Личные финансы-2. Секреты управления и индивидуальный финансовый план - Алексей Покудов 14 стр.

Сейчас же хочется сказать лишь о следующем. Почему всех всегда так интересует именно малый бизнес? Почему во многих странах для малого бизнеса существуют льготы, почему именно его опекают правительства и некоммерческие организации, почему именно он рассматривается как объект инвестирования совсем «не малыми» финансовыми институтами?

Ответ прост – большой бизнес вырастает из малого. Причем рост этот происходит именно не по дням, а по часам. Вложить сегодня средства в какого-нибудь монстра – это просто возможность их сохранить (если монстр – не очередной Enron). А вот вложить деньги в то, что через пять лет станет новым Microsoft, – это значит приумножить их многократно.

КРЕДИТНЫЕ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ КООПЕРАТИВЫ ГРАЖДАН. Этот вид финансовых институтов известен в России сравнительно недавно, а во все мире – уже на протяжении десятков лет. В США такие организации называются ссудно-сберегательные ассоциации (Loan and Saving Associations), и на сегодняшний день на территории этой страны их зарегистрировано более 30 тысяч.

Рассмотрим сначала, как такие организации работают за рубежом. В небольшом городке, где тихая и комфортная жизнь, где проживают в основном хорошо обеспеченные и мирные люди, создается такая ассоциация. Основные виды ее деятельности – прием средств во вклад от своих членов и выдача им же ссуд. В таком городке ассоциация может даже выполнять функции одного из элементов системы управления жизнью города. Представьте, что банк, например, может выдать парикмахеру, который хочет переехать в этот городок, ссуду на покупку дома под 5,75 % годовых сроком на 20 лет. Но человек этот, например, не нравится «отцам» городка. Им хотелось бы, чтобы мирную жизнь не нарушали чуждые им по духу люди. И ссудно-сберегательная ассоциация (читай – кредитный потребительский кооператив) городка выдает ссуду другому парикмахеру под 5 %. Она может это сделать, поскольку отцы города – это, как правило, активные члены и руководители ассоциации. Или, например, городской совет решил, что городок должен развиваться в северном направлении. Тогда ассоциация предлагает льготные ссуды своим членам, которые хотели бы построить дома к северу от центра. Ассоциация может выдавать льготные кредиты, поскольку создается не для получения прибыли, а для выгодного и контролируемого вложения собственных средств членами ассоциации и для реализации возможности такого «мягкого» управления жизнью в городке.

Экономической основой работы такой ассоциации является следующий факт. Хотя ассоциация и работает как банк (принимает вклады и выдает ссуды), она менее, чем банк, зарегулирована в своей деятельности. В частности, она не должна резервировать часть своих средств на счетах в центральном банке страны и соблюдать таких строгих нормативов своей деятельности, как банк. Отсюда и появляется возможность выдавать более льготные, чем банки, кредиты.

В России экономическая основа для работы кооперативов та же – более мягкие внешние условия. Однако в нашей стране «выигрыш», как правило, получают не заемщики, а вкладчики. Свои дополнительные резервы кредитные кооперативы задействуют, выплачивая вкладчикам бóльшие, чем банки, проценты. Это закономерно, поскольку основная задача российских финансовых институтов на сегодняшний день – как можно активнее вовлекать деньги простых граждан в работу в реальном секторе экономики.

Итак, вклад в кредитный кооператив – это прекрасная возможность для надежного, выгодного и контролируемого помещения сбережений. Выгодного – потому что на сегодняшний день кооперативы предлагают почти вдвое более высокие процентные ставки по вкладам, чем банки. Надежного – потому что кооперативы в основном делают вложения в сферу потребительского кредитования, то есть в область с большим уровнем диверсификации рисков. Контролируемого – потому что, принося деньги во вклад в кооператив, вы обязаны стать его членом и получаете по закону доступ к управлению им. Как член кооператива, вы можете присутствовать на ежегодном или экстренном собрании, которое является высшим органом в управлении кооперативом, обсуждать там любые вопросы и голосовать с правом решающего голоса по всем этим вопросам.

5.5. Характеристики финансового рынка России, или «А что это за девочка и где она живет?»

Описав в предыдущих главах особенности финансового рынка развитых стран, хотелось бы, хотя бы и в очень приблизительных цифрах, а может быть, и просто на качественном уровне, сравнить эти финансовые рынки с российским. Очень часто можно услышать фразу, что финансового рынка в России нет. Мотивируют это утверждение тем, что в России еще не сложился цивилизованный рынок ценных бумаг. Или что, например, рынок ценных бумаг в России лишь фиксирует результаты криминальных переделов собственности и т. д.

В развитых странах финансовый рынок на 60–70 % состоит из рынка ценных бумаг. Из того факта, что в России практически нет рынка ценных бумаг, делается вывод, будто и сам финансовый рынок у нас отсутствует.

Мы категорически не согласны с этим утверждением. Раз есть сбережения граждан, раз есть получаемые компаниями кредиты, раз есть противоречия между вкладчиками и заемщиками, есть и финансовый рынок. Он есть, просто он организован по-другому, не так как везде. А как же?

Посмотрите на рисунок, где приведена тонкая структура финансового рынка, перечитайте параграфы, посвященные описанию финансовых институтов, этот рынок составляющий. Складывается такое впечатление, что зарубежный финансовый рынок очень похож на супермаркет, где царит идеальный порядок. Все товары на полочках, на каждом товаре ценник, рядышком сертификат качества. Все продумано и все сделано для удобства покупателей. Причем для удобства сразу двух групп покупателей – и частных лиц, и юридических.

Идет вдоль полок такого супермаркета частное лицо и видит: вот банковские вклады – абсолютно надежны (застрахованы государством) и малодоходны. Вот полки с паями взаимных фондов. Вот фонды маленькие, агрессивные, быстрорастущие. А вот эти – уже «старички», поспокойнее, но в случае чего тоже руку оттяпают и не задумаются. Вот страховки на все случаи жизни. Вот пенсионные накопления. Вон там новинка – мультивалютные счета до востребования, за ними еще что-нибудь.

Идет вдоль полок супермаркета юридическое лицо и видит: вот банковские ссуды, вот безотзывные аккредитивы, вот аккредитивы standby. Вот инвестиционные банки, которые помогут первый раз выпустить на публичный рынок акции (столь популярные сейчас IPO), вот ПИФы, которые эти акции раскупят еще за полгода до их появления на рынке, и т. д.

Во всем виден порядок, организация. Нужно только изъявить желание купить, и вам тут же предложат именно тот товар, который наилучшим образом удовлетворит все ваши потребности.

Если попытаться перенести эту аналогию с супермаркетом и финансовым рынком на российскую почву, мгновенно возникает следующая ассоциация. Российский финансовый рынок – это толкучка, барахолка послереволюционных или послевоенных времен. Основные действующие лица здесь – неорганизованные граждане. Одни – в качестве продавцов – вышли предложить свои денежки подороже и понадежнее, другие – покупатели, то есть руководители малого и среднего бизнеса, – ищут денежек на подольше и подешевле. Часто находят друг друга. Ведь у нас практически весь малый бизнес сегодня растет на деньгах, взятых у соседа на три месяца под оформленную на коленке расписку!

Кроме этих продавцов и покупателей на той же площади пасутся и менты, и бандиты, и мошенники, и чиновники. Все пытаются погреть руки. Здесь можно и очень выгодно вложить средства, а можно в одночасье все продуть. Барахолка, одним словом!

Где-то вдали блестят огни двух-трех больших магазинов, говорят, что где-то за ними даже есть супермаркет, и более того, говорят, что толкучка скоро отомрет, но все равно, пока еще 90 % товарооборота делается прямо на площади.

Если попытаться ответить на вопрос о надежности и доходности российского финансового рынка в одной фразе, можно сказать, что он в разы более доходен и в десятки раз менее надежен.

Теперь о доходности. На трехлетний срочный вклад в России в банке дают 12 % годовых, за рубежом – 2,5 %. В накопительных видах страхования российские компании начисляют доход из расчета 15 % годовых, зарубежные – 1,5 %. Работающие на наших ценных бумагах ПИФы показывают среднюю доходность на уровне 25–30 % годовых, зарубежные – 12 %. На рынке частных краткосрочных кредитов рабочие ставки в России – от 20 до 60 % годовых, в США – от 2 до 15 %.

Также сильно различается и надежность, только уже не в нашу пользу.

Также сильно различается и надежность, только уже не в нашу пользу.

В США термин «банк» – это синоним слова «надежность». Спросить у кого-нибудь: «А этот банк надежен?» значит заставить человека сомневаться в вашем собственном душевном здоровье. У нас же государство за последние десять лет пережило три тяжелейших банковских кризиса, два из которых оно же и инициировало. Система страхования вкладов в наших банках только-только начала функционировать и ни разу после своего введения еще не проходила проверку тяжелой рыночной ситуацией.

Надежность системы Mutual Funds в США обеспечивается развитостью рынка ценных бумаг и чрезвычайным распространением этого вида финансовых институтов. По данным за 2003 г. их в стране более 18 тысяч. В России – дай бог несколько сотен, и поле, на котором они играют, чрезвычайно узкое.

То же можно сказать и о страховых компаниях, и о пенсионных фондах – везде сравнение будет не в пользу российских финансовых институтов. Именно поэтому мы не приводим достоверные статистические данные о сравнительной надежности, рейтинги и мнения специалистов. Все равно, какими данными об относительной успешности и надежности того или иного ларька или киоска пользоваться, если вокруг кипит толкучка.

Главный вывод, который можно сделать из этой ситуации, таков: инвестировать надо, без этого не станешь богатым. Но финансовый рынок в России сегодня не помощник в этом деле. Очень многое придется делать самому. Оценивать риски, искать надежных партнеров, по семь раз проверять репутацию и историю деловых партнеров. Короче говоря, собрался на толкучку – зашивай карманы.

Часть IV Ваш персональный финансовый документ

Глава 6 Личная инвестиционная стратегия, или План захвата города Парижа

Наконец-то мы с вами настолько обогащены знаниями, что можем приступить к построению личной инвестиционной стратегии. Личная инвестиционная стратегия – это серьезно проработанный, детализированный план создания личной системы финансовой безопас-

ности.

В этой главе мы обсудим конкретные инвестиционные решения, пока же сделаем предварительные замечания по поводу построения личной инвестиционной стратегии.

В первых главах книги мы показали, что практически любой человек может стать финансово независимым в течение своей жизни. Кто-то успеет сделать это за 10 лет, кто-то – за 20. Если же у человека очень скромный уровень доходов, он может добиться того же за 30 лет. Наверное, некоторые из тех, кто читает эту книгу сегодня, отдают себе отчет в том, что столь продолжительным временем они уже не располагают. Следовательно, цель, которой они должны добиться при построении личной инвестиционной стратегии, будет не «достижение полной финансовой свободы», а какой-то другой, например «обеспечение более высокого уровня доходов в старости» или «формирование активов, которые помогут начать бизнес детям» и т. д.

Давайте посмотрим, какие цели можно поставить перед собой в зависимости от того возраста, в котором вы решили начать строить систему личной финансовой независимости и личную инвестиционную стратегию как ее составную часть.

Интересно посмотреть, что в таких случаях советуют делать зарубежные консультанты по управлению личными финансами. Как, по их мнению, должна меняться личная инвестиционная стратегия в зависимости от возраста?

В рекламном проспекте любого финансового консультанта вы увидите примерно следующую таблицу (или график, или диаграмму), иллюстрирующую зависимость финансовой цели от возраста (табл. 18).

Таблица 18

Цели инвестиционных стратегий в зависимости от возраста инвестора

Пространные пояснения к этой таблице, наверное, излишни.

Очевидно, что в 25 и в 30 лет надо рисковать: это то время, когда еще человек полон сил, надежд, желания реализовать себя. На языке финансов это означает, что в вашем личном инвестиционном портфеле должны быть наряду с другими представлены и очень доходные активы, правда, они, конечно, будут и самыми рискованными. Почему в этом возрасте можно рисковать? А потому, что, что бы ни случилось с вашими вложениями, еще будет время начать все сначала, повторить, так сказать, попытку. Поэтому надо начинать, и чем раньше, тем лучше.

В 35–40 лет нужно стать поспокойнее. О максимальном росте активов говорить уже не приходится: если все начинания окажутся неудачными, уже не хватит времени, чтобы подняться с колен. Поэтому цель – все же рост активов, но сбалансированный, взвешенный, обдуманный. Если вы начали активно инвестировать еще в молодости, то к этому возрасту объем активов должен быть уже солидным, и даже более спокойный рост активов в процентах в абсолютных цифрах может быть очень значительным. Если же вы начинаете инвестировать только в этом возрасте, то стабильный, размеренный рост – это, видимо, самая лучшая стратегия.

В 55–60 лет опять пора менять стратегию. Сейчас целью становится защита сбережений. Угроз у скопленных за жизнь активов две – собственные потребности и инфляция. Если инвестиционный доход обеспечивает ежегодный рост активов в объеме, равном убыли их из-за двух указанных причин, можно считать, что консервативная стратегия инвестирования со своей задачей справляется. Начинать в этом возрасте инвестировать, наверное, уже поздно. Поздно не потому, что вложения будут неудачными. Нет, каждая конкретная сделка может быть успешной, возможно, даже фантастически успешной. Просто сколько-нибудь значительного результата при инвестировании можно добиться за продолжительное время, а его к такому возрасту, к сожалению, останется очень мало.

Как же реализуются различные типы стратегий, как можно стать агрессивным инвестором, а как – консервативным? Еще раз обратимся к примеру из зарубежной жизни. Давайте выделим, например, три группы интересующих нас ценных бумаг, в которые мы будем вкладывать свои сбережения (табл. 19).

Таблица 19

Различные по надежности и доходности типы активов, используемые при построении инвестиционной стратегии

А теперь из разных количеств этих бумаг можно скомбинировать различные стратегии. Попробуем сделать это. В табл. 20 представлен один из возможных вариантов процентного содержания ценных бумаг различных типов в зависимости от типа стратегии.

Таблица 20

Процентное содержание различных типов активов при выборе различных инвестиционных стратегий

Так личные активы перетекают из области более рискованных вложений в сферу практически безрисковых с изменением возраста инвестора.

Таким образом происходит построение личной инвестиционной стратегии в развитых странах. При этом вам не нужно долго и мучительно думать и советоваться с кем-либо, чтобы принимать решения. Сотрудники финансовых супермаркетов давно уже решили все вопросы, Вам нужно лишь поставить свою подпись под договором, и спустя полчаса ваши денежки уже либо агрессивно, либо консервативно поведут себя на рынке ценных бумаг.

Совсем другое дело – построение инвестиционной стратегии в России. Супермаркетов нет, консультантов нет, финансовых институтов почти нет. И что при этом есть (и в прямом и в переносном смысле!) – придется решать самому!

6.1. Диверсификация вложений, или «Каждому яйцу – свою корзинку»

Выстраивая личную стратегию для вас, менеджер финансового супермаркета получит ваше согласие, например, на агрессивную стратегию, но это отнюдь не означает, что на все 20 % средств, предназначенных вами для размещения в акции бурно растущих компаний, будут куплены акции одного или двух таких предприятий. Требование непременной диверсификации вложений при инвестировании должно выполняться неукоснительно. Если вы пользуетесь услугами ПИФа для размещения своих активов, то фонд, поскольку он работает с бумагами сотен компаний, автоматически диверсифицирует риски. Если же вы сами занимаетесь такой работой, возникают определенные трудности. Состоят они в том, что если объектов инвестирования больше трех-пяти, то работа с ними может отнять значительную часть вашего времени, а в перспективе, может быть, и все время. Поэтому отечественным инвесторам можно дать такой совет: стараться вложить свои средства в максимально возможное количество проектов, но уж никак не меньше трех.