Рентабельность производственных фондов, включающих стоимость основных производственных средств и производственных оборотных фондов, можно разложить по факторам и для оценки этих факторов влияния использовать трех– или пятифакторную модель. Повышение эффективности использования отдельных видов ресурсов обусловливает сокращение затрат на производство реализованной продукции, снижение ее себестоимости и рост прибыли. Количественная оценка влияния этих факторов – первостепенная задача анализа деятельности любой организации. С факторами, характеризующими изменение затрат по отдельным элементам, анализируются и факторы, отражающие изменения в режиме хозяйствования.
Изменение затрат по оплате труда характеризуется абсолютным и относительным отклонением.
41. Денежные потоки организации. Управление денежными потоками
Денежный поток организации представляет собой совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, осуществляемых в процессе ведения хозяйственной деятельности. В целях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потоками проведена их классификация по основным признакам:
1) по масштабам обслуживания хозяйственного процесса (денежные потоки по организации в целом, по отдельным структурным подразделениям организации и по отдельным хозяйственным операциям);
2) по видам хозяйственной деятельности (денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности);
3) по направленности движения денежных средств (денежные потоки положительный и отрицательный);
4) по методу исчисления объема (денежные потоки валовой и чистый);
5) по уровню достаточности объема (денежные потоки избыточный и дефицитный);
6) по методу оценки во времени (денежные потоки настоящий и будущий);
7) по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде (денежные потоки регулярный и дискретный);
8) по стабильности временных интервалов формирования (денежные потоки регулярные с равномерными и с неравномерными временными интервалами).
Актуальность эффективного управления денежными потоками организации определяется положениями.
1. Денежные потоки обслуживают ведение хозяйственной деятельности организации во всех аспектах.
2. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает финансовое равновесие организации в процессе ее стратегического развития.
3. Рациональное формирование денежных потоков способствует повышению ритмичности ведения операционного процесса организации.
4. Эффективное управление денежными потоками позволяет снизить потребность организации в заемном капитале.
5. Управление денежными потоками является важным финансовым рычагом, обеспечивающим ускорение оборота капитала организации.
6. Эффективное управление денежными потоками обеспечивает снижение риска неплатежеспособности организации.
7. Рациональное использование денежных потоков позволяет организации получать дополнительную прибыль, которая формируется в виде дополнительных ресурсов инвестиционной деятельности.
Процесс управления денежными потоками включает:
1) расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл);
2) анализ денежного потока и его прогнозирование;
3) определение оптимального уровня денежных средств и т. д.
Управление денежными потоками организации базируется на таких следующих основных принципах, как:
1) информативная достоверность. Процесс управления должен быть обеспечен необходимой информационной базой;
2) обеспечение сбалансированности. Предопределяет сбалансированность денежных потоков организации по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам;
3) обеспечение эффективности использования денежных потоков путем осуществления финансовых инвестиций организации;
4) обеспечение ликвидности. Производится путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков.
С учетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками организации.
Основная цель управления денежными потоками – обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее развития путем сбалансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.
42. Назначение отчета о движении денежных средств и его связь с другими формами отчетности
Бухгалтерский баланс дает информацию об имуществе организации и источниках его образования на конкретный момент. Сравнение балансовых показателей по ряду отчетных дат позволяет определить произошедшие за те или иные периоды изменения в стоимости имущества, его структуре, в объемах и соотношениях источников финансирования.
Отчет о финансовых результатах и их использовании обеспечивает оценку полученных результатов путем отражения данных о доходах и расходах организации, а также дает информацию об основных направлениях расходования прибыли. Взаимосвязь баланса и отчета о финансовых результатах отражает прирост имущества предприятия за счет накопления полученной в отчетном периоде прибыли.
Однако не вся информация о денежном обороте предприятия отражается в этих формах отчетности. Для восполнения данного пробела используют расчет движения денежных средств (ДДС), который показывает источники средств предприятия и направления их использования в определенный период.
Можно выделить основные направления использования информации о ДДС :
1) оценку способности предприятия выполнять все свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и т. п. по мере наступления сроков погашения;
2) определение потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;
3) определение величины капиталовложений в основные средства и прочие внеоборотные активы;
4) расчет размеров финансирования, необходимых для увеличения инвестиций в долгосрочные активы или поддержания производственно-хозяйственной деятельности на нынешнем уровне;
5) оценку эффективности операций по финансированию предприятия и его инвестиционных сделок.
В отчете о ДДС содержится информация, дополняющая данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах в части определения притока денежных средств, необходимых для выполнения запланированного объема финансово-хозяйственных операций.
Для практической работы по анализу платежеспособности предприятия и его инвестиционного потенциала производится группировка всех формирующихся на предприятии денежных потоков по трем важнейшим сферам его деятельности, соответствующим и трем частям формы отчета о ДДС :
1) денежные потоки от текущей основной (производственной) деятельности;
2) денежные потоки от инвестиционной деятельности;
3) денежные потоки от финансовой деятельности. Рассмотрим эти сферы жизни предприятия.
Основная текущая (производственно-хозяйственная) деятельность.
Главным источником денежных средств от основной деятельности являются денежные средства, полученные от покупателей и заказчиков. Используются денежные средства на закупку и размещение товарно-материальных запасов, производство, реализацию готовой продукции, выплату денег поставщикам, выплату заработной платы и уплату налогов, штрафов и т. д. Производственная деятельность, как правило, является основным источником прибыли организации, а положительные потоки денежных средств, возникающие в результате этой деятельности, могут использоваться для расширения производства.
Инвестиционная деятельность.
В этой сфере сосредоточены денежные потоки от приобретения и продажи основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, поступления и уплаты процентов по займам, от повторной реализации собственных акций и т. п.
Финансовая деятельность.
Источниками денежных средств здесь выступают поступления от эмиссии акций, полученные кредиты, положительные курсовые разницы. Финансовая деятельность на предприятии ведется с целью увеличения его денежных средств.
43. Составление отчета о движении денежных средств
Даже прибыльная производственно-хозяйственная деятельность не всегда может приносить достаточную сумму денег для приобретения внеоборотных средств (недвижимости или оборудования). В подобной ситуации необходимы новые займы, стоимость которых должна компенсироваться будущими доходами от инвестиций. В условиях же кризиса неплатежей предприятия вынуждены изыскивать дополнительное краткосрочное финансирование оборотного капитала. Но расходы на подобные цели не могут компенсироваться будущими доходами, т. к. деньги не были использованы для инвестиций.
Для расчета ДДС служит следующее уравнение:
Д денежных средств = Д обязательств + Д с обственного капитала – Д денежных средств,
где Д - изменение соответствующих показателей за отчетный период.
Таким образом, наращивание обязательств или собственного капитала является источником увеличения денежных средств, а возрастание неденежных средств означает использование (сокращение) денежных средств. С финансовой точки зрения при расчете ДДС используют два вида активов:
1) реально существующие денежные средства (деньги в кассе, на расчетном счете и т. п.);
2) эквиваленты денежных средств – высоколиквидные ценные бумаги, которые характеризуются краткосрочностью, высокой степенью надежности, высокой степенью платежеспособности, незначительным риском обесценения.
В основе расчета ДДС лежит разница между денежными средствами на начало и конец периода. По этой разнице судят о величине денежного потока (т. е. о притоке или оттоке средств). Однако основной задачей расчета ДДС является не столько определение самой этой величины, сколько анализ причин создавшегося положения: 1) определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;
2) анализ влияния выбора тех или иных источников финансирования основной и инвестиционной деятельности предприятия на его эффективность. При расчете ДДС в результате производственно-хояйственной деятельности амортизация не вычитается в качестве расхода из потока денежных средств, а остается в составе притока, временном разрезе амортизационные отчисления не являются денежными расходами, а расцениваются как часть дохода, покрывающая ранее сделанные расходы, т. е. как отражение восстановления капитала.
Существует два способа составления отчета о ДДС – прямой и косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более информативным, т. к. он основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду деятельности они относятся (основному, инвестиционному, или финансовому). Косвенный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и отчете о финансовых результатах. В практике финансового анализа используются оба метода. Международный комитет по стандартам бухгалтерского учета рекомендуют использовать прямой метод составления отчета о ДДС, более насыщенный информационно.
Прямой метод составления отчета о ДДС: поступления и выплаты денежных средств отражаются в отчете ДДС, составленном прямым методом, полностью в суммах, реально оплаченных наличными деньгами или путем денежных перечислений.
Косвенный метод составления отчета о ДДС. Отчет о ДДС, составленный косвенным методом, включает данные из отчетного баланса и отчета о финансовых результатах. Из баланса в отчет о ДДС включаются изменения отдельных статей по соответствующим разделам. По фактическому объему показываются амортизационные отчисления, поступления от реализации собственных акций, облигаций, полученные и выплаченные дивиденды, суммы полученных и погашенных кредитов и займов, капитальные вложения в основные фонды, нематериальные активы, реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.
44. Алгоритм работы с отчетом о движении денежных средств
Анализ движения денежных средств косвенным методом целесообразно начинать с оценки изменений в состоянии активов организации и их источников по данным формы № 1 "Бухгалтерский баланс". Затем оценивают, как изменения по каждой статье активов и пассивов отразились на состоянии денежных средств организации и ее чистой прибыли.
Размер прироста производственных запасов следует вычесть из суммы чистой прибыли, а сумму их уменьшения прибавить к чистой прибыли, т. к. мы завышаем на эту величину сумму оттока денежных средств, т. е. занижаем прибыль. На самом деле прирост производственных запасов не влечет за собой увеличения денежных средств в такой же степени, что и прибыль.
В каждом разделе отдельно приводятся данные о поступлении средств и об их расходовании по каждой статье, на основании чего определяется общее изменение денежных средств на конец периода как алгебраическая сумма денежных средств на начало периода и изменений за период. В сфере текущей деятельности сумма чистой прибыли корректируется так:
1) прибавляются: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематериальных активов, увеличение задолженности по уплате налога;
2) вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение материально-производственных запасов, уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.
В разделе инвестиционной деятельности к чистой прибыли:
1) прибавляются: продажа ценных бумаг и материальных внеоборотных активов;
2) вычитаются: покупка ценных бумаг и материальных внеоборотных активов.
В сфере финансовой деятельности к чистой прибыли:
1) прибавляется: эмиссия обычных акций;
2) вычитаются: погашение облигаций и выплата дивидендов.
В завершение анализа производится расчет денежных средств на начало и конец года, позволяющий говорить об изменениях в финансовом положении фирмы.
Основные различия в формах отчета о движении денежных средств, составленных прямым и косвенным методами, содержатся в разделе "Текущая деятельность". В отчете о движении денежных средств, составленном по косвенному методу, не показываются данные о налогах, уплаченных в бюджет, выплатах в Фонд социального страхования, Пенсионный фонд и т. д., а также денежные средства, перечисленные в уплату процентов, штрафов и т. п. Однако в отчете, составленном косвенным методом, дается информация об источниках финансирования – чистая прибыль и амортизационные отчисления, изменения в оборотных средствах, в т. ч. образуемых за счет собственного капитала.
Таким образом, если прямой метод составления отчета о движении денежных средств отражает валовые потоки денег как платежных средств, косвенный ориентирован непосредственно на анализ денежных потоков.
Отчет о движении денежных средств– один из основных показателей операционного цикла предприятия. Этот показатель рассчитывается после того, как все периодические бюджеты и прогнозный отчет о прибылях и убытках уже составлены. Бюджет ДДС – это план поступлений и платежей денежных средств, рассчитанный на будущий временной период. Этот бюджет показывает ожидаемое конечное сальдо по денежным средствам и финансовое положение предприятия на каждый анализируемый период. Таким способом могут быть запланированы и учтены периоды наибольшего и наименьшего наличия денежных средств, проанализированы эффективность использования средств и перспективный уровень платежеспособности предприятия.
При расчете бюджета движения денежных средств определяющим является время фактических поступлений и платежей денежных средств, а не время исполнения хозяйственных операций.
45. Анализ и оценка движения денежных средств
В практике анализа большое значение придается изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. В процессе ведения коммерческой деятельности движение денежных средств охватывает период времени между уплатой денег за сырье, материалы (товары) и поступлением денег от продажи готовой продукции (товаров). На продолжительность этого влияют следующие периоды:
1) период кредитования организации поставщиками;
2) период кредитования организацией покупателей;
3) период нахождения материалов в запасах;
4) период производства и хранения готовой продукции на складе.
Поступление денежных средств в рамках текущей деятельности связано с получением выручки от реализации продукции, выполнением работ и оказанием услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков, расходование – с уплатой по счетам доставщиков и других контрагентов, выплатой заработной платы, отчислениями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом. В процессе текущей деятельности организации могут выплачивать проценты по полученным кредитам и займам.
Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением (реализацией) основных средств и иного имущества, имеющего долгосрочное использование, поступлением дивидендов, процентов. Финансовая деятельность организаций связана с поступлением средств вследствие получения долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, бюджетных ассигнований и расходованием средств в виде погашения задолженности по полученным eю кредитам и займам, выплаты дивидендов, процентов. В процессе анализа необходимо оценить приток денежных средств в полном объеме за весь период. Поэтому поступления предприятию рассматриваются независимо от их источников по дебетовым оборотам счетов денежных средств. Общей величиной притока денежных средств являются суммы оборотов по дебету счетов денежных средств. Из этих сумм необходимо вычесть сумму внутреннего оборота, т. е. величину средств, поступившую в дебет из кредита этих же счетов (например, перевод сверхлимитного остатка денежных средств из кассы на расчетный счет или получение наличных денег в кассу с расчетного счета). Если не произвести корректировку дебетовых оборотов на сумму внутреннего оборота, это приведет к двойному счету и искажению итогового показателя.
В организации может быть множество направлений оттока денежных средств. Отток денежных средств связан с текущими обязательствами организации. Величину оттока денежных средств можно определить, используя данные бухгалтерских счетов, на которых формируются эти обязательства.
Часть обязательств погашается без привлечения денежных средств (например, суммы, удержанные по исполнительным листам, за товары, проданные в кредит, суммы вычетов за брак и т. п.). Поэтому обороты по кредиту счетов обязательств необходимо корректировать (уменьшить) на сумму, поступающую в дебет этих счетов из кредита других, за исключением счетов денежных средств, т. е. из общей суммы обязательств исключить те, которые погашаются без привлечения средств со счетов денежных средств.