Ситуацию с IPO Волож прокомментировал пафосно: «Мы собирались выходить на биржу, планам помешал кризис — к счастью, не успели выйти до него, иначе нам было бы сложнее. Причина выхода на биржу в нашем случае — это не привлечение денег, деньги у нас есть. “Яндекс” — прибыльная компания. Причина в том, что выход на биржу позволяет обеспечить прозрачный механизм для сделок с акциями “Яндекса”, интерес к которым вырос пропорционально росту компании». В этом комментарии чувствуются отголоски полемики с правительством, которое весной 2008 г. указывало на необходимость контроля за составом акционеров стратегически важных компаний, к коим был отнесен и «Яндекс».
Труднее было отразить натиск Алишера Усманова (приведенного к Воложу летом 2008 г. тем же Леонидом Богуславским, упорно хотевшим от «Яндекса» для развития своих проектов уже только денег).
2008 г. для Алишера Усманова должен был стать годом рубежным. На этот год было запланировано IPO «Металлоинвеста». В рамках подготовки к выходу на биржу обсуждалась возможность слияния «Металлоинвеста» с «Норильским никелем». Слияния не вышло, но, готовясь к сделке, Усманов скупил на рынке около 4 % акций «Норильского никеля» за $2,4 млрд. А за несколько месяцев до масштабного кризиса Усманов (с подачи того же Леонида Богуславского) нацелился на Интернет, в частности, на «Яндекс» и Mail.Ru, а также игры и социальные сети, которые хотел, но не в состоянии был купить Богуславский.
Пакет Богуславского напрямую купить не получилось, потому что Богуславский владел акциями «Яндекса» опосредованно, через фонд Baring Vostok Private Equity, то есть требовалось одобрение сделки со стороны партнеров, которые отказали.
Потому что предложение Усманова о приобретении доли в «Яндексе», озвученное летом 2008 г., было воспринято в компании как продолжение давления со стороны государства и встретило отпор.
По мнению Усманова, акционеры «Яндекса» превратно истолковали его намерения: «Волож почему-то испугался. Я с ним разговаривал, видимо, моя энергетика на него так подействовала. Но уже к сентябрю у нас все было хорошо, он у меня на дне рождения был».
Немудрено. «Когда говоришь с Усмановым, такое ощущение, что с тобой разговаривают четыре разных человека, один из которых настроен не очень дружелюбно», — вспоминает человек, который имел опыт трудных переговоров с этим бизнесменом.
Усманов — игрок. Азартный и беспощадный в процессе достижения цели. Он тогда преображается. Он же был членом сборной СССР по фехтованию. У него фантастическая реакция. Он умеет ждать, когда противник раскроется, откроет свое слабое место, даже просто точку, куда можно будет нанести победный укол. И отреагирует мгновенно, почти незаметно для наблюдателя, но болезненно для противника. Победа. Мгновенная и окончательная.
При этом Усманов тонко понимает людей, умеет найти к ним подход, чувствует чужие пристрастия, вкусы и желания.
Усманов пригласил Воложа, чтобы несколько сгладить неприятное впечатление, — как ему показалось, а точнее, он был в этом уверен, — оставшееся у Воложа после их разговора, в котором Усманов сделал Аркадию предложение о покупке 10 % «Яндекса».
9 сентября 2008 г. на дне рождения Алишера Усманова было весело. Андрей Скоч, ближайший сподвижник юбиляра, депутат и лоббист, как всегда, пел под гитару, ему подпевали гости и, конечно, сам Алишер, которому в тот день исполнилось 55. Кого-то Волож знал, о большинстве слышал. Было интересно. Но это был не его круг. Да и скептически относился Волож к самим этим понятиям — олигарх, богач, миллионер и т. п.: «Каждый занимается своим делом. Я занимаюсь поиском в Интернете, кто-то занимается гостиницами. Мы, конечно, можем поговорить о погоде, спросить: “Ну что там, как у вас? Растет — не растет?” Ну и все — темы на этом исчерпаны». Может быть, это ерническое отношение к самому себе и позволяет сохранять представление о нем как о человеке, у которого не съехала крыша от благоприобретенной состоятельности.
Поэтому юбилей Усманова ничего не изменил. Остерегаться Волож не перестанет. Недолго думая, совет директоров «Яндекса» исключил Богуславского из своего состава.
Потеряв Богуславского, Усманов, по некоторым данным, попытался подключить к переговорам основателя Mail.Ru Group Юрия Мильнера (с Усмановым его также познакомил Богуславский), что только ухудшило ситуацию.
Потому что антагонисты Волож и Мильнер не могли договориться никогда. Не получилось это в 1999 г., не получилось и сейчас. Мильнер всегда хотел все и сразу. Он шел по трупам компаний, пожирая чужие идеи и играя на слабостях партнеров. Он всегда ставил на экстенсивный путь развития (за счет многочисленных покупок). Мильнер не пренебрегал и навязчивым маркетингом, и предложением продукта спорного качества. Отцы-основатели «Яндекса» всегда выступали за интенсивное, органическое развитие бизнеса, опираясь на свои внутренние ресурсы.
На переговорах образца 2008 г. новыми посылками со стороны Мильнера были два соображения. Во-первых, единственный способ противостоять Google — это объединить «Яндекс» и Mail.Ru. А во-вторых, для полного счастья Мильнеру было достаточно всего лишь 10 % «Яндекса» в обмен на установление поиска «Яндекс» на всех продуктах своей компании.
Вот как Волож оценил два первых раунда боев на выживание: «Этим летом на нас выкатился целый клубок предложений с самых разных сторон. Когда мы стали его распутывать, то там, в общем, оказались три вида интересов. Первый — инвестировать в компанию и вырастить капитал. Это понятные предложения, которые легко обсуждать. Мы готовы вырастить капитал любого инвестора, который готов рисковать вместе с нами. Были и идеи собрать несколько интернет-компаний в кучу и устроить колхоз. Там, кажется, было намешано много интересов напрямую конкурирующих с нами компаний. Мне кажется, что такие предложения обсуждать именно сейчас неправильно. Есть такой программистский принцип — не чини, пока работает. Не надо ломать успешную компанию, таких коллективов и технологий не так много в мире. “Яндекс” — одна из российских компаний “новой экономики”, одна из нескольких действительно инновационных. Кажется, к нам прислушались. Ну а третий вид интереса был связан с опасениями, что стратегический для страны ресурс может уйти в неизвестные руки. Это соображение, кстати, нам вполне понятно».
Последний раунд для Воложа был самым непростым. О желании государства контролировать «Яндекс» высказался весной 2008 г. первый заместитель председателя российского правительства Игорь Шувалов (который очень удачно для себя в 2003 г. ссудил Усманова деньгами на скупку акций англо-голландской металлургической компании Corus Group), отмечая необходимость получения государством инструментов контроля над стратегическими компаниями, хотя бы 10 %-ного пакета. Но это еще не все.
Была еще закрытая форма давления на руководство и владельцев «Яндекса», изощренная. Об этом станет известно лишь спустя несколько лет от самого Воложа, упомянувшего об этом вскользь: «С тех пор, как наших людей перестали тягать на собеседования, я о национальном поисковике ничего не слышал».
И вот теперь-то в голове Воложа все сошлось. Мильнер, Шувалов и Усманов хотели только одного: получить контроль над «Яндексом». Мотивировали они это по-разному, но все как один говорили о том, что им будет достаточно 10 % акций.
«Я никогда подобными вещами не занимался, стал бегать по всем, спрашивать, что в таких случаях делают», — говорил Волож, приглашая в консультанты «Яндекса» бывшего главу администрации президента Александра Волошина. Последний в 2010 г. войдет в совет директоров холдинга Yandex N.V. — разумеется, не из альтруистических соображений. В качестве бонуса Волошин, получивший право на покупку акций по $3,43, в течение трех месяцев после проведения IPO сможет реализовать оферту на приобретение 21 900 акций класса A, а затем — еще на 28 100 акций (то есть кресло в совете директоров «Яндекса» почти автоматически превращало человека в долларового миллионера).
Вторым шагом станет проект «золотой акции», разработанный экспертами крупнейшего акционера «Яндекса», фонда Baring Vostok Capital Partners. Это давало право вето на продажу контрольного пакета акций «Яндекса» (25 %), то есть, по сути, на сделки по смене собственника. Но эту процедуру «Яндекс» доведет до конца уже в 2009 г.
Надо отдать должное Усманову. Когда Волож отказался, Усманов не настаивал. Почему? Ведь он наверняка знал, что Волож испугался, но не стал его дожимать. Усманов дал возможность Воложу выбрать свой вариант проигрыша, выйти достойно из патовой ситуации, помог сохранить лицо. И приглашение на свой день рождения человека, не близкого ему, было как раз таким сигналом к окончанию давления, милостью победителя, который дарует жизнь низверженному противнику.
Но Воложа Усманов до конца не понял. Он решил, что Волож испугался за себя. А это не так. Точнее, если и за себя, то в последнюю очередь. Усманов не понял истинную причину страха Воложа, который объяснится на этот счет лишь в следующем году (в интервью газете «Коммерсантъ»): «Нам транслировали идею о том, что надо вообще все крупные российские интернет-компании собрать в колхоз для противостояния иностранным. К этой идее мы относимся резко отрицательно. Лидеры нашего интернет-рынка — сильные, самобытные компании со своими приоритетами и ценностями. Таким компаниям для развития успеха лучше сохранять суверенитет. Именно благодаря этому в России сложилась уникальная по миру ситуация, когда почти во всех нишах Интернета лидируют наши игроки. У Mail.Ru есть свой продукт, это отличная компания. То же можно сказать про “Одноклассников” и “ВКонтакте”. Если все это слить в кучу, то я не уверен, что найдется умелец, способный сделать из этого хорошую компанию. Эта инициатива действительно предлагалась и лоббировалась определенными структурами как якобы решение вопроса доминирования российских компаний на рынке. Надеюсь, мы четко сформулировали свое мнение: подобные действия не могут привести к усилению российских компаний».
Но Воложа Усманов до конца не понял. Он решил, что Волож испугался за себя. А это не так. Точнее, если и за себя, то в последнюю очередь. Усманов не понял истинную причину страха Воложа, который объяснится на этот счет лишь в следующем году (в интервью газете «Коммерсантъ»): «Нам транслировали идею о том, что надо вообще все крупные российские интернет-компании собрать в колхоз для противостояния иностранным. К этой идее мы относимся резко отрицательно. Лидеры нашего интернет-рынка — сильные, самобытные компании со своими приоритетами и ценностями. Таким компаниям для развития успеха лучше сохранять суверенитет. Именно благодаря этому в России сложилась уникальная по миру ситуация, когда почти во всех нишах Интернета лидируют наши игроки. У Mail.Ru есть свой продукт, это отличная компания. То же можно сказать про “Одноклассников” и “ВКонтакте”. Если все это слить в кучу, то я не уверен, что найдется умелец, способный сделать из этого хорошую компанию. Эта инициатива действительно предлагалась и лоббировалась определенными структурами как якобы решение вопроса доминирования российских компаний на рынке. Надеюсь, мы четко сформулировали свое мнение: подобные действия не могут привести к усилению российских компаний».
И все же Усманов выполнил свою задачу. Он это знал наверняка. Хотя бы в части принуждения Воложа к поиску компромисса с государством.
Одним из подтверждений этой гипотезы являются дальнейшие действия Усманова в отношении Воложа — точнее, дальнейшее бездействие. Купить акции «Яндекса» Усманов больше не пытался, отношения с Богуславским были свернуты, а вот Мильнер свой шанс не упустил. Он продал Усманову (по оценкам, за $300 млн) около 30 % своей компании Digital Sky Technologies (по уточненной версии, сделка состояла из двух этапов: в 2008 г. — 23 %, а в 2009 г. они были доведены до 35 %), владеющей крупными долями в Mail.Ru, соцсетях «Одноклассники», «ВКонтакте» и т. д. То есть Усманов сделал своим основным партнером по инвестициям в Интернет Юрия Мильнера, но и пострадавшего Богуславского отблагодарил, внеся в созданный с ним фонд Bexley $13 млн. Едва ли не единственным удачным объектом инвестирования этого фонда стал портал HeadHunter. Богуславский, кстати, оказался мстительным человеком: по его собственным словам, он начал вкладываться в стартапы, конфликтующие с «Яндексом».
А деньги Усманова позволили Digital Sky Technologies приобрести новые активы, увеличить доли в старых и подобраться к заветной мечте провинциала — купить акции социальной сети Facebook.
По итогам 2008 г. в «Яндексе», сработавшем вновь прибыльно, несмотря на общеэкономическую стагнацию и реальный финансовый кризис, было принято решение выплатить акционерам дивиденды. Вопреки обстоятельствам, что особенно льстило самолюбию Воложа.
В 2008 г., когда планировалось IPO, капитализацию «Яндекса» оценивали в $3–5 млрд.
А отношения Аркадия Воложа и Юрия Мильнера останутся драматичными — с одной стороны уважительными, с другой — ревностными.
Например, на волне нового технологического подъема, внедрения поисковой платформы «Матрикснет» и, соответственно, укрепившегося чувства успеха, «Яндекс» не продлил закончившийся в конце 2009 г. контракт по использованию Mail.Ru поисковой машины «Яндекс».
Объясняясь с журналистами, Елена Колмановская была, как обычно, прямолинейна и лаконична: «Если в начале нашего сотрудничества (в 2006 г. — В.Д.) Mail.Ru позиционировался как коммуникационный портал, то сейчас он активно продвигает себя как поисковик. Нас не устраивает конкуренция с Mail.Ru своими же технологиями».
Волож объяснил действия «Яндекса» еще доступнее: «Наш бизнес построен на технологиях. Из уникальной технологии можно сделать хороший продукт, хороший продукт будет популярен, а там, где много пользователей, много и денег. У Mail.Ru подход другой: главное — бренд, а технологии найдутся. Возможно, это работает с более простыми сервисами, но поиск — очень дорогая и уникальная технология. Когда в конце 2005 г. мы заключили контракт на установку нашего поиска на Mail.Ru, нам было запрещено пиарить этот факт. Нас компромисс устраивал. Mail.Ru таким образом удерживал свою аудиторию от перехода на другие порталы, а за это делился с нами доходами от контекстной рекламы. Но начиная с 2008 г. в Mail.Ru вдруг изменили свое позиционирование как коммуникационного портала и решили сильнее продвигать информационные услуги. Начал раскручиваться новый бренд “Поиск@Mail.Ru”, который фактически был нашим продуктом. Стали рассылаться регулярные пресс-релизы: “Поиск@Mail.Ru” делает то хорошо и это хорошо” или вообще “у Mail.Ru целых два поиска: большой (фактически наш) и инновационный (Gogo.ru)”. Мы совершенно не против того, чтобы Mail.Ru становился информационным порталом. Мы готовы честно конкурировать с Gogo, с Google, с “Рамблером”, но мы не готовы конкурировать сами с собой. Поэтому в июне мы им сообщили, что при очередном продлении контракта с 2010 г. потребуем явно указывать, что поиск предоставлен “Яндексом”. Они отказались».
Помимо официального и очевидного объяснения, есть по меньшей мере еще две причины безболезненного расставания «Яндекса» с Mail.Ru. Первая — это косвенное участие Юрия Мильнера (по крайней мере в восприятии яндексоидов) в истории с попыткой вытащить из «Яндекса» 10 % акций в пользу Усманова, самого Мильнера и государства. Волож ему этого не забудет.
И вторая, более серьезная — это присоединение 9 декабря 2009 г. поисковика Bing (Microsoft) к рекламной сети «Яндекса». По свидетельству Microsoft, в рамках его национальных стратегий по монетизации Bing «Яндекс» был выбран как очевидный лидер российского рынка. Условия сотрудничества с Bing стандартны: все участники рекламной сети «Яндекса» получают половину от доходов, заработанных на контекстной рекламе, размещенной на их сайтах. То есть замена Mail.Ru на Bing показалась яндексоидам вполне достойной. По-моему, так оно и есть.
В гонке за лидерством Mail.Ru Group попытается опередить «Яндекс». В ноябре 2010 г. главный отечественный конкурент «Яндекса» Mail.Ru Group провел IPO. Спрос на акции этой компании, оцененной в результате торгов в $5,71 млрд, в разы превысил предложение. Инвесторы приобрели 18,4 % акций примерно за $1 млрд, из которых компании досталось $92 млн, а остальное — акционерам.
В отличие от «Яндекса» значительная часть активов Mail.Ru Group — зарубежные. Да и бизнес-модели конкурентов различаются: Mail.Ru Group зарабатывает в основном на медийной рекламе и платных сервисах, «Яндекс» — на контекстной рекламе (около 80 % выручки).
Но все же из IPO своего конкурента «Яндекс» извлек очевидную, хотя и не монетизируемую напрямую выгоду. Размещение Mail.Ru Group привлекло внимание западных инвесторов к Рунету. Что, конечно же, сработает при проведении IPO «Яндекса» в 2011 г., на который вновь был перенесен выход на биржу.
Впрочем, и после IPO отношения двух легендарных ИТ-персонажей Рунета не перестанут быть драматичными. Юрий Мильнер в качестве председателя совета директоров Mail.Ru Group в очередной раз после 2008 г., когда Аркадий Волож отказал ему в сотрудничестве, не поддержав идею объединения двух поисковиков, продолжит при каждом удобном случае целенаправленно сворачивать любые формы сотрудничества со своим главным отечественным конкурентом. Напомню, в конце 2009 г. Mail.Ru заменила поисковик «Яндекса» на собственный. Затем вот Qiwi, совладельцем которой также является Юрий Мильнер, прервала сотрудничество с «Яндексом».
IPO, перенесенное из-за мирового финансового кризиса 2008 г., отложено и в 2009 г. Потому что «Яндекс» подешевел. Как и все активы на тот момент. Некоторые миноритарии, решив не ждать IPO, продали свои доли, воспользовавшись окончанием трехлетнего моратория на продажу акций. «Яндекс» был оценен в $1,1 млрд.
В числе продавцов — несколько частных инвесторов, включая президента IBS Group Анатолия Карачинского, владевшего 1 % «Яндекса» через фонд Oradell Capital, который вышел из «Яндекса». В общей сложности 9 % «Яндекса», ориентировочно за $99 млн, купили фонды UFG Asset Management (около 5 %), Baring Vostok Capital Partners (BVCP) и Tiger Global Management.
По некоторым данным, еще одним косвенным совладельцем «Яндекса» стал фонд Almaz Capital Partners Александра Галицкого, который купил 1–2 % доли фонда Internet Search Investments (ранее назывался ru-Net Holdings, то есть тот самый первый инвестор, купивший в 2000 г. 35,72 % «Яндекса» за $5,28 млн). Это был фонд Леонида Богуславского, который, как мы помним, в 2008 г. был изгнан из совета директоров за лоббирование интересов Алишера Усманова. И, конечно же, этого унижения он не простил и не забыл.
По сути, в результате сделки произошло перераспределение портфеля. Владельцы крупных пакетов акций увеличили свои пакеты. Список владельцев «Яндекса» после завершения сделки выглядел следующим образом: 61 % акций владели фонды — Tiger Global Management, International Finance Corporation, Intel Capital, Internet Search Investments и Baring Vostok Capital Partners (38,5 % акций), 24 % принадлежало сотрудникам компании, около 10 % — бывшим сотрудникам и частным инвесторам, 5 % — держателям опционов.