Столь распространенный курс подготовки «Master of Business Administration» подразумевает как раз воспитание предпринимателей – интерпретаторов, бизнесменов, способных извлечь рациональные зёрна из информационной оболочки общества и при должном обосновании их плодотворности инвесторам воплощать в реальность их «интерпретированные комбинации».
2.2. Определение понятия риск
Исходя из опыта, мы можем моделировать в сознании развитие событий, а по истечении времени сравнивать смоделированную и действительную ситуации. Риск при подобном моделировании имеет значение, если наблюдаемый развитие ситуации также является её активным участником. Участнику присущ интерес, учёт которого находится в прямой зависимости от развития ситуации. Риском является вероятность наступления неблагоприятной для участника ситуации, при которой его интерес будет ущемлён, он понесет урон. Таким образом, риску, как явлению присущи следующие элементы:
– спонтанно развивающаяся ситуация, отчасти подчиненная воли субъекта;
– заинтересованный активный участник ситуации;
– соизмеримость величины возможного урона и вероятности определённого развития событий.
Предприниматель, внедряя свою инновацию, ожидает успеха, ввиду того, что его «новая комбинация» не имела определенного практического выражения, иного ожидать он не может, потому, как его активные действия расценивались бы как прямой урон, в них бы не присутствовало риска, а была бы заведомая неблагоприятная ситуация.
Предприниматель – интерпретатор обладает в сознании потенциально возможной ситуацией – результатом прошлого опыта, своего или предпринимателя, иначе его внимание не было бы обращено на данную комбинацию, потому коридор вероятности наступления неблагоприятной ситуации сужается. Подобно правовой норме организованное «дело» регламентируется и постепенно укладывается в совокупность инструкций, соблюдение которых гарантирует успех и, в конце концов, превращается в «franchising»[22]. В ее рамках бизнесмен банально использует факторы производства по готовой формуле (комбинации) осуществляет операции с умеренным предпринимательским риском. В данной ситуации актуален транзакционный риск. Именно в данной деятельности экономически активному субъекту крайне необходима подготовка, получаемая при освоении курса «MBA», business administration[23] подразумевает действие в рамках, то ли правового коридора законодательства, то ли корпоративных регламентов и инструкций. Предприниматель же в большей степени личность творческая нежели исполнитель, ему присуща свобода инновации, и радикальные решения, от того и действие принципа «палки» на концах которой расположены предпринимательская прибыль и предпринимательский риск.
2.3. Внутренняя сущность предпринимательского риска
Предпринимательская идея перед реализацией, прежде всего, претендует на часть существующих общественных благ и не может воплотиться без участия капитала. При учёте риска самым неблагоприятным развитием событий является потеря капитала и упущенная выгода, ибо иначе капитал был бы использован в другом «деле». Если предприниматель использует не свой капитал, а заимствует его, то полагаю, бесспорно, что риск, связанный с сохранностью и приумножением капитала полностью лежит на капиталисте, при этом предприниматель лишь будет обременён совокупностью обязательств по его компенсации.
Возмещение урона – это процесс, полноценный бизнес, актуальный в современных реалиях, при массовом неисполнении обязательств. Суть предпринимательского риска состоит в репутации предпринимателя, интеллектуал, к идеям которого прислушиваются, в процессе своей деловой активности приобрёл некий авторитет, проявив свой потенциал. Неудачная новация может лишить предпринимателя внимания инвесторов, и ему придется финансировать свои начала из собственных источников, либо уменьшать собственную часть потенциальной предпринимательской прибыли. Однако причина предпринимательской неудачи находится в любой общественной сфере, состоит не только в ошибке предпринимателя, потому то и идет речь о риске, неопределенности стечения обстоятельств. Анализ поведения главных субъектов экономики – предпринимателей показывает, что кризисные спады в экономике – это результат, прежде всего «неправильных» предпринимательских решений. Причем эти решения неправильные не с точки зрения отдельных предпринимателей, а с точки зрения всего общества. Как правило, эта «неправильность» проявляется на стадии подъема[24]. После активизации деятельности по реализации многих инициатив, когда капиталисты предоставили свой капитал предпринимателю и ожидают его возврата с приростом. Предприниматели находятся в центре внимания, ощущают себя хозяевами положения, но прежде всего, являются обязанными должниками, которые удовлетворяют потребности общества. Риск предпринимателей заключается в определении актуальности общественных потребностей, удовлетворение которых обеспечивает «neue kombinationen».
2.4. Обоснование необходимости защиты предпринимательского риска
Предпринимательство является катализатором экономической активности и развития в целом. Как фактор производства любое «дело» начинается с предпринимательской инициативы.
Потенциал предпринимателя подобно движению информации передается «делу» от него предпринимателям – интерпретаторам и пока остается актуальным оказывает плодотворное влияния. Если в экономической сфере будут действовать только бизнесмены, то со временем все их предприятия, «дела» утратят свой потенциал и будут обычным кругооборотом с минимальным риском и прибылью, в конце концов, и вообще дотационными предприятиями.
Предпринимательство способствует движению вперед, раскручивает экономический маховик, но, безусловно, взимает за это плату – часть предпринимательской прибыли, иные доли идут капиталисту и иным субъектам. Предпринимательский риск высок, что может стать препятствием к реализации предпринимательской инициативы.
Малая часть предпринимателей обладает капиталом, который может использовать для финансирования своей инновационной деятельности, а профинансировав однажды, при неудаче попросту лишится его и утратит подобную возможность для будущих идей.
Рациональным было бы, ввиду претензий в отношении предпринимательской прибыли со стороны капиталистов и общества привлечь и страховщиков. То есть для внедрения инновации предпринимателю необходим капитал, а также некоторая дополнительная часть данного капитала, которая взимается со всех предпринимателей. Таким образом, если часть предпринимательских инициатив окажутся провальными, капиталисты получат возмещение своего капитала, а предприниматели, эмоционально реабилитировавшись, продолжат генерацию «neue kombinationen».
Данный механизм не нов, в профессиональной сфере аудиторов, оценщиков, арбитражных управляющих функционирует его интерпретация. Прежде чем приступить к деятельности лицо должно застраховать свою ответственность на некоторую императивно установленную сумму, а в процессе профессионального оказания услуг, по мере необходимости осуществляет дополнительное страхование, если оцениваемый размер обязательств и рисков возрастает.
В данном случае речь идет о профессионалах конкретной сферы деятельности, бизнесменах в большей степени, нежели предпринимателях, однако механизм предоставляет практический пример. Немаловажным является и учет прочих рисков способных нарушить ожидаемое стечение обстоятельств.
Однако, несмотря на существующие риски, данные отношения способствуют не только движению капитала, но и превращению в капитал денег и товаров, жизненных средств и средств производства, а превращение это возможно когда «два очень различных вида товаровладельца встретятся друг с другом и вступят в контакт»[25].
3. Валютный курс
3.1. Сущность валютного курса
Международные экономические операции связаны с обменом национальных валют, обмен происходит по определенному соотношению.
Соотношение между денежными единицами разных стран, то есть цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны, называется валютным курсом. «Главные мотивы хозяйственной жизни могут быть косвенно измерены в деньгах»[26].
Валютный (обменный) курс (exchange rate) – цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты[27].
Валютный курс – это не технический коэффициент пересчета, а «цена» денежной единицы данной страны, выраженная в иностранной валюте или международных валютных единицах.
Валютный курс необходим для международных валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Например, экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как в нормальных условиях валюты других стран не обращаются в качестве денежного средства на территории данного государства. Импортер приобретает иностранную валюту для оплаты купленных за рубежом товаров.
3.2. Основа валютного курса
Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности (далее ППС), то есть соотношение валют по их покупательной способности. Покупательная способность выражает средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. При свободном размене банкнот на золото и свободе золотого обращения между странами валютный курс незначительно отклоняется от ППС вследствие действия механизма золотых точек. Механизм золотых точек – пределы отклонения валютного курса от монетарного паритета (обычно не более 1 %) нижний (при достижении которого начинается отток золота из страны) и верхний (начинается его приток). Монетарный паритет – соотношение весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран.
В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС[28]. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2 – 4 раза ниже паритета. Отклонение валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения на валюту, которые в свою очередь зависят от различных факторов.
Валютные курсы публикуются в прессе. Обычно в текущей информации содержатся котировки за два предшествующих дня и краткосрочные прогнозы.
3.3. Факторы, влияющие на валютный курс
Следует различать конъюнктурные и структурные (долгосрочные) изменения, влияющие на валютный курс.
Конъюнктурные факторы, влияющие на валютный курс:
– Состояние экономики (темп инфляции, уровень процентных ставок, валютные рынки, спекуляция, валютная политика, состояние платежного баланса, степень использования национальной валюты в международных расчетах, ускорение или задержка международных расчетов);
– Политическую обстановку в стране (политический фактор);
– Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках (психологический фактор).
Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности, политической и военно-политической обстановкой, догадками и прогнозами. Обменный курс зависит от того, насколько пессимистично или оптимистично настроено общество в отношении правительственной политики.
Чем выше инфляция в стране по сравнению с иными государствами, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и тенденцию к падению их валютного курса[29].
На валютный курс влияет степень использования валюты на мировых рынках. Почти столетие доллар США занимал главенствующее положение как важнейшая мировая валюта. Однако в последнее десятилетие доверие к доллару подрывалось хроническим дефицитом США по счету текущих операций и растущим внешним долгом[30]. Преимущественное использование доллара США в международных расчетах и на международном рынке капиталов вызывает постоянный спрос на него и поддерживает его курс даже в условиях падения его покупательской способности или пассивного сальдо платежного баланса.
Повышение процентных ставок по депозитам и (или) доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высоки процентные ставки и доходность ценных бумаг в данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут, во-первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно – к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте содействуют переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты.
При активном платежном балансе страны растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников, ее курс может повыситься.
Важное экономическое значение валютного курса предопределяет необходимость его государственного регулирования.
Наряду с конъюнктурными факторами, влияние которых предусмотреть трудно, на спрос и предложение валюты, то есть на динамику ее курса, воздействуют и относительно долговременные тенденции, определяющие положение той или иной национальной денежной единицы в валютной иерархии (структурные факторы).
Структурные факторы:
– Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете, технологическими детерминантами. Форсированный экспорт стимулирует приток иностранной валюты;
– Рост национального дохода обуславливает повышенный спрос на иностранную продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток иностранной валюты;
– Последовательное повышение внутренних цен по сравнению с ценами на рынках партнеров усиливает стремление закупать более дешевые иностранные товары, между тем как склонность иностранцев к приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной;
– При прочих равных условиях, повышение процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. Но повышение процентных ставок имеет, как известно, и теневую сторону: оно удорожает кредит и угнетающе воздействует на инвестиционную деятельность внутри страны;
– Степень развития рынка ценных бумаг (облигаций, кредитных векселей, акций и пр.), составляющие здоровую конкуренцию валютному рынку. Фондовый рынок может привлекать иностранную валюту непосредственно, но также притягивать национальные денежные средства, которые в противном случае использовались бы на покупку иностранной валюты[31].