С 1966 года Фридман вел постоянную колонку в журнале Newsweek, благодаря чему его взгляды на важность невмешательства государства в социальную политику получили широкое признание.
В 1969 году Фридман опубликовал сборник «Оптимальное количество денег и другие очерки»[285], в который вошли наиболее важные работы по теории денег, написанные за два десятилетия.
В 1980 году четой Фридманов была написана книга «Свобода выбирать: наша позиция»[286], которая приобрела такую известность, что ее название было взято для цикла популярных телепередач об экономике.
В общей сложности перу Милтона Фридмана принадлежит более 30 книг и свыше 400 статей.
Нобелевская речь
В октябре 1976 года Фридман был удостоен Нобелевской премии по экономике «за достижения в области анализа потребления, истории денежного обращения и разработки монетарной теории, а также за показ им сложности стабилизационной политики».
Нобелевская речь лауреата вызвала большой резонанс в научном мире. Фридман дополнил анализ отношения между деньгами и ценами в долгосрочной перспективе рассмотрением этого вопроса в краткосрочном периоде. Он продемонстрировал применение своей теории денег к исследованию важнейшей экономической проблемы – взаимосвязи между темпами развития инфляции и безработицей, отраженной в так называемой кривой Филлипса, иллюстрирующей по горизонтали динамику безработицы, а по вертикали – рост инфляции.
Последователи Кейнса (см. очерк 12. Джон Кейнс) исходили из положения об относительно устойчивой зависимости между этими величинами, предлагая правительству США выбор между комбинацией низкого уровня безработицы при высоком темпе инфляции и наоборот. В ответ на это Фридман обосновал тезис о стабильности кривой Филлипса, доказывая, что причиной безработицы является не инфляция сама по себе, а лишь инфляция, развитие которой не было заранее предусмотрено. Неуправляемая инфляция может временно снизить уровень безработицы, но, как указал Фридман,
«Лишь [только] предприниматели обнаружат, что увеличения относительного спроса на их продукт не произошло и что имел место только рост общего уровня цен, а рабочие – что они одурачены в отношении покупательной способности номинальной заработной платы, безработица вернется к тому уровню, который она имела ранее, до произошедшего роста цен»
Пол Самуэльсон (см. очерк 22. Пол Самуэльсон), экономист и нобелевский лауреат, позже констатировал: «Я мог бы нанести точки по всей карте мира, в которых на данный момент есть люди, пытающиеся доказать, что Милтон ошибается. Но в другой точке кто-то пытается доказать, что он прав. Это я и называю влиянием».
Провидец
В 2002 году Фридман выступил с неожиданно пессимистическим прогнозом относительно будущего евро. «Такие крупные государства, как Германия, Франция и Италия, очень скоро обнаружат, что создание еврозоны было ошибкой. Внутри этой зоны существуют значительные политические расхождения. Рано или поздно эта система рухнет», – предупреждал Фридман. По его мнению, единственное, что может спасти ситуацию, – создание единого государства Соединенных Штатов Европы.
Другой прогноз Фридмана был менее сенсационен: он предсказал экономическое возрождение Японии, которая в течение десяти лет испытывала серьезные финансово-экономические трудности: «Япония еще удивит всех в предстоящие пять лет».
Его экономические предсказания сбывались с удивительным постоянством. Еще в 1970-х он предрек возвращение рыночной экономики на мировую арену, в 1980-х предвидел развал коммунистической системы, а в 1990-е предупреждал, что интернет-бум, захлестнувший Америку, – явление временное.
В 2002 году Институт Катона учредил премию Милтона Фридмана, которую вручает два раза в год ученым, политическим или общественным деятелям, сделавшим значительный вклад в развитие прав и свобод человека.
Милтон Фридман скончался от сердечного приступа в возрасте 94 лет 16 ноября 2006 года в Сан-Франциско.
Сын и внук ученого также избрали научную карьеру в области экономики.
Известные высказывания Милтона Фридмана
• Инфляция – единственная форма наказания без законного основания.
• Общество, которое ставит равенство (доходов) выше свободы, не получает ни свободы, ни равенства.
• Прогнозировать средние экономические показатели – все равно что уверять не умеющего плавать человека, что он спокойно перейдет реку вброд, потому что ее средняя глубина не больше метра.
Основные даты жизни и деятельности
1912 г. Родился в Нью-Йорке
1932 г. Получил степень бакалавра по экономике и математике в Ратгерском университете
1937 г. Началось многолетнее сотрудничество с Национальным бюро экономических исследований
1950 г. Являлся консультантом по реализации стратегии плана Маршалла
1967 г. Издание работы «Роль монетарной политики»
1973 г. Издание работы «Деньги и экономическое развитие»
1976 г. Удостоен Нобелевской премии по экономике
2006 г. Умер в Сан-Франциско
21. Джон Темплтон
(1912–2008)
Английский предприниматель, филантроп, один из ста самых влиятельных людей мира
ИНВЕСТОР-ФИЛАНТРОП
Джон Темплтон начал восхождение к вершинам инвестиционного бизнеса с самых низов. Это позволило ему научиться смотреть на вещи с самых неожиданных ракурсов. Мудрый, прозорливый, глубоко религиозный человек с открытым сердцем видел свое предназначение в том, чтобы помогать другим. До конца дней он пытался примирить науку и религию – задача для личности именно такого масштаба, как Темплтон.
Дух пресвитерианства
Джон Темплтон (John Templeton) родился 29 ноября 1912 года в городке Винчестер на юго-востоке США. Родители его были фермерами. Он рос в атмосфере пресвитерианства[287]. В семье мальчику привили свободолюбие, веру в силу молитвы, исследовательский дух, бережливость и дисциплинированность. От природы он был человеком самодостаточным и уже в 11 лет твердо знал, что обязательно разбогатеет. Год спустя юный Джон купил два старых сломанных автомобиля марки Ford, заплатив по 10 долларов за каждый. Потратив немало сил и времени, он вместе с приятелями собрал из запчастей один работающий автомобиль, на котором проездил до окончания школы.
Тогда же Джон стал свидетелем громкого судебного разбирательства в Теннесси, получившего название «Обезьяний процесс» (Scopes Monkey Trial), против школьного учителя Джона Скоупса: тот вопреки установленному запрету говорил на уроках о теории происхождения видов Дарвина. Это произвело на юного Джона неизгладимое впечатление. Впоследствии, уже в зрелом возрасте, он издал несколько книг, посвященных духовным вопросам. И если большинство крупных филантропов стремились обеспечить материальные потребности – накормить голодных, излечить больных, помочь людям искусства, – то у Темплтона на уме было другое. Он хотел примирить науку и религию. Неслучайно всякий раз, наблюдая спор ученых и теологов, он пытался донести до них простую истину:
«Не пытайтесь спорить – возможно, правы обе стороны…»
Темплтон был одним из немногих в Винчестере, кто продолжил учебу после школы и получил высшее образование. Он пошел по стопам брата и выбрал Йельский университет, один из лучших в стране. В отрочестве он с интересом читал биографии великих финансистов, а повзрослев, всерьез заинтересовался фондовым рынком и наблюдением за биржевыми котировками.
Кругосветное путешествие
Университетские годы Джона пришлись на Великую депрессию. Его семья разорилась. Он сам обеспечивал себя, привык к жесткой экономии, усердно учился и получал стипендию. В свободное от занятий время подрабатывал в университете, выполняя административную работу, иногда играл в покер на деньги.
В 1934 году Джон окончил университет, получив степень бакалавра экономики. Как одному из лучших студентов курса ему присудили стипендию Родса, позволявшую оплатить трехлетнее обучение в Бейлиол-колледже Оксфордского университета. В Оксфорде Темплтон подружился с Микеланджело Антониони[288], будущим итальянским кинорежиссером. В 1936 году Джон окончил Бейлиол-колледж со степенью магистра юриспруденции. В те времена юридическая школа славилась социалистическими взглядами, однако Темплтон остался в стороне от критики капитализма.
В том же году он вместе с оксфордским приятелем отправился в кругосветное путешествие. Однако целью был не отдых: Темплтон хотел изучить экономику и фондовые рынки мира. За семь месяцев друзья объехали 35 стран. Чтобы сберечь деньги, они спали на палубах и питались овощами, фруктами и лежалым хлебом. «Этот урок бережливости подготовил меня к карьере советника по инвестициям для состоятельных семей и научил находить акции, внутренняя стоимость которых многократно ниже рыночной цены», – вспоминал Темплтон в 2004 году.
Первые пробы
Весной 1937 года, по возвращении из путешествия, Джон женился на Джудит Фолк. Пышная свадьба стала самым обсуждаемым событием Нэшвилла, столицы штата. Свадебные фотографии и анекдоты в течение многих дней не сходили со страниц местных газет. Вернувшись из свадебного путешествия в Сочимилько (в те времена – пригород Мехико), молодая пара направилась в Нью-Йорк – искать работу.
Еще до кругосветного путешествия Джон отправил письма в 100 инвестиционных компаний. Приехав в Нью-Йорк, он прошел несколько собеседований в фирмах, специализировавшихся на инвестиционном консультировании, получил пять предложений работы и в результате устроился на одну из самых низкооплачиваемых позиций – стажером в новое подразделение по инвестиционному консультированию брокерской фирмы Fenner & Bean на Уолл-стрит. Однако, по мнению Джона, там имелись широкие перспективы для обучения. Заработная плата будущего миллиардера составляла 150 долларов в месяц, а его супруга нашла работу в рекламном агентстве в Крайслер-билдинг[289].
В те годы привычная схема торговли акциями сводилась к покупке бумаг по низкой цене и продаже их по высокой. Темплтон инвестировал в компании, отрасли и страны, которые находились в очень тяжелом положении, и покупал акции по самой низкой цене.
«Желая действительно преуспеть на рынке, вы должны копать вглубь»
Спустя всего три месяца Джону подвернулась замечательная возможность. Его приятель Джордж Макги работал в техасском городе Далласе в геологоразведочной компании National Geophysical Company. Джордж рассказал о Джоне своему боссу Уильяму Сальватори, и тот настолько проникся, что предложил Темплтону должность секретаря-казначея с заработной платой в 350 долларов в месяц. Джон обсудил предложение с супругой и компаньонами по Fenner & Bean и принял решение устроиться к Сальватори. Так Темплтоны оказались в Техасе.
Джон с супругой обязались откладывать половину заработка на инвестирование. Когда два года спустя, в 1939 году, они вернулись в Нью-Йорк, то уже видели перед собой ясную цель – организовать собственную независимую фирму по инвестиционному консультированию.
Звездный час
Звездный час Темплтона пробил в знаменательном для всего мира 1939 году: гитлеровская Германия вела сокрушительный поход по Европе, а экономика США благодаря крупным военным заказам начала восстанавливаться после кризиса. Заняв у бывшего босса из Fenner & Bean 10 тысяч долларов, Джон инвестировал их в акции 104 компаний, 34 из которых находились на грани банкротства. Он приобрел по 100 акций каждой по цене от доллара и ниже. Риск оправдал себя: через четыре года Темплтон продал акции в четыре раза дороже. Обесценились акции только четырех компаний.
В 1940 году за 5 тысяч долларов Темплтон купил небольшую инвестиционно-консалтинговую фирму, названную Templeton, Dobbrow & Vance, и занялся инвестиционным консультированием частных клиентов. Ему очень пригодился опыт, полученный во время кругосветного путешествия: чтобы оценивать стоимость иностранных компаний и акций, нужно хорошо знать ситуацию изнутри. Так Темплтон начал работать на международных финансовых рынках, но в Соединенных Штатах это еще никого не интересовало. Параллельно ему приходилось заниматься сделками по покупке автомобилей, домов и даже домашней мебели.
В 1951 году случилась трагедия – в дорожной аварии погибла Джудит.
В 1954 году Джон Темплтон вошел в индустрию взаимных фондов, основав Templeton Growth Fund, который зарегистрировал в Канаде, чтобы снизить налоговую нагрузку для основной массы пайщиков (в Канаде тогда не взимался налог на прирост капитала), и сделал ставку на применение своей стратегии инвестирования. В 1956 году Темплтон и консультант по маркетингу Уильям Дэмрот основали компанию Templeton, Damroth Corporation и создали отраслевые взаимные специализированные фонды атомной, химической, электронной промышленности и технологического сектора, отвечавшие давним увлечениям Темплтона наукой и технологиями. Поскольку к концу 1950-х годов интерес инвесторов к специализированным фондам стал увеличиваться, отраслевые фонды Темплтона и Дэмрота стремительно росли.
В 1958 году Джон Темплон женился во второй раз на Айрин Батлер.
Спустя шесть лет Темплтон продал свою долю в компании и три следующих десятилетия посвятил созданию прибыльных и успешных фондов. Он основал компании Templeton Funds (1977–1986), Templeton Global Funds (1981–1986), Templeton Growth Fund Canada (1954–1985), руководил ими, а также был председателем совета директоров Templeton, Galbraith & Hansberger (1986–1992).
На Багамы
В 1964 году Темплтон отказался от американского гражданства. В будущем это позволило ему направить на благотворительность дополнительные 100 миллионов долларов, которые он уплатил бы в США с дохода от продажи бизнеса. Он получил двойное гражданство – Багамских Островов и Великобритании – и жил в столице Багам Нассау.
Темплтон продолжал оставаться весьма скромным в быту. Он водил автомобиль (подержанный Rolls-Royce) и коротал дни за чтением, написанием книг и управлением фондом. Темплтон отмечал: инвестиции стали более успешными по сравнению с тем временем, когда его офис располагался в Рокфеллеровском центре. На Багамах он больше не беспокоился о налоговых последствиях своих решений. «Когда вы на Манхэттене, – говорил он, – гораздо сложнее идти против толпы». В 1960-е годы одним из первых он инвестировал в Японию, позже – в Россию, Китай и азиатские рынки.
Убежденный пресвитерианин, Темплтон 42 года (до 1994-го) был попечителем и 12 лет – председателем Принстонской духовной семинарии. При этом он продолжал заниматься бизнесом, инвестированием, банковской и страховой деятельностью, благотворительностью. Деловую хватку он проявил и в управлении (до 1993-го) Пресвитерианским пастырским пенсионным фондом.
Бизнес, наука и благочестие
Ежегодные собрания пайщиков взаимных фондов он начинал с молитвы, поясняя, что просит Всевышнего не о богатстве, но о спокойствии и ясности мышления. Темплтон часто говорил интервьюерам, что «конкурентный бизнес» во многом отвечает благочестивым целям религиозных организаций. «Бизнес обогащает бедных больше, чем любая другая система, которую имело человечество, – однажды поделился он в интервью журналу Insight. – Он уменьшает затраты, увеличивает многообразие, улучшает качество».
«Если бизнес неэтичен, он прогорит, возможно, не сразу, но со временем обязательно»
Он не провозглашал себя богословом, поддерживая исследования ученых, углубляющих наше «знание и любовь к Богу». Он учредил Темплтоновскую премию «За достижения в области религии», переименованную в 2001 году в премию «За достижения в исследовании и открытия в сфере духовной жизни» и носившую это название с 2002 по 2008 год. Эта ежегодная и персональная премия стала попыткой компенсировать отсутствие Нобелевской премии за исследования в области религии. В жюри входят представители всех крупнейших мировых конфессий. Награду получают те, кто имеет «особые заслуги в укреплении духа перед лицом нравственного кризиса в мире» и в наибольшей степени служит примером «поиска различных путей открытий, расширяющих человеческое восприятие Божественного, и помогают развитию богословской мысли». Лауреатами премии в разные годы становились христиане, иудеи, мусульмане, буддисты и индуисты. В наши дни сумма премии, вручаемой в Лондоне, составляет более 1 миллиона фунтов стерлингов.
«Научные открытия могут стать источником возрождения религии в XXI веке»
В 1987 году Темплтон основал фонд John Templeton Foundation, которому передал внушительную часть своего состояния. Он хотел, чтобы фонд находил людей «творческих, увлеченных и открытых для новых идей» в постижении вопросов бытия. Ежегодно фонд вручает миллионные гранты, преимущественно на литературу, образовательные программы и другие цели, способствующие взаимодействию науки и религии.
В том же 1987 году за обширную благотворительную деятельность, включая финансирование Темплтон-колледжа при Оксфордском университете[290], Джон Темплтон был пожалован английской королевой Елизаветой II в рыцари.
Итоги
В результате эффективного инвестирования и реинвестирования с 1954 года каждые вложенные 100 000 долларов к 1992 году, когда Темплтон продал свои фонды финансовому холдингу Franklin Group, выросли до двух миллионов. Общая же стоимость сделки превысила 910 миллионов долларов.
В 1996 году Темплтон вошел в Зал славы американского бизнеса. Незадолго до краха доткомов[291] в 2000 году он продал значительные активы, а несколькими годами позже предостерегал о перегревании рынка недвижимости и опасно высоких ценах. В 2006 году, по версии британской газеты The Sunday Times, Темплтон занимал 129-ю строчку в списке самых богатых людей мира. В 2007 году журнал Time назвал его одним из ста самых влиятельных людей мира.