6) стратегия управления, осуществляемая для обеспечения степени определенного вида риска в рисковых решениях, применяемых в определенных ситуациях;
7) критерий выбора риск-решения – на данном этапе рассчитывают динамику потерь исходя из объема продаж, стоимостное выражение затрат, изменение уровня цен и инфляции;
8) разработка путей с целью уменьшения потерь и компенсации отрицательного последствия риск-решений. Страхование и другие средства защиты от риска рассматриваются как требуемые условия выработки и реализации риск-решений, которые используются при выполнении работ на каждой стадии процесса управления риском;
9) оценка эффективности – определение эффективности определенных достижений в соотношении упущенных возможностей и потерь к затратам на управление риском.
41 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО РИСКА
Инвестиционный риск – это риск, при котором не происходит возврата денежных средств, вложенных в деятельность, с целью получения дополнительной прибыли.
Например, риск вложения средств в проект связан с неопределенностью его реализации в связи с неполнотой и погрешностью исходных данных об условиях реализации, о величине затрат и результатов возникновения негативных ситуаций при проектировании (изменение конъюнктуры рынка), а также с воздействием факторов технического, коммерческого, политического характера. В зарубежной практике накоплен большой опыт оценки инвестиционного климата.
Методы оценки, разработанные специалистами таких компаний, как «Rund», «BERI», «CRG», стали общераспространенными. «Rund» выделяет следующие группы факторов риска:
1) социально-политические;
2) экономические;
3) внешних платежных балансов.
При оценке инвестиционных рисков в России эти компании вносят некоторые коррективы в свои методы оценки рисков. Желание наиболее полно учесть особенности российской экономики определяет различие в значимости и приоритетности факторов риска: социально-политических, экономических, внешнеэкономических.
Методы, применяемые для оценки инвестиционного риска, бывают следующих видов: факторный анализ, статический анализ, экономико-математическое моделирование и применение метода экспертных оценок.
При применении статического анализа риски определяются исходя из двух критериев: депрессии (ожидаемого результата) и вариации (изменения) ожидаемых результатов.
Наиболее распространено использование метода финансового риска. В последнее время предпочтение отдают экспертному методу. Каждый специалист выступает в роли эксперта и принимает важные решения. Создаются группы экспертов. При оценке финансовых рисков применяют метод экономико-математического моделирования. Наиболее перспективным признан социально-экономический метод. Широко используется метод аналогии, на основании которого составляется финансовая оценка. Данная оценка базируется на определенных методах и факторах.
Фундаментальные методы направлены на долгосрочные перспективы и базируются на макроэкономических показателях.
По итогам исследований выявляются наиболее выгодные и привлекательные территории для инвесторов с целью обеспечения социальной стабильности при применении ресурсов, находящихся в потенциале предприятия.
42 ХАРАКТЕРИСТИКА СОСТОЯНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА КАК БАЗА ДЛЯ ПРИНЯТИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ В АНТИКРИЗИСНОМ УПРАВЛЕНИИ
Инвестиционные решения основаны на формализованных и неформализованных методах. Размер вливаний можно рассматривать как важнейший критерий стабильного развития экономики. Инвестиционная деятельность характерна для любого предприятия. Инвестиции являются важным аспектом функционирования любой организации. Причины инвестирования объясняются наличием материально-технической базы, стабильным уровнем производства и разработкой новых видов деятельности.
Причины инвестиций могут быть различными, но их можно распределить на группы по следующим основаниям:
1) новое строительство, которое, как правило, связано с освоением новых видов деятельности;
2) реконструкция и техническое перевооружение уже действующих предприятий;
3) расширение действующих предприятий. Классификация наиболее распространенных инвестиционных решений:
1) обязательные инвестиции, необходимые для дальнейшей деятельности предприятия. Принимают решения по предотвращению вреда окружающей среде и улучшению условий труда до установленной государственной нормы;
2) принятие решений с целью минимизации издержек:
а) применение нового технологического оборудования и технологий;
б) повышение качества выпускаемой продукции, работ и услуг;
в) повышение уровня труда и управления;
3) деятельность, направленная на расширение фирмы:
а) инвестиции в строительство с целью постройки новых объектов;
б) инвестиции в фирму с целью расширения производственных площадей;
в) инвестиции для замены и модернизации оборудования;
4) приобретение финансовых активов:
а) средства на образование стратегических альянсов;
б) деятельность по слиянию и поглощению предприятий;
в) применение сложных финансовых инструментов при работе с основным капиталом;
5) освоение новых рынков сбыта и предлагаемых услуг;
6) приобретение НМА.
Для достижения максимального успеха при реализации антикризисной инвестиционной политики важным является обеспечение связи между стратегическим и тактическим решением в сфере инвестиций.
Тактические инвестиционные решения направлены на поддержание эффективной деятельности организации, государственную финансовую поддержку неплатежеспособных предприятий по их восстановлению.
Следует различать тактические и стратегические инвестиционные решения в зависимости от масштаба, размера финансовых вложений и варианта используемых решений.
При управлении инвестиционным процессом важно учитывать ряд моментов:
1) должны быть четко определены цели направления инвестиционных потоков;
2) необходимо выбрать объекты в соответствии с ранее определенными приоритетами;
3) должны быть выявлены источники инвестиций.
43 ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В УСЛОВИЯХ ОГРАНИЧЕННЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ
К источникам финансирования процесса инвестиций следует отнести:
1) собственные финансы;
2) продажа основных фондов, в частности земельных участков;
3) финансы, привлеченные от продажи акций, средства, направляемые финансово-промышленными группами на безвозмездной основе, благотворительные или иные взносы;
4) ассигнования из бюджетов разных уровней;
5) заемные средства, в состав которых входят кредиты, займы и облигации.
Для более полного анализа источников инвестиций их необходимо разделить на следующие группы:
1) бюджетное финансирование. Применение данного инвестирования весьма трудоемко и проблематично. Особенно заметно сокращаются финансовые поступления из федерального бюджета. Такая тенденция объясняется ростом государственного долга, низким уровнем собираемости налогов, контролем расходов;
2) государственное финансирование. Проводится в рамках государственной политики на федеральном и региональном уровнях. Выделяются 4 уровня государственного инвестирования: прямое кредитование (на льготной основе), долевое участие (инвестирование через вкладчика, часть денежных средств за счет коммерческих структур), дотации (выделение денежных средств на определенный объект на безвозмездной основе) и осуществление гарантий по кредитам (предоставляется правительством);
3) собственные накопления предприятий и организаций. По сути, накопления финансовых ресурсов внутри предприятия не происходит. Причиной тому является высокий уровень инфляции, что обусловливает обесценение амортизационных фондов и оборотных средств предприятия;
4) иностранные инвестиции в экономику международных предприятий, государственных органов. Иностранные инвестиции делятся на государственные, частные и смешанные. Государственные исходят от правительства (займы, кредиты или помощь), частные – от частных инвесторов; смешанные – это взаимосвязь государственных и частных.
По характеру использования иностранные инвестиции делятся на предпринимательские и ссудные. Предпринимательские направлены на развитие бизнеса с целью получения дивидендов. Ссудные инвестиции предоставляются на заемной основе с целью получения процента. Важная роль отдана прямым и портфельным инвестициям. Прямые инвестиции включают вложение, при котором приобретается право управлять деятельностью предприятия. Портфельные инвестиции подразумевают контроль за совершаемой деятельностью. Распространение иностранных инвестиций характеризуется развитием деятельности транснациональных корпораций и увеличением размера производства;
5) сбережения населения (чаще в наличной форме) и др.
44 МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
Среди простых и часто применяемых методов инвестирования выделяют два: расчет простой нормы прибыли и расчет срока окупаемости.
Простая норма прибыли рассчитывается по следующей формуле:
ПНП = ЧП / ИЗ,
где ЧП – чистая прибыль за год, а ИЗ – инвестиционные затраты.
Нормы прибыли – это часть инвестиционных затрат, возмещенная предприятию в виде прибыли в течение 1 интервала планирования. На основании данного показателя можно ориентировочно определить срок окупаемости проекта. Использование данного метода облегчает механизм расчета.
Немного сложным для расчетов является метод оценки эффективности (либо срок окупаемости). Цель данного метода – определить продолжительность периода, в течение которого проект будет работать только на себя. Весь объем полученных денежных средств и амортизация относятся к возврату на начальный инвестированный капитал. При расчете из общего объема капитальных затрат вычитают сумму амортизации и чистую прибыль за год.
Следующий метод – дисконтирование. Расчет производится на основании «ставки сравнения». Смысл расчета заключается в том, чтобы наиболее точно определить изменение темпов роста с учетом времени. Величина ставки сравнения (RD) состоит из трех коэффициентов:
RD = IR + MRR х RI,
где IR – темп инфляции;
MRR – минимальный уровень нормы прибыли;
RI – коэффициент, определяющий степень инвестиционного риска.
Под минимальной нормой прибыли понимаются наименьший уровень доходности или нижний уровень стоимости капитала. Метод дисконтирования отнесен к стандартным методам инвестирования. На практике наиболее часто используют метод расчета показателей чистой стоимости проекта и внутренней прибыли. Метод дисконтирования позволяет в минимальные сроки определить срок окупаемости проекта.
К методам, не входящим в состав дисконтирования, относят:
1) метод расчета окупаемости инвестиций;
2) метод, основанный на вычислении нормы прибыли на капитал;
3) метод расчета разности между доходами и затратами на весь срок проекта (Cash-flow);
4) метод сравнения производственных затрат на выпуск продукции;
5) метод сравнения массы прибыли. Методы, не включающие дисконтирование
весьма эффективны и получили название «статические методы инвестирования». Методы включают проектные, плановые и фактические данные по затратам.
Статические методы делятся на:
1) метод абсолютной инвестиции (срок окупаемости инвестиций, определение размера прибыли);
2) методы сравнительной эффективности вариантов капитальных вложений:
а) метод накопленного сальдо денежного потока за установленный период;
б) метод сравнительной эффективности;
в) метод сравнения прибыли.
Методы, не основанные на дисконтировании:
1) метод расчета чистой прибыли;
2) метод внутренней нормы прибыли;
3) дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
4) индекс доходности;
5) метод аннуитета.
45 ФОРМИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННЫХ ИНФРАСТРУКТУР КАК УСЛОВИЕ ВЫХОДА ИЗ КРИЗИСА
Эффективным контроль за инновационным процессом требует специальных организационно-экономических механизмов. Это, в первую очередь, зависит от положения неопределенности, которая характерна для инновационной деятельности. Неопределенность присутствует практически во всех фазах: от научно-исследовательских работ до продажи научно-технической продукции на рынке. Всегда есть риск того, что цена полученных инновационных решений может стать слишком высокой или новая продукция перенесет коммерческую неудачу на рынке. Это положение может быть изменено через формирование специальных инфраструктур, поддерживающих инновационный процесс.
Инфраструктура экспертизы инноваций – это средне– и долгосрочная оценка перспективности инноваций, анализ эффективности их масштабного освоения, прогноз конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынках региона.
Инфраструктура трансферта технологий образует благоприятные условия для развития научно-инновационных и технологически ориентированных предприятий и фирм, вопреки объективным трудностям трансформации экономических систем.
Выделим основные виды инноваций, применяемых при использовании антикризисного управления:
1) изготовление нового товара с целью удовлетворения потребностей общества;
2) внедрение нового продукта с использованием новой методики выполнения технологии производства;
3) использование нового сырья для изготовления продукции или полуфабрикатов;
4) проведение реорганизации или подрыв монопольного состояния предприятия. Классификация инноваций в зависимости от:
1) вида деятельности инновации: НТП, технологические, экономические, управленческие и организационные;
2) степени радикальности и глубины изменений: базисные, улучшающие (приростные) и псевдоновые;
3) технологических параметров: продуктовые (разработка нового продукта) и процессные (разработка новой технологии производства выпускаемой продукции);
4) темпов роста: быстрые; замедленные; затухающие; нарастающие; равномерные; скачкообразные;
5) степени интенсивности: равномерные, слабые, массовые;
6) результатов инноваций: высокие, низкие и слабые.
Основные направления при постановке целей по выводу предприятия из антикризисного положения:
1) формулирование основной стратегической цели;
2) определение основных задач;
3) определение рубежей для каждой отрасли;
4) определение задач для каждого сотрудника;
5) разработка плана мероприятий для достижения поставленной цели;
6) осуществление контроля;
7) оценка степени достижения целей;
8) мотивация на основе позитивного подкрепления: вознаграждение, подготовка и переподготовка менеджеров и планирование слу-
46 ХАРАКТЕРИСТИКИ УПРАВЛЕНИЯ ПЕРСОНАЛОМ КРИЗИСНОГО ПРЕДПРИЯТИЯ
При осуществлении руководства предприятием необходимо уметь управлять всеми элементами производства и видами ресурсов, однако на первом месте стоят навыки управления персоналом. Каждый кризис – это уникальное событие, а эффективное управление требует учета как внутренних процессов, так и внешних факторов влияния. Управление персоналом предприятия в данном случае осложнено тяжелой экономической ситуацией. К последствиям тяжелой экономической ситуации на предприятии, оказывающим влияние на настроение сотрудников, относятся сокращение фонда заработной платы, затрат на социальные нужды работников, сокращение штата. При таком положении вещей необходимо соблюсти баланс между интересами сотрудников и возможностью возрождения предприятия.
Теоретиками и практикующими менеджерами разработаны и эффективно применяются на практике принципы, методы и приемы управления персоналом кризисного предприятия. В частности, М. Армстронг выявил несколько принципов, которыми можно пользоваться в кризисной ситуации, анализировал процесс управления персоналом в кризисной ситуации.
Одним из основных элементов руководства на кризисном предприятии является кадровая политика. Хотелось бы обозначить цель кадровой политики в тяжелое для предприятия время. Ею является обеспечение оптимального баланса сохранения и обновления коллектива в соответствии с потребностями предприятия и состоянием рынка труда. Разработаны 4 типа кадровой политики в условиях кризиса предприятия:
1) пассивная кадровая политика. Нет прогноза кадровых потребностей, средств оценки труда и персонала, диагностики кадровой ситуации и т. д.;
2) реактивная кадровая политика. Кадровые службы действуют, но нет общей программы прогнозирования развития персонала;
3) превентивная кадровая политика. Руководство имеет обоснованные прогнозы развития кадровой ситуации. Однако организация не имеет средств для влияния на нее;
4) активная кадровая политика. Считается рациональной, ориентированной на собственный или на внешний персонал.
Управление персоналом в кризисной ситуации направлено на:
1) управление производственным процессом персонала;
2) достижение установленного профессионально-качественного уровня;
3) осуществление инновационной деятельности, которая включает в себя освоение и применение новых технологий в процессе производства и реализации продукции; поиск путей выхода из кризисного положения; улучшение управления рабочим персоналом.
С точки зрения руководящего персонала, кризисному предприятию присуще наличие двух проблем: противоречие между персоналом (неадекватность поведения) и нарушение внутриорганизационных форм.