Новая история для Новой экономики
Конечно, теория – это не что иное, как выдуманное обозначение истории, которая предположительно объясняет, как работают вещи. В настоящее время обычно признается, что человечество идет по пути самоуничтожения. Климатический хаос, истощение запасов дешевой нефти и грунтовых вод, кризис в сфере рыболовства, смерть рек, терроризм, геноцид, войны, финансовый коллапс, исчезновение видов животных и растений, 30 тысяч детских смертей по причине бедности ежедневно – даже в богатейших странах мира, – миллионы, выжатые из среднего класса. Все это – свидетельства несостоятельности существующей культуры, а также учреждений, которые она взрастила. У нас есть все причины испытывать страх перед будущим.
Во-первых, каждое из многих бедствий, с которыми мы сталкиваемся, кажутся нам уникальными. В действительности они все имеют общую первопричину, которую мы не в состоянии выявить по причине отсутствия соответствующей теории. Книга «План создания Новой экономики» – это большой иллюстрированный рассказ, или размышления о том, в какой момент все пошло не так, как надо, в проектировании наших экономических учреждений, и что теперь можно сделать. Фактически у нас есть все необходимые средства для создания такой экономической системы, которая должна обеспечить шесть критериев экономического благосостояния.
1. Предоставить каждому возможность жить здоровой, достойной, приносящей удовлетворение жизнью.
2. Восстановить баланс между потреблением со стороны человечества и природной экосистемой Земли.
3. Выстроить взаимоотношения в пределах сильного, заботящегося о своих членах сообщества.
4. Пропагандировать здравые, основанные на соблюдении закона принципы рынка.
5. Поддерживать справедливые и социально целесообразные принципы распределения ресурсов.
6. Соответствовать демократическим идеалам каждого человека и ценить суверенитет каждого гражданина, имеющего право на голосование.
Книга для тех, кто готов обратиться к истокам
«План создания Новой экономики» – книга для тех людей, которые смотрят вверх по течению, желая увидеть исток с целью не выявить виноватого, а найти реальные решения системного отказа, который теперь угрожает нашему будущему. В основе своей эта книга о той культуре и той истории, которая сформировала наши коллективные ценности и институциональные системы – а они, в свою очередь, сформировали наши взаимоотношения друг с другом и окружающей средой. Заявленная тема актуальна в глобальном смысле, но основной фокус будет направлен на Соединенные Штаты, потому что американские экономические ценности и ведомства имеют явно выраженные отличительные особенности и влияние на экономику других стран.
Благодаря общественному произволу, вполне оправданному на фоне невероятного бесчинства Уолл-стрит, сформировались условия для мобилизации политической поддержки Новой экономики, которая сдвигает наши экономические приоритеты от приумножения денег к созданию лучших условий жизни для всех. Это является поводом для переоценки отношений к нашим экономическим ресурсам – от разрушительного или просто расточительного их использования к рациональному. Ныне существующая господствующая система Уолл-стрит очень эффективна в плане точного выполнения того, для чего она была разработана. Для получения иного результата нам необходим и другой план, основанный на других ценностях, понимании богатства нашей человеческой природы, источниках счастья, благополучия и процветания. Основные элементы проекта под названием «Новая экономика», которые мы ищем, известны. Я их подробно рассмотрю в следующих разделах книги.
В национальной и интернациональной беседе мы сталкиваемся с насущной потребностью на тему выбора той экономической политики, которая ведет к всецелой структурной трансформации экономики, от самого ее основания к вершине, с целью укрепления общества и перераспределению ресурсов в те сферы, где они наиболее актуальны. Моя книга «План создания Новой экономики» – вклад в эту беседу. Я надеюсь, эта тема воодушевит вас, и вы привлечете друзей, коллег, сообщества и представителей прессы к разговору об имеющихся в нашем распоряжении вариантах фундаментальной экономической политики. Пусть эта книга будет для вас отличным помощником.
Глава 2. Современные алхимики и спорт дельцов
Капиталистический идеал – создавать деньги из ничего, без необходимости производить что-нибудь реально ценное взамен. Уолл-стрит превратила этот идеал в настоящий спорт, участие в котором предполагает очень высокие ставки. Деньги – это очки, а журнал «Forbes»[11] – неофициальный мировой судья, выпускающий периодические отчеты о «самых богатых людях мира», чьи имена составляют рейтинг в соответствии с величиной их активов. Игрок, обладающий самыми большими активами, побеждает. Поскольку погоня за прибылью – это настоящее состязание, ни один игрок не имеет «достаточное» количество денег, так как всегда находится другой игрок, который имеет больше.
Производство денег, не требующее усилий, легко входит в привычку. Я вспоминаю свое собственное возбуждение, оглядываясь назад, в 60-е годы, когда Фран, моя жена, и я впервые сделали скромный вклад в фонд взаимных инвестиций[12] и наблюдали, как наши накопления волшебным образом вырастают на сотни, а затем и на тысячи долларов без каких-либо усилий с нашей стороны. У нас было ощущение, что мы открыли философский камень, который превращал дешевый металл в золото. Мы заразились лихорадкой, распространяемой Уолл-стрит, которая по нынешним стандартам по сути была ничтожна.
Конечно, большинство из того, что мы называем волшебством, – лишь иллюзия. Когда кредитный коллапс приоткрыл занавес внутренних операций на Уолл-стрит, все увидели, до какой степени этот мир погряз в обмане, искажении фактов и закулисной деятельности по созданию фантомного богатства, не сопровождающейся каким-либо производством реальных ценностей. Это была отвратительная картина, когда вконец коррумпированные учреждения приостановили выдачу кредитов даже друг другу, и у них была очень веская причина: они попросту не доверяли никаким финансовым отчетам.
Фантомное богатство
В школе бизнеса я изучал искусство оценки инвестиционных возможностей для максимизации финансовой прибыли. Мои учителя никогда не отмечали, что на самом деле мы изучаем возможность увеличить прибыль людей, у которых есть деньги, то есть возможность сделать богатых еще богаче. Также они ничего не упоминали о том, что если использовать их методы механически, то это приведет к созданию фантомного богатства. Такого термина в то время вообще не существовало.
Погружаясь в детали вычислений, ни один не спросил: «Что такое деньги? Почему мы считаем, что, увеличивая степень финансовой отдачи, мы тем самым максимизируем производство реальных ценностей?» Я не помню, чтобы мне встречались обсуждения подобных вопросов. А если и встречались, то я держал их при себе, опасаясь быть отчисленным как безнадежный тупица.
Не затрагивали наши учителя подобные вопросы, возможно, потому, что они сами не осознавали, что деньги – это всего лишь запись в бухгалтерской книге, не имеющая никакой собственной ценности вне человеческого разума. Конечно, они никогда не говорили нам, что деньги – это фундамент системы власти, и чем более мы зависимы от денег как от посредника в человеческих отношениях, тем легче власть имущим делать деньги и решать, кому их давать, а кому нет, злоупотребляя этой властью.
Если мы взглянем на проблему более пристально, то сможем отметить, что многие успешные сделки были результатом финансовых спекуляций, мошенничества, государственных субсидий, продажи вредных веществ и злоупотребления монопольными полномочиями. Увы, такие моменты редко замечают.
Изобилие фантомного богатства
Иллюзии Уолл-стрит зафиксированы в названиях и датах публикаций таких популярных книг, как:
«Доу[13] 36 000: Новая стратегия получения прибыли от ближайшего повышения стоимости акций на фондовом рынке» (Dow 36,000: The New Strategy for Profiting from Coming Rise in the Stock Market, 2000);
«Доу 30 000: Почему в этот раз все по-другому» (Dow 30000 by 2008: Why It’s Different This Time, 2004);
«Почему бум на недвижимое имущество не приведет к банкротству» (Why the Real Estate Boom Will Not Bust, 2006).
С реальным богатством легко спутать деньги, на которые можно обменять наш труд, идеи, землю, золото, здравоохранение, пищу и другие вещи, имеющие натуральную ценность. Иллюзии фантомного богатства столь убедительны, что большинство игроков Уолл-стрит верит: богатство, которое они создают, – реально. Они стоят так высоко от устья реки, что никогда не увидят детей, которые тонут, пытаясь преодолеть силу течения (читай: системы, которой служат чиновники Уолл-стрит).
Рынок, конечно, не делает различий между долларами, созданными методами, истощающими общество, и деньгами, созданными просто из воздуха. Общество обогащается с помощью тех и других, используя самые разные варианты. Деньги есть деньги, и чем больше вы имеете, тем активнее рынок реагирует на каждую вашу прихоть. Чтобы поверить, что эти бумаги или электронные деньги – действительно бо́льшая ценность, чем простой купон, который может быть обменен на товары и услуги, представляющие существенную реальную ценность, иллюзии смешивают с реальностью.
Те, кто создает фантомное богатство, и те, кто получает деньги из фондов взаимных инвестиций или пенсионных фондов и вкладывают их в фантомное богатство, могут никогда не осознать то, что они дают своим акционерам права на реальное богатство, созданное другими, и что фантомные доллары, созданные буквально из ничего, понижают возможности притязания кого-то другого на приобретение доступных акций реальной ценности.
Они также могли не осознавать, что Уолл-стрит и ее мировые аналоги предъявили требования к фантомному богатству, многократно превысив ценность мирового реального богатства, создавая ожидания будущей безопасности и комфорта, которые никогда не будут удовлетворены.
Ошибка ЭдмундсаВо время проведения исследования (которое потом стало основой книги) «Посткорпоративный мир: жизнь после капитализма» в 1997 году, в журнале «Foreign Policy» я прочел статью Джона Эдмундса (впоследствии ставшего профессором Колледжа «Бабсон» и Школы менеджмента Артура Д. Литтла) под названием «Ценные бумаги: новая машина обогащения» («Securities: The New Wealth Machine»). Поскольку «Foreign Policy» – весьма уважаемое профессиональное издание, я был удивлен, что статья, основанная на такой очевидно ошибочной логике, опубликована в качестве редакционного обзора. Вот некоторые выдержки:
«Секьюритизация[14] – выпуск высококачественных облигаций и акций – стала самым эффективным двигателем по созданию материальных ценностей и нынешней мировой экономики. Финансовые бумаги выросли до того уровня, при котором их цена превышает общую стоимость ежегодно выпускаемых товаров и услуг. Скоро они будут стоить больше, чем двухгодичный объем продукции. Пока политики сосредотачиваются на торговых балансах и интеллектуальных правах, эти финансовые инструменты уже сегодня являются ведущим компонентом богатства, так же как и его быстрорастущий источник производства.
Исторически так сложилось, что именно производство, экспорт и прямые инвестиции приносили прибыль, обеспечивающую процветание. Материальные накопления создавались, когда часть прибыли направлялась от потребления в инвестиции в области строительства, машиностроения и технологических инноваций. Общества аккумулировали богатство медленно, от поколения к поколению. Сейчас многие общества, а практически и весь мир, узнали, что представляет собой процесс непосредственного создания богатства. Новый подход требует, чтобы государство шло по пути увеличения рыночной ценности акций производственных активов. [Выделено курсивом в оригинале]. <…> Богатство создается также способом, при котором деньги, иностранные или местные, находятся в обороте фондового рынка страны и повышают котировки ценных бумаг. <…>
В настоящее время материальные ценности формируются посредством того, что менеджеры предприятий отдают преимущество по выплатам компенсаций акционерам и держателям ценных бумаг. Чем больше компенсация, тем больше акции и облигации оказывают воздействие на финансовые рынки. <…> Задача экономической политики увеличить рост доходов, таким образом, не сопряжена с расширением производства товаров и услуг, за исключением второстепенных целей» [3].
Профессор Эдмундс говорил правительственным чиновникам, что им не следует больше переживать за увеличение богатства путем выработки национального продукта – процесс, который действительно приносит реальную пользу. Им следует отложить все это в сторону. Они могут влиять на рост национальной экономики эффективнее, с меньшими усилиями, через повышение стоимости вкладов и активов так, что инвесторы могут играть ими на фондовых биржах и раздувать их ценность, создавая гигантские фондовые пузыри.
Изредка я сталкивался с классическими примерами общепринятой уверенности (видимо, глубоко укоренившейся на Уолл-стрит) в том, что раздувание этих фондовых пузырей создает реальные материальные ценности. Очевидно, что даже редакторы «Foreign Policy» и их обозреватели просмотрели то, что я вкратце назвал «Ошибкой Эдмундса». Фондовые пузыри создавали только фантомное богатство, которое увеличивало притязания акционеров к общественному реальному богатству и понижало ценность требований всех остальных. Изначально ошибка принадлежит не Эдмундсу, но его статья в «Foreign Policy» «одолжила» ее новому интеллектуально-респектабельному сообществу и, как было замечено выше, очевидно, взбаламутила сознание обитателей Уолл-стрит.
Политика предпочтений в сфере фантомного богатства
За последние десятилетия Федеральный резерв объединился с Министерством Финансов США, и банки Уолл-стрит отдали приоритет производству фантомного богатства, а не созданию реального. Федеральная резервная система (Fed)[15], скорее, преследовала политику создания дешевых денег, чтобы поощрять биржевые займы для поддержки продолжающейся инфляции, чем предпринимала какие-то попытки сдержать фондовые пузыри, наподобие акций технологических компаний 1990-х годов и пузырей на рынке недвижимости и жилищного строительства 2000-х годов. Возрастающие мощь и прибыль Уолл-стрит служили демонстрацией успеха этой политики.
Тем временем индустриальный сектор США был опустошен, поскольку все производство перетекло в страны с дешевой рабочей силой с целью увеличить цены на акции. Зачастую Уолл-стрит искусственно взвинчивала цены на акции «своих» компаний, что потом давало ей возможность выкупить другие компании. Эти высокоценные акции позволили, например, «WorldCom»[16] купить МСI[17] и множество других компаний. Позднее рынок обрушился, и «WorldCom» обанкротилась. Фондовые пузыри сыграли значительную роль в последующем крахе рынка.
Бум на субстандартное ипотечное кредитование[18] был основан на создании переоцененных акций, которые служили поддержкой для новых займов, а они, в свою очередь, были нужны для создания еще более переоцененных акций. Когда начали лопаться пузыри, федеральная помощь, чтобы сохранить финансовые институты с избыточной задолженностью, стала искать другие ресурсы перераспределения ценных бумаг.
Статья Эдмундса напомнила о диалоге, который состоялся у меня несколько лет назад с малазийским министром лесного хозяйства. Он сказал со всей серьезностью, что Малайзии было бы выгодней однажды спилить все свои деревья и выручку положить на процентные счета, потому что проценты растут быстрее деревьев. В моем воображении возникла картина бесплодного и безжизненного малазийского пейзажа, однообразие которого нарушают лишь банки; их компьютеры радостно стрекочут, подсчитывая проценты на банковских депозитах. Это как раз тот вид бедствия, к которому ведет ошибка Эдмундса.
Журналист и бывший политтехнолог, принадлежавший республиканской партии, Кевин Филипс, в своей книге 2008 года «Плохие деньги» заметил, что статья Эдмундса широко обсуждалась на Уолл-стрит, и предположил, что именно она послужила импульсом к секьюритизации жилищной ипотеки [4]. Если так, то эта статья действительно является одной из самых влиятельных в истории академических работ.
Не имеет значения, кто или что спровоцировало секьюритизацию жилищной ипотеки, – как бы то ни было, логика Эдмундса составляет стержень логики Уолл-стрит. Проблемы производства и окружающей среды, интересы рабочих и сообществ оставлены без внимания. В приоритете ориентир на стимуляцию рыночных цен и финансовых бумаг во что бы то ни стало. Крах субстандартных ипотечных займов был чрезвычайно дорогостоящим тестом этой ущербной теории.
Секьюритизация субстандартных ипотечных займовПосле атаки террористов в сентябре 2001 года Федеральный резервный фонд США искал средство противодействия результатам экономического краха – падению процентных ставок. К июлю 2003 года они опустились до 1 процента, что было ниже уровня инфляции. Отрицательная стоимость займов компенсировалась пузырями жилищного строительства и всплеском деятельности по предоставлению кредитной помощи. Уолл-стрит инвестировала банки, изобретавшие креативные инструменты для оправдания инкассирования[19] своих собственных гонораров, позволявшие им переложить риски на других и удерживать свои позиции, несмотря на «ядовитые активы», зафиксированные в собственных бухгалтерских книгах.