Я часто советую розничным трейдерам думать о фундаментальных факторах как об ингредиентах, бросаемых в большой черный котел. Все эти ингредиенты формируют цену валютной пары. Это месиво постоянно меняется, потому что все время добавляются новые ингредиенты. Как розничный трейдер, вы можете распознавать и оценивать некоторые ингредиенты. Вы видите и знаете, что показатели розничных продаж оказались выше, чем ожидалось. Вы видите, как представитель центрального банка заявил, что «банк будет сохранять ставки на низком уровне в течение длительного периода времени». Вы видите изменения численности несельскохозяйственных рабочих и знаете, что показатели оказались ниже, чем ожидалось. Любой из этих факторов может вызвать у вас бычьи или медвежьи настроения в отношении той или иной валютной пары с фундаментальной точки зрения.
Однако есть кое-что, чего вы не видите, например, как хедж-фонд или центральный банк провел крупный ордер через банк или, может быть, через институциональную электронную платформу. Вы не видите, как многонациональная корпорация возвращает средства в страну пребывания через какой-то международный банк. Не видите потоков опционов. Не видите, как трейдеры большого хедж-фонда покупают на ключевом техническом уровне. Не можете увидеть комментарии представителя центрального банка до изменения цены. Не видите перетекания капитала в более рискованную, а не в основную валютную пару, даже если у последней подкрепляющая ее экономика прочно стоит на ногах. Все эти факторы, влияющие на рынок, заставляют фундаментального розничного трейдера удивляться: «А что это сейчас произошло? Почему рынок не пошел туда, куда указывают ему фундаментальные факторы?»
Я часто слышу от неопытных трейдеров, включая видных аналитиков, выступающих на телевидении, что существует целый ряд фундаментальных причин, по которым рыночная цена валюты или валютной пары может двигаться вверх или вниз. Вот некоторые перлы, которые я могу вспомнить из недавней истории:
кризис государственного долга в Греции, Испании и Ирландии будет только ухудшаться, и это приведет к снижению курса EURUSD до паритета;
на Ближнем Востоке назревает война, и поступают сообщения о том, что вооруженные силы готовятся к нападению, которое вызовет резкий рост курса доллара США;
кризис государственного долга в Греции, Испании и Ирландии будет только ухудшаться, и это приведет к снижению курса EURUSD до паритета;
на Ближнем Востоке назревает война, и поступают сообщения о том, что вооруженные силы готовятся к нападению, которое вызовет резкий рост курса доллара США;
нужен всего лишь один акт терроризма, чтобы инвесторы бросились продавать или покупать доллар США;
все расходы государственного бюджета ведут к сильному падению доллара США (этого не избежать);
страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай) не хотят держать доллар США в качестве резервной валюты. Они хотят заменить его на евро;
страны БРИК бегут от евро и стремятся диверсифицировать свои валютные резервы с помощью канадского и австралийского доллара;
инфляция вот-вот вырастет, и когда это произойдет, начнется бегство инвесторов с американских рынков акций и облигаций и от доллара США;
цена золота вырастет до $ 2000/$ 3000/$ 4000, а доллар США упадет;
цена золота вырастет до $ 2000/$ 3000/$ 4000, а евро упадет;
в пятницу будут опубликованы более высокие, чем ожидается, данные по занятости в несельскохозяйственных секторах экономики, и это приведет к резкому росту курсов USDJPY и других рискованных валютных пар;
супермодель Жизель Бундхен требует, чтобы ей платили в евро, т. к. ее доходы в долларах дешевеют день ото дня. Все больше и больше людей делают это с учетом политики слабого доллара, проводимой правительством США.
Такие трейдеры формируют свои фундаментальные взгляды, основываясь на одном или нескольких подобных сообщениях или аналитике. Кроме того, они часто добавляют к своим взглядам примечания типа: «Если евро вырастет, это будет прекрасный момент, чтобы продать его больше». Иными словами, «если цена продолжит двигаться в восходящем тренде, я продам еще больше против тренда».
Подобное мышление совершенно не подходит для атаки на тренд. Следуя этому рецепту, можно очень быстро опустошить свой счет. Помните, что наш план игры заключается в том, чтобы торговать по трендам; он также должен сводить страх (и риск) к минимуму. Не похоже, чтобы любое из этих условий выполнялось исключительно фундаментальным трейдером.
Я часто слышу от неопытных трейдеров и такие слова: «В конце концов фундаментальные факторы пересилят и возьмут верх». На это мне хотелось бы ответить: «Когда наступит это "в конце концов"?» Произойдет ли это через 50, 100, 200 или 300 пипсов? Сколько придется ждать этого «в конце концов», прежде чем страх станет настолько сильным, что заставит закрыть сделку с большим убытком, или же кончатся деньги на счете? Сколько придется ждать этого «в конце концов», пока вы не поймете, что фундаментальная причина для открытия позиции уже изменилась на 180 градусов и теперь уже другой фундаментальный фактор определяет вкус варева в котле, который двигает рынок? Иными словами, как вы можете определить риск и контролировать страх, если нет никакой основы, чтобы узнать, правы вы или нет? Ответ такой: «Никак не сможете».
Фундаментальные новости важны, но они не годятся как инструмент, который розничный валютный трейдер мог бы использовать в качестве основы для торговли. Хотя в какой-то длительной перспективе фундаментальные факторы способны приводить к ожидаемым последствиям, но всегда найдутся технические инструменты, которые так же будут в той же длительной перспективе указывать в верном направлении. Я гарантирую, что эти технические инструменты поймают и позволят оседлать тренд, когда и если EURUSD дойдет до паритета. Они поймают тренд евро (или доллара США), возникший в результате достижения золотом цены $ 2000 за унцию. Эти технические инструменты поймают тренд, если чрезмерные расходы государственного бюджета США приведут к резкому снижению курса доллара.
Данные технические инструменты смогут уберечь трейдера и от убытков, когда рынок не будет делать то, что он, по мнению трейдера, должен «фундаментально» делать. Это не обязательно предотвратит убытки, но при правильном использовании технических инструментов ограничит убытки эффективнее, чем фундаментальный анализ. Кроме того, они прекрасно подтверждают фундаментальные факторы, если синхронизируются с ними.
Фундаментальные факторы могут быть неоднозначными, и из-за этого трейдерам не следует исключительно или преимущественно на них основывать торговые решения. Фундаментальные факторы должны быть вторичным инструментом в процессе принятия торговых решений. Фундаментальные факторы можно также использовать для объяснения своей позиции и рыночных убеждений перед гостями на обеде так, чтобы выглядеть в их глазах поумнее. А во всех остальных случаях следуйте тому единственному, с чем все мы можем согласиться, цене, а затем, чтобы найти причины торговать, примените к этой цене правильные технические инструменты. Это сочетание, при наличии правильных инструментов, должно указать путь к атаке на валютные тренды.
Фундаментальные факторы могут быть неоднозначными, и из-за этого трейдерам не следует исключительно или преимущественно на них основывать торговые решения. Фундаментальные факторы должны быть вторичным инструментом в процессе принятия торговых решений. Фундаментальные факторы можно также использовать для объяснения своей позиции и рыночных убеждений перед гостями на обеде так, чтобы выглядеть в их глазах поумнее. А во всех остальных случаях следуйте тому единственному, с чем все мы можем согласиться, цене, а затем, чтобы найти причины торговать, примените к этой цене правильные технические инструменты. Это сочетание, при наличии правильных инструментов, должно указать путь к атаке на валютные тренды.
Единственное, с чем все мы можем согласиться: цена
Я работаю в розничной валютной брокерской фирме, и у нас десятки тысяч клиентов. Но мы всего лишь одна из подобных фирм, существующих в мире. Таких, как мы, в розничном пространстве рынка очень много; они разбросаны по всему миру и имеют схожую клиентскую базу.
Теперь возьмите всех этих розничных трейдеров и прибавьте к ним институциональных управляющих капиталом, управляющих хедж-фондами, казначеев международных корпораций, банковских трейдеров, портфельных управляющих страховых компаний и т. д., и вы сможете представить себе, почему валютный рынок является крупнейшим рынком мира (дневной оборот его составляет $ 34 триллиона).
Поймите, что взгляды всех этих трейдеров и инвесторов обращены на относительно небольшое количество валютных пар. Наша розничная брокерская фирма предлагает своим клиентам порядка 20 различных пар. Крупнейшими из них являются: евро против доллара США (EURUSD), британский фунт против доллара США (GBPUSD), доллар США против японской иены (USDJPY), доллар США против швейцарского франка (USDCHF), доллар США против канадского доллара (USDCAD), австралийский доллар против доллара США (AUDUSD) и новозеландский доллар против доллара США (NZDUSD). На их основе получаются и так называемые кросс-курсы валютных пар, включающие в себя EURJPY, EURCHF, EURGBP, GBPJPY и т. д.
При этом разнообразии валютных пар примерно 40 % всех сделок исполняется в EURUSD, 3035 % в других наиболее значимых парах с участием доллара США, а остальное это кроссы в виде таких пар, как EURJPY, EURCHF и т. д.
Итак, существует огромный объем, и на этом огромном объеме торговля ведется относительно небольшим количеством валютных пар. Сравните это с мировым фондовым рынком, содержащим тысячи акций, с объемом (причем иногда очень незначительным), распределенным между этими тысячами вариантов выбора. Не знаю, как вы, но знание того, что такое огромное количество трейдеров торгуют относительно небольшим количеством валютных пар, вселяет в меня спокойствие. Мне нравится сам этот образ существующий огромный объем в окруженни толпы трейдеров, больших и малых, которые совместными усилиями приводят в движение цены валютных пар.
Все эти тысячи валютных трейдеров, сосредоточившие свое внимание на нескольких валютных парах, определяют цену 24 часа в день с 17.00 в воскресенье до 16.00 в пятницу по североамериканскому восточному времени. Эта цена отражает все факторы, перемешавшиеся в нашем котле. В нем находятся и фундаментальные новости, и потоки капитала от слияний и поглощений, и высказывания представителей центральных банков, и экономические ожидания и отчеты, а также потоки, связанные с опционами, и интервенции центральных банков. Все эти факторы и еще многие другие оказываются в нашем огромном котле.