"При усреднении коротких позиций часто случается так, что первый опыт не выходит вам боком", – продолжает он. "Вы знаете, что были неправы и пытаетесь улучшить свое настроение. Не стоит делать этого. ваши финансовые возможности небезграничны. Это похоже на удвоение ставок при игре в рулетку. Рано или поздно вы обязательно вылетите в трубу".
Мел терпел убытки. У него не было конкретных целевых ориентиров. Он имел обыкновение открывать дополнительные позиции при обвале рынка, стараясь избежать неудачи или уменьшить ее. Не было никакого смысла продолжать покупать акции обанкротившейся компании, но именно этим занимался Мел. Анализ его стратегии и недостатков работы, проведенный еще до того, как он начал терять деньги, обнаружил интересную особенность: Мел все в большей степени подпадал под влияние других, он стал полностью полагаться на окружение в смысле новых идей. Этот трейдер прекрасно разбирался в банках и компаниях розничного сектора. Став полагаться на других, он стал совершать очень рискованные сделки. Двадцатитысячная позиция никак не соотносилась с его пятитысячным ориентиром дневной прибыли. Не было необходимости торговать сразу десятью акциями, трех хватило бы за глаза. Добившись успеха, трейдеры часто отказываются от того, что привело их к победе. Они начинают брать на себя большие, но отнюдь не рациональные риски. Затем, потерпев неудачи, они неохотно возвращаются к старым, основанным на дисциплине методам торговли, которые принесли им успех и деньги.
Комментируя работу Мела, его менеджер Рик заметил: "Не имеет смысла торговать десятью тысячами таких неликвидных акций, как ЭлПиЭкс (LPX). Это серьезная сделка, тем более, если ты не готов мгновенно избавиться от нее, если дела пойдут плохо. Никого не обеспокоит потеря тысячи долларов по ЭлПиЭкс, а если ты не проявляешь достаточной агрессивности и теряешь сразу двенадцать тысяч, то это уже проблема. Трейдеру с дневным ориентиром прибыли в пять тысяч на исправление ситуации потребуется несколько успешных торговых сессий. Ты торгуешь так, будто должен делать в день тысяч пятнадцать. Надо возвращаться к старому стилю торговли, это позволит тебе избавиться от напряжения. Потребуется свести до минимума убытки и набраться уверенности, а для этого следует доверять интуиции и работать с теми акциями, в которых ты силен.
Трата сил на низкодоходные акции
Вот как один старый и успешный трейдер сформулировал основное правило своей торговли: "Не убивайся ради четверти доллара". Нетрудно догадаться почему. "Торговля акциями с ограниченным потенциалом роста – бессмысленная трата сил и энергии. Есть масса акций, которыми стоит заняться в течение дня, поэтому лучше искать ситуации, в которых можно рассчитывать на два или даже на три доллара прибыли", – говорит он. "Акции, которые на первый взгляд выглядят удобными, не подходят для работы. Нельзя ни заработать нормально, ни потерять много, торгуя скучными акциями компании типа Оксидентал (Occidental). Лучше связаться, к примеру, с акциями компаний Тексас Инструментс (Texas Instruments) или ЭлЭсАй (LSI), по которым с большой долей вероятности следует ожидать движения. На скучные акции можно перейти, уже имея в портфеле штук двенадцать нормальных эмитентов".
"Разведка боем", при которой покупается небольшое количество акций с целью прощупать рынок и его намерения, также никуда не годится. Она является пустой тратой времени и сил, а также отвлекает от крупной игры по другим акциям. Некоторые трейдеры, "пробуя рынок", покупают двадцать сотен акций тогда, когда можно было по разумной цене войти в рынок большими объемами. Упускается не только цена, но и время, которое можно было бы с большей пользой использовать для открытия других позиций. Мастер трейдинга советует: "Трейдеру необходимо умение максимально полнее использовать текучесть рынка и не растрачивать время попусту. Не имеет смысла подолгу раздумывать над восьмушками прибыли или убытка. Чтобы лечь на прежний курс, надо купить акции после апгрейдов, причем в большом количестве".
Чрезмерная пассивность
Боб обнаружил у себя недостаток агрессивности при исполнении целого ряда сделок: "Я терял три восьмых по акции и надеялся на возвращение цены. Моя ошибка заключалась в том, что я тянул время и цеплялся за позицию. В той ситуации этого не надо было делать".
Он имел длинную позицию по акциям компании Форд (Ford). "Я купил ее по 55.3/4 долларов за акцию, а закрылась она на уровне 55.1/4 долларов" – говорит он. "На следующее утро цена открылась вверх, но скоро развернулась и почти безостановочно падала до уровня 54.7/8. Теперь я терял почти целый пункт. Это было уже слишком, и я решился на продажу. После закрытия позиции акция чуть спустилась до 54.3/4, после чего развернулась и быстро поднялась до средней цены предыдущей сессии. Я вновь вошел в рынок по цене моей первоначальной покупки. Скорость, с которой я реагировал на происходящее, мягко говоря, оставляет желать лучшего".
Боб знал, что для торговли на победу ему необходимо действовать намного быстрее. "В первый раз я продал акции компании Форд по хорошей цене. Но я упустил момент выхода из рынка, когда я собрался это сделать, терял три четверти пункта или даже больше. После того, как я купил ее обратно, она уже не поднялась. Поэтому я снова продал ее, но на этот раз, акция стала дорожать. Я был похож на собаку, которая гоняется за своим хвостом".
Повторяемость ваших действий в трейдинге означает предрасположенность к определенному стилю торговли. В таком случае стоит внимательно исследовать модели вашего поведения на рынке и выяснить, насколько сильно они обусловлены устаревшими идеями.
"Я получил удар, но не очень сильный" – замечает Боб. "Все дело в моем желании не навредить торговому счету. Думаю, мне недоставало агрессивности. У меня были поползновения купить, но колебания цены не позволили открыть длинную позицию. Надо было впрыгивать в рынок, а я все ждал дополнительных бычьих сигналов. Иногда я дожидаюсь еще больших объемов покупок, чтобы добавиться к уже купленным акциям, а иногда, чтобы решиться на такое, мне нужно дождаться нового дневного максимума. Нельзя сказать, чтобы я ошибался, но от этого не легче – результат говорит сам за себя".
Размышляя над своими действиями, Боб признается в том, что он бывает особенно пассивен в середине торговой сессии, когда движение на рынке замедляется. "Ничего особенного не происходит с половины двенадцатого до половины третьего, обычно я в это время ничего не делаю" – говорит он. "Если я прекратил покупать к двенадцати часам, то просто сижу и наблюдаю за подъемом рынка".
Выслушав Боба, Бенни замечает: "Точка входа всегда важна. Если говорить об уровне, по которому Боб входит в рынок, то с этим у него проблем нет. Беда в том, что он выбирает неправильный момент времени. Молодые трейдеры часто казнят себя за упущенные возможности. Надо смириться с тем, что время от времени шансы будут пролетать мимо тебя. Надо иметь терпение".
В качестве наглядного примера, он использует акции компании ЮЭс Серджикал (U.S.Surgical). "Недели полторы назад я купил эту акцию. Она очень быстро пошла вверх до уровня, на котором уже мало кто был готов ее покупать. Я держал позицию открытой почти весь день. Потом рынок начал падать. Не желая видеть, как тает прибыль, я закрыл позицию. Затем акция вновь стала дорожать, и я опять открыл длинную позицию. В конечном итоге, в тот день я заработал по ней доллар. Правда, в течение следующих трех дней она подорожала еще на шесть долларов". Вывод, сделанный Бенни: на вашем банковском счету не так много денег, чтобы позволить себе раньше времени закрывать прибыльные позиции.
Торговать, чтобы не потерять
Есть трейдеры, которые маскируют страх убытков чрезмерно осторожной торговлей, во главу которой ставится стремление обезопасить заработанное. На одном из наших регулярных семинаров Сет выступил с интересным признанием: "У меня нет каких-либо конкретных сделок, о которых мне хотелось бы поговорить. Сегодня я поработал с одиннадцатью акциями и по девяти из них заработал деньги. Мне кажется, в последние дни я веду себя слишком консервативно. По моему мнению, это является ошибкой. Меня не покидает ощущение, что этот месяц может закончиться для меня провалом, поэтому я играю осторожно. Я зарабатываю немного и изо всех сил стараюсь не потерять то, что сделал в начале месяца".
Почувствовав, что за такой стратегией прячется рационализация, я задал Сету вопрос: "Как ты думаешь, существует ли опасность того, что твое стремление защитить себя от неудач, может привести к еще большим рискам?"
"Возможно, ты и прав. В начале следующего месяца я собираюсь вернуться к старому методу торговли. Понимаю, что сделать это будет непросто. Не вполне уверен, что смогу отречься от консерватизма и осторожного трейдинга последних недель", – ответил он.
Заработав на рынке деньги, Сет поставил целью торговли не успех, а удержание статус-кво по счету. Такой подход реактивировал определенные страхи, которые не беспокоили его тогда, когда он был сосредоточен на позитивном результате. К счастью для него, обсуждение проблемы позволило выявить на ранней стадии опасную тенденцию. Он смог без проблем вернуться в начале следующего месяца к присущему ему агрессивному стилю трейдинга.
Мотивация убытка
Сколь нелепо не звучало бы такое, но многие трейдеры более мотивированы к неудаче, а не к успеху. С какой стати кто-либо должен желать себе терять деньги? Причиной в большинстве случаев, является неосознанный страх перед успехом. Приятельские отношения с неудачами заставляют этих трейдеров делать вещи, противоречащие тому, что им подсказывает тикер и их собственный опыт. Результаты их работы оставляют желать лучшего, но они находят оправдания своим действиям и продолжают действовать в том же духе. Для изменения модели поведения, им требуется изменить лежащую в ее основе причину.
Большая часть этих трейдеров искренне верит в свое желание побеждать. Но так ли это? Внимательно рассмотрев свои истинные мысли, они сделают довольно неожиданное открытие: пока все складывается более или менее удачно, их подход определяется словами о том, что "поражения должны нравиться так же, как и победы".
Как часто ваши позиции оказываются безнадежными? вам известна разница между плохой и хорошей сделкой? Знаете ли Вы, насколько плохи ваши неудачные сделки? Как вам удается выходить из плохих позиций? Относите ли вы свои ошибки на счет цепляния за плохие позиции? Надеетесь ли вы на изменение ситуации? Способны ли вы на торговлю, которая не зависела бы от вашего прошлого опыта?
Попытайтесь ответить на эти вопросы и выяснить, числитесь ли вы в когорте мотивированных на неудачу участников рынка. Целью этих вопросов является побудить вас разобраться со структурными моделями трейдинга, возможно подсознательными, без чего невозможно их исправление.
Неудачи после успехов
За победными днями часто следует полоса неудач. Причин тому много. Некоторые трейдеры испытывают чувство вины и считают успех незаслуженным. Они возвращают рынку "несправедливо" полученные от него деньги. Другие впадают в эйфорию и теряют контроль над своими действиями.
Почему это происходит? Нередко люди начинают считать, будто они неуязвимы и госпожа Удача относится к ним особенно благосклонно. Такое отношение делает их беспечными, и они забывают о непостоянном и коварном характере рынка.
Серия успешных сделок таит в себе опасность. Что нужно для того, чтобы расширить усилия и начать торговать с учетом новой целевой перспективы? Даже рассмотрение такой возможности вызывает определенное чувство дискомфорта, не говоря уже о конкретных действиях. Большинство людей предпочитают постепенный переход на новые рельсы, если вообще не отказываются от него.
Что заставляет трейдеров снижать обороты после достижения определенного уровня мощности? В чем причина падения уровня их исполнительского мастерства? Почему они оказываются не в состоянии продолжать подъем или хотя бы удержаться на недавно покоренных вершинах?
Я спросил Эрика, о котором вы уже слышали, почему ему в течение долгих месяцев не удается повторить свое замечательное достижение – прибыль в сто тысяч долларов за один день. Его торговые идеи могут приносить ему миллион в месяц, но во время обсуждения он признался, что не до конца использует свои навыки. Возможно, Эрик не на сто процентов погружен в игру. А может быть, его одолели страхи и он не понимает, насколько он хорош.
После того, как мне много раз пришлось обсуждать схожие проблемы, я понял, что этим пороком страдают как молодые, так и опытные трейдеры. Мне стало совершенно ясно, что после освоения нового уровня необходимо сразу нацеливаться на новые сто тысяч долларов дневной прибыли. Да, вчера вы вели себя разумно и показали прекрасный результат. Сегодня надо будет найти новые яркие идеи и реализовать их. Концепция масштабной цели должна доминировать над игрой. Необходимо также избавиться от предрассудка, будто такое не может происходить каждый день.
Шесть вопросов о неудачах после успехов
1. Имеете ли вы обыкновение расслабляться и отступать в зону комфорта?
2. Становится ли вам все труднее входить в зону неопределенности и поддерживать новый, более высокий уровень трейдинга?
3. Прекращаете ли вы советоваться с аналитиками?
4. Отказываетесь ли вы от дополнительных вычислений или других действий, способствовавших успеху?
5. Отказываетесь ли вы от консультаций с опытными трейдерами и от получения от них информации?
6. Намерены ли вы достичь более высокой степени уверенности в своих силах, соответствующей вашему стремлению к перфекционизму?
Со временем приходит ощущение внутренней потребности предпринять необходимые шаги с точки зрения отобранной вами концепции. Креативные действия снижают уровень внутреннего напряжения между верой в видение будущего и текущей реальностью.
Даже столкнувшись с трудностями при дублировании успешных действий, вы извлечете для себя немалую пользу от анализа сопутствующих вопросов.
К сожалению, действительность такова, что к доходу, превышающему миллион долларов в год, надо относиться очень осторожно. Это особенно справедливо в отношении молодых трейдеров, еще не достигших тридцатилетнего рубежа. На такой доход, может быть, вы и не рассчитывали. Еще четыре года назад вы вполне удовлетворились бы и ста тысячами годового дохода. Поэтому вы очень боитесь неудач. Потерять миллион долларов, это штука серьезнее, чем прибыль в еще каких-то пятьсот тысяч. Как уже не раз отмечалось, люди в основном стараются не терять деньги.
Например, когда состоялась наша беседа с Эриком, он не мог себе представить, что акции компании Информикс (Informix) будут торговаться на уровне двадцати восьми долларов. Он хотел открыть по ней короткую позицию на неделю. Хорошо уже то, что он не сделал этого раньше и ниже. Правда, она все равно подорожала на доллар, после чего Эрик стал задаваться вопросами.
Эрик ошибочно полагал, что допустил ошибку. На самом деле, ему представилась прекрасная возможность, пришлось приложить немало усилий, чтобы не потерять деньги. Он позволил себе подпасть под власть момента вместо того, чтобы руководствоваться знанием. Начав день на уверенной ноте, Эрик растерял всю свою убежденность сразу после открытия торгов. Ему следовало действовать сразу после того, как акции Информикса начали вести себя "неправильно". Мышление Эрика функционировало исправно, но его подвело исполнение.
Как говорят супер-трейдеры в таких случаях, главное не то, что возможность упущена, а то, почему упущена. Виной ли тому большое количество накопившихся к последнему часу торговой сессии коротких позиций, из-за которых была потеряна ориентация? В таком случае надо особенно осторожно вести себя в конце рабочего дня, особенно если графики выглядят неоднозначно. Говорит один трейдер: "Если акции Майкрона спустились с тридцати семи и одной восьмой до тридцати шести и пяти восьмых. При этом вы не уверены в том, что они опять отправятся к дневным максимумам, то надо пересмотреть свой подход к торговле. Если движение пропущено по техническим причинам, то шансов на участие в нем было изначально мало. Вхождение в непривычное для вас движение означало бы неудобный режим работы".
Сверхактивность
Бывают случаи, когда трейдеры начинают проявлять, по словам Джеда, "чудовищную активность". Джед рассказывает, что иногда он входит в рынок без всяких на то оснований: "Я открываю позиции, не имея торгового плана, просто для того, чтобы поучаствовать в процессе. Это не особенно отражается на моем показателе прибыль/убытки, но если каждый день практиковать такое, можно потерять большие деньги. Очень трудно избавиться от желания быть активным трейдером".
Морт описывает стремление к активности следующим образом: "Вы ощущаете себя трейдером, а трейдер должен торговать. Какой смысл сидеть, сложа руки? Лучше войти в рынок и почувствовать себя трейдером".
Морт научился идентифицировать свое психологическое состояние. "Вопрос в том, что заставляет вас поступать таким образом? Ощущение дискомфорта от безделья? Что еще можно сделать, сидя на месте и не делая ничего?"
Боб тоже периодически сталкивается с этой проблемой. "Что делать в одиннадцать часов утра, когда уже успел потерять тысячу долларов, а план дневной прибыли – пять тысяч? Я не собираюсь сидеть у компьютера и наблюдать за происходящим. В поиске идей я опрашиваю находящихся в комнате трейдеров. Такая ситуация приводит к излишней активности. Я вхожу в рынок и тут же закрываю позиции, заплатив по ним брокерскую комиссию".
Испытывающие подобные затруднения трейдеры должны спросить себя: "Что именно в мышлении и поведении заставляет меня упускать одну возможность за другой? Исполнение сделок, привычные поведенческие модели или страх?"
Алчный трейдинг
Один трейдер, выслушав с десяток трейдерских исповедей, в которых главное место отводилось страхам и колебаниям, сказал мне: "Моя проблема совершенно иная. Я знаю, что всегда смогу заработать деньги. Я знаю, что способен генерировать пару-другую стоящих идей".
"Моя позиция по акциям компании Оллстейт (Allstate) была в плюсе на доллар. Я купил семьдесят пять сотен акций по шестьдесят три доллара, после чего цена поднялась до шестидесяти четырех. Когда рынок спустился в первый раз, моя акция поднялась на четверть доллара с того уровня, на котором началось общее падение. Потом пошла вторая волна, на которой акция чуть подпала, и я угодил в ловушку. Я полагал, что рынок собирается отскочить вверх. Вместо того, чтобы продать на шестидесяти четырех, в тот момент мне это не составило бы труда, я стал ждать. В конце концов, часть акций была продана по шестидесяти трем с половиной. Оставшиеся две с половиной тысяч акций я продал по шестидесяти двум и трем четвертям. В тот день у меня на руках была самая активная акция. Целое стадо быков покупало ее, но потом она начала валиться…и уже не вернулась наверх. Выигрывая по ходу дела десять-двенадцать тысяч зеленых, я закончил день с убытков в три сотни".