* Управление "К" -- Управление по контрразведывательному обеспечению кредитно-фи-нансовой системы в Службе экономической безопасности ФСБ России.
114
одно прикиньте, как мы сможем проверить, действительно ли Штаты пла-нируют денежную реформу. Задача ясна?
-- Так точно, -- коротко ответил генерал.
-- Да, и поскольку проект "Лунный Свет" и то, что предложили аме-риканцы, пересекаются, я решил их временно объединить в одну опера-цию под вашим руководством, Сергей Петрович. Во всяком случае, пока к денежной реформе не подключатся люди из Банка России, Минфина и ФСБ, -- Президент встал из-за стола. -- Как только закончите, свяжитесь с помощником, он меня найдет.
Спец из Управления "К" оказался молодым, плотно сбитым майором, больше похожим на бойца спецназа, чем на аналитика, хотя очки в тонкой оправе придавали его широкому скуластому лицу доброе и немного детское выражение.
-- Майор Никитин, -- коротко представился он и, пожав руки Строеву и Алексу, уселся за стол, раздав им распечатки доклада. -- Разрешите начать?
Генерал коротко кивнул.
-- Вводная: Соединенные Штаты Америки проводят денежную реформу и выпускают в обращение новую валюту, условно называемую "новый дол-лар", -- сразу перешел к делу майор. -- Задача: основываясь на вводной, составить предварительный прогноз последствий для мировой экономики и экономики России, -- майор бросил короткий взгляд на генерала и продол-жил: -- Хочу начать с того, что подготовленный мной материал не является даже приблизительным сценарием развития событий. Это, скорее, концеп-туальный прогноз, основанный на квалифицированном мнении одного экс-перта. Более серьезная проработка вводной требует точной информации о формате реформы, а также значительного времени и ресурсов, включая си-стемное моделирование с привлечением суперкомпьютеров.
-- Понимаю, -- генерал снова кивнул. -- Продолжайте.
-- Спасибо. Вы можете следить за докладом по распечаткам, которые я вам раздал. Итак... Для того чтобы представить себе последствия перехода США на новый доллар, я напомню вам основные параметры глобальной финансовой системы. Мировой финансовый рынок оценивается в двести сорок триллионов долларов США плюс-минус десять триллионов. Оцен-ка довольно неоднозначна, так как разные эксперты просчитывают рынок по-разному, но в общем она отражает порядок цифр достаточно верно. Эти двести сорок триллионов делятся на рынок облигаций, то есть заимствова-ний, -- это около ста восьмидесяти триллионов, и акций -- соответственно около шестидесяти триллионов.
США занимают треть рынка облигаций -- около шестидесяти триллио-нов, большая часть из которых -- в руках иностранных кредиторов, и около сорока процентов рынка акций -- это двадцать пять триллионов. Таким об-разом, доля США на мировом финансовом рынке -- около тридцати пяти процентов. Существует еще рынок деривативов, он оценивается от пяти-сот до шестисот триллионов, большая часть из которых в долларах, но я его не принимал во внимание, так как эти инструменты -- чистый воздух. Тут надо сказать, что финансовую реформу стоило бы провести уже давно хотя бы для того, чтобы вычистить с рынка эти самые деривативы... Ми-
115
ровой финансовый рынок уже давно превратился в гигантскую пирамиду, которая балансирует на грани коллапса. Просто обратите внимание: объем рынка -- двести сорок триллионов, а объем всех золотовалютных резервов, которые должны обеспечить его стабильность, -- всего одиннадцать трил-лионов, -- майор Никитин сделал паузу. -- Если есть вопросы, пожалуйста, задавайте.
-- Гм... -- генерал поморщил лоб, рассматривая диаграмму в матери-алах, розданных аналитиком. -- Эти облигации... около ста восьмидесяти триллионов... Это довольно много.
-- Это не просто много, это -- очень много, -- согласился с ним май-ор. -- Мир практически живет в долг. Вот возьмите США... Там этих обли-гаций несколько видов: облигации казначейства США, облигации специ-ализированных федеральных учреждений, муниципальные, ипотечные, корпоративные... И так во всех развитых странах, включая Россию. Гло-бальный валовой продукт составляет около восьмидесяти триллионов . Это в три раза меньше долговых обязательств мирового финансового рынка, исключая деривативы.
-- Впечатляет, -- генерал посмотрел на Алекса, тот просто пожал пле-чами. -- Как этот пузырь до сих пор не лопнул?
-- Этот вопрос задают себе многие. И многие думают, что держится си-стема только благодаря доллару и что рано или поздно этой поддержки бу-дет просто недостаточно, -- майор посмотрел на Строева и, убедившись, что у него больше нет вопросов, продолжил. -- Теперь коротко о деньгах, так как облигации и акции -- это инструменты финансового рынка и формаль-но деньгами не являются. Всего в мире эмитировано национальных валют на пятьдесят два триллиона в долларовом выражении. В массе мировых валют доля доллара США доминирующая -- более тридцати пяти процен-тов, это восемнадцать триллионов. Из них наличных долларов -- два трил-лиона, безналичных -- шестнадцать. Здесь важно отметить, что большая часть долларов находится в обращении за рубежом. Если сложить долю США в мировом рынке облигаций, акций и денежную массу долларов в виде чистой валюты, мы получим почти девяносто триллионов. Таким об-разом, можно предположить, что США, прямо или косвенно, через доллар контролируют все сегменты мирового финансового рынка. Также можно с уверенностью сказать, что американцы -- не идиоты и чувствуют, что могут упустить этот контроль из-за нарастающих дисбалансов в мировых финан-сах и оттока средств в другие валюты, например -- юань. Причем потеря контроля приведет к глобальному экономическому коллапсу, в результате которого США как доминирующая сила на финансовом рынке пострадают больше всего. В этих условиях денежная реформа и переход на новый дол-лар для них являются логичными, и, пожалуй, это -- единственный пра-вильный выбор.
-- Это тоже было во вводной? -- спросил Строев.
-- Нет. Это мои выводы.
-- Хм... Продолжайте... -- генерал снова уткнулся в распечатку. -- Нас интересуют возможные последствия. Тут дальше идут довольно сложные таблицы...
116
-- Да, конечно, -- майор пролистал несколько страниц на своем план-шете. -- Последствия от перехода на новый доллар для мировой экономики будут катастрофические. При этом США практически не пострадают, прой-дя лишь через относительно короткий период рецессии. Я не могу предпо-ложить формат реформы, но даже в самом мягком варианте она разрушит экономики ведущих индустриальных стран.
-- И что, по-вашему, подразумевает этот мягкий вариант? -- спросил генерал.
-- Полный отказ от старого доллара и введение на территории США "ново-го доллара", условно обеспеченного американскими активами. При этом мяг-кий вариант может предусматривать сокращение денежной массы М-3 до...
-- Какой массы, майор? -- перебил аналитика генерал.
-- Прошу прощения, -- извинился тот. -- Мягкий вариант может пред-усматривать эмиссию нового доллара в его наличном и безналичном ва-лютном выражении до размеров, необходимых исключительно для обслу-живания американской экономики. Это -- триста миллиардов наличности
-- шесть-восемь триллионов безнала... Цифры приблизительные, но смысл в том, чтобы обменять старый наличный доллар, циркулирующий на тер-ритории США, и безналичные средства, находящиеся на счетах американ-ских компаний в США и за рубежом, один к одному на новый доллар. Плюс конвертировать активы американских компаний в иностранных валютах в новый доллар по фиксированному курсу на день реформы...
-- А со старым долларом что? -- поинтересовался Строев.
-- Здесь вариантов несколько. Можно, например, передать его, включая наличность и права на эмиссию, какому-нибудь международному финансо-вому органу, например МВФ или Банку развития ООН.
-- А акции-облигации? -- задал вопрос молчавший до сих пор Алекс.
-- Мягкий вариант, в моем понимании, может также предусматривать компенсацию для американских операторов мирового финансового рынка, то есть условную конвертацию стоимости активов, тех самых акций и обли-гаций по льготному курсу в новых долларах. Здесь суперзадача -- сохра-нить капитализацию американских компаний на прежнем уровне, только уже в новых долларах. О цифрах говорить сложно. Рынок американских акций, скорее всего, останется стабильным на уровне двадцати пяти трил-лионов -- компании все-таки свои... А вот с облигациями будет сложнее, потому что они номинированы в старых долларах, а его курс по отношению к новому просто рухнет. Можно предположить, что потери американских банков и фондов будут компенсированы, но даже при этом стоимость долго-вых обязательств США всех уровней может сократиться с сорока пяти до восьми-десяти триллионов сразу после реформы.
-- И таким образом Штаты избавятся от долгов, -- прокомментировал Алекс.
-- В том числе, -- утвердительно кивнул аналитик.
-- А что с мировыми финансами? -- Строев отложил в сторону распечат-ку и потер виски. -- Только в двух словах, а то эти триллионы...
-- Мировой финансовый рынок войдет в штопор. За пределами США будет царить хаос. Старый доллар, даже при скоординированных усилиях
117
крупнейших экономик по его поддержке, если и останется на некоторое вре-мя резервной валютой, то упадет к новому в десять-пятнадцать раз, если не больше. Финансовые институты начнут закрывать позиции по всему миру, обвалятся фондовые и товарные рынки. Из-за убытков и списаний обан-кротятся коммерческие и национальные банки, станет промышленность, разорятся целые государства. В течение трех-пяти лет после реформы Гло-бальный валовой продукт сократится наполовину, а то и больше. Это вы-зовет резкое сокращение расходов, рост безработицы в развитых странах и массовое обнищание населения... Развалится мировой товарный рынок, отдельные страны на некоторое время могут даже перейти на натуральное хозяйство и бартер. Что будет с развивающимися и бедными странами, жи-вущими за счет международной помощи, я просто не могу представить. Что еще... Политическая напряженность, революции, локальные войны, голод, разруха... В распечатке на предпоследней странице есть общий прогноз развития ситуации. Правда, там много цифр.
-- А вы не сгущаете краски, майор? -- спросил Алекс.
Вовсе нет. Финансовый кризис 2008 года начался с проблем на ипотеч-ном рынке США, с банкротства всего одного крупного банка*и втянул в рецессию все западные экономики. Мы до сих пор не можем полностью вос-становиться. А здесь мы говорим о коллапсе всей системы поддержки фи-нансового рынка. Нет, я не преувеличиваю. Скорее, я даже не в меру опти-мистичен.
-- И Штатам это выгодно? -- генерал снова взял распечатку.
-- Сложно сказать... -- майор на секунду задумался. -- Мне кажется, они понимают, что крах финансового рынка неизбежен, и вполне готовы спровоцировать его сами, чтобы понести минимальные потери или даже по-лучить некоторые преимущества.
-- Например? -- спросил Алекс.
-- Первые несколько лет после реформы мировая экономика будет на-ходиться в глубокой рецессии. Единственным островком стабильности оста-нутся США -- их новая валюта, их промышленность, их фондовый рынок. Своим новым долларом они смогут поддержать союзников или утопить кон-курентов. Мне кажется, что ситуация в мировой экономике будет напоми-нать середину прошлого века. Тогда весь развитый мир лежал в руинах по-сле Второй мировой. Только Америка, благодаря войне, вышла из рецессии тридцатых годов и перешла из категории развивающихся стран в высшую лигу. Именно тогда доллар и занял доминирующие позиции в мировых фи-нансах и США стали глобальным экономическим лидером, -- аналитик криво усмехнулся. -- Ведь зависимость Штатов от мировых рынков не так уж велика. Их экономика на восемьдесят процентов ориентирована на вну-треннее потребление и переживет обвал экспортных рынков с минималь-ными потерями. Зависимость от импорта углеводородов ушла, когда они почти полностью перешли на собственный сланцевый газ и нефть, да еще и стали экспортерами... Конечно, первое время будут потери, но они с лих-вой компенсируются в будущем. Здесь все будет зависеть от того, насколь-
*Имеется в виду банк Леман Бразерс(англ. Lehman Brothers).
118
ко активной будет поддержка собственной промышленности и банковского сектора.
-- М-да... -- генерал снова потер виски. -- Ситуация... Я знаю случаи из истории, когда войны начинали и из-за меньшего...
-- В том-то и дело, -- оживился майор. -- Сейчас, может еще лет пять Штаты сохранят свое военное превосходство. Они до сих пор тратят на ар-мию больше, чем все остальные государства вместе взятые. Не думаю, что кто-то пойдет с ними на открытый конфликт, тем более что на их стороне выступит НАТО, ведь они смогут поддержать союзников из Западной Евро-пы новым долларом.
-- А Россия? -- задал вопрос Алекс. -- С нами-то что?
-- Последняя страница, пожалуйста, -- Никитин снова принялся ли-стать свой планшет. -- С нами -- сложно. Положение у нас несколько луч-шее, чем у остальных. Мы хотя бы сможем обеспечить себя ресурсами, в первую очередь едой и энергией. Но про экспорт вообще и экспорт нефти, газа, металлов, продовольствия в частности можно будет забыть, если мы, конечно, не хотим продавать свои ресурсы по дешевке за обесценившиеся национальные валюты. Нас тоже ждет длительная рецессия: падение ВВП на восемь-десять процентов в год, девальвация валюты по отношению к но-вому доллару, сокращение госрасходов, социальных программ, банкротства банков и компаний, рост безработицы...
-- А наши золотовалютные резервы?
-- Ну... На валюту рассчитывать нечего -- шестьдесят процентов наших валютных резервов как раз в долларовых облигациях США, которые, ско-рее всего, сильно обесценятся. А что касается золота и других металлов... Их доля в золотовалютных резервах около пятнадцати процентов. Это -- семьдесят миллиардов долларов в сегодняшних ценах. Этого будет явно не-достаточно, чтобы стабилизировать ситуацию.
-- А сколько, по вашему мнению, было бы достаточно для того, чтобы избежать рецессии. В новых долларах, конечно, -- поинтересовался Алекс.
-- Избежать рецессии, боюсь, не удастся никому. Даже ВВП США пер-вые несколько лет будет падать на два-три процента. Уровень поддержки по России назвать очень сложно... -- майор задумался, глядя в свой план-шет. -- Пятьсот миллиардов "новых"?.. Шестьсот?.. Нет, не скажу. Надо счи-тать и считать. Здесь, скорее, важны даже не деньги, а доступ наших ком-паний к американскому рынку. Экспорт в новых долларах.