Чистым результатом на выходе является цена. Ее видят все валютные трейдеры. Это то, что объединяет всех валютных трейдеров в мире. Это табло, отражающее результат игры. Цена не лжет. Благодаря глобальному характеру валютного рынка и тому факту, что это электронный рынок, цена является одинаковой вне зависимости от того, где вы находитесь в Нью-Йорке, Сиднее, Токио, Дубае, Франкфурте, Париже или Лондоне. И она в основном одинакова и для розничных, и для институциональных трейдеров. Поэтому такую цену называют прозрачной.
Баланс предложения и спроса со стороны трейдеров заставляет цену двигаться вверх или вниз. Это движение цены происходит под воздействием тех факторов, которые трейдеры, включая вас, могут видеть или не видеть. Поэтому я считаю цену самым важным элементом информации для трейдеров в любой данный момент. Однако может ли валютный трейдер сам по себе делать деньги, торгуя на движении цены и моментуме? Рассмотрим эту идею.
Моментум цены и его ограничения
Текущая цена и моментум цены, независимо от того, куда он направлен вверх или вниз, важны, но в том, что касается полезности для торговли, имеют свои ограничения. Трейдеры, следящие за ценой, могут видеть направление цены или следовать ему. Многие начинающие трейдеры, наблюдая за поведением цены или моментумом, основывают торговые решения просто на этом движении. Если цена идет вверх, они покупают. Если цена идет вниз, они продают. Более того, чем сильнее моментум в том или ином направлении, тем более возбуждается трейдер, стремясь поспеть на это движение.
В результате неопытный трейдер покупает, когда цена уже прошла большое расстояние вверх, и продает, когда цена уже слишком сильно опустилась. Иногда прием срабатывает, и цена продолжает двигаться вверх или вниз, отчего трейдер чувствует себя счастливым. А иногда ничего не получается, цена разворачивается, трейдер грустит и часто пребывает в замешательстве. «Почему она не сделала то, что делала прошлый раз, когда я торговал таким же образом?» вопрошает нередко такой трейдер.
На самом деле, из-за того что у трейдера нет причины для торговли, торговля его носит случайный характер. Торговля совершается под воздействием волнения, связанного со сделкой, волнения, вызываемого моментумом. Она напоминает действия азартного игрока, снова и снова ставящего на черное или красное за рулеточным столом. Игрок продолжает ставить, понукаемый возбуждением, связанным с выигрышем и предвкушением потенциального выигрыша. Никакой логической причины для того, чтобы решить, где остановится колесо рулетки в следующий раз, нет.
В торговле трейдер также не забывает о своих выигрышных сделках. Однако, в отличие от игрока, который, скорее всего, думает, что ему везет, когда он ставит на красное или черное и выигрывает, возбуждение от случайных выигрышей в трейдинге часто воспринимается как результат таланта или торговой мудрости. Трейдер думает, что он лично является причиной открытия выигрышной сделки и получения прибыли. Ведь это были хорошие сделки. «Прекрасная сделка», говорит он себе и часто не может утерпеть, чтобы не рассказать об этом кому-нибудь еще.
На самом же деле трейдеру, скорее всего, просто повезло. В конце концов причин для открытия сделки, за исключением моментума цены, не было. Для меня этого недостаточно. Моментум цены говорит мне только о направлении. Он не говорит мне, на каком уровне цены я окажусь неправ. Он не говорит мне, где будет находиться уровень стоп-лосса, разве что за исключением тех случаев, когда моментум угасает или разворачивается. Он не определяет риска. Он противоречит поставленной мною задаче сводить риск к минимуму, потому что я не могу определить риск. Если я не могу определить риска, то не могу и знать, сведен ли мой риск к минимуму. (Не забывайте: я хочу заработать как можно больше с наименьшим риском.) Он также не говорит мне, на какой цене я должен быть настроен по-бычьи или по-медвежьи. В результате получается, что моментум цены является неоднозначным торговым инструментом.
Когда отсутствует уровень цены, определяющий решение о бычьей или медвежьей сделке, трейдеру остается только надеяться, что моментум продолжит развиваться в том же направлении.
Нам всем доводилось под воздействием эмоций покупать на быстрорастущем рынке, который вскоре разворачивался или по крайней мере сильно замедлялся. Тут же нас настигало, и вполне справедливо, прозрение, что мы купили на максимуме. Никакой причины для открытия этой сделки не было. Она явилась просто следствием уверенности в том, что цена продолжит свое восхождение.
Все трейдеры, покупавшие вблизи максимума, руководствуясь только моментумом цены, испытывают общий страх перед разворотом. В результате, если покупка замедляется, то поток продажи со стороны перепуганных, не понимающих, что происходит, покупателей нередко вызывает резкую коррекцию цены в противоположном направлении. Обычно, если покупатель моментума не продает на коррекции, это корректировочное движение может испугать трейдера настолько, что он просто выйдет из позиции как можно ближе к безубыточности. В голове его крутятся мысли типа: «Если цена вернется к точке моего входа, я выйду и заново проанализирую рынок» или в религиозном духе: «Пожалуйста, Господи, только позволь мне вернуться на уровень безубыточности, и я обещаю, что никогда больше не буду покупать импульсивно». Разве такая торговля может свести страх к минимуму? На мой взгляд, нет. Значит, план игры изорван в клочья.
Конечно, могут быть и такие случаи, когда трейдер, полагающийся на моментум цены, увидит, что моментум продолжается в направлении сделки и можно хорошо на этом заработать. На мой взгляд, даже если трейдер время от времени достигает «успеха» с таким подходом, он тем самым скорее просто поощряет закрепление плохих торговых привычек полагаться на удачу при достаточно долгом продолжении моментума, прежде чем накатит страх. Такие торговые привычки не включают в себя концепций риска.
Это все равно что дать расшалившемуся ребенку конфету, чтобы отвлечь его от дурных поступков. Ребенок ничему не учится. Когда конфета съедена, баловство возобновляется, но при этом возрастут и счета от детского дантиста.
Есть старая поговорка: «Лучше быть удачливым, чем умным». Многие менее опытные трейдеры полагаются на удачу, торгуя на моментуме цены. Однако в этой поговорке, как и во многих других, всегда есть то, что я называю многоточием, о чем часто со временем забывают. В данном случае ее можно продолжить так: «Лучше быть удачливым, чем умным но удача рано или поздно кончается, а ум остается навсегда».
Торговля в ценовых диапазонах
Неопытные трейдеры, обжегшись на торговле на моментуме цены, если они еще не потеряли все свои деньги, часто перестраиваются и понимают, что продажа или покупка на моментуме рыночной цены не позволяет все время делать деньги. Это обычно происходит, когда страх и неопределенность зашкаливают, удача заканчивается, а убытки растут.
Поэтому, вместо того чтобы покупать на максимумах и продавать на минимумах, двигаясь в направлении моментума цены, трейдер меняет тактику и начинает покупать на минимумах и продавать на максимумах. Старая аксиома Уолл-стрит «Покупай дешево и продавай дорого» становится его новой торговой стратегией.
К сожалению, как и торговля на моментуме цены, эта стратегия не отвечает на вопрос, что именно дешево, а что дорого. Более того, здесь нет никакой причины для торговли, кроме понижения или повышения цены. Иными словами: где поставить стоп, если мы покупаем на падении, а цена продолжает двигаться вниз к новым минимумам? Трейдер должен покупать на падении, и большинство продолжает это делать, удваивая позицию. Рынок идет еще ниже, и трейдеры покупают на новых падениях. Очень скоро рынок, двигающийся в нисходящем тренде, приводит к большому убытку или банкротству.
Конечно, эта стратегия может прекрасно работать на бестрендовом рынке. На рис. 6.1 цена USDJPY торгуется в ограниченном диапазоне между 91,07 и 91,79. Если покупать на всех падениях и продавать на всех пиках, то можно провести семь прибыльных сделок по 72 пипса, что в сумме составит 504 пипса за восьмидневный торговый период. Неплохая прибыль.
Рынок начинает трендовое движение в точке, обозначенной 1. Для трейдера, покупающего на падениях, это означает возможность покупки. Первая покупка происходит на 91,07. Следующая покупка на более низкой цене 90,87, третья на 90,35 и т. д. Всего будет выполнено пять покупок. Кроме того, поскольку трейдер набил руку, покупая на падениях (я в этом не сомневаюсь), значит, он выкупил все минимумы цены. Обратите внимание, что корректировочные волны, идущие вверх, становятся все меньше, что является типичным признаком трендового рынка, и у трейдера ни разу не возникает возможности получить прибыль или хотя бы закрыть сделку в ноль. Наконец, когда в точке 6 цена резко падает, страх трейдера достигает таких высот, а его капитал на счете уменьшается так сильно, что ликвидируется вся позиция. Общий убыток после пяти покупок составляет 1364 пипса, что значительно превосходит прибыль от торговли в диапазоне от минимума к максимуму. Период, который потребовался для того, чтобы потерять сумму, в два с лишним раза большую, составил примерно восемь торговых дней, т. е. то же время, которое потребовалось, чтобы заработать 504 пипса прибыли. Тренды двигаются быстро, поэтому и убытки накапливаются быстро.
В конце концов диапазонные трейдеры, как правило, понимают, что покупка на минимумах и продажа на максимумах работают только до определенного предела, особенно во время трендов. Цена лишь говорит вам, что она ниже или выше той, что была в самом недавнем прошлом. Она не говорит вам, насколько низкой или высокой она станет, равно как не определяет и риск сделки. Кроме того, такой подход приводит к торговле против тренда. Именно на трендах делается больше всего денег. Но там же можно и потерять больше всего. Как видно из примера, цена на трендовом рынке может все понижаться, понижаться и понижаться, а с ней уменьшается и величина вашего торгового счета.
Хотя текущая цена и направление цены, несомненно, являются одними из самых важных факторов, за которыми следует следить трейдеру, сами по себе они не обеспечивают трейдеру успеха.
Трейдерам, как и плотникам, юристам, программистам, необходимо применять к этой цене инструменты фильтры, которые, взяв цену, трансформируют ее в понятный трейдеру уклон, т. е. либо бычий, либо медвежий. Совершая эту трансформацию, инструменты должны облегчать работу трейдера. Они должны делать трейдера более производительным и прибыльным. Они не должны делать трейдера непродуктивным. Не должны вызывать неопределенность или страх, а, наоборот, должны поощрять уверенность и определенность. Если использовать аналогию из начала этой главы, головка молотка не должна слетать с ручки и бить трейдера по голове.