нормативных документов; подбор членов биржи; регистрация биржи в установленном порядке и получение лицензии на право выступать в роли организатора биржевой торговли;
б) разработка внутрибиржевых нормативных документов; подбор членов биржи; осуществление листинга;
в) подбор членов биржи; регистрация биржи в установленном порядке и получение лицензии на право выступать в роли организатора биржевой торговли; проведение делистинга.
7. Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из ее членов определяется:
а) ФСФР;
б) фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов;
в) ПАРТАД.
8. Основными участниками биржевых торгов являются:
а) брокеры и дилеры;
б) акционерные общества;
в) все остальные, кроме перечисленных.
9. В отличие от дилера брокер:
а) является продавцом, а дилер посредником;
б) является посредником, а дилер – покупателем;
в) заключает сделки по поручению и за счет клиента, а дилер – от своего имени и за свой счет.
10. К обращению на фондовой бирже допускаются:
а) только эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения;
б) иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения;
в) эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения и иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения.
11. Могут ли быть объектом сделок на бирже ценные бумаги, не включенные в список обращаемых на фондовой бирже?
а) не могут;
б) могут в любом случае;
в) могут в порядке, предусмотренном внутренними документами биржи.
12. Листинг – это:
а) список членов фондовой биржи;
б) список фирм, акции которых продаются на бирже;
в) правила допуска ценных бумаг к торговле на фондовой бирже.
13. Котировка ценной бумаги – это:
а) сделка с ценными бумагами, заключенная между участниками биржевой торговли;
б) допуск ценной бумаги к торгам на бирже после проверки финансового положения эмитента;
в) механизм выявления цены, ее фиксация в течение рабочего дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях.
14. Делистинг – это:
а) исключение ценных бумаг из котировального списка;
б) допуск ценной бумаги к торгам на бирже после проверки финансового положения эмитента;
в) механизм выявления цены, ее фиксация в течение рабочего дня работы биржи и публикация в биржевых бюллетенях.
15. Процедура листинга включает следующие этапы:
а) предварительный этап, экспертиза, соглашение о листинге, поддержание листинга, делистинг;
б) выпуск ценных бумаг, регистрация ценных бумаг, экспертиза, соглашение о листинге, поддержание листинга;
в) регистрация ценных бумаг, экспертиза, соглашение о листинге, поддержание листинга; изготовление ценных бумаг.
16. Кто на бирже осуществляет допуск ценных бумаг к торгам?
а) комитет по листингу;
б) ревизионная комиссия;
в) аналитический отдел.
17. На каком этапе процедуры листинга осуществляется включение ценных бумаг в котировальный лист?
а) на предварительном;
б) при делистинге;
в) при экспертизе.
18. Допуск ценных бумаг к торгам на бирже после проверки финансового положения их эмитентов – это:
а) размещение;
б) трансферт;
в) листинг.
19. Цены в ходе биржевой торговли формируются следующими способами:
а) методом единого курса, регистрационным методом;
б) экспертным методом, статистическим методом, регистрационным методом;
в) регистрационным методом, методом фондовой котировки, аналитическим методом.
20. Действия граждан и юридических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение гражданских прав и обязанностей, – это:
а) сделка;
б) листинг;
в) диверсификация.
21. Сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара, – это:
а) форвардные сделки;
б) простые биржевые сделки;
в) фьючерсные сделки.
22. Форвардные сделки – это:
а) сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара;
б) сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки;
в) сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара.
23. Сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара, – это:
а) опционные сделки;
б) простые биржевые сделки;
в) фьючерсные сделки.
24. Опционные сделки – это:
а) сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара;
б) сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки;
в) сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара.
25. Сделки, обязательства по которым не подлежат изменению, – это:
а) твердые сделки;
б) условные сделки;
в) кассовые сделки.
26. По степени условности выделяют сделки:
а) кассовые и срочные;
б) твердые и условные;
в) опционные и фьючерсные.
27. Условные сделки – это:
а) сделки, в которых участники приобретают возможность за плату изменить обязательства по отношению к одной из сторон сделки;
б) сделки, обязательства по которым не подлежат изменению;