Порой деньги заставляют людей совершать неразумные поступки. Например, человек покупает себе большой дом с бассейном и использует кредитную карточку для оплаты счетов, а затем закладывает дом, чтобы ликвидировать задолженность, образовавшуюся на кредитке. Этот пример демонстрирует, как плохая ситуация может превратиться в очень плохую, создавая дефицит бюджета.
То же самое делает и наше правительство. Оно полагает, будто деньги могут решить все проблемы. Поэтому, когда проблемы возрастают, им требуется больше денег, что ведет к бюджетному дефициту.
В современном мире очень серьезной проблемой стало избыточное накопление плохих долгов. Плохой долг – это пассив. Он тяжким бременем лежит на странах, компаниях и отдельных людях. Я предлагаю рассматривать проблему плохих долгов как возможность для того, чтобы учиться и умнеть.
Когда в свое время одна из моих компаний потерпела крах, я потерял почти миллион долларов. Даже после продажи всего, что осталось от компании, и своего личного имущества я остался должен еще около 400 тысяч долларов. Чтобы решить эту проблему плохого долга, мы вместе с Ким составили план по его ликвидации. Опять-таки, мы не урезали расходы, а использовали эту ситуацию, чтобы в ходе выплаты долга стать еще богаче. Мы продолжали копить и инвестировать деньги, одновременно активно погашая долги.
Оглядываясь назад, на нашу гору плохих долгов, мы радуемся, что стали умнее и научились составлять бюджет. Положение было отчаянным, но я счастлив, что мы смогли извлечь из него урок и решить проблему.
Когда нам с Ким не хватало средств, мы рассматривали эту ситуацию как ресурс, позволяющий заработать больше денег. Вместо того чтобы жить по средствам или влезать в плохие долги, мы использовали возникшую проблему как ресурс, заставляющий проявлять изобретательность и искать возможности, чтобы стать еще умнее и богаче.
Возьмите на заметку
Финансовый IQ № 3, так же как и финансовый IQ № 2, измеряется в процентах. В данном случае критерием служит процент ваших доходов, попадающий в колонку активов.
Если вам трудно использовать для этих целей 30 процентов дохода, начните с 3 процентов. Например, если вы зарабатываете тысячу долларов, то перемещайте в активы не 300, а только 30 долларов. Ваша жизнь станет труднее, но это хорошо, поскольку заставляет проявлять изобретательность.
Чем больший процент доходов удастся переместить в активы, тем выше ваш финансовый IQ № 3. Сегодня мы с Ким направляем на приобретение активов около 80 процентов своих доходов и живем на оставшиеся 20 процентов. Кроме того, мы никогда не говорим, что не можем себе чего-то позволить. Мы отказываемся жить по средствам. Столкнувшись с очередным вызовом, мы становимся еще изобретательнее, создаем профицит бюджета и наслаждаемся роскошью.
Глава 6 Финансовый IQ № 4, измеряющий умение использовать эффект рычага
Девятого августа 2007 года фондовый рынок рухнул почти на 400 пунктов. Федеральная резервная система и центральные банки всего мира принялись вливать миллиарды долларов в экономику, чтобы не допустить распространения паники.
На следующий день на биржах все еще чувствовалась нервозность. Собираясь утром на работу, я услышал, как один телеведущий брал интервью у троих финансовых экспертов. Все они высказали единодушное мнение: «Никаких причин для паники нет. Оставайтесь на прежнем курсе».
На вопрос, что они могли бы посоветовать телезрителям, все трое в один голос заявили: «Экономьте, ликвидируйте задолженности и вкладывайте деньги в диверсифицированные инвестиционные фонды». Заканчивая бритье, я никак не мог отделаться от мучившего меня вопроса: неужели все эти финансовые эксперты закончили одну и ту же школу попугаев?
В конце концов один из специалистов все же сказал нечто отличное от других. Он начал взваливать на рынок недвижимости всю вину за неразбериху на биржах и при этом обвинял алчных инвесторов, недобросовестных агентов по продаже недвижимости и финансовые учреждения, подсовывающие клиентам недоброкачественные ипотечные кредиты.
Он, в частности, заявил: «Я всегда говорил клиентам, что сделки с недвижимостью очень рискованны, и не собираюсь менять свои рекомендации. Инвестиции в недвижимость – крайне ненадежное занятие. Намного безопаснее вкладывать деньги на длительный срок в “голубые фишки” и взаимные фонды».
В тот момент, когда он закончил свою атаку на рынок недвижимости, в комнату вошла моя жена и сказала:
– Не забудь, сегодня мы подписываем соглашение о покупке 300-квартирного дома.
– Обязательно приеду, – подтвердил я, кивнув головой.
Заканчивая одеваться, я подумал: «Как странно: финансовый консультант уверяет, что инвестиции в недвижимость очень рискованны, рынок недвижимости трещит по всем швам, а мы с Ким покупаем жилой дом в Тулсе, штат Оклахома, за 17 миллионов долларов… и радуемся от всей души. Неужели мы живем на одной и той же планете?»
Новый капитализм
Девятого и десятого августа 2007 года инвесторы потеряли миллиарды долларов. Федеральная резервная система США ответила на это вливанием миллиардов долларов в банковскую систему, чтобы остановить панику на рынках недвижимости, ценных бумаг и облигаций. Этот шаг стал наглядным примером образа действий нового капитализма, т. е. экономической системы, построенной на долгах и манипулировании деньгами в мировом масштабе со стороны центральных банков. Это то же самое, как если бы вы использовали свою кредитную карточку для оплаты долгов, образовавшихся в ходе покупок с использованием этой же самой карточки.
На протяжении той недели меня пригласили участвовать в двух телевизионных и трех радиопрограммах, чтобы я высказал свои комментарии по поводу биржевого краха. Ведущих интересовало, что я думаю о ситуации, о вмешательстве Федеральной резервной системы и о том, может ли она спасти рынок от обвала путем снижения процентных ставок. Во всех интервью я сказал следующее: «Мне не нравится, когда центральные банки манипулируют рынком. Я не считаю, что правительство должно было вмешиваться, спасая богатые хеджевые фонды и финансовые учреждения от последствий ошибок, которые объясняются их же собственной жадностью». Я также заявил: «Я сочувствую простым людям. За один день миллионы трудящихся, которым не свойственны азартные игры с деньгами, увидели, как их дома обесцениваются на рынке недвижимости, как их сбережения обесцениваются на рынке облигаций, а пенсионные накопления обесцениваются на фондовых биржах».
Когда мне задали вопрос, буду ли я продолжать заниматься инвестированием, я ответил утвердительно. Тогда последовал вопрос, не рискованно ли вкладывать деньги в падающий рынок, на который я ответил: «Риск присутствует всегда». Свои комментарии я завершил словами: «Взлеты и падения рынка никак не влияют на причины, по которым я занимаюсь инвестированием, и на объекты, в которые я вкладываю деньги».
Разные точки зрения
Хоть мне и не задали этого вопроса, я считаю его самым главным: в чем разница между финансовым экспертом, который высказал свое негативное отношение к рынку недвижимости, и моей точкой зрения об инвестициях в эти объекты? Его можно поставить и по-другому: почему, когда столько людей охвачено паникой, я с энтузиазмом покупаю все новые объекты недвижимости?
Ответ на эти вопросы содержится в данной главе и заключается в двух финансовых концепциях: контроле и использовании эффекта рычага.
Как уже неоднократно говорилось, после 1971 и 1974 годов правила игры изменились. Началась эра нового капитализма. В 1974 году миллионы трудящихся лишились пожизненного пенсионного содержания. Дело в том, что большинство людей имеют очень скудный финансовый опыт и им не хватает образования в этой области, чтобы делать качественные инвестиции в пенсионные программы. Еще одна проблема заключается в том, что новые правила капитализма требуют от рабочих вкладывать деньги в активы, которые находятся вне их контроля и которым не свойствен эффект рычага, т. е. использование заемных средств. При рыночных потрясениях большинство может только беспомощно наблюдать, как финансовый ураган сметает их благосостояние.
Новый капитализм вынуждает миллионы рабочих пользоваться инвестициями, которые они не могут контролировать и которые не позволяют использовать заемные средства. Но я контролирую свои инвестиции, поэтому они в незначительной степени подвержены факторам, связанным с падением рынка, покупая, например, 300-квартирный жилой дом. Поскольку я контролирую ситуацию, то могу в большей мере и с уверенностью использовать заемные средства. Благодаря этим двум факторам я зарабатываю больше денег за меньшее время и с очень незначительным риском.
Рынок рушится уже давно
Как я уже писал раньше, журнал «USA Today» провел исследование, по результатам которого был сделан вывод о том, что американцы больше всего боятся не терроризма, а того, что в старости у них иссякнут пенсионные накопления. После 9 и 10 августа 2007 года этот страх еще больше усилился.
Надо сказать, что у людей есть все поводы для опасений. Если вы взглянете на представленные далее графики, то заметите, какое влияние на фондовый рынок оказали изменения правил игры в 1971 и 1974 годах. Как видите, рынок на самом деле рушится уже давно.
Как и недвижимость, Доу-Джонс растет в цене, но его истинная стоимость падает. Потеря денежной покупательной способности делает будущее большинства рабочих менее безопасным. Из этих графиков видно, что жизнь будет становиться дороже и им потребуется больше денег.
Без использования эффекта рычага большинству трудящихся не удастся отложить достаточного количества денег на будущее, поскольку чем больше они экономят, тем больше эти деньги обесцениваются. Проиллюстрировать данную концепцию может одна забавная история о состоянии дел в экономике Германии незадолго до прихода к власти Гитлера. Чтобы купить буханку хлеба, одной женщине пришлось тащить в булочную целую тележку, наполненную деньгами. Поторговавшись с продавцом, она вышла на улицу за оставленной там тележкой и обнаружила, что ее кто-то украл, но деньги оставил в неприкосновенности. То же самое происходит сейчас и с американцами, которые копят деньги.
Сколько сбережений понадобится выходящему на пенсию человеку, чтобы выжить в условиях такой инфляции? А что, если вам понадобится сложная хирургическая операция? Какая правительственная программа сможет ее оплатить? Как быть, если окажется, что денег просто не хватает на жизнь?
Именно поэтому такую важность приобретает умение использовать эффект рычага. Он заставляет деньги более эффективно работать на вас за счет использования заемных средств. А если у вас еще и высокий финансовый IQ № 2, то налогов с них вы будете платить все меньше и меньше.
Что такое эффект рычага
В упрощенном виде использование эффекта рычага означает, что вы можете делать больше меньшими средствами. Человек, который, к примеру, относит деньги в банк, рычага не имеет. Эти деньги принадлежат только ему. Коэффициент рычага в накопленных средствах составляет 1:1. Вкладчик использует только свои деньги.
Что же касается покупки мною 300-квартирного жилого дома, то мой банк внес в эту сделку 80 процентов от стоимости дома, составляющей 17 миллионов долларов. Используя деньги банка, я добиваюсь коэффициента рычага 1:4. За каждый инвестированный мною доллар банк предоставляет мне кредит на 4 доллара.
Так почему же финансовый консультант на телевидении утверждает, что вложение денег в недвижимость сопряжено с таким риском? Опять-таки, все дело в контроле. Если инвестору не хватает финансового интеллекта для контроля за вложенными деньгами, то использовать заемные средства очень рискованно. Поскольку многие финансовые консультанты призывают людей вкладывать деньги в объекты, которые они не могут контролировать, использование заемных средств нежелательно. Если у вас отсутствует контроль, то такую ситуацию можно сравнить с покупкой машины без руля. Трогаться с места и давать полный газ в таком случае крайне опасно.
Большинство тех, кого затронул спад на рынке недвижимости, относятся к категории людей, рассчитывающих на то, что недвижимость будет постоянно повышаться в цене, т. е. стоимость принадлежащего им дома станет неуклонно возрастать. Многие из них взяли в долг деньги под залог дома. Но теперь оказывается, что их дом стоит меньше, чем полученная сумма. Инвестиции вышли из-под их контроля и отданы на волю случая, зависящего от прихотей рынка.
Многие домовладельцы, которые пока еще справляются с погашением ипотечных кредитов, крайне расстроены, потому что цена на их дома упала. А если так, то они чувствуют, что неуклонно теряют свои деньги. Все их чувства основаны на так называемом эффекте богатства. Из-за инфляции, которая в действительности означает не повышение стоимости активов, а всего лишь падение покупательной способности доллара, многие полагают, будто по мере увеличения стоимости дома они становятся богаче. Почувствовав себя богатыми, они берут в долг крупные суммы (эффект рычага) и расходуют больше денег на приобретение пассивов. Это непосредственный результат нового капитализма – экономической экспансии, основанной на падении курса доллара и общем увеличении задолженности.
Нетто-стоимость
Эффект богатства строится на иллюзорном представлении о нетто-стоимости, или стоимости принадлежащего вам имущества за вычетом задолженности. Если дом растет в цене, то многие полагают, будто растет и нетто-стоимость. Те, кто читал мои предыдущие книги, знают, что я считаю понятие нетто-стоимости бесполезным. И тому есть три причины:
1. Нетто-стоимость зачастую представляет собой оценочную характеристику, основанную на мнениях, а не на фактах. Это значит, что люди преувеличивают истинную стоимость своего дома. Его реальную стоимость они узнают только в момент продажи. К сожалению, многие люди, которые уже взяли в долг деньги под залог дома, основываясь на своих представлениях о его стоимости, оказываются в состоянии, когда долг превышает сумму, которую они смогут выручить при его продаже.
2. В основу нетто-стоимости порой закладывается имущество, которое постоянно теряет в цене. Заполняя заявку на кредит, я имею право внести в колонку активов многие принадлежащие мне вещи. В частности, я могу внести в этот перечень свои деловые костюмы, рубашки, галстуки и автомобили. Но и вам, и мне известно, что ношеные рубашки не обладают практически никакой ценностью, а подержанный автомобиль сильно теряет в цене по сравнению с новым.
3. Повышение нетто-стоимости зачастую связано с падением доллара. Оценка стоимости дома основывается на снижающейся покупательной способности денег. Другими словами, стоимость дома на самом деле не возрастает. Просто с каждым днем требуется все больше долларов, чтобы купить его, поскольку правительство и центральные банки наводняют денежную систему обесцененными бумажками, чтобы удержать экономику на плаву и создать у людей иллюзию обеспеченности и процветания.
Чего больше всего боятся политики
Я не случайно говорю об «иллюзии обеспеченности и процветания». Дело в том, что политики и бюрократы больше всего боятся недовольства народа. На протяжении всей истории именно данный фактор не раз приводил к тому, что правителей свергали, а порой даже и казнили. Вы, вероятно, помните, что французы обезглавили Марию-Антуанетту, а русские расстреляли последнего царя, его жену и детей.
Старый капитализм покоился на твердом экономическом фундаменте. Новый строится на экономических иллюзиях. До тех пор, пока народ чувствует, что нетто-стоимость его имущества возрастает, у него сохраняется иллюзия процветания, основанная на долгах, а не на производстве. Кому нужна свобода, если у вас есть имущество? Эта иллюзия будет продолжаться до тех пор, пока мировая экономика позволяет американскому правительству и американским потребителям без всяких ограничений тратить взятые в долг деньги. Но когда сказочный сон превратится в кошмар и мыльный пузырь мнимого благосостояния лопнет, то головы снова полетят с плеч, пусть даже не в физическом, а в политическом, профессиональном и финансовом смысле.
Стоимость, не зависящая от инфляции
Истинная стоимость жилого многоквартирного дома, который я купил за 17 миллионов долларов, никак не связана с его ценой и инфляцией. Хоть цена и имеет значение, я не строю никаких иллюзий по поводу ее повышения из-за каких-то магических и неконтролируемых процессов, происходящих на рынке недвижимости. Мне не нужна иллюзия богатства, строящаяся на повышении нетто-стоимости дома. Поэтому меня не волнуют взлеты и падения рынка.
Ценность моего дома основывается на квартплате, которую будут платить жильцы. Другими словами, истинная стоимость этой недвижимости зависит от того, насколько ценной ее будут считать квартиросъемщики. Если жилец полагает, что квартира стоит того, чтобы платить за нее 500 долларов в месяц, значит, такова ее истинная стоимость. Если мне захочется повысить квартплату, то это решение приму я сам, а не рынок. Но если такое повышение превысит истинную стоимость квартиры, то жильцы просто переедут от меня в другой дом.
Стоимость жилья, сдаваемого внаем (т. е. купленного мною дома), зависит от наличия в данном районе рабочих мест, уровня зарплаты, демографических факторов, уровня развития промышленности, а также от соотношения спроса и предложения на рынке жилья. Когда рынок недвижимости в секторе собственных домов переживает спад, то спрос на квартиры, снимаемые по договору найма, обычно возрастает, а это значит, что растет и квартплата. Но если повышается квартплата, то, соответственно, возрастает и истинная стоимость такого жилья, хотя стоимость частных домов при этом может резко снизиться.