Шифф собирался 9 сентября 1909 г. поехать в Европу, но отложил путешествие из-за смерти Гарримана. Через несколько дней он писал Касселю о последних днях жизни своего друга и о переменах, которые повлечет за собой его смерть: "Я отдал последний долг бедному Гарриману, и мы наконец уехали. Он до последнего мига не верил, что близится его последний час. За две недели его до смерти я навещал его, и он так уверенно рассказывал о своих замыслах! Даже за шесть дней до конца он говорил со мной по телефону звучным голосом и всем интересовался. Лично я почти поверил в то, что он поправится… Однако все обернулось иначе. Когда гроб опустили в могилу на тихом деревенском кладбище, мы словно похоронили силу, которую едва ли удастся возместить – и уж конечно, не в "Юнион" и не в "Сазерн Пасифик". Хотя работа обеих компаний, по-моему, налажена превосходно, невозможно заменить острый глаз и почти безрассудную энергию Гарримана. Только по этой причине и, возможно, по другим весомым поводам необходимо будет перейти в работе к более осторожным методам…
Поэтому я счел необходимым временно вступить в совет директоров и исполнительный комитет, в котором меня некоторое время будет подменять Морти. Надеюсь, вскоре мне удастся уйти в отставку со всех постов. Кан собирается войти в правление "Сазерн Пасифик", но в настоящее время он находится в Европе, и потому я пока не знаю, чем кончится дело. Между тем судью Ловетта, который был правой рукой Гарримана, назначили председателем исполнительного комитета, а Краттшнитт и Стаббс, которые, как Вам известно, являются техническими директорами всей системы, останутся на своих теперешних постах. Однако до сих пор остается открытым важный вопрос о том, кто станет президентом".
Шифф исполнял обязанности покойного Гарримана совсем недолго и 13 января 1910 г. писал Джеймсу Стиллмену: "После Вашего ухода не произошло ничего нового, кроме того, что президент направил конгрессу свой законопроект по урегулированию железнодорожного сообщения, а также законопроект, предусматривающий федеральное участие в промышленных компаниях. Я уже покинул посты, занимаемые ранее Гарриманом; меня заменили Кан и Мортимер, а У-м Г.Р. (Уильям Г. Рокфеллер. – Авт.) также вошел в состав нескольких советов директоров, что всех нас устраивает".
Политика сдерживания крупных железнодорожных и промышленных корпораций, начатая при президенте Рузвельте, была продолжена в годы правления Тафта, хотя не столь громко. Во время волнений 1907 г. Шифф писал Касселю: "Не сомневаюсь, что правительство Соединенных Штатов постарается вынудить "Юнион Пасифик" отказаться от контроля над "Сазерн Пасифик".
По просьбе президента Тафта в декабре 1912 г., после решения Верховного суда США, предписывавшего "Юнион Пасифик" избавиться от акций "Сазерн Пасифик", заинтересованные стороны подготовили план "ликвидации общего контроля над "Сазерн Пасифик", осуществлявшегося "Юнион Пасифик". Решение было основано на предыдущих решениях и последующих действиях по делам "Нозерн Секьюритиз Кº" и "Стандард Ойл Кº". Предлагалось всем "взаимосвязанным" директорам подать в отставку в одной из двух компаний, с тем чтобы ни один человек не был директором в обеих сразу, и распределить акции "Сазерн Пасифик" пропорционально пайщикам "Юнион Пасифик", что, как считалось, полностью соответствует как букве, так и духу закона. Однако от этого и последующих планов пришлось отказаться, главным образом из-за противодействия со стороны правительства. Наконец, подготовили еще один план, который Шифф объяснил Уильяму Г. Макэду, ставшему в те годы министром финансов:
"16 июня 1913 г.
Уважаемый господин министр!
В ответ на Ваше вчерашнее любезное предложение прислать Вам в письменном виде план ликвидации, в соответствии с постановлением Верховного суда США, пакета акций "Сазерн Пасифик", находящегося во владении "Железнодорожной компании Юнион Пасифик", прилагаю сводку, в которой полностью и простым языком излагается план, представленный на рассмотрение Верховного суда США. Наряду с данным планом мы направили еще один – по приобретению компанией "Юнион Пасифик" пакета акций "Железнодорожной компании Пенсильвании", обычных и привилегированных акций "Железнодорожной компании Балтимора и Огайо" и выплате акциями "Сазерн Пасифик", в размере "акция за акцию" в случае обычных акций "Балтимора и Огайо" и в размере 80 % в случае привилегированных акций. Таким образом, удастся ликвидировать, округленно, пакет акций "Сазерн Пасифик" на 40 млн долларов, и пакет акций "Сазерн Пасифик" стоимостью около 85 млн долларов останется во владении "Юнион Пасифик". Акции будут реализованы в соответствии с Планом о свидетельстве на процентный доход, который, по нашему мнению, до мельчайших деталей соответствует цели постановления Верховного суда США.
Самое большое преимущество предложения избавиться от пакета акций "Сазерн Пасифик" путем передачи его "Пенсильвании" в обмен на соответствующий объем акций "Балтимора – Огайо", которыми сейчас владеет последняя, заключается в том, что, таким образом, существенно сокращается количество акций "Сазерн Пасифик", которое предстоит поглотить рынку. Сокращение существенное – примерно со 126 до 88 млн долларов. При нынешних обстоятельствах это весомое и важное преимущество. Я уже не говорю о моральном воздействии подобной операции. Кстати, план также избавляет денежный рынок от необходимости рано или поздно поглотить почти на 40 млн долларов акций "Балтимора – Огайо", от которых в свое время, возможно, пожелала бы избавиться "Железнодорожная компания Пенсильвании", если бы не могла избавиться от них в ходе завершения предложенной сделки.
Вы, конечно, знаете, что "Пенсильвания" совершенно свободна от какого бы то ни было влияния; если кто-нибудь, поддавшись заблуждению, намекнет, что "Пенсильванию" считают косвенным конкурентом "Сазерн Пасифик", мы получим убедительный ответ, даже если придется признать, что предлагаемая сделка принесет "Пенсильвании" слишком незначительный пакет акций, поскольку объем акций "Сазерн Пасифик", который она приобретет, составит не более 14 % акций, выпущенных в обращение. Надеюсь, что я выразился достаточно ясно; уверяю Вас, что мы оценим, если, в интересах всех сторон, Вы употребите свое влияние на то, чтобы это изнуряющее условие было устранено раз навсегда и больше не давило на общее положение.
Искренне Ваш,
Джейкоб Г. Шифф".
26 июня он послал Макэду длинную телеграмму, снова подчеркивая, насколько важно освободить и без того напряженный рынок от необходимости поглощать огромные пакеты акций, и добавил: "Я готов лично дать честное слово президенту, Генеральному прокурору и Вам, что за моим предложением не кроется ничего, кроме того, что лежит на поверхности, и что с его помощью мы лишь стремимся провести в жизнь постановление Верховного суда в самом практическом смысле при очень тяжелом общем положении".
1 июля он написал Касселю, сообщая, что накануне Верховный суд санкционировал предложенный план ликвидации, к исполнению которого, по его словам, они немедленно приступят. К середине сентября все акции "Сазерн Пасифик" были успешно распроданы.
Знакомство Шиффа с Гарриманом произошло в 1884 г., когда последний стал директором "Иллинойс Сентрал", но их первый важный деловой контакт, судя по всему, произошел в 1894 г., когда фирма "Кун, Лёб и Кº" помогла "Иллинойсу" приобрести "Чесапик, Огайо и Юго-Запад". Когда в том же году возникла необходимость выпустить облигации "Иллинойс Сентрал", Шифф предложил поискать рынок сбыта для них во Франции и обсудил данный вопрос с Касселем и Нетцлином. Его предложение не увенчалось успехом, главным образом из-за непомерных налогов и других сборов, которые пришлось бы уплатить во Франции. В сентябре 1895 г. Шифф переписывался с Гарриманом относительно подробностей другого займа, но в то время Гарриман в первую очередь занимался "Юнион Пасифик".
Свое высокое мнение о прежней финансовой политике "Иллинойс Сентрал" Шифф подтверждает в письме от сентября 1899 г. президенту компании Стуивзанту Фишу: "Позвольте Вас поздравить с мудрой политикой, которую Вы проводите много лет. Вы не жалеете средств на усовершенствование и прирост производственных мощностей, что, при нынешнем росте цен на все необходимое для железных дорог, должно стать для Вас большим утешением, как и для Ваших директоров и акционеров. Желаю Вашему правлению дальнейших успехов и т. д.".
В феврале 1900 г. Шифф снова пишет Фишу и выражает радость по поводу того, что компания приняла его предложение и постепенно наращивает интенсивность грузоперевозок: "С радостью узнал, что Вы согласны с моим мнением о том, что в будущем самыми необходимыми железными дорогами в Соединенных Штатах станут такие, которые смогут управляться с большими объемами битуминозного угля. Вместе с Вами я верю, что у компании "Иллинойс Сентрал" имеются все предпосылки для того, чтобы получить прибыль от увеличивающегося спроса на битуминозный уголь… Стремление компании развивать грузоперевозки, которые до сих пор считались пасынками других направлений, несомненно, принесет свои плоды".
Акции "Иллинойс Сентрал" в течение многих лет активно раскупались, и, как обычно бывает в таких случаях, полномочия при голосовании почти автоматически переходили к правлению. Когда "Юнион Пасифик" приобрела очень большой пакет акций компании, реинвестировав часть сумм, вырученных от продажи своих пакетов "Нозерн Пасифик" и "Грейт Нозерн", создалось новое положение. Летом 1906 г. назрело недовольство большинства директоров методами работы Фиша, и началась борьба за власть, которая в ноябре 1907 г. окончилась выбором в президенты Дж. Т. Харахана. В марте 1908 г., по требованию акционеров, Фиша уволили с поста президента компании. Сочувствие Шиффа было всецело на стороне Гарримана и его коллег в их желании исправить злоупотребления, допущенные в годы правления Фиша, и он приложил все усилия, чтобы разъяснить Фишу тяжесть ситуации и избежать открытого конфликта. 7 марта 1906 г., накануне своего отплытия в Японию, он телеграфировал Фишу из Сан-Франциско: "Позвольте еще раз подчеркнуть, что в конце концов вам обоим будет лучше, если вы придете к компромиссу".
Однако убедить Фиша оказалось невозможно, и в конце 1907 г. Шифф писал Касселю, что Фиш настраивает акционеров против Гарримана, чтобы вернуть себе влияние в "Иллинойс Сентрал", и уже добился по суду приостановления права участия в голосовании по авуарам "Иллинойс Сентрал"; что директора "Иллинойс Сентрал" посылают одного из вице-президентов за границу, чтобы ознакомить европейских акционеров с другой точкой зрения по данному вопросу; и если он, Кассель, последует его советам, это пойдет на пользу делу: "Разрыв с "Юнион Пасифик" станет несчастьем для "Иллинойс Сентрал".
Выше уже упоминался Джордж Гулд и железнодорожные компании, управляемые его семьей. Самые первые отношения Шиффа с "империей Гулда" связаны с компанией "Техас и Пасифик". Они с Касселем и Флемингом проявляли активный интерес к реорганизации дороги после кризиса 1884 г., и в июле 1886 г. Шифф писал Касселю, что Флеминг, который возражал против плана Гулда (представленного так называемым Филадельфийским комитетом), просит его вступить в его комитет, однако он еще не принял окончательного решения.
Кроме того, банк "Кун, Лёб и Кº" принимал активное участие в финансировании других дорог Гулда. В 1897 г. "Кун, Лёб и Кº" выпустил облигаций дороги "Сент-Луис – Айрон-Маунтин – Юг", дочерней компании "Миссури Пасифик", на сумму в 10 млн долларов; позже Шифф часто упоминает в письмах об обеих этих дорогах. Осенью 1898 г. он принял участие в дискуссии с Гулдом о реструктуризации облигационной задолженности "Миссури Пасифик", которую, как он считал, можно провести по единому плану.
Также уже упоминались разногласия, возникшие между Гарриманом и Гулдом после того, как последний приобрел контрольный пакет компании "Денвер – Рио-Гранде". Примерно в то же время проявились и разногласия между Гулдами и "Железнодорожной компанией Пенсильвании", особенно в связи с дорогой "Западный Мэриленд", которую Гулды хотели довести до Восточного побережья. Резкий конфликт окончился временным разрывом дружеских отношений между Гулдами и фирмой Шиффа, но после восстановления согласия, в основном усилиями Шиффа, дружба возобновилась.
В конце 1904 г., пока Шифф находился в Европе, его фирма вела переговоры по выпуску облигаций "Миссури Пасифик" на сумму в 25 млн долларов. Они были проданы весной 1905 г. В июле 1906 г. Шифф писал Полу Варбургу, что "Миссури Пасифик" хотела бы выпустить еще одну серию облигаций на сумму 25 млн долларов, чтобы довести до конца новые финансовые планы, связанные с компанией "Уобаш". Но, как он объяснял Уинслоу С. Пирсу, который вел переговоры, в то время положение на мировых денежных рынках делало эмиссию невозможной.
В 1908 г. Пирс снова пригласил фирму Шиффа вместе с "Блэр и Кº" участвовать в финансировании дорог Гулда. Речь главным образом шла о пролонгировании векселей "Уилинг – озеро Эри" на сумму в 8 млн долларов, под гарантии "Уобаша". После консультации с "Пенсильванией" и Гарриманом (который проявлял интерес к операции главным образом из-за "Балтимор – Огайо") и длительных переговоров Шифф наконец согласился, в доле с "Блэр и Кº", внести авансом сумму, необходимую для покупки векселей. Две компании договорились о том, что они попытаются реструктурировать финансы "Уилинг – озеро Эри" на основе соглашения, по которому дорога снова станет совершенно независимой. По мнению Шиффа, это условие наилучшим образом отвечало интересам других крупных линий, сходящихся в Питсбурге. Как он писал Касселю 7 августа, если бы не удалось прийти к соглашению, "Уобашу" также пришлось бы объявить себя банкротом, и "возникла бы большая путаница. Конец честолюбивым планам Гулда о прямой линии до Атлантического океана, поскольку компания "Уилинг – озеро Эри", от контроля над которой он сейчас отказывается, была важным связующим звеном между "Западным Мэрилендом" – его восточной веткой – и "Уобашем".
В 1909 г. велись переговоры о финансировании "Миссури Пасифик", о чем 10 июля Шифф писал Отто Кану: "Я вполне убежден в том, что, если положение не изменится, облигации пойдут хорошо, несмотря на ощутимый спад в конце финансового года… Я почти не сомневаюсь, что "Миссури Пасифик", при надлежащем управлении, даже сейчас сможет сохранить свою ликвидность. Однако, если ненадлежащее управление и некомпетентность, столь характерные для компаний Гулда, проявятся и впредь, вопрос будет лишь таким: сколько продержатся новые облигации до того, как компания обанкротится. Доходы от четырехпроцентных обеспеченных облигаций "Миссури Пасифик Айрон Маунтин", из которых около 40 млн просрочены, очевидно, растрачены до последнего цента; скорее всего, то же самое произойдет и с новыми облигациями, если нынешней администрации позволят бесконтрольно распоряжаться доходами.
До того, как поставить свою подпись на облигациях, мы должны настаивать на назначении постоянного комитета экспертов, одобренного доверительным собственником. Без санкции такого комитета невозможно будет расходовать средства, вырученные от продажи новых облигаций. В комитет могут войти генеральный управляющий компании "Миссури Пасифик", Лори и Корнелиус Вандербильт; во всяком случае, большинство его членов должны быть людьми, которых одобрим мы, точнее, доверительный собственник. Еще один вопрос, который необходимо решить, – гарантия контроля над дорогой "Денвер и Рио-Гранде"… потому что ценность "Миссури Пасифик" и ее облигационного долга, который значительно вырос, в огромной степени зависит от того, что компания, по сути, превращается в большую трансконтинентальную линию…
Просто не верится, что Гулд закроет глаза на ситуацию, которую я изложил выше, или откажется идти нам навстречу. Но, если нам не удастся его убедить, у нас не останется другого выхода… кроме отказа от участия, и пусть новое предприятие спонсируют другие. По этому вопросу я принял твердое решение, и никакие соображения прибыли или сиюминутного успеха… не должны влиять на нас".
Осенью, получив необходимые заверения от Гулда, Шифф дал согласие на участие в финансировании. 21 ноября он писал Касселю: "Однако мы предпочли пока не подписывать проспект эмиссии, но предложили облигации акционерам… Они очень дешевы и, скорее всего, не сразу вырастут до желаемого уровня".
4 февраля 1910 г. Шифф писал Флемингу: "Облигации "Миссури Пасифик" разошлись очень хорошо; около 2/3 приобрели акционеры, а оставшиеся, на сумму в 10 млн долларов, мы в основном разместили в Европе, так что в настоящее время осталось разместить облигаций всего примерно на 2–3 млн".
Однако "Миссури Пасифик" как будто неуклонно двигалась неверным путем. Разногласия во взглядах между банкирами и правлением оказались серьезными, хотя личные отношения оставались дружескими и предпринимались серьезные попытки достичь согласия. В феврале 1911 г. поползли упорные слухи о конфликте из-за методов руководства. Гулд все отрицал; он утверждал, что никаких противоречий нет и быть не может; что и Джону Д. Рокфеллеру, и фирме "Кун, Лёб и Кº" давно известно его намерение уйти с поста президента, как только будет найден подходящий преемник; после предстоящих выборов в правлении будут представлены все важные объединения и группы, а его, Гулда, сделают председателем правления.
Попытки найти нового президента занимали много времени, и 4 апреля 1911 г. Шифф изложил свою точку зрения на происходящее Э.Д. Адамсу, который представлял берлинский "Дойче Банк", еще одну крупную заинтересованную сторону: "Боюсь, что комитет… не учитывает важного факта: нельзя будет избрать тех, кто сейчас занимает ведущие посты на важных дорогах. Продолжая попытки уговорить кого-то из них, тратят много ценного времени и, до определенной степени, престижа. Для нас нынешнее положение дел представляется весьма плачевным, ибо у общественности в целом, и особенно у тех, кто заинтересован в ценных бумагах компании "Миссури Пасифик", в некотором смысле создалось впечатление, что назначение президента находится в наших руках, что, как Вам… известно, отнюдь не так. Сейчас мы лишь можем советовать, чтобы решение по данному вопросу было принято как можно скорее".
Гулд настаивал на кандидатуре человека, который, как было известно, придерживался сходных с ним взглядов, и Шифф и его фирма, поняв, что дальнейшие попытки прийти к согласию бесплодны, отказались от участия.