• Готовы ли вы отказаться от жизненных принципов, удерживающих вас от освоения новых техник трейдинга?
• Готовы ли вы определить новую, более крупную цель трейдинга и разработать соответствующую ей стратегию торговли, которой подчините вашу работу на рынке?
• Готовы ли вы предварительно записывать точки входа и выхода, а также точки постановки стоп-лосс ордеров по планируемым сделкам?
• Готовы ли вы пересчитывать показатели по открытым позициям с учетом цены закрытия торговой сессии, дабы лучше представлять себе положение на торговом счету?
• Готовы ли вы анализировать ваши сделки на предмет выявления недостающих элементов и определения причин неудачных сделок?
• Готовы ли вы разработать параметры оценки вашей работы в целях определения способов для оптимизации торговли?
• Готовы ли вы признать, что преодоление точек торможения требует внутренней готовности брать на себя риски?
Повторение привычных ошибок
Некоторые трейдеры без конца повторяют одни и те же ошибки, так как их поведение зависит не столько от торговой стратегии, сколько от привычек и психологического склада. Если вы отдаете себе отчет в ваших пристрастиях и склонностях, можно легче справиться с ними, когда одни и те же ошибки дают о себе знать вновь и вновь.
Подобно большинству из нас, вас с раннего возраста нацеливали на то, чтобы избегать ошибок, минимизировать их или вообще скрывать от посторонних глаз. Трейдинг как вид деятельности предоставляет его участникам массу возможностей скрывать свои ошибки, рационализировать их или перекладывать вину на других. Даже совершая целый букет ошибок, все еще можно неплохо зарабатывать. Однако, признав за ошибками присущий им образовательный потенциал, можно превратить их в инструмент обучения и роста.
По мере ознакомления с нижеприведенными зарисовками, основывающимися на интервью с группой трейдеров, не переставайте задаваться вопросом о том, какие именно их ошибки характерны и для вашей торговли. Затем задайтесь вопросом: "Что можно сделать для их исправления?"
Неспособность принять убытки
Аксиома работы на рынке гласит, что большинство трейдеров оказываются неправы, по крайней мере, в пятидесяти процентах случаев, если не чаще. Крайне редко вы будете правы более чем в шести случаях из десяти. Впрочем, безотносительно к проценту успешных догадок, вы должны быть способны мириться с неудачами и продолжать движение. Это означает признание потери, определение ее размера и принятие мер, направленных на ее минимизацию. Почему так сложно принимать потери на ранней стадии, пока они еще не столь велики, хотя и обладают потенциалом разбухания до циклопических объемов?
Удерживая убыточные позиции, трейдеры имеют обыкновение сосредотачивать на них все свое внимание. Если они встали сегодня не с той ноги, что позволяет им мириться с потерями, они начинают наращивать их. Надеясь на разворот рынка, они наблюдают за тем, как цена продолжает падать. Концентрируясь на несчастливых ситуациях вместо того, чтобы заниматься поиском новых благоприятных возможностей, они теряют шансы исправить положение.
Именно это произошло с Эриком, когда в конце июня 1997 года он открыл короткую позицию по акциям компании Компак (Compaq). "Я пытался торговать, держа в уме мой дневной ориентир прибыли в 25 тысяч долларов, к сожалению, я был ему не слишком верен. Я получил удар сразу после того, как вошел в рынок – потерял двадцать пять тысяч. Теперь мне надо было заработать уже пятьдесят тысяч, но я не следовал стратегии. После того, как стало ясно, что сделка проиграна, надо было ее закрывать и переходить на другие акции", – объясняет он.
"Проиграв два раза по одной и той же акции, не стоит возвращаться к ней. Я продолжал закрывать позиции и открывать вновь, стараясь поймать движение. Мне не никак не хотелось признаться в ошибочности идеи. В голове вертелась мысль: по этой акции назревает крупное движение, я не должен его пропустить. Я остался в акции, терпел боль и убыток, надеясь на то, что она все же развернется. Мне не хотелось входить в рынок уже после того, как определится направление. Я влез в несвоевременную позицию, и цена идет против нее. Когда мне все же пришлось выйти из рынка, то цена, которую я заплатил, оказалась очень высокой".
Нежелание закрывать убыточные позиции
На первый взгляд расчет на разворот рынка может показаться естественным и логичным, ведь рано или поздно любое движение заканчивается, и цена начинает двигаться в противоположном направлении. Проблема в том, что время будущего разворота не знает никто, тем более держащий убыточную позицию трейдер. Умные трейдеры не упорствуют, не борются с рынком и не держат длинных позиций при падающем рынке. Всегда можно открыть короткую позицию или снова купить, когда цена снова пойдет вверх. Держаться за дешевеющую акцию имеет смысл лишь в тех случаях, если есть серьезные причины полагать, что вы не сможете купить ее второй раз.
Самые трудные решения приходится принимать, когда акции, в которые вы верите, дешевеют. Например, Пэту его любимые акции часто приносят неприятности. Однажды, когда он заработал по длинной позиции 4 миллиона долларов, в течение пяти минут его плавающая прибыль сократилась вдвое! Ему ужасно не хотелось расставаться с акцией, в которую он был влюблен. Ему казалось, что как только он избавится от нее, цена тут же взлетит до небес. Он являет собой прекрасный пример трейдера, которому совершенно необходимо уяснить, вбить себе в подкорку простую мысль: всегда можно снова купить. Пэт забывает, что он трейдер, а не инвестор. В течение одной торговой сессии трейдеры могут покупать и продавать десятки раз.
Еще один трейдер приводит в пример историю с инвестиционными трастами, специализирующимися на рынке недвижимости (REIT, real estate investment trusts). "Они были настоящими темными лошадками рынка", – рассказывает он мне в феврале 1997 года. "В этом году они выросли приблизительно на 30 процентов, но останавливаться на этом не собираются. В отдельные дни цена будет увеличиваться на пару долларов, если не больше. Рынок по ним довольно тонкий. Торговать ими сложно из-за проблем с ликвидностью. Не так уж много предлагается для продажи, да и заявки на покупку достаточно скромные. Спрэды здесь шире, чем по другим акциям, поэтому работа с ними требует изворотливости и гибкости".
"Если ты хорошо выигрываешь по позиции и хочешь ее закрыть, можно взять по биду, а когда появляются покупатели, это происходит мгновенно. Они приходят и берут все, что предлагается. Если я считаю, что цена пойдет вниз, то тут же убираюсь. Как-то попробовал подержать одну акцию, мало не показалось. Надо закрывать позиции при первых нехороших сигналах. Научившись выбираться из плохих позиций, трейдер может начинать постепенное наращивание торговых объемов, дольше оставаться в позиции и передвигать стоп-лосс ордера вверх. Главное для трейдера, быть способным контролировать риски потерь. Это придаст вам уверенности", – утверждает он.
Он суммировал: "Оказавшись в плохом положении, выходите из рынка". Чем раньше вы это сделаете, тем лучше для вас и вашего счета. Продолжайте наблюдать за приносящими прибыль позициями. Возвращайтесь к плохим позициям, лишь после явного изменения ситуации. Предварительный анализ всех акций сектора поможет избежать открытия многих неудачных позиций.
Торговля на эмоциях
Большинство трейдеров полагаются на инстинкт, прилагая огромные усилия, особенно в условиях стресса, для того, чтобы взять под контроль эмоции. Им бывает непросто заставить себя быть дисциплинированными, терпеливыми и тщательно планировать победу. Они принимают решения на волне эмоционального натиска, а не в результате кропотливого поиска наилучших путей для достижения цели.
В чем проявляется отрицательное воздействие чувств на торговлю? Некоторые трейдеры склонны почивать на лаврах после успешных сделок, ощущая себя "счастливчиками". Другим трейдерам чувство морального удовлетворения приносит убыток. Такие люди ощущают свое бессилие перед "судьбой", которую не в состоянии изменить. Супер-трейдеры никогда не ощущают успокоения и самодовольства, они постоянно стремятся повысить качество своих действий. Они центрированы не на результате, а на процессе как таковом.
Преодоление эмоционального отношения к трейдингу требует сознательной приверженности конкретным задачам: выбор цели, разработка стратегии и определение способа ее реализации. Наличие цели дает возможность относительно ровно проходить через удачные и тяжелые периоды, поддерживать на должном уровне необходимый импульс и избегать скуки.
Существуют определенные техники, позволяющие разобраться в той роли, которую играют эмоции в ваших победах и поражениях. Неплохо вести журнал ваших эмоций, который поможет отслеживать чувства и определять, как они соотносятся с успехами и неудачами. Такая детальная, перенесенная на бумагу информация позволит визуализировать прогресс и найти решения для ваших проблем.
Еще один неплохой способ справиться с эмоциями заключается в том, чтобы поделиться своими чувствами с коллегами. Обсуждение связанных с трейдингом эмоций позволяет озвучить свои мысли и чувства. Бывает полезно услышать и узнать, о чем вы думаете на самом деле, и как это отражается на торговле. Выслушивание других может пролить свет на затаившиеся в глубине вашего собственного сознания мысли.
Зацикленность на отдельных акциях
Решимость добиться успеха никоим образом не сочетается с эмоциональными предпочтениями в плане выбора акций. Известно, что многих трейдеров отличает особая привязанность к золотым акциям (акциям золотодобывающих компаний). Эти акции сами по себе достаточно важны, и должны приниматься во внимание при разработке торговых стратегий. Гэри числит себя поклонником золотых акций. Он часто открывается по ним и, как правило, терпит убытки. Все свои провалы Гэри рационализирует, изыскивая причины для продолжения работы с ними, несмотря на то, что за три года эта стратегия лишь единожды привела его к успеху.
Увлечение Гэри золотыми акциями носит сугубо эмоциональный характер. На самом деле, он не так уж много знает о них, тем не менее, отказывается переключаться на более предсказуемые и ликвидные акции. Золотые акции специфичны, и раздобыть информацию по ним бывает очень трудно, разве что позвонить аналитикам, которым они нравятся, поскольку соответствуют моделям технического анализа. Совсем другое дело, это покупка акций компании с высоким уровнем доходов и прекрасной историей.
Некоторые трейдеры будут утверждать, что не стоит закрывать убыточные позиции по акциям, если "фундаменталии продолжают оставаться хорошими". Вот что думает по этому поводу мастер трейдингового ремесла: "Если статистика показывает, что акция не приносит денег, следует задуматься над тем, как от нее избавиться. Если у вас есть план, по которому надо заработать энное количество долларов, и Ваша стратегия разрабатывается в соответствии с этой целью, будете ли вы включать в портфель убыточную акцию? Думаю, нет. Выстраивайте стратегию не вокруг того, что вам симпатично, а вокруг того, что действительно работает".
Даже если вам больше по вкусу прибыль от золотых акций, все же разумнее работать с такими активно торгуемыми и ликвидными акциями, как например, компании Майкрон (Micron) или акции нефтяных компаний. Принятие торговых решений на основании симпатий к акции или отрасли является дурной привычкой. Несите ответственность за свои результаты. Делаете ли вы трагедию из своих неудач? Такое часто случается, причем неоднократно, что является явным признаком того, что трейдер пытается усилить собственное ощущение потери в расчете на сострадание.
Вы можете уверить себя в том, что золото будет дорожать после президентских выборов. "Это все равно, что полагать, будто фондовый рынок пойдет вверх после Супер Боула (Super Bowl – финал первенства США по американскому футболу)", – утверждает один опытный трейдер. Глупо соглашаться с подобными заявлениями и верить в то, что однажды происшедшее обязательно повторится в будущем.
Аналогичные принципы приложимы и к другим связанным с эмоциями аспектам, с которыми приходится считаться при изменении стратегии. Никогда не прерывайте размышлений относительно причин, приведших к потере денег. "Когда вы чувствуете, что в одном случае из пяти вы правы, то это игра с эмоциями, очень сильно смахивающая на азартную игру" – говорит опытный трейдер.
Эмоции проявляются в склонности бороться с рынком, останавливая выбор на трудных для работы акциях. На волне эмоций принимается решение о продаже акции, которая только что вышла в плюс. Мастера трейдинга никогда не продают просто ради прибыли. "Выйдите из офиса минут на десять. Небольшая прогулка поможет избавиться от соблазна несвоевременной продажи", – советует один успешный трейдер.
Груз прошлого, это старые представления и предрассудки, которые удерживают вас от роста. Бенни, о котором вы уже слышали, отказывается покупать быстро дорожающие акции. Он верит в то, что их скоро "убьют". Конечно, рано или поздно это произойдет, но сначала они сходят вверх и принесут прибыль тем, кто их купил.
Помимо всего прочего, выход из рынка не означает, что вы должны забыть об акции. Следует продолжать отслеживать ее движение, возможно на следующий день ее опять можно будет купить. Поступая так, вы исправляете последствия преждевременной ликвидации позиции. В трейдинге опыт не обязательно равнозначен зрелости. Есть трейдеры, торгующие на рынке лет двадцать, и все еще ошибающиеся по причине старых привычек, от которых не в состоянии избавиться.
Преждевременная продажа
"Очень трудно определить подходящий для снятия прибыли момент", – делится своими мыслями Джек, менеджер хеджевого фонда, спустя неделю после краха гонконгского рынка 27 октября 1997 года. "Во многих ситуациях невозможно догадаться, будет ли продолжаться движение. В конце концов, подъем акций не происходит по прямой линии".
Многие трейдеры быстро выходят из прибыльных позиций по акциям, цена которых изменяется в выгодном для них направлении, так как стремятся не упустить прибыль или компенсировать убытки по другим позициям. Однако супер-трейдеры считают, что за каждым подъемом на новый уровень должна следовать полная переоценка ситуации, а новый уровень следует считать новым "полом" для акции. "Надо как можно дольше находиться в прибыльной сделке", – продолжает Джек. "Не стоит беспокоиться из-за находящихся в прибыли позиций, даже если у вас нет четкого представления о том, куда они идут. Сильная акция часто закрывается вблизи дневного максимума или к 3:30 пополудни ее цена будет выше утренней. Это объясняется тем, что многие быки растягивают во времени свои заказы на покупку, чтобы цена исполнения оказалась выше среднего дневного значения". Таким образом, в последний час торговой сессии создается сильный импульс.
Для того чтобы оставаться с сильной акцией, необходимо определенное усилие. В семидесяти случаях из ста цена закрытия будет выше цены продажи. Опытные трейдеры, имеющие прибыльные позиции, чувствуют себя достаточно комфортно, и не видят причин для беспокойства. Однажды я услышал от одного ветерана рынка: "Каждый раз, снимая прибыль ради самой прибыли, я сожалел об этом, так как после этого сильный импульс тащил за собой цену к новым пикам".
Трейдеры выходят из хороших акций, опасаясь потерять уже наработанную, но еще не зафиксированную прибыль. Они отказываются играть в большую игру, даже если имеющаяся у них информация подталкивает к этому. Использование импульса подразумевает мобилизацию большей части имеющихся резервов. Как говорят супер-трейдеры, позвольте прибыли расти. Забудьте о мелком копании в своих позициях.
Стоит еще раз повторить, что решение о продаже акций требует веских оснований. Если у вас нет четкого представления о том, куда направляется цена, то не расставайтесь с акцией. Как утверждают знатоки торговли по импульсу: "Продавая, вы теряете контроль над ситуацией и становитесь чем-то вроде потерявшего управление корабля, которого сносит вниз по течению реки". Лучше оставаться у руля и с акцией.
Кроме того, вас может удержать от продажи дешевеющей акции поведение всей ее группы, которая идет вверх. Вполне разумно открывать короткие позиции по акции, чья группа выглядит слабо. Следуйте за трендом.
Бенни является одним из тех, кто страдает от лихорадки преждевременных продаж. Он достаточно долго держал акцию, но как только она вышла в плюс, захотел от нее избавиться. Его коллеги возражали: "Какой смысл закрывать длинную позицию, а потом опять покупать ту же самую акцию, вместо того, чтобы просто держать самую сильную акцию в группе?"
На следующий день, после закрытия всех позиций, опытные трейдеры опять входят в рынок. Как заметил один успешный трейдер: "Если бы не было так интересно, я не вернулся бы. Мне еще многого надо добиться в трейдинге. Вот почему я снова в игре, из-за которой я временами теряю сон". Супер-трейдеры постоянно анализируют возможные пути улучшения своего трейдинга. При этом отсутствует риск перегореть. Люди перегорают, когда отказываются от усилий и начинают скучать.
Усреднение короткой позиции
Еще одна типичная и довольно грубая ошибка – усреднение короткой позиции вместо ее ликвидации. Движение вверх вполне может оказаться "прыжком мертвой кошки" ("dead cat bounce"), за которым быстро последует обвал. Имея открытую короткую позицию рассчитывать на то, что любое движение против вас станет таким "прыжком мертвой кошки", по меньшей мере, наивно. В надежде на это можно потерять огромное количество денег, если акция продолжит подъем и перепишет недавний максимум.
Один трейдер не вовремя влез в акцию. Он открыл короткую позицию по ней на семидесяти семи с половиной долларов, затем усреднил позицию после того, как акция подорожала. Поняв, что ошибся, закрыл все, купив по семидесяти девяти.
Этот трейдер действовал в русле общей тенденции, продав после того, как акция открылась скачком вниз. Однако, поскольку акции двигаются в течение всего дня, следует немного подождать, пока они определятся с направлением. Исключением могут быть ситуации, порождающие ожидания крупного разворота. Предположим, вы инициировали неудачную сделку, после чего акция, скажем компании ДжейПи Морган (J.P.Morgan), подорожала на доллар. К чему усугублять проблему и продавать еще больше акций?
Трейдеры сами должны работать над позиционированием. Один супре-трейдер утверждает: "Если акция идет вверх, надо немного подождать с открытием короткой позиции. Очень часто поднявшаяся утром акция остается на высоких уровнях до конца дня. Так почему же не дождаться вечера и только потом продавать? На семидесяти пяти с половиной вы надеялись на обвал, но акция пошла вверх. Итак, вы продали еще на семидесяти семи с половиной. Это ковбойский прием, вы стреляете от бедра. Может, стоит задуматься о стоп-лосс ордере? Если все это окажется прыжком мертвой кошки, вы снова можете продать".