На самом деле венчурный капитал и частные акционерные компании являются общим фондом капиталов, обычно организованным в партнерстве с ограниченной ответственностью, который осуществляет инвестиции в фирмы, предоставляющие возможность получения высоких прибылей в течении пяти– семи лет. Венчурный капиталист может рассмотреть несколько сотен инвестиционных возможностей, прежде чем вложит средства в несколько отобранных компаний с благоприятными инвестиционными возможностями. Будучи далеко не просто пассивными финансистами, венчурные капиталисты способствуют росту компаний путем участия в управлении фирмами, в которые они вложили средства. Они в первую очередь предприниматели и только во вторую – финансисты. Венчурный капиталист тем не менее не беспокоится о том, не потерпит ли фиаско проинвестированная им компания, поскольку, если сделка будет успешной, она принесет очень высокий доход на его вложения – достаточно высокий, чтобы компенсировать потери, которые повлекли за собой неудачи проекта. Он получает прибыль главным образом в форме продажи акций после регистрации их на фондовой бирже или в результате единовременной продажи своей доли компании стратегическому покупателю.
Венчурный капиталист не заемщик, а партнер по акционерному капиталу, он вкладывает средства на начальном этапе работы компании, в большинстве случаев побуждаемый к этому первым поколением технократов и заинтересованный в акциях. Венчурные капиталисты приносят свои знания и опыт в компании, которые они финансируют, – финансирование может происходить на различных стадиях жизненного цикла их бизнеса, в то время как венчурные компании инвестируют в фирмы, которые, как правило, находятся в начальном режиме запуска.
Венчурные компании бывают разных размеров – от небольших, имеющих в управлении только несколько миллионов долларов, до компаний, осуществляющих инвестирование по всему миру в размере более миллиарда долларов. Некоторые венчурные компании добиваются успеха, создавая синергетический эффект между различными компаниями, в которые они вложили средства.
Наиболее распространенный тип венчурных компаний – это независимые венчурные фирмы, которые не являются членами каких-либо финансовых институтов. Однако одной из популярных форм компаний в этой сфере признаны корпоративные венчурные программы – обычно их называют прямым инвестированием в портфели ценных бумаг компаний – со стороны программ венчурного капитала.
Типичное различие между корпоративными венчурными программами и другими видами средств продвижения венчурных инвестиций заключается в том, что корпоративные венчурные программы обычно осуществляются имея в виду стратегические задачи корпорации, в то время как другие средства продвижения венчурных инвестиций, как правило, имеют основной доход на инвестиции или другие финансовые задачи.
Поскольку венчурные фирмы являются частными фирмами, у них, как правило, нет возможности выхода до момента полной реализации всех целей и задач партнерства. Поэтому в последние годы появилась новая форма венчурной фирмы, так называемое вторичное партнерство, которое специализируется на приобретении портфелей ценных бумаг компаний, в которые были инвестированы средства существующей венчурной фирмы. Этот вид партнерства предусматривает некоторую ликвидность для исходных инвесторов. Эти вторичные партнерства, ожидающие высоких доходов на инвестиции, вкладывают в те компании, которые они считают недооцененными.
Вследствие риска, продолжительности инвестиций и неликвидности, присущих венчурному инвестированию, а также потому, что минимальные требования к обязательствам так высоки, фонды инвестирования венчурного капитала в основном находятся вне пределов досягаемости для среднего человека.
Венчурное инвестирование – это не краткосрочные и неликвидные вложения, но те инвестиции, которые следует осуществлять с величайшей тщательностью, применяя весь опыт и знания.
Венчурные капиталисты помогают компаниям в их росте, но они, в конечном счете, стремятся завершить инвестиции в срок от трех до семи лет.
Крупные зарубежные рынки венчурного предпринимательства
Развитие венчурного инвестирования в высокотехнологичный бизнес стало одним из ключевых приоритетов научно-технологической политики развитых стран.
Лидером по объему инвестиций венчурного капитала являются США: на них приходится половина всего объема венчурных инвестиций в мире. По оценкам экспертов, в США 4 % наиболее быстро растущих фирм, большинство из которых поддерживаются венчурным капиталом, создают 70 % всех новых рабочих мест. В этой стране действует свыше 660 венчурных инвестиционных институтов, в том числе около 320 компаний с капиталом до 24 млн долл., 140 компаний – до 24 млн долл., более 215 компаний – до 74 млн долл. Имеется в стране и супервенчурный фонд с капиталом в 4,5 млрд долл.
Вторым крупным рынком венчурного предпринимательства является Западная Европа. Европейская индустрия венчурного капитала отличается от своего американского аналога по двум параметрам. Во-первых, она инвестирует преимущественно в основные сектора экономики, тогда как венчурный капитал США – в новые технологии. Во-вторых, главными инвесторами европейских фондов венчурного капитала являются банки (за исключением Великобритании), а в США – пенсионные фонды, страховые компании, спонсоры и частные лица.
В настоящее время в европейский портфель венчурного капитала входит около 20 тысяч компаний, в которые было вложено более 23 млрд экю. При этом более 15 % венчурных средств собраны вне Европы.
Таким образом, в рамках венчурного предпринимательства решается ряд стратегически важных задач научно-технологического развития государств.
2.6. Франчайзинг – форма предпринимательства
Франчайзинг - система передачи или продажи лицензий на технологию и товарный знак. Сущность франчайзинга заключается в том, что фирма-франчайзер, имеющая высокий имидж на рынке, передает неизвестной потребителям фирме-франчайзи право, то есть лицензию (франшизу) на деятельность по своей технологии и под своим товарным знаком и получает за это определенный доход. Основной принцип франчайзинга – сочетание франчайзера с капиталом франчайзи.
По существу, франчайзинг не является операцией прямого финансирования франшизополучателя, однако элементы и преимущества косвенного финансирования очевидны.
Прежде всего, предприятие-франшизополучатель существенно сокращает собственные расходы по изучению рынка, на разработку и приобретение технологии, подготовку и организацию производства. Предприятие-франшизодатель передает франшизополучателю всю необходимую техническую и коммерческую информацию и документацию, осуществляет подбор и обучение персонала, предоставляет данные о применяемой системе учета и бухгалтерии, об используемом оборудовании, планы и чертежи торговых залов, их оформление.
Своеобразным финансированием франшизополучателя является и предоставление франшизодателем оборудования на условиях лизинга.
Нередко, однако, условия франчайзинга включают и специально выделяемые условия финансирования. Так предприятие-франшизодатель может предоставить льготный кредит сроком на один-два года. Оно может взять кредит в банке для предприятия-франшизополучателя. И наконец, франшизодатель может выступить гарантом кредиту, испрашиваемому франшизодателем.
Основу взаимоотношений франшизодателя и франшизополучателя определяет договор франшизы (который нередко называют договором коммерческой концессии). Поскольку отношения франчайзинга связаны с передачей целого ряда преимущественных прав, договор франшизы подлежит обязательной государственной регистрации органами, уполномоченными осуществлять регистрацию юридических лиц.
Обычно договор заключается на срок от 3 до 15 лет (средний срок – 7 лет).
Договор может определять территорию, на которой будут производиться или реализовываться товары. Размер территории, объемы операции и место их проведения (торговая сеть) четко оговариваются исходя из стремления франшизодателя не допустить перенасыщения рынка данными товарами и услугами и тем самым не понизить конкурентоспособность торговой марки или фирменного знака обслуживания. Поэтому нередко могут указываться размеры квот (допустимые объемы производства), ограничение мест проведения операций, рекламные ограничения и т. п.
Договор определяет обязанности франшизодателя, выделяя обязательства до начала реализации франшизы и в процессе хозяйственной деятельности франшизополучателя. Эти обязанности носят характер продолжающихся консультаций и помощи в процессе поиска и развития новых видов товаров, в проведении рекламных кампаний и маркетинговых исследований, торговой и ценовой политики. Франшизодатель имеет право осуществлять постоянный контроль действий франшизополучателя, а также качества производимой продукции.
Франшизополучатель должен производить товары или оказывать услуги, качество которых не должно быть ниже, чем у франшизодателя. Он должен неукоснительно проводить политику франшизодателя в области ценообразования, рекламы, сбыта, управления и т. д. Он может производить или продавать товары только своего франшизодателя. Наконец, франшизополучатель обязан уплачивать определенную долю прибыли франшизодателю, а также осуществлять платежи за предоставленную технологию, лицензии, оборудование и т. д. Это могут быть платежи по типу паушальных (единовременной выплатой), по типу роялти (периодические) или их комбинации. Оплата на базе паушального платежа предпочтительна в тех случаях, когда франшизополучатель имеет достаточные стартовые денежные средства (собственные накопления или заемные средства в виде банковских или коммерческих кредитов), при отсутствии таковых целесообразен выбор платежей на базе роялти, когда платежи начинают осуществляться после начала производственной деятельности.
В экономической литературе различают два типа договорных отношений.
Первый получил наибольшее применение в сфере торговли. Суть его состоит в том, что фирма-франчайзи узко специализирована на реализации одного вида товаров и услуг и получении фиксированной доли от общего объема продаж. По такой форме договора работает большинство фирм-франчайзи по торговле автомобилями, автосервисов, бензоколонок.
Другой тип договорных отношений значительно сложнее. Мелкая фирма-франчайзи работает не просто под торговой маркой франчайзера, а включается в полный производственно-хозяйственный цикл крупной корпорации, выполняя с ней требования технологического процесса, качества, обучение персонала, выполнение плана продаж, оперативной отчетности. Все это приводит к особой ответственности мелкой фирмы.
Франчайзинг пока мало практикуется в России, хотя в новом Гражданском кодексе РФ он рассматривается как типичный договор современного рынка, требующий законодательного урегулирования. Одним из оснований введения законодательного регулирования франчайзинга является необходимость защиты прав потребителей.
Несмотря на то что в 1999 году в специализированных журналах по торговле, ресторанному бизнесу появились статьи, описывающие попытки российских фирм использовать франчайзинг, существо этого метода, его преимущества и ограничения еще плохо понимаются отечественными бизнесменами, в российском законодательстве отсутствуют понятие правообладателя (франчайзера) и оператора (франчайзи). Во многих странах особенно быстро начала развиваться франчайзинговая система создания отелей и ресторанов. Этому способствовало появление в США закона о товарном знаке. Предприятие – производитель продукции, работ или услуг, имевшее среди конкурентов свои индивидуальные особенности, достаточно высокую репутацию качества обслуживания, на определенных условиях приобретало товарный знак (торговую марку). Владельцем товарного знака могли быть выданы лицензии другим фирмам на определенный отрезок времени, в течение которого владелец контролирует качество товаров или услуг, продаваемых под его товарным знаком.
Продажа другим предприятиям права на использование своего товарного знака под разносторонним контролем и под защитой закона позволяла владельцу расширить границы своего бизнеса без больших капитальных и текущих затрат.
В США первые франчайзинги стали популярными в начале нынешнего века как способ продажи машин и бензин. В это период времени франчайзинги были созданы на уровне распределителей (дистрибьюторов). Такой подход давал гарантию производителям в том, что их товары попадут к покупателям точно в таком виде, в каком они были созданы. При этом имя и торговая марка компании получали широкое распространение и приносили все выгоды потребителям. В настоящее время автомобильные компании и компании, производящие бензин, согласно американским законам не считаются франчайзерами, тогда как многие другие компании широко пользуются франчайзингом как способом распространения и распределения своих товаров. В США такой способ ведения бизнеса, при котором франчайзи покупают у ведущей компании право на продажу товаров с ее торговой маркой, называется товарным франчайзингом. В настоящее время этот вид франчайзинга используется несколькими компаниями, например по производству автопокрышек. Если эти товары и услуги не имеют торговых марок, они не включаются в эту категорию – это товарный франчайзинг.
Производственный франчайзинг наиболее широко представлен в производстве безалкогольных напитков. Каждый из местных или региональных разливочных и упаковочных заводов является франчайзи от основной компании. "Кока-кола", "Пепси" и другие продают концентраты и другие продукты, необходимые для производства местным разливочным компаниям, которые затем смешивают концентраты с другими составными продуктами и разливают в бутылки или банки для распределения по местным дилерам. Само собой разумеется, что товар в Нью-Йорке не должен отличаться от товара в Сан-Франциско.
Деловой франчайзинг является наиболее популярным способом франчайзинга. При этом способе франчайзер продает лицензию частным лицам или другим компаниям на право открытия магазинов, киосков или целых групп магазинов для продажи покупателям набора продуктов и услуг под именем франчайзера.
Преимущества франчайзинга
Смысл и ориентация франчайзинга на успех для его участников – факторы, которые отличают его от других концепций бизнеса. Их можно выразить лишь одним всеобъемлющим словом: система, которая предполагает наличие разнообразных дополнительных услуг и льгот. Отличительной чертой франшизы является не продукт или услуга сами по себе, а качество системы.
Франчайзинг открывает широкие возможности для бизнесмена. Эта система позволяет осуществлять успешный бизнес, даже если он не велик, дает ему большие возможности для развития, не принося в жертву прав собственности.
Используя франчайзинг, франчайзер стремится получить выгоды от широкого и быстрого расширения своего бизнеса, не прибегая к кредитам и не беря на себя серьезные финансовые обязательства. Чем больше он способствует успеху франчайзинга, тем на больший доход в виде роялти он может рассчитывать. Чтобы обеспечить такой успех, важно предоставить франчайзи стандартизированную систему учета и выполнения деловых операций, а также сохранить контроль над оформлением торговой точки, местом оказания услуг, оборудованием и поставками. Франчайзинг позволяет производителям осуществлять большой контроль над условиями реализации своей продукции по сравнению с тем, который они могли бы осуществлять, если бы использовали один из каналов реализации, где отсутствует такая тесная взаимосвязь с агентами или представителями.
Франчайзинг дает предпринимателю возможность начать собственное дело, пользуясь опытом, знаниями и поддержкой со стороны того, кто предоставляет франшизу. Создавая новое предприятие, предприниматель часто не уверен, что ему будет сопутствовать успех. С помощью франшизы предприниматель (бизнесмен) получает соответствующую поддержку и при реализации продукции, а кроме того, имеет право воспользоваться именем компании (часто и торговой маркой), обладающей хорошей репутацией на рынке. Однако не следует думать, что желание иметь свое собственное дело и вступление в отношения франчайзинга – это простое решение проблемы. Здесь следует учитывать возможные факторы риска, которые рассматриваются ниже.
С самого начала франчайзингового предприятия деловые и юридические аспекты тесно связаны. Например, сразу после того, как сделано предложение о франчайзинге, название и торговая марка, которые будут использоваться, должны быть зарегистрированы. Эти действия будут только началом постоянного внимания за незаконным использованием торговой марки.
Одним из основных преимуществ покупки франшизы является то, что предприниматель получает возможность избавиться от головной боли, связанной с началом нового бизнеса на пустом месте. Франчайзер, как правило, представляет план с четкими инструкциями по поводу организации предприятия. При этом ему даются рекомендации по размещению предприятия, если эти вопросы не определены заранее. При предоставлении франшиз на розничную торговлю во многих случаях, как, например, это делает компания "Макдоналдс", проводятся маркетинговые исследования, главной целью которых получение уверенности в том, что новое предприятие достигнет поставленных перед ним целей. Оценка интенсивности спроса, особенностей городской инфраструктуры, демографических тенденций, график роста деловой активности в регионе, уровня конкуренции и т. п. является важной составляющей при принятии решения о том, где разместить предприятие. Часто франшиза предполагает наличие определенного имени, которое дает предпринимателю достаточно быстрое признание в определенном рыночном пространстве. Это, естественно, не гарантирует успеха, но обеспечивает условия для начала предпринимательской деятельности с положительной репутацией.
Соглашаясь на контроль со стороны франчайзера по многим вопросам организации ведения бизнеса, предприниматель получает определенные преимущества, поскольку благодаря этому у него появляется возможность извлечь пользу из чужой многолетней практики проб и ошибок, приобрести готовый опыт в этих важнейших сферах.
Большое значение в ведении и успехе дел имеет реклама. При обычных условиях организация широкой рекламы в прессе и на телевидении по каждой отдельной франшизе представляется делом довольно дорогостоящим. Однако в системе франчайзинга вполне возможно объединение предпринимателей, и при внесении доли каждым из них в соответствии с объемом деятельности такая организация в целом в состоянии проводить широкую рекламу в прессе для упрочнения репутации фирмы. Вместе с тем каждый франчайзи может впоследствии направить усилия на продвижение товаров на своей территории в пределах, очерченных соглашением о франшизе.
При государственном регулировании хозяйственной деятельности путем лицензирования и налогообложения серьезное значение имеет организация управления бизнесом. При заключении франчайзингового соглашения даются советы по управлению, предоставляется информация о налогах и других аспектах деятельности компании. Так, предпринимателю-франчайзи передаются хорошо зарекомендовавшие себя управленческие решения, ориентированные на успех и обеспечивающие его процветание.