Он предвидел будущие трудности в Китае, хотя в мае 1913 г. поздравлял причастных к делу банкиров с успешным выпуском облигаций "китайского займа" в Англии и в Европе. Он писал Такахаси: "Судя по всему, "китайский заем", который только что был выпущен в Лондоне и на континенте, пользуется большим успехом, и, хотя мне немного жаль, что американские банки, из-за политики новой администрации, не смогли далее участвовать в работе Шестисторонней группы, я… по многим причинам не испытываю недовольства из-за того, что мы вышли из консорциума. Вполне очевидно, что Китаю понадобятся очень крупные суммы на текущие и будущие нужды и предоставление средств связано с большими расходами на международных денежных рынках, а поскольку Соединенные Штаты не в состоянии будут в дальнейшем предоставлять такие средства, лучше нам и не начинать. Более того, похоже, Китай столкнулся с внутренними трудностями, и боюсь, те, кто занимаются его финансами, не смогут почивать на лаврах. Я прекрасно понимаю, что Японии необходимо быть в курсе всех китайских дел, и потому Япония непременно будет участвовать в финансировании Китайской республики, пусть даже в одиночку она не в состоянии предоставить нужные средства".
Интересно отметить, что по просьбе правительства Соединенных Штатов в 1918 г. вновь была сформирована американская группа по финансированию Китая, о чем будет упомянуто далее.
Глава 8
Для того чтобы нарисовать полную картину экономических и финансовых потрясений конца XIX в., необходимо сверяться с финансовой историей того периода. По разным причинам эти потрясения оказались особенно сильными в Соединенных Штатах. Сама протяженность страны и природа федеральных органов власти с делегированными полномочиями, стали определяющими факторами, которые действовали против централизации финансовой системы. Предложения создать центральный банк встречали ожесточенный отпор; большие природные богатства страны позволяли многим, в том числе и представителям власти, считать, что в США не нужен такой фискальный контроль, какой существует в странах Старого Света. После Гражданской войны в США было уничтожено много материальных ресурсов, а государственные финансы оказались подорваны. Дополнительные трудности возникали из-за попытки разместить в трудное время большое количество бумажных денег под обеспечение золота, а также из-за последующих спекуляций в американских предприятиях, которые в значительной степени были поддержаны иностранцами. Тем не менее страна хотела решительно отмежеваться от финансовых стандартов Старого Света, и даже многие банки проявляли неведение относительно мировых условий. В результате такого положения, хотя в целом страна процветала и неуклонно двигалась к еще большему процветанию, ее финансы и валютная система почти все время находились в состоянии, которое смело можно назвать хаотическим.
В 1890 г. конгресс принял закон, известный как "Закон Шермана о закупках серебра", по которому правительство уполномочено было ежемесячно покупать 4,5 млн унций чистого серебра по рыночной цене с оплатой в форме казначейских билетов. Эти билеты являлись законным средством платежа и подлежали погашению секретарем казначейства золотыми или серебряными монетами, по усмотрению их владельца. Из-за накопления оцененных слишком высоко серебряных долларов в казначействе, сокращения запасов золота в связи с ростом его экспорта, а также вследствие того, что банки требовали погашения казначейских векселей золотом, доверие населения к способности государства обеспечить золотом выпускаемые им бумажные деньги было поколеблено. Дальнейшие осложнения, вызванные этим законом, породили большие трудности как в США, так и за пределами страны.
Из-за беспрецедентного роста экспорта золота в начале 1891 г. президент Гаррисон сделал заявление, в котором говорил, что считает правительство обязанным поддерживать паритет между различными видами денег, чтобы доллар всегда стоил доллар. Шифф подготовил проект доклада финансово-валютному комитету Торговой палаты и представил его вниманию экс-президента Кливленда, тогдашнего сенатора Джона Шермана, тогдашнего министра финансов Чарлза Фостера и многих других: "По мнению вашего комитета, существующее законодательство позволяет правительству пополнять золотой запас путем продажи облигаций… Ваш комитет рекомендует Палате выразить свое одобрение откровенности президента Соединенных Штатов, который напомнил о долге правительства поддерживать номинальную ценность выпущенных им денег. В то же время он говорил о необходимости не только сохранять неприкосновенность нынешнего так называемого амортизационного фонда, но и увеличивать этот фонд время от времени, так как по существующему законодательству увеличился объем валюты".
Позже в том же году Торговая палата без прений приняла резолюцию, призывающую к отмене "Закона о закупке серебра" как противоречащего государственным интересам. Хотя Шифф последовательно выступал против инфляционной политики сторонников этого закона, он считал, что растущая страна равным образом пострадает от дефляции, принятой волевым решением. Он опубликовал статью, в которой указывал, что, с постепенным погашением государственного долга и циркуляцией государственных казначейских билетов, основанной на нем, Соединенные Штаты перейдут от одного валютного кризиса к другому: необходимы "резиновые" деньги, денежная система без золотого содержания, которая будет расширяться и сжиматься в зависимости от требований промышленности и торговли, но, к сожалению, неизвестно, получат ли банки новые привилегии. В целом он в то время считал отмену закона 1890 г. нежелательной, хотя и считал, что в него необходимо внести поправки. Требовать немедленной отмены, не вводя вначале других мер, значит породить частное недоверие, "все равно что лишать пациента поддерживающего лекарства, приведя его на грань смерти, не пытаясь подобрать средство, которое привело бы к стойкому выздоровлению".
По предложению Фостера, Шифф встретился с заместителем министра финансов Эллисом Генри Робертсом, о чем писал Фостеру 27 июня 1892 г.: "Хотя сейчас едва ли целесообразно экспортировать больше золота, все же… поскольку нас могут снова призвать в любое время и потребовать предоставления значительных сумм, маловероятно, что такое опасное положение будет устранено хотя бы до конца августа. Боюсь, что при нынешних финансовых условиях в нашей стране мы останемся в том же положении, что и раньше. В конце концов, введение серебряного стандарта – лишь вопрос времени и обстоятельств. Я знаю, Вы употребите все влияние, сосредоточенное в Ваших руках, чтобы избежать подобной ситуации, но боюсь, что Ваше влияние скорее кажущееся, чем реальное. Оно состоит главным образом в полномочиях секретаря казначейства продавать облигации с целью пополнения золотого запаса, но я не понимаю, откуда поступит это золото. Если оно должно поступать от собственников внутри страны, то от такой меры мало пользы, ибо они могут в любое время прийти в казначейство и потребовать золото в обмен на казначейские билеты, воспользовавшись золотом в уплату за облигации, которые продает казначейство. Если же правительство собирается размещать облигации за границей и получать золото оттуда, скоро окажется, что наши государственные облигации внутри страны расходятся по более высокой цене, и после того, как наши облигации будут размещены в Европе, они вернутся на родину из-за повышенного спроса, и золото, которым Европа заплатила за облигации, поплывет назад в уплату за их покупку…
Есть одно надежное средство, способное исправить ситуацию, хотя принять вовремя соответствующие законы едва ли удастся; но их необходимо принять, если мы хотим избежать перехода на серебряный стандарт. Трудно, а в настоящее время, наверное, невозможно отменить закон о закупках серебра 1890 г., зато в него можно внести поправки, наделив секретаря казначейства правом погашать казначейские билеты серебряными слитками по рыночной цене. Вот единственный процесс, с помощью которого можно не прерывать применения серебра в нашей валютной системе, и вот единственный способ, благодаря которому мы можем добиться эффективного сотрудничества Европы по международному соглашению. Однако пока мое предложение носит лишь гипотетический характер и потому не имеет практической или сиюминутной ценности. Чтобы преодолеть нынешние трудности, можно и нужно предпринять следующее: Первое. Банки следует разубедить накапливать золото – либо с помощью казначейства, либо приняв соответствующие законы. У банков нет золотых облигаций, а если, как происходит сейчас, они используют свои механизмы с целью накопления золота и экспорта казначейских билетов, а не золотых сертификатов, это кончается попыткой "овладеть рынком". Следует употребить все законные средства, чтобы собрать золотой запас страны в казначействе для защиты национальной валюты, а не в банках, чьи акционеры станут бенефициариями любых накоплений золота, если последнее вырастет в цене.
Второе. Казначейство должно по возможности затруднять экспорт золота, а не облегчать его. Для этого заместитель министра финансов в Нью-Йорке не должен заранее оповещать о том, какие золотые монеты он будет предоставлять для выкупа золотых сертификатов. Неопределенность сделает невозможным для европейских банкиров заранее подсчитывать, сколько будет стоить золото, что, возможно, покончит с существующей практикой экспорта золота с самой малой маржей прибыли.
Третье. Золотые сертификаты погашаются только в Нью-Йорке. Казначейские билеты, в объемах, скажем, превышающих 10 тыс. долларов, должны отправляться для погашения в Вашингтон. Данная мера также способна затруднить экспорт золотых сертификатов – по крайней мере до тех пор, пока банки отказываются погашать их в больших количествах. Кроме того, данная мера в значительной степени оградит казначейство от необходимости погашать сертификаты валютой, выраженной в законном платежном средстве.
Я согласен с Вашим мнением, что Ваша поездка в Нью-Йорк для возможных консультаций с представителями банков может оказаться непростой, и уверяю Вас, что ничто не доставит мне больше удовлетворения и радости, чем в любое время быть в Вашем распоряжении и предоставлять Вам мои советы. Убежден, что на нынешнюю администрацию можно положиться в том, что она обеспечит любую защиту, предоставляемую по существующему законодательству, и впредь будет употреблять свое влияние для принятия законов, необходимых для того, чтобы избежать в дальнейшем нынешних угроз".
Когда в том же году сенат принял закон о свободной чеканке монеты, Шифф писал сенатору Энтони Хиггинсу, выступавшему против закона: "Есть пословица, что у пьяниц свой Бог, который всегда в последний момент защищает их от опасностей; также и нам следует надеяться, что удача, которая никогда не покидала нашу страну и которая почти в каждый кризис спасала ее, еще улыбнется нам в нашем нынешнем положении и не даст ввести обесцененное платежное средство, к чему мы, даже в отсутствие свободной чеканки, несемся на всех парусах".
В январе 1892 г. он высказался в пользу новой национальной банковской валюты – обеспеченной по крайней мере на ЗЗУ3% коммерческой бумагой (векселями), но растущая безотлагательность финансового положения толкнула его в мае 1893 г. предложить временные меры Чарлзу С. Фэрчайлду, министру финансов в составе первого кабинета Кливленда. Очевидно, его предложения были переданы Кливленду, который попросил Шиффа изложить свою точку зрения, что он и сделал в следующем меморандуме:
"19 мая 1893 г.
Вероятно, в следующие три месяца утечка золота продолжится. Хотя невозможно предсказать с той или иной степенью точности объем золота, который будет вывезен за границу, судя по настоящим признакам, мы, возможно, вывезем за лето от 25 до 35 млн. Некоторое удовлетворение доставляет то, что, несмотря на значительный рост денежного курса в Лондоне за последние три недели, спрос на денежные переводы сейчас не слишком высок, а с уменьшением импорта, скорее всего, приведет к общей ликвидации или сокращению торговых кредитов… а также к ожидаемым переменам тарифов. Учитывая это, вполне вероятно, что торговый баланс вскоре может оказаться более благоприятным для нашей страны, особенно если удастся собрать хороший урожай. При таком положении дел кажется, что казначейству следует по-прежнему предоставлять… золото, которое, несомненно, потребуется для поставок на экспорт, даже если придется вследствие этого значительно сократить резерв. Администрация должна дать недвусмысленные гарантии того, что она не только будет придерживаться данного курса, но и пополнит резерв при первой же возможности. Политика правительства должна быть ясной и недвусмысленной, ибо в такое время, как сейчас, нет ничего более опасного… чем неопределенность курса, которого придерживается администрация.
Пока следует воздержаться от выпуска облигаций. Их нельзя будет разместить в Европе без риска немедленного возвращения (что, по очевидным причинам, бывает во все времена), в то время как продажа облигаций внутри страны переведет значительную часть не слишком обильных фондов, которые доступны теперь для коммерческих целей, из банков в казначейство, что вызовет самые серьезные последствия. Однако необходимо понимать, что, как только конгресс более определенно выскажется по валютному вопросу, администрация выпустит и разместит достаточное количество облигаций, чтобы пополнить золотой запас в казначействе… Если удастся убедить широкую общественность в том, что страна последует этому курсу, укрепится уверенность как внутри страны, так и за ее пределами, и данному курсу можно будет следовать, даже если в течение следующих нескольких месяцев возникнет необходимость почерпнуть крупные средства из золотого запаса.
Опасно слишком медлить с созывом конгресса. Правда, в настоящее время наша страна пожинает плоды ошибочного валютного законодательства, но не приходится сомневаться: защитники серебряного стандарта объявят о том, что нынешний денежный дефицит и существующее недоверие прекратятся, если одобрят свободную чеканку серебряной монеты. Пока неясно, прислушаются ли к этой ереси жители Запада и Юга. Опыт подсказывает, что сторонники золотого стандарта постепенно одержат верх в связи с нынешним неопределенным положением.
Наш долг – снова и снова энергично пытаться отменить закон о закупках серебра 1890 г. Если, вопреки надеждам, эти попытки окончатся безрезультатно, в качестве последнего средства можно прибегнуть к компромиссу, способному спасти страну от перехода к серебряному стандарту, к чему мы сейчас движемся медленно, но верно. Предложение отмены налога на денежное обращение, как и предложение прекратить ежемесячный выпуск казначейских билетов, не должно воплотиться в жизнь. Лучше государственная валюта, пусть даже основанная на серебре, чем сорок или более банков, которые выпускают облигации разного свойства и разной обеспеченности; тогда у нас будет хаос вместо денег.
Прилагаю меморандум с предложенными компромиссными мерами, которые, ни в коей мере не являясь идеальными, должны быть приняты всеми честными поборниками серебряного стандарта и которые, благодаря автоматически включенным в них мерам предосторожности… должны очень быстро и адекватно урегулировать объем валюты и положить конец чеканке серебра в том случае, если страна окажется не способной разместить прирост основного капитала. Однако полная и безоговорочная отмена… "закона о закупках серебра" была бы гораздо предпочтительнее, особенно если ему на смену придет закон о крепкой национальной банковской валюте – надежда, которая, к сожалению, в настоящее время кажется невыполнимой.
Три соображения, более чем все остальное, затрудняют поддержание торгового баланса в нашу пользу и, следовательно, усугубляют наши валютные проблемы. Во-первых, речь идет о расточительности внутри страны, постоянное стимулирование импорта в крупных размерах; во-вторых, стремление наших граждан ездить в Европу, что влечет за собой постоянные денежные переводы за границу в уплату за расходы американских туристов; в-третьих, наши навигационные законы, в силу которых заокеанская торговля почти полностью перешла на иностранные суда, что повлекло за собой переводы за границу громадных сумм, от 200 до 300 млн долларов ежегодно, в уплату за фрахт и за пассажирские перевозки. Первые два препятствия нельзя устранить на законодательном уровне, однако возможно, в дополнение к уже предпринятым попыткам, скорректировать последнее и таким образом убрать постоянную угрозу удержания нашего золотого запаса.
Предложенные компромиссные меры
Отменить закон 1890 г. в части прямых закупок серебра. Изменить стандарт, приведя его по возможности в соответствие с существующими условиями. Принять новые законы, возложив на секретаря казначейства обязанность постепенно изъять из обращения казначейские билеты 1890 г., погашая их по мере обращения серебряными долларами, которые необходимо сейчас же отчеканить вазначействе в этих целях из серебряных слитков; увеличить чеканку для Казначейства Соединенных Штатов всех излишков слитков за пределами количества, требуемого для отмены казначейских билетов. Принять закон о свободной чеканке монеты. Санкционировать выпуск монетных билетов деноминацией в пять долларов и выше, под залог отчеканенного серебра. Внести в закон положение о том, что в Казначействе Соединенных Штатов будет храниться резерв в золоте (после вычета количества, необходимого для погашения непогашенных золотых сертификатов), равный по объему по меньшей мере 15 % количества всех видов непогашенных векселей Соединенных Штатов, в том числе серебряных сертификатов 1878 г., и предусмотреть приостановление чеканки серебряной монеты всякий раз, когда золотой резерв уменьшается по причине погашения золотом любых банковских билетов Соединенных Штатов. Чеканку серебра не возобновлять до тех пор, пока золотовалютный запас не восстановится в соответствии с законными требованиями. Уполномочить выпуск миллионных облигаций на предъявителя для продажи с целью установления минимального золотого запаса и адекватного активного сальдо по текущим расчетам".
Тем временем страна вступала в большой финансовый кризис. Шифф снова обратился к Кливленду и предупредил: то, будет ли следующая за кризисом депрессия глубокой, в большой степени зависит от быстроты, с какой будет восстановлена уверенность, которая, по общему мнению, связана с отменой "закона Шермана". Кроме того, "настроения в стране в целом претерпели столь коренные изменения, что необходимо срочно отменить закон, если конгресс соберется в ближайшем будущем. О том, правильно ли это заключение, несомненно, судить лучше Вам, мистер президент".
7 августа президент созвал внеочередное заседание конгресса. 19 августа, когда законопроект об отмене "закона Шермана" был принят подавляющим большинством членов палаты представителей, Шифф написал: "Нужно поздравить страну с тем, что Вы проявили решительность в то время, когда другие сомневались и отчаивались". Он послал поздравительное письмо Уильяму Л. Уилсону, одному из лидеров демократов в палате. Однако сенат не спешил, и только 30 октября "закон Шермана" был отменен с перевесом в 11 голосов.