Цемент: отказ от балласта
15.10.2008. О приостановке строительства новых предприятий, находящихся на "бумажной" стадии, и переговоров по готовящимся сделкам уже заявилиСибцемент, РАТМ Цемент и Holcim. Из-за кризиса в ближайшие годы цементная отрасль России реализует лишь около 15 % заявленных проектов.
Евроцемент груп Филарета Гальчева и "дочка" французского холдинга Lafarge Лафарж Цемент пока не говорят о пересмотре инвестиционной программы, но не исключают этого в будущем. Гендиректор Базэлцемента Дмитрий Савенков также сообщил, что компания не собирается менять планы. Впрочем, частично структуре Олега Дерипаски придется пересмотреть свою стратегию из-за отказа австрийской Strabag развивать в России и на Украине совместное предприятие по строительству цементных заводов стоимостью $1,5 млрд. "Из заявленных 70 проектов в ближайшие годы будет реализовано процентов пятнадцать", – заявляет гендиректор "Союзцемента" Вячеслав Болтенко. Ранее аналитик Unicredit Aton Елена Мязина оценивала анонсированные планы по строительству цементных мощностей в России в 140 млн тонн.
Российские цементники обещают завершить уже идущие стройки новых производств, но не запускать и не приобретать новых. "Мы достроим новую линию на Искитимском цементном заводе (Новосибирская область) на 1,3 млн тонн, под который уже есть кредитное обеспечение на 5,5 млрд руб. от Сбербанка, и Иркутский горно-цементный завод (до 2 млн тонн)", – заверил директор по связям с общественностью РАТМ Цемент Артем Глущенко. Однако компания отказывается от заключения новых сделок, в частности проекта в Тульской области, по которому велись переговоры с администрацией, признается господин Глущенко. "У нас "подвис" проект в Тульской области, вопрос по нему открыт", – вторит гендиректор ОАО Щуровский цемент (принадлежит холдингу Holcim) Вячеслав Ларионов, отмечая, что остальные стройки останавливать не планируется. Советник президента Сибцемента Олег Якубович сообщил, что ожидается "заморозка" проекта холдинга стоимостью 54 млрд руб. в Рязанской области, но окончательного решения правление компании еще не вынесло. Соглашение о строительстве здесь самого крупного в России завода мощностью 7,8 млн тонн было заключено Сибцементом с местной администрацией в конце мая этого года. Источник, близкий к компании, сообщил, что открытым остается вопрос о покупке турецкой Set Cimento, подразделения итальянской Italcementi Group, сделку с которой Сибцемент начал этой весной.
Кризис в российской цементной отрасли начался со снижения цен с мая 2008 года: к сентябрю они упали уже более чем на 25 %. Это было спровоцировано снижением темпов строительства, особенно в ЦФО, и валом более дешевого, чем отечественный, импортного цемента. По данным Федеральной таможенной службы, за восемь месяцев в Россию было ввезено около 6,8 млн тонн против чуть более 600 тыс. тонн цемента за тот же период 2007 года. Сюрприз игрокам российского рынка преподнес в октябре лидер отрасли Евроцемент груп, снизив цены на свой товар на 7-11 %, до 3 тыс. руб. за тонну.
Эксперты рынка предупреждают, что в течение полугода цены на цемент могут упасть еще сильнее – по оценке Елены Мязиной, до менее чем 2 тыс. руб. за тонну. "При негативном сценарии доля импорта может достигнуть 35 % от всего объема рынка", – предупреждают в Союзцементе.
Необходимость корректировать свои инвестиционные планы производители цемента объясняют не только повышением ставок по кредитам. "При цене 3 тыс. руб. за тонну окупаемость строительства нового завода увеличивается до 10–12 лет. При таких сроках банки просто не будут предоставлять финансирование", – объясняет президент Евроцемент груп Михаил Скороход. По его словам, в ближайшие дни правительству будет направлено письмо от имени производителей цемента с просьбой поддержать цементную отрасль и предпринять конкретные шаги – ввести заградительные пошлины и оказать содействие в предоставлении доступных кредитов.
Часть II. ВСЮДУ ЖИЗНЬ
Глава 6
ГОСУДАРЕВО ДЕЛО
Пускай американцы выходят на демонстрации, обвиняя государство в грубом вмешательстве в экономику и попрании ценностей свободного рынка. Нам-то что? У нас попирали, попирают и будут попирать. Вопрос в том, насколько эффективно это делается, кто реально получит бюджетные вливания, как будет наполняться бюджет в условиях падения цен на нефть, что будет с вставшими предприятиями, будут ли защищены вклады населения, как государство поможет безработным. И вообще, не заставят ли его действия вновь признать, что "невидимая рука рынка" все-таки существует.
Банкам подали на ликвидность
18.09.2008. Минфин иЦентральный банкприняли ЭКСТРЕННЫЕ МЕРЫ ПО СПАСЕНИЮ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ. Сбербанку, ВТБ, Газпромбанку пообещали выделить 1,5 трлн руб. на три месяца с условием, что они окажут поддержку другим банкам.
На депозиты коммерческих банков поступило 150 млрд руб., которые днем раньше они заняли на аукционе Минфина. Однако это не снизило дефицит денег в банковской системе. По итогам двух аукционов прямого репо с ЦБ банки привлекли еще 365,2 млрд руб. – на 5 млрд больше рекордной величины во вторник. Накануне Минфин на аукционе по размещению свободных казначейских средств на недельные депозиты предоставил банкам еще 118,679 млрд руб. Средства будут размещены на депозитах с 18 по 25 сентября.
В ЦБ сформирован так называемый "красный список" из 15 банков, которые испытывают наиболее серьезные проблемы с выполнением кредитных обязательств перед контрагентами и нуждаются в срочной финансовой помощи.
В списке, с которым нам удалось ознакомиться, все банки входят в TOP-50.
Внешэкономбанк приговорен к крайней мере
30.09.2008.Банку Россиирекомендовано в случае необходимости выдавать БЕЗЗАЛОГОВЫЕ СТАБИЛИЗАЦИОННЫЕ КРЕДИТЫ банковской системе, а к решению долговых проблем корпоративного сектора подключается Внешэкономбанк, которому ЦБ предоставит на рефинансирование кредитов компаний до $50 млрд. Такие решения приняты вчера на совещании у премьер-министра Владимира Путина. Цена вопроса – не менее 8 % резервов ЦБ и возможное снижение странового рейтинга.
Как выяснилось, портфель мер по стабилизации финансовой системы во время кризиса не исчерпан. Вместо заседания президиума правительства в том же составе прошло очередное антикризисное совещание у премьер-министра. Хотя теоретически на нем должны были обсуждать концепцию долгосрочного социально-экономического развития до 2020 года, его итоги касались ближайших трех месяцев. Владимир Путин объявил четыре новые антикризисные меры, в числе которых предоставление до $50 млрд на рефинансирование долгов компаний через Внешэкономбанк (Внешэкономбанк).
"Любой российский банк или компания смогут обратиться во Внешэкономбанк для получения кредита на погашение задолженности перед иностранными кредиторами по кредитам, привлеченным до 25 сентября текущего года", – заявил глава правительства, уточнив, что лимит средств, которые ЦБ выделит Внешэкономбанку на эти цели, "не будет, во всяком случае пока, превышать $50 млрд".
Еще одно решение премьера также связано с Внешэкономбанком: из 250 млрд руб., которые президент Дмитрий Медведев указал выделить в бюджете на поддержку фондового рынка, 75 млрд руб. достанется Внешэкономбанку.
Еще две меры, анонсированные Владимиром Путиным, касаются полномочий ЦБ. Первая – Банку России предлагается дать право заключать соглашения "с некоторыми кредитными организациями" о возмещении части убытков при межбанковском кредитовании. "Насколько мы понимаем, под "отдельными банками" подразумеваются три подконтрольных государству банка (Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк) и, возможно, Банк Москвы", – констатировал Ренессанс Капитал в экспресс-обзоре решений Белого дома. Наконец, последняя мера, выглядящая внешне наиболее сенсационной: Банку России предложено выдавать банкам беззалоговые стабилизационные кредиты. "Это также исключительно важный шаг, только 28 кредитных организаций могут привлечь фондирование без обеспечения при размещении Минфином временно свободных средств бюджета на банковских депозитах", – говорят в Ренессанс Капитале. "Согласно законодательству, ЦБ – независимая организация, и ему указания от правительства не нужны. Ему не нужна индульгенция от правительства. Непонятно, зачем Владимир Владимирович влезает", – недоумевает экс-глава Банка России Виктор Геращенко.
Большинство экономистов рассматривают очередные антикризисные меры правительства как "превентивные" – для снятия угрозы распространения кризиса, но допускают, что в среднесрочной перспективе может быть развернуто в целую систему финансирование экономики госинвестициями, замещающими иностранные инвестиции.
Банк России удешевил кредиты в госбанках
3.10.2008. Финансовая помощь, распределяемая государством черезСбербанк, ВТБи Газпромбанк, оказывается очень дорогой для других участников банковской системы. В ответ на претензии ЦБ госбанки поспешили СНИЗИТЬ СТОИМОСТЬ СРЕДСТВ И РАСШИРИТЬ КРУГ КРЕДИТУЕМЫХ БАНКОВ. Это обременяет банковскую систему новыми рисками, указывают эксперты.
По словам первого зампреда Банка России Алексея Улюкаева, госбанки, уполномоченные государством оказывать финансовую поддержку другим банкам, кредитуют участников рынка по завышенным ставкам. По данным господина Улюкаева, ставки Сбербанка, ВТБ и Газпромбанка доходят до 22 % годовых.
ЦБ пришлось вмешаться в эту ситуацию. "Понятно, что это был перестраховочный механизм со стороны банков, поскольку рынок был очень волатильный. Но мы настаиваем на том, чтобы они снижали", – заявил господин Улюкаев. Зампред ЦБ добавил при этом, что регулятор следит за ситуацией и спрашивает с банков "жестко".
Все три банка – Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк – утверждают, что уже снизили ставки по операциям междилерского репо. "Несколько дней назад мы снизили максимальную ставку по операциям репо под залог акций с 22 до 18 % годовых", – рассказала заместитель председателя правления Сбербанка Белла Златкис. По ее словам, снизить ставки позволило падение ставок на МБК, где банк привлекает финансирование.
Заставляя госбанки кредитовать как можно большее количество игроков и устанавливая при этом уровни ставок, регуляторы обременяют госбанки значительными рисками. Фактически Центробанк поощряет рисковое поведение участников банковской системы, полагают эксперты.
Госбанки догнались длинным рублем
8.10.2008. Российское правительство объявило об экстренных мерах по спасению финансовой системы. Госбанки получат долгосрочные СУБОРДИНИРОВАННЫЕ КРЕДИТЫ, чтобы перераспределить их в пользу нуждающихся в финансировании банков и компаний.
По итогам вчерашнего совещания у президента России Дмитрия Медведева было решено выделить банкам субординированные кредиты на сумму до 950 млрд руб. сроком не менее чем на пять лет. "По общей сумме она может быть разбита… на следующие позиции: Сбербанку – до 500 млрд руб., ВТБ – до 200 млрд руб., Россельхозбанку – до 25 млрд руб. и другим банкам на сумму до 225 млрд руб.", – заявил Дмитрий Медведев. Кроме того, чиновники обещают упростить порядок взыскания задолженности, обеспеченной залогом, а также порядок реорганизации банков. Президент попросил правительство "еще раз доработать" все эти предложения и внести на рассмотрение правительства в самые короткие сроки.
Субординированный кредит Сбербанку будет выделен напрямую из Центробанка, а кредиты ВТБ, Россельхозбанку и другим банкам – из средств правительства через Внешэкономбанк, пояснил после совещания вице-премьер Алексей Кудрин. Он отметил, что правительство возьмет 450 млрд руб. на субординированные кредиты банкам в одном из суверенных фондов. Господин Кудрин также объяснил, как будет осуществляться поддержка коммерческих банков. "За счет средств бюджета будет предоставлена возможность любому коммерческому банку, имеющему соответствующий рейтинг, получить кредит в размере 15 % уставного капитала при условии, что 30 % будут предоставлены акционерами", – пообещал господин Кудрин. Таким образом, на каждый государственный рубль акционеры банков должны гарантированно найти два своих. По его словам, деньги будут предоставляться поэтапно траншами. Еще один инструмент пополнения ликвидности – беззалоговые кредиты в ЦБ – более 100 банков смогут получить к середине ноября, заверил Алексей Кудрин.
Большую часть средств получат госбанки, которых правительство сделало посредниками в реализации антикризисных мер. "Госбанки получали деньги и прежде, когда принимался первый пакет спасительных мер. Но проблема в том, что эти средства не распределяются по финансовой системе, их стоимость недоступна для большинства игроков", – отмечает управляющий директорТройки ДиалогЕвгений Гавриленков.
Экономике открыли кризисную линию
13.10.2008. Госдума приняла ПАКЕТ ЗАКОНОПРОЕКТОВ, оформляющий большую часть составляющих плана правительства России по преодолению финансового кризиса. Стоимость российского аналога плана Полсона составляет до 2,45 трлн руб., или 5,5 % ВВП. Меры ЦБ и Минфина сравнимы по масштабам с планом, таким образом, общая стоимость кризиса для правительства России в течение года может достигнуть 10 % ВВП.
Пакет можно разделить на пять частей, адресованных пяти получателям. Это корпоративный сектор, банковская система в целом, фондовый рынок, частные вкладчики банков, системообразующие банки.
Решение проблем корпоративного сектора план предполагает осуществлять исключительно через Внешэкономбанк: в законе "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ" закреплено право ЦБ до 31 декабря 2009 года предоставлять Внешэкономбанку кредиты на сумму до $50 млрд для погашения и обслуживания кредитов, полученных российскими юрлицами от нерезидентов до 25 сентября. Поправки, предполагающие разрешение проблем SPV российских компаний, в законе не зафиксированы. По данным ЦБ о внешнем долге на 1 июля, пакет покрывает около 11 % негосударственного долга ($488,3 млрд) без процентов ($73,5 млрд), до 64,1 % частной задолженности на два ближайших квартала ($77,8 млрд с учетом процентов) и до 38,3 % погашаемых кредитов на год вперед, до четвертого квартала 2009 года ($130,5 млрд).
Банковской системе в целом пакет предлагает субординированные долгосрочные кредиты ЦБ через Внешэкономбанк на сумму до 225 млрд руб. Внешэкономбанк может выдавать без обеспечения под 8 % годовых на срок до 31 декабря 2019 года. Заемщики-банки должны будут иметь кредитный рейтинг не ниже установленного наблюдательным советом Внешэкономбанк, общая сумма таких кредитов Внешэкономбанк не должна превышать 15 % от величины капитала банка-получателя, который, в свою очередь, должен обеспечить рекапитализацию со стороны основных владельцев банка. Внешэкономбанк разрешается принимать облигации банков-эмитентов, выпущенные для этих целей. Таким образом, о национализации банковской системы через этот механизм речи не идет.
Крупным банкам – Сбербанку, ВТБ, Газпромбанку, Россельхозбанку – государство предлагает большие суммы по тому же механизму. Это субординированные кредиты по вышеописанному механизму ЦБ Сбербанку (500 млрд руб.), ЦБ через Внешэкономбанк банку ВТБ (200 млрд руб.) и Россельхозбанку (25 млрд руб.). Кроме того, специальной поправкой к закону о ЦБ Банк России получает право компенсировать крупным банкам потери от кредитования ими банков, у которых ЦБ отзовет лицензию. Сумма возможных потерь, ставки компенсации и механизм не названы. Этот механизм связывает пакет с поддержкой ЦБ (через рефинансирование банков своими инструментами) и Минфином (бюджетными депозитами в банковской системе) крупных банков на сумму более 1,5 трлн руб. и банковской системы в целом на сумму до 900 млрд руб., но сейчас рассчитать потенциальные суммы компенсаций ЦБ невозможно.
Частные вкладчики в рамках пакета получают рост гарантий АСВ по депозитам с действовавших 100 тыс. до 700 тыс. руб. Еще в пятницу Госдума предполагала гарантировать суммы депозита от 200 тыс. до 700 тыс. руб. лишь на 90 %, но по требованию Владимира Путина вернула эту часть закона во второе чтение, установив 100 % компенсации по любому вкладу на сумму до 700 тыс. руб. (около {+}20 тыс.). Государство, таким образом, привело сумму гарантий к среднеевропейской, действовавшей до финансового кризиса, однако в сентябре ряд стран (Австрия, Германия) уже ввели гарантии на 100 % депозитов частных лиц, в США гарантии повышены на депозиты до $250 тыс. По оценкам вице-премьера Алексея Кудрина, новые гарантии в РФ защищают вклады около 97 % вкладчиков.
Наконец, поддержка фондового рынка пока не утверждена Госдумой: изменения в бюджет 2008–2010 годов, предусматривающие увеличение капитала Внешэкономбанк на 75 млрд руб. и инвестиции в размере 175 млрд в покупку акций на фондовом рынке, находятся сейчас в секретариате главы Госдумы Бориса Грызлова и не представлены в комитет Госдумы, поправки в бюджет 2009–2011 годов, предусматривающие вложение 175 млрд руб. в рынок в 2009 году, пока в Госдуму не поступили. Пакет фондовых вливаний, исходя из заявлений Владимира Путина, снизился с обещанных президентом Дмитрием Медведевым 500 млрд до 450 млрд руб., причем вице-премьер Кудрин заявил, что эти инвестиции не будут направлены на увеличение котировок акций. На 10 октября этого года капитализация РТС (биржевой рынок) составляла около 11 трлн руб., таким образом, предполагаемые инвестиции составят порядка 4 % капитализации рынка.