1) создание условий для привлечения заинтересованных инвесторов;
2) выведение бизнес-единицы на внешний рынок;
3) отделение бесперспективных видов бизнеса (не имеющих перспективы и нуждающихся в ликвидации) от эффективных.
Центры финансовой ответственности делятся на несколько типов:
1) бюджетные;
2) производственные (с лицевым счетом в бухгалтерии или субсчетом в обслуживающем банке).
Создание таких центров финансовой ответственности позволяет:
1) увеличить объем продаж и приток денежных средств;
2) повысить мотивацию структурных подразделений предприятия к увеличению выручки и снижению затрат;
3) перенести рыночные условия хозяйствования на уровне подразделения предприятия;
4) повысить ответственность подразделений за результаты деятельности.
Основной целью реструктуризации имущественного комплекса предприятия является формирование такой структуры активов, которая позволила бы обеспечить наиболее эффективное ведение бизнеса.
В качестве основных мер по реструктуризации имущественного комплекса предприятия обычно выделяют:
1) продажу объектов незавершенного строительства;
2) продажу, консервацию или сдачу в аренду неиспользуемого недвижимого имущества;
3) консервацию или списание мобилизационных мощностей;
4) продажу или сдачу в аренду неиспользуемых материальных активов, в том числе излишнего оборудования, комплектующих изделий, материалов и т. п.;
5) продажу объектов социальной и коммунальной инфраструктуры.
Соответственное исполнение всех вышеуказанных мер по реструктуризации должно привести к определенным результатам, которые будут иметь непосредственное отношение к антикризисному управлению неплатежеспособным (банкротом) предприятем, а именно к снижению порога безубыточности для данного предприятия.
Порог безубыточности определяется как объем выручки от реализации продукции предприятия, при котором предприятие не имеет убытков, но еще и не имеет прибыли.
Можно выделить два метода проведения реструктуризации имущественного комплекса предприятия:
1) замещение активов предприятия на права участия в организации, создаваемой на базе этих активов;
2) непосредственное отчуждение материальных активов.
Замещение активов предприятия – создание одного или нескольких юридических лиц с оплатой соответствующих долей участия в этих организациях за счет имущества предприятия.
Отчуждение материальных активов производится в форме продажи, сдачи в аренду, безвозмездной или возмездной передачи иному лицу, а также списания, что влечет за собой уменьшение величины активов и валюты баланса предприятия.
Замещение активов должника как одно из мероприятий плана внешнего управления в российском законодательстве о банкротстве появилось лишь с принятием ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" в 2002 г. Нужно отметить, что Правительством Российской Федерации в мае 1998 г. на базе ранее действующего законодательства о банкротстве было подписано постановление № 476, в котором устанавливался специальный порядок проведения определенных процедур банкротства, получивших название "ускоренное банкротство".
Цель такой процедуры заключается в том, что бизнес несостоятельного предприятия-должника выводится в новое акционерное общество, тем самым отделяется от ранее накопленных долгов, которые остались на должнике. И такое образовавшееся новое акционерное общество сразу после регистрации может начинать свою деятельность фактически с чистого листа. Все акции общества подлежат продаже на аукционе, что способствует получению от реализации максимально возможной выручки. Все средства, вырученные от продажи этих акций, направляются на удовлетворение требований кредиторов. Если этих средств не хватает для полного погашения долга, то оставшиеся не погашенными суммы списываются через процедуры мирового соглашения или конкурсного производства.
И все-таки методология "ускоренного банкротства" на деле оказалась весьма эффективной. В свое время с помощью этой процедуры было спасено от ликвидации множество крупных российских предприятий. Но не все оказалось так гладко. Процедура, носящая простой и линейный характер в теории, все же имела и некоторые серьезные недостатки в практическом применении.
Принятый в 2002 г. ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" учел практику применения метода замещения активов должника.
В соответствии с этим законом замещение активов должника может быть осуществлено в процедурах внешнего управления и конкурсного производства путем создания на базе имущества должника акционерного общества. Если образуется одно акционерное общество, то в его уставный капитал вносится все имущество, а также имущественные права, которые входят в состав предприятия и предназначены для ведения предпринимательской деятельности. Если же создается несколько акционерных обществ, то оплата их уставных капиталов осуществляется непосредственно имуществом должника, которое предназначено для ведения отдельных видов деятельности. Только по инициативе учредителей (участников) может происходить замещение активов.
Подводя итог, можно сказать, что предусмотренная ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" 2002 г. процедура замещения активов должника предоставляет должнику, его акционерам, участникам (учредителям) и кредиторам очень удобный инструмент реструктуризации имущественного комплекса неплатежеспособного (банкрота) предприятия. Она нацелена на использование возможности сохранения жизнеспособных предприятий и создание на их основе доходного и инвестиционно привлекательного бизнеса.
Целью реструктуризации собственности (акционерного капитала) является формирование эффективной структуры собственности (капитала) предприятия. Здесь эффективной становится такая структура капитала предприятия, которая обеспечивает его участнику либо целой группе участников возможность реализации всех необходимых управленческих решений. Именно этот указанный акционер либо группа акционеров владеют контрольным пакетом акций данного предприятия.
Реструктуризация собственности (акционерного капитала) предприятия фиксируется в двух видах:
1) оперативная реструктуризация, которая имеет целью создание эффективной структуры капитала предприятия за счет внутренних источников;
2) стратегическая реструктуризация, которая направлена на использование внешних факторов увеличения рыночной стоимости капитала предприятия.
Оперативная реструктуризация использует определенные методы изменения структуры акционерного капитала, такие как:
1) конвертация различных ценных бумаг эмитента в акции;
2) дополнительная эмиссия акций;
3) выкуп собственных акций с последующим их аннулированием или продажей инвестору.
Конвертацию различных ценных бумаг эмитента в акции можно подразделить на несколько видов:
1) дробление акций;
2) консолидация акций;
3) конвертация облигаций в акции;
4) конвертация акций в акции с иными правами.
Дробление акций представляет собой случай, когда происходит конвертация акций в акции с меньшей стоимостью без изменения размера уставного капитала акционерного общества.
Консолидация представляет собой метод конвертации акций в акции с большей номинальной стоимостью без изменения размера уставного капитала общества.
Конвертация облигаций в акции дает владельцу право на получение обыкновенных акций компании в определенное время по установленной цене.
Дополнительная эмиссия акций в процессе реструктуризации осуществляется для достижения двух целей:
1) привлечения дополнительных инвестиций со стороны внешних инвесторов;
2) использование в качестве расчетного средства при поглощении иной компании либо формировании с участием иных компаний структур холдингового типа.
Дополнительная эмиссия имеет несколько способов размещения:
1) размещение акций по открытой подписке;
2) размещение акций по закрытой подписке;
3) использование этих двух способов одновременно.
Акционеры обладают преимущественным правом на дополнительно выпущенные акции. Данный аспект предусмотрен законодательством.
Существуют закрытая и открытая подписки на акции. Открытая подписка привлекает большой круг инвесторов и большой объем инвестиций. Закрытая подписка на акции проводится между существующими акционерами по сниженной по сравнению с рыночным курсом цене. При закрытой подписке акционеры имеют возможность контролировать изменения структуры капитала. При открытой же подписке структура акционерного капитала и состав акционеров могут изменяться непредсказуемым образом.
Выкуп собственных акций – это приобретение ранее размещенных акций предприятия на вторичном рынке.
На данный момент существует целый ряд ограничений на возможность предприятия выкупать свои собственные акции.
Общество не имеет права выкупать свои акции, если:
1) общество отвечает признакам банкротства;
2) стоимость чистых активов общества меньше величины его уставного капитала и резервного фонда;
3) не полностью оплачен уставный капитал общества.
В России акции большинства компаний и предприятий не продаются на фондовом рынке, поэтому акционеры часто не знают рыночной цены своих акций. Зарубежная же практика показывает, что акционеры могут выбирать, продавать им свои акции или нет. Связано это с тем что, выкупная цена акций превышает их рыночную цену.
Реструктуризация кредиторской и дебиторской задолженности с точки зрения антикризисного менеджмента преследует ряд определенных целей, таких как:
1) получение максимально возможных сумм денежных средств по не возвращенным предприятию долгам третьих лиц;
2) максимальное снижение долговой нагрузки на предприятие и защита его активов от обращения взыскания со стороны кредиторов.
Практика показывает, что структура кредиторской задолженности включает:
1) задолженность поставщикам и подрядчикам;
2) задолженность по обязательным платежам в бюджеты всех уровней и государственные внебюджетные фонды;
3) задолженность по оплате труда;
4) задолженность перед банками по выданным кредитам.
Реструктуризация кредиторской задолженности.
При реструктуризации кредиторской задолженности по банковским кредитам обычно используется несколько основных способов.
1. Погашение задолженности за счет нового кредита, полученного по более низкой процентной ставке.
2. Получение отсрочки или рассрочки платежей по сумме основного долга и (или) процентов.
3. Перевод краткосрочных обязательств в долгосрочные, со сроком платежей более чем через 1 год (может осуществляться как путем пролонгации существующего кредитного договора, так и путем новации соответствующих обязательств).
Нужно отметить, что возможность использования способов реструктуризации задолженности по банковским кредитам в процедурах банкротства очень проблематична в связи с отсутствием необходимого уровня кредитоспособности предприятия.
Реструктуризация задолженности по обязательствам платежам.
Задолженность юридических лиц по обязательным платежам включает задолженность по налогам и сборам, и в том числе по начисленным пеням и штрафам за нарушение налогового законодательства.
В соответствии с законами о федеральном бюджете Российской Федерации на соответствующий год постановлениями Правительства Российской Федерации осуществлялась реструктуризация фискальной задолженности до 2001 г. Соответствующие постановления выпускались ежегодно: постановления от 5 марта 1997 г. № 254 "Об условиях и порядке реструктуризации задолженности организаций по платежам в федеральный бюджет"; от 14 апреля 1998 г. № 395 "О порядке проведения в 1998 году реструктуризации задолженности юридических лиц перед федеральным бюджетом" (в настоящее время утратило силу); от 3 сентября 1999 г. № 1002 "О порядке и сроках проведения реструктуризации кредиторской задолженности юридических лиц по налогам и сборам, а также задолженности по начисленным пеням и штрафам перед федеральным бюджетом" и т. п.
Но уже с 1 января 2001 г. все ранее действовавшие схемы реструктуризации фискальной задолженности прекратили свое существование. Теперь реструктуризация задолженности предприятия по обязательным платежам может осуществляется исключительно в порядке, установленном Налоговым кодексом Российской Федерации. И в соответствии с Налоговым кодексом предусмотрено три способа реструктуризации фискальной задолженности предприятия.
Отсрочка или рассрочка по уплате налога представляет собой изменение срока уплаты налога на срок до одного года с единовременной или поэтапной уплатой налогоплательщиком суммы задолженности.
Предоставляется такая рассрочка или отсрочка при наличие хотя бы одного из оснований, предусмотренных п. 2 ст. 64 НК РФ.
1. Ущерб в результате стихийного бедствия, техногенной катастрофы и иных обстоятельств непреодолимой силы.
2. Задержка финансирования из федерального бюджета или оплаты выполненного государственного заказа.
3. Угроза банкротства в случае единовременной уплаты налога, утверждения арбитражным судом мирового соглашения либо графика погашения задолженности в ходе процедуры финансового оздоровления.
4. Производство и (или) реализация товаров, работ или услуг носит сезонный характер.
5. Если имущественное положение физического лица исключает возможность единовременной уплаты налога.
6. При наличии оснований для предоставления отсрочки или рассрочки по уплате налогов, подлежащих уплате в связи с перемещением товаров через таможенную границу Российской Федерации, установленных Таможенным кодексом Российской Федерации.
Инвестиционный налоговый кредит – такое изменение срока уплаты налога, при котором организации предоставляется возможность в течение определенного срока и в определенных пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Основанием для получения инвестиционного налогового кредита является следующее.
1. Выполнение особо важного заказа по социально-экономическому развитию региона или предоставление особо важных услуг населению.
2. Осуществление внедренческой или инновационной деятельности, в том числе создание новых или совершенствование применяемых технологий, создание новых видов сырья или материалов.
3. Проведение НИОКР или технического перевооружения собственного производства, в том числе направленного на создание рабочих мест для инвалидов или защиту окружающей среды от загрязнения промышленными отходами.
Законодателями предусмотрены некоторые способы реструктуризации кредиторской задолженности предприятия:
1) изменение сроков и порядка уплаты обязательных платежей, включенных в реестр требований кредиторов, при заключении морового соглашения;
2) удовлетворение требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности в ходе финансового оздоровления;
3) расчеты в соответствии с установленной очередностью и пропорциональностью; списание суммы фискальной задолженности, оставшейся непогашенной в ходе конкурсного производства;
4) мораторий на удовлетворение требований кредиторов в процедуре внешнего управления.
Вышеуказанные способы применяются и в отношении задолженности предприятия по обязательным платежам.
Реструктуризация кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками (коммерческая кредиторская задолженность) включает в себя несколько различных способов реструктурирования, условия которых регулируются сторонами самостоятельно и на добровольной основе, если иное не предусмотрено законодательством. Наиболее распространенными способами реструктурирования коммерческой кредиторской задолженности являются:
1) перевод долга полностью или частично на третье лицо;
2) отсрочка или рассрочка платежей, т. е. изменение срока уплаты просроченной задолженности на более поздний срок или дробление платежа на несколько сумм, которые должны быть внесены в течение определенного периода времени;
3) переоформление задолженности в заем и иные формы новации обязательства, в частности: погашение долга вексельными обязательствами, предоставление обеспечения должника или третьих лиц в целях получения уступок от кредитора, переоформление краткосрочных обязательств в долгосрочные;
4) взаимозачет встречных требований, т. е. погашение встречных однородных требований кредитора к должнику и должника к кредитору в полном объеме, если эти требования эквивалентны по своей величине, либо в размере наименьшего требования;
5) предоставление отступного, в частности: обмен долгов на имущество, принадлежащее должнику, обмен требований на доли в уставном капитале должника, акции либо облигации, конвертируемые в акции;
6) полное или частичное списание задолженности, т. е. добровольное прекращение кредитором его права требования на всю или часть суммы долга;
7) иные способы частичного или полного прекращения или изменения условий исполнения обязательств должника, предусмотренные законодательством.
Реструктуризация задолженности по оплате труда. Законодатель не предусматривает каких-либо принудительных мер реструктуризации накопленных долгов по заработной плате. Но это не исключает возможность проведения реструктуризации на основе договоренности работодателя и работников предприятия. Чаще именно такой способ реструктуризации встречается в практике, когда работодатель обязуется своевременно и в установленном объеме выплачивать работникам текущую заработную плату при том, что накопленные долги с согласия работников предприятия будут выплачены им в рассрочку в течение определенного промежутка времени. И все же этот способ имеет важный недостаток: приводит к формальному увеличению сроков задержки выплаты заработной платы, что может повлечь за собой применение соответствующих санкций в отношении руководителя предприятия.
Многие из описанных выше методов реструктуризации применяются как отдельными элементами, так и для проведения комплексного реструктурирования предприятия в целом. И все же для достижения наибольшего эффекта, реструктуризацию нужно проводить своевременно, не дожидаясь, когда предприятие охватит финансовый кризис. Здесь нужно заметить что, положительный исход при проведении такой реструктуризации вполне вероятен, а затраты, необходимые для ее осуществления, как правило, не велики для предприятия.
И если предприятию и его собственникам, не удалось предвидеть кризис и предприятие стало неплатежеспособным, то в этом случае комплексная реструктуризация обойдется им гораздо дороже.
И если в отношении предприятия инициировано дело о банкротстве, то проведение реструктуризации становится возможным исключительно в рамках специального правового режима, который и устанавливается Федеральным Законом "О несостоятельности (банкротстве)" от 2002 г. Нужно учесть тот факт, что не все из вышеуказанных возможностей по реструктуризации предприятия допускаются в рамках производства по делу о банкротстве. И здесь после введения арбитражным судом процедуры наблюдения органы управления предприятия-должника лишаются права принимать решения о:
1) выходе из состава учредителей (участников) должника, приобретении у акционеров ранее выпущенных акций;
2) реорганизации (присоединении, разделении, слиянии, преобразовании, выделении) должника и его ликвидации;